Бизнес конференции и семинары

113054, Москва, Стремянный пер. 36, офис 116, 114. Тел.: (095) 958 2716, 958 2718, 958 2461; факс: (095) 958 2694 e-mail:rrm@rea.ru; http://rrm.rea.ru         http://www.finport.ru

Специализированный курс по подготовке к сдаче экзамена FINANCIAL RISK MANAGER (FRM)

Базовый курс «Управление финансовыми рисками»

Курс «Инвестиционное проектирование, анализ рисков, маркетинговые исследования»

Курс «Методы финансовой оптимизации»

18 ноября 2000 г. впервые в России был проведён экзамен на получение международного сертификата Financial Risk Manager (FRM). Экзамен проводился "Международной Ассоциацией Специалистов по Управлению Рисками" (http://www.garp.com/ Global Association of Risk Professionals GARP). Financial Risk Manager является единственным международным стандартом, подтверждающим квалификацию специалистов по управлению финансовыми рисками во всем мире.

Исследовательская группа "РЭА-Риск-менеджмент", в 2000 году являясь уполномоченной GARP организацией по проведению этого экзамена в России, приглашает Вас принять участие в специализированном курсе по подготовке к сдаче международного экзамена FRM. Даже если Вы не собираетесь сдавать экзамен FRM, эти курсы позволят значительно повысить Вашу квалификацию в области риск-менеджмента и финансовой инженерии.

Специализированный курс проводится в объеме 170 академических часов лекционных и практических занятий. Разделы курса полностью соответствуют международным стандартам и базируются на литературе, рекомендованной GARP для подготовки к экзамену FRM. Занятия проводятся ведущими преподавателями http://www.rea.ru/ РЭА им. Г. В. Плеханова, МГИМО МИД РФ, Российской академии наук, Международной бизнес школы "Мирбис", "РЭА - Риск-менеджмент", а также специалистами в области риск-менеджмента из крупнейших финансовых институтов и органов государственного регулирования.

Тема	Доля вопросов на экзамене
I. ОБЯЗАТЕЛЬНЫЕ РАЗДЕЛЫ
I. КОЛИЧЕСТВЕННЫЙ АНАЛИЗ	15%
II. Рынки капиталов	15%
III. Управление рыночными рисками	25%
IV. Управление кредитными рисками	25%
V. Управление операционными рисками	2.5%
VI. Корпоративный риск-менеджмент: интегрированный подход	2.5%
VII. Управление юридическими, бухгалтерскими и налоговыми рисками	5%
VIII. Регулирование и соответствие нормативам	10%
Всего	100%
II. Дополнительный раздел
IX. Управление рисками ликвидности.

Программа специализированного курса FRM:

