Фьючерсы

Что такое Фьючерсный Контракт?

Фьючерсный контракт - это обязательство купить или продать товар в определенное время в будущем по цене, установленной сегодня.

• Рынок фьючерсов стандартизирован, фьючерсные контракты одной серии одинаковы относительно количества и качества товара, времени и места поставки. Сами контракты взаимозаменяемы.
  
• Слово <товар> в применении к рынку фьючерсов имеет очень широкое определение и включает финансовые инструменты и биржевые индексы.
  
• Контракты торгуются на организованной и регулируемой бирже фьючерсов, так что покупатели и продавцы могут свободно найти друг друга.
  

Примечание: фьючерсный контракт - это обязательство (а не право, как с опционами) и это обязательство должно быть исполнено. В большинстве случаев, оно исполняется за счет обратной сделки, по результатом которой продавец выходит из позиции (продано, если купили; куплено, если продали). Но в узком смысле, продавец может держать позицию до даты поставки, когда она осуществляется биржей, на которой торгуется данный товар, или за наличный расчет.

Соответствует ли Фьючерсный Контракт Контракту на Опционы?

Ответ прост: нет. Истечение срока действия контракта - это единственное, что их объединяет. Но фьючерсный контракт не является расходуемой платой, как контракт на опционы.

Контракт на опционы передает право, но не обязательство, на открытие позиции в соответствующем инструменте по специальной цене (цене исполнения) в любое время до истечения срока действия опциона. Когда вы приобретаете опцион, ваш риск ограничивается премией, которую вы платите. Стоимость опциона известна как премия (сродни страховке) и основана на времени, волатильности и относительной стоимости вашей цены исполнения к реальному рынку.

Однако, стоимость фьючерсного контракта в конечном итоге привязана к цене реального товара или инструмента (т.е. S&P 500 Index, Gold, Oil, T-Bonds, Dow Jones Index и т.д.) через условия каждого отдельного контракта. Вы можете приобрести или продать на рынке фьючерсов любой контракт, и ваш риск (или возможная прибыль), в сущности, не ограничивается.

Рынок фьючерсов существует для выявления цены финансового инструмента в ходе свободного биржевого торга и переноса рисков. Фьючерсы могут дать вам отличную возможность выразить свое мнение о динамике цен. Таким образом, если опцион является инструментом с четырьмя величинами, то фьючерс располагает только двумя, которые сильно отличаются от величин опционов.

Похожи ли маржинальные требования для фьючерсов с требованиями по акциям?

И снова <нет>. Слово <маржа> имеет иное значение для фьючерсов, чем применительно к акциям. Для акций оно означает, что вы берете в долг и платите проценты. Что касается фьючерсов, то в данном случае оно относится к сумме, которая должна быть на вашем счете.

Маржу, необходимую для фьючерского контакта, лучше всего описать как гарантию выполнения обязательств или задаток. Уровни маржи устанавливается биржами на основании волатильности (рыночных условий) и могут быть изменены в любое время.

Как правило, маржа для фьючерсов намного ниже 50%-ного минимума, который необходим для торговли бумагами, купленными в кредит. Для большинства фьючерсных контрактов размер требования по гарантии исполнения обязательства (маржа) варьируется от 2 до 15 процентов от стоимости контракта, при этом 5%-ный показатель встречается наиболее часто.

Разумеется, маржа для фьючерсов означает минимальный остаток, необходимый для осуществления сделки. Конечно же, трейдер по своему усмотрению может держать большую сумму на счете - или даже полную стоимость контракта (100%).

В чем разница между первоначальной маржой и маржой поддержки?

К фьючерсам применяются два вида маржи:

• Первоначальная маржа: сумма средств, которые необходимо внести клиенту при первоначальном выставлении позиций.

• Маржа поддержки: минимальный остаток, который необходимо поддерживать при торговле для сохранения позиций.

