Понижение S&P суверенного рейтинга России ожидаемо и нейтрально