1. Количественный анализ
   • Стоимость денег во времени
   • Оценка облигаций: меры доходности, дюрация, выпуклость
   • Построение кривой доходности
   • Биномиальная модель эволюции процентной ставки
   • Оценка стоимости облигаций со встроенными опционами
   • Множества. Операции над множествами
   • Дискретные и непрерывные случайные величины
   • Основные вероятностные распределения
   • Элементы регрессионного анализа
   • Метод имитационного моделирования Монте – Карло
2. Рынки капиталов
   • Форвардные контракты на товары и финансовые активы
   • Фьючерсные контракты на процентные ставки и казначейские облигации
   • Стратегии хеджирования с помощью фьючерсных контрактов
   • Рыночные индексы акций. Фьючерсные контракты на индексы акций
   • Процентные свопы
   • Валютные свопы
   • Опционы.
   • Модель Блэка-Шоулза.
3. Управление рыночными рисками
   • Рыночные риски, определения и классификация
   • Портфельный подход и система управления рисками
   • Доходность и волатильность
   • разрывы срочной структуры
   • Показатели риска производных финансовых инструментов
   • Управление ценовым риском в портфеле производных финансовых инструментов
   • Концепция Value-at-Risk (VaR)
   • Методы расчета VaR: ковариационный (дельта-нормальный), метод исторического моделирования и метод стохастического моделирования Монте-Карло
   • Верификация моделей расчёта VaR (backtesting)
   • Оценка устойчивости (stress Testing)
4. Управление кредитными рисками
   • Сущность и понятие кредитного риска
   • Подверженность риску контрагента и риск контрагента
   • Классический подход к анализу кредитного риска
   • Z-счет Альтмана
   • Модель EDF
   • Вероятность дефолта и методы ее прогнозирования
   • Портфельный подход к оценке и управлению кредитным риском
   • Модели CreditMetrics, CreditRisk+, CreditPortfolioView
   • Кредитные производные инструменты
5. Управление операционными рисками
   • Операционные риски: определение и классификация
   • Система внутреннего контроля за операционными рисками
   • Процедуры контроля
   • Порядок осуществления операций
   • Информационные системы
6. Управление интегрированными рисками
   • Концепция корпоративного риск-менеджмента (firm-wide risk management)
   • Организационное сопровождение
   • Расчет показателей экономического эффекта и эффективности с учетом риска: модели EVA и RAROC
   • Методы распределения собственного капитала между направлениями бизнеса
   • Управление торговыми лимитами
   • Тестирование на устойчивость (стресс-тестирование)
   • Риск неадекватности модели (модельный риск)
   • Принципы построения корпоративных информационно-аналитических систем для контроля и управления рисками
7. Управление юридическими, бухгалтерскими и налоговыми рисками
   • Юридические, бухгалтерские и налоговые аспекты
   • Управление юридическими рисками
   • Управление бухгалтерскими рисками
   • Управление налоговыми рисками
8. Регулирование и соответствие нормативам
   • Базельское соглашение по капиталу 1988 г.
   • Новое Базельское соглашение по капиталу
   • Дополнение к Базельскому соглашению по капиталу, учитывающее рыночные риски. Стандартный подход и подход на основе внутренних моделей к расчету размера капитала, резервируемого против рыночного риска
   • Подход на основе предварительных обязательств (констрактный подход) ФРС США
   • Директивы Евросоюза о достаточности капитала
   • Обзор нормативной базы по регулированию банковских рисков в России.
9. Управление рисками ликвидности
   • Понятие ликвидности и ее характеристики
   • Пример количественной оценки ликвидности рынка
   • Динамика ликвидности
   • Факторы, влияющие на ликвидность рынка
   • Рекомендации по созданию ликвидного рынка
   • Риск рыночной ликвидности
   • Пример учета риска ликвидности при оценке риска портфеля
   • Риск балансовой ликвидности (риск неплатежеспособности)

Стоимость обучения по программе специализированного курса составляет $2000 (включая НДС). Для корпоративных клиентов предусмотрены следующие скидки ^*:

• при направлении на обучение двух слушателей - второму предоставляется скидка в размере 10%;
• при направлении на обучение трёх слушателей - третьему предоставляется скидка в размере 15%;
• при направлении на обучение четырёх слушателей - четвёртому предоставляется скидка в размере 20%.

За дополнительной информацией просьба обращаться по телефонам в Москве:
(095)958-27-16, 958-27-18, 958-24-61, или по e-mail: rrm@rea.ru

Учебный курс представляет собой уникальную возможность получить в сжатые сроки важнейшие знания в области риск-менеджмента, необходимые для анализа и управления финансовыми рисками.

Учебная программа полностью отвечает международным стандартам подготовки специалистов в области анализа и управления финансовыми рисками. Курс включает в себя теоретический обзор и большое количество практических примеров (case studies), что дает слушателям возможность закрепить полученные знания и приобрести практические навыки в решении конкретных задач управления рисками.

Занятия проводят ведущие российские специалисты в области финансовой математики и риск-менеджмента.

По окончании учебного курса слушателям выдаются свидетельства о повышении квалификации Российской Экономической Академии - Исследовательской Группы «РЭА Риск-менеджмент».