Не делайте ошибку типичную большинству новичкам, которые пытаются сопоставить эти два показателя. Вместо этого, воспринимайте маржу поддержки как сокращенную версию первоначальной маржи.

Маржа поддержки, как правило, меньше первоначальной маржи и в реальности она не используется для торговли, если только остаток на балансе не сокращается вследствие убытков. Если баланс счета становится ниже уровня сопротивления, вы обязаны пополнить счет (внести дополнительное обеспечение). Мы можете сделать это либо за счет внесения средств (повышая остаток до уровня первоначальной маржи) либо сокращаю свои позиции (снижая размер первоначальной маржи до уровня остатка).

Ниже приведено несколько примеров требований по марже (на 16/1/02):

Обратите внимание, что маржа поддержки обычно меньше, чем первоначальная маржа. В случае фьючерсного контракта Доу-Джонс, Вам потребуется минимум $5 400 (первоначальная маржа) на Вашем счете для покупки или продажи одного контракта. Для продажи 10 контрактов, Вам понадобится $54 000 (10 x $5 400).

Если остаток на Вашем счете составит меньше $4 000 (маржа поддержки), Вы получите запрос на пополнение маржи с требованием увеличить остаток на Вашем счете до минимум $5 400, либо Вы можете принять решение закрыть всю или часть позиции.

Как мне определить стоимость фьючерсного контракта?

Как мне определить стоимость фьючерсного контракта?

Очень важно, чтобы Вы поняли характеристики контракта до начала торговли любым фьючерсным контрактом. Эти характеристики позволят Вам вычислить стоимость любого контракта, когда Вы получите котировку. Используя данные Урока 4, ниже приведены характеристики, используемые для вычисления их стоимости.

Как и когда меняется стоимость моего счета?

Как и когда меняется стоимость моего счета?

Все фьючерсные контракты заключаются каждый день (определяется их конечная стоимость). На основе этой конечной стоимости, по всем позициям каждый день после официального закрытия производится переоценка по рыночной стоимости; на Ваш счет либо поступают, либо с него списываются деньги на основе Ваших результатов по торговой сессии за данный день. Другими словами, пока Ваша позиция(и) остается открытой, наличные средства либо приходят либо уходят с Вашего счета на основе изменения цены закрытия изо дня в день.

Данная система обеспечивает торговле фьючерсами солидную репутацию в области кредитоспособности, так как потерям никогда не позволяют накапливаться без требования ответного действия. Именно этот механизм обеспечивает надежность рынка.

Или, если посмотреть с другой стороны, каждый трейдер может быть уверен, зная, что другая сторона его трейда будет выполнена надлежащим образом. Фактически, фирмы-члены расчетной палаты и, в конечном итоге, сами биржи, гарантируют, что требования по каждой сделке будут удовлетворены. Итак, будучи трейдером, Вы не должны задумываться о том, кто на другом конце Вашей сделки.

Если остаток на Вашем счете опускается ниже уровня маржи за пользование депозитом, как описано выше, Ваш брокер свяжется с Вами для предоставления дополнительных финансовых средств, чтобы вернуть его на уровень первоначальной маржи. И наоборот, если по Вашим позициям поступает прибыль, Вы можете вывести любые избыточные средства (средства, превышающие требуемый уровень первоначальной маржи) или даже использовать их для финансирования дополнительных трейдов.

Заключение

На этом наше базовое обсуждение основ фьючерсов подходит к концу. В данном разделе мы обсудили, чем является фьючерсный контракт - и что не менее важно, чем он не является. Мы отметили, что фьючерсный контракт - это обязательство на закупку или поставку товаров на определенную дату в будущем, и что товар в самом широком смысле можно описать как включающий финансовые инструменты.

На данный момент Вы должны понимать, что даже несмотря на наличие даты истечения срока действия, фьючерсные контракты значительно отличаются от опционов. В то время как опционы представляют собой право на покупку, и их стоимость уменьшается c ходом времени, фьючерсы предполагают обязательство, которое должно быть исполнено в определенный момент времени в будущем.