Разделы программы

1. Введение в риск-менеджмент
2. Финансовые риски: сущность, понятия, классификация
3. Основы финансовой математики
4. Рынки производных инструментов
5. Методы оценки и управления рыночным риском
6. Методы оценки и управления кредитным риском
7. Методы оценки и управления операционными рисками
8. Методы оценки и управления рисками ликвидности
9. Риск-менеджмент как инструмент принятия стратегических решений
10. Технологии риск менеджмента
11. Лабораторный практикум «Использование методов оценки финансовых рисков»

Программа базового курса
«Управление финансовыми рисками»

1. ВВЕДЕНИЕ В РИСК-МЕНЕДЖМЕНТ
   • Современная теория финансового менеджмента: основные этапы развития
   • Роль риск-менеджмента в деятельности финансовых и промышленных организаций
   • Мотивация интереса к риск-менеджменту
   • Основные характеристики риск-менеджмента в финансовой сфере
   Продолжительность: 2 ак.ч.
2. ФИНАНСОВЫЕ РИСКИ: СУЩНОСТЬ, ПОНЯТИЯ, КЛАССИФИКАЦИЯ
   • Рыночные риски
   • Кредитные риски
   • Риски ликвидности
   • Операционные риски
   • Неявные риски
   Продолжительность: 2 ак.ч.
3. ОСНОВЫ ФИНАНСОВОЙ МАТЕМАТИКИ
   • Временная стоимость денег. Аннуитеты. Вечная рента
   • Оценка стоимости акций и облигаций
   • Введение в статобработку (среднее, дисперсия и корреляция). Теория диверсификации Марковица и модель оценки доходности активов САРМ Шарпа
   • Линейная парная и множественная регрессия
   • Построение временной структуры процентных ставок (кривой доходности): бутстреппинг, оптимизация
   Продолжительность: 4 ак.ч.
4. РЫНКИ ПРОИЗВОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ
   • Форвардные и фьючерсные контракты: основные характеристики и особенности торговли. Определение форвардной и фьючерсной цены. Стратегии хеджирования
   • Процентный и валютный свопы: характеристики, оценка стоимости, использование
   • Виды и характеристики опционов. Цена исполнения и цена (премия) опциона. Внутренняя стоимость и временная стоимость опционов. Синтетические опционы. Опционные стратегии. Паритет европейских опционов пут и кол. Базовые модели ценообразования опционов
   • Использование производных финансовых инструментов для управления рыночным риском в российских условиях
   Продолжительность: 6 ак.ч.
5. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ И УПРАВЛЕНИЯ РЫНОЧНЫМ РИСКОМ
   • Традиционные меры рыночного риска
   • Разрывы (gap), дюрация и выпуклость. Хеджирование (иммунизация) портфеля облигаций по дюрации
   • Концепция рисковой стоимости (Value at Risk VaR)
   • Методы расчета VaR (параметрический, историческое моделирование, стохастическое моделирование по Монте-Карло, стресс-тестирование)
   Продолжительность: 8 ак.ч.
6. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ И УПРАВЛЕНИЯ КРЕДИТНЫМ РИСКОМ
   • Понятие кредитного риска. Операции, при проведении которых возникает кредитный риск. Дефолт, оценка возможных потерь, взыскание задолженности. Ожидаемые потери
   • Основные подходы к расчету вероятности дефолта по историческим данным и их отличия. Сравнение показателей дефолта, рассчитанных по различным методикам. Потери в случае дефолта и взыскание задолженности
   • Этапы оценки риска кредитного портфеля: оценка сумм, подверженных кредитному риску, оценка средних ожидаемых потерь, оценка случайных потерь
   • Методики оценки риска отдельного заемщика: классический анализ, балльные методики, статистические методики, модели оценки кредитного риска на основе стоимости акций
   • Оценка величины риска кредитного портфеля. Необходимость рассмотрения кредитного портфеля как единого целого. Оценка корреляции. Меры кредитного риска. Эффект диверсификации
   • Включение оценок кредитного риска в процесс выдачи и администрирования кредитов. Оценка стоимости кредита с учетом кредитного риска
   Продолжительность: 8 ак.ч.
7. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ И УПРАВЛЕНИЯ ОПЕРАЦИОННЫМИ РИСКАМИ
   • Классификация операционных рисков
   • Взаимосвязь с прочими видами рисков
   • Факторы микро- и макро- операционного риска
   • Организация функции риск менеджмента
   • Количественные модели операционного риска
   • Создание системы внутреннего контроля в финансовой организации
   • Разработка и использование информационных систем в финансовой деятельности
   Продолжительность: 4 ак.ч.
8. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ И УПРАВЛЕНИЯ РИСКОМ ЛИКВИДНОСТИ
   • Понятие ликвидности и ее характеристики
   • Пример количественной оценки ликвидности рынка
   • Динамика ликвидности
   • Факторы, влияющие на ликвидность рынка
   • Рекомендации по созданию ликвидного рынка
   • Риск рыночной ликвидности
   • Пример учета риска ликвидности при оценке риска портфеля
   • Риск балансовой ликвидности (риск неплатежеспособности)
   Продолжительность: 4 ак.ч.
9. РИСК-МЕНЕДЖМЕНТ КАК ИНСТРУМЕНТ ПРИНЯТИЯ СТРАТЕГИЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ
   • Факторы возникновения концепции корпоративного риск-менджмента.
   • Организационное сопровождение.
   • Оценка результатов деятельности с учетом риска: концепции экономической добавленной стоимости (EVA/SVA) и скорректированный на риск рентабельности капитала (RAROC).
   • Проверка на устойчивость к экстремальным событиям (Стресс тестирование).
   Продолжительность: 4 ак.ч.
10. ТЕХНОЛОГИИ РИСК МЕНЕДЖМЕНТА
    • Технологии управления рисками;
    • Системы управления рисками на уровне «рабочих мест»;
    • Системы управления рисками на уровне всей компании (банка);
    • Рынок систем управления рисками;
    • Сравнительный анализ систем;
    • Российский опыт.
    Продолжительность: 2 ак.ч.
11. ЛАБОРАТОРНЫЙ ПРАКТИКУМ "ИСПОЛЬЗОВАНИЕ МЕТОДОВ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ"
    • Кейс: "Лондонская биржа и барон Ротшильд" - сценарный анализ;
    • Решение практических задач оценки рисков в пакете @Risk:
      • построение рисковой модели;
      • симуляция на основе метода Монте Карло;
      • сценарный анализ;
      • анализ чувствительности;
      • интерпретация результатов.
    Продолжительность: 6 ак.ч.

Стоимость обучения по программе Базового курса «Управление финансовыми рисками» $600.

За дополнительной информацией просьба обращаться по телефонам в Москве:
(095) 958 2716, 958 2718, 958 2461, или по е-mail: rrm@rea.ru

Курс рассчитан на специалистов, имеющих опыт инвестиционного проектирования, и направлен на практическое изучение специфических особенностей разработки финансового плана инвестиционного проекта с использованиям инструментария Project Expert и Marketing Analytic.

Цели курса:
В результате изучения курса слушатели должны овладеть следующими навыками:

• формирование плана маркетинга,
• анализ и оценка рисков проекта, разработка мероприятий по их минимизации,
• расчет и обоснование скорректированной на риск ставки дисконтирования,
• построение детальной финансовой модели предприятия,
• конструирование схемы финансирования проекта,
• оптимизация производственного, маркетингового, финансового планов и проекта в целом,
• анализ эффективности проекта и интерпретация полученных результатов,
• консолидация отдельных проектов (работа с группой проектов).

СОДЕРЖАНИЕ ПРОГРАММЫ

Тема 1. Финансовое планирование и финансовая модель предприятия

Финансовый план предприятия. Финансовая модель предприятия как основа для построения финансового плана инвестиционного проекта. Динамическая модель денежных потоков. Возможности системы Project Expert с точки зрения учета динамических факторов.

Тема 2. Технология расчета финансового плана инвестиционного проекта в системе Project Expert

Задание модели в Project Expert. Описание окружения: налоги, инфляция. Операционный план. Расчет показателей эффективности проекта и анализ движения денежных потоков. Построение схемы финансирования проекта. Анализ чувствительности и сценарии.

Тема 3. Основные модули программного комплекса Project Expert 6 Professional
(Укрупненный бизнес-план для нового предприятия)

Модуль описания проекта и настройки расчета. Окружение: валюта, инфляция, налоги. Компания, стартовый баланс. Календарный план проекта. План сбыта, план производства, описание общих издержек. Финансирование. Результаты и анализ проекта. Построение отчета.

Тема 4. Построение финансовой модели действующего предприятия и составление бизнес-плана проекта по организации производства новой продукции
(Инвестиционный проект со стартовым балансом)

Особенности финансового моделирования действующего предприятия. Учет начального финансового состояния предприятия (Стартовый баланс). Влияние начального финансового состояния на общую потребность в финансировании инвестиций.

Технология сбора и ввода данных для описания действующего предприятия.

Описание проекта. Раздел "Окружение", ввод данных по инфляции, налогам. Особенности построения инвестиционного плана, подключение календаря. Формирование активов. Ввод данных раздела "Операционный план". Ввод Стартового баланса. Расчет и определение потребности в финансировании.

Отчетные финансовые документы. Построение графиков, таблиц пользователя, генерация отчетов.

Тема 5. План, цели и стратегия маркетинга. Методика и информационно-аналитическое обеспечение процесса планирования маркетинга в организации.

1. Основные концепции маркетинга. Маркетинговое управление организацией. Процесс планирования маркетинга. Сегментация рынка и выбор целевых сегментов.
2. Практические занятия по оценке конкурентоспособности.
3. Аудит маркетинга.
4. Сегментный анализ и программно-инструментальные средства его проведения. SWOT-анализ: практическая методика и программное обеспечение для его проведения. Анализ привлекательности: оценка емкости продуктово-региональных рынков с помощью технологии геоинформационных систем; другие критерии привлекательности. Portfolio - анализ; матричные модели и их применения для решения управленческих задач.
5. Практическое занятие по решению задач сегментного анализа и построению матричных моделей.
6. Корпоративные и маркетинговые цели. Методы краткосрочного и долгосрочного прогнозирования и программно-инструментальные средства его проведения. Gap - анализ. Стратегии Анзоффа и их численное моделирование. Оценка эффективности стратегий. Тактический комплекс маркетинга. Построение бюджетов маркетинга.
7. Практические занятия по моделированию и оценке стратегий маркетинга.
8. Внедрение стратегии и технологии CRM в организации. Схема разработки плана маркетинга. Стратегическая бизнес-единица.

Тема 6. Анализ рисков проекта, What-If анализ

Риски реальных инвестиций: определение и классификация.

Расчет и обоснование скорректированной на риск ставки дисконтирования:
• модель оценки капитальных активов (CAPM),
• кумулятивный метод расчета ставки дисконта (оценка безрисковой нормы доходности, темпа инфляции и премии за специфический риск проекта).
Оценка рисков инвестиционных проектов:
• метод факторной оценки интегрального риска проекта (макроэкономические, отраслевые и специфические риски),
• алгоритм экспертной оценки рисков по стадиям реализации проекта,
• типичные мероприятия по снижению выявленных рисков.
Расчет точки безубыточности:
• разнесение издержек,
• выбор шага анализа,
• критические периоды точек безубыточности,
• интерпретация результатов.
Анализ чувствительности как инструмент оценки запаса прочности бизнеса. Анализ зависимости финансовых показателей проекта от изменения общего уровня инфляции, ставок налогов, затрат на персонал, величины сбыта и других исходных данных проекта. Определение устойчивости проекта к колебаниям конъюнктуры финансового рынка и возможным изменениям макроэкономических условий деятельности.

Проведение статистического анализа для оценки степени воздействия случайных факторов на показатели эффективности инвестиций в проект. Определение степени риска, связанной с реализацией проекта. Метод Монте-Карло:

• критерии выбора неопределенных данных проекта,
• влияние числа расчетов на точность измерений,
• устойчивость проекта,
• параметр неопределенности,
• гистограмма распределения показателей.
Проведение многовариантного сценарного анализа проекта в модуле What-If анализ. Определение границ применимости модели. Выбор наилучшего варианта развития.

Тема 7. Учет специфики предприятия и отрасли
(Инвестиционный проект промышленного предприятия)

Особенности формирования разделов “Компания”, “Окружение”, “Инвестиционный план”. Учет нестандартных налогов и описание частной инфляции для отдельных продуктов и материалов. Сезонность в ценообразовании. Описание сезонности сбыта и равномерности графика производства. Формирование запасов. Использование одного продукта при производстве другого. Формирование плана сбыта с учетом различных вариантов продаж.

ООсобенности раздела “Финансирование”: формирование собственного капитала и распределение пакета акций с возможностью расчета доходов каждого участника, формирование заемного капитала, лизинговая схема финансирования.

ОРазнесение общих издержек по продуктам и подразделениям и проведение анализа безубыточности. Анализ доходности подразделений.

Тема 8. Работа с группой проектов, модуль Project Integrator
(Группа проектов по строительству зданий)

ОРеализация нескольких направлений, финансируемых из общего бюджета. Совместный анализ всех реализуемых компанией проектов. Определение эффективности инвестиций в группу проектов по интегральным показателям, рассчитанным на основе консолидированных прогнозных финансовых отчетов.

Тема 9. Новые возможности программы PROJECT EXPERT 7

ОИспользование математических зависимостей при: описании цены, задании графика производства, описании графика закупок и издержек.

ООценка стоимости бизнеса. Методы оценки.

Тема 10. Анализ типичных ошибок, допускаемых при разработке бизнес-плана

ОИнтегральная оценка бизнес-плана. Типичные ошибки, допускаемые при выполнении основных этапов разработки бизнес-плана:

• в исследовании рынка, сборе, обработке и анализе информации,
• в планировании сбыта продукции и услуг,
• в построении имитационной модели,
• в построении схемы финансирования,
• в анализе эффективности проекта,
• в оценке рисков проекта и разработке мероприятий по их минимизации,
• в определении потребности в капитале,
• в оценке срока окупаемости проекта,
• в интерпретации результатов,
• в оформлении и подготовке отчета.

Стоимость обучения по программе курса «Инвестиционное проектирование, анализ рисков, маркетинговые исследования» $600 (включая НДС).
Для корпоративных клиентов предусмотрены скидки.

За дополнительной информацией просьба обращаться по телефонам в Москве:
(095) 958 2716, 958 2718, 958 2461, или по е-mail: rrm@rea.ru

Раздел 1. ОПТИМИЗАЦИОННЫЕ МЕТОДЫ В РИСК-МЕНЕДЖМЕНТЕ

1. Основные виды финансовых рисков и способы управления ими.
2. Управление систематическими рисками. Иммунизация портфеля фиксированных платежных обязательств. Факторная иммунизация.
3. Управление несистематическим риском. Диверсификация портфеля. Теория Марковица.
4. Диверсификация портфеля, содержащего производные финансовые инструменты. Использование функций полезности.
5. Динамическая оптимизация портфеля активов и пассивов. Стохастическое программирование. Модель Рассел-Ясуда-Касаи. Модель CALM.
6. Оптимизация торговых стратегий при помощи генетических алгоритмов. Пакет SUGAL.

Раздел 2. УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ ПРОИЗВОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ

1. Основные виды производных финансовых инструментов.
2. Ценообразование производных финансовых инструментов. Теория-Блека-Шоулза.
3. Биржевой залог портфеля производных финансовых инструментов. Система SPAN. Расчет залога по портфелю производных инструментов в РТС.
4. Риски портфеля производных финансовых инструментов.
5. Дельта-гамма-хеджирование. Учет транзакционных издержек. Оптимальная частота хеджирования.
6. Модели динамики implied-волатильности. Вега-хеджирование.
7. Покупка и продажа волатильности.
8. Хеджирование риска процентной ставки.
9. Оптимизация портфеля производных финансовых инструментов с учетом биржевого залога.
10. Управление рыночными рисками при помощи производных инструментов. Хеджирование портфелей акций и облигаций. Хеджирование экспорта нефти и металлов.

Преподаватель: Голембиовский Дмитрий Юрьевич, к.т.н., доцент, зам. ген. директора ОАО «Пифагор»

Стоимость обучения по программе курса «Методы финансовой оптимизации» $600.

За дополнительной информацией просьба обращаться по телефонам в Москве:
(095) 958 2716, 958 2718, 958 2461, или по е-mail: rrm@rea.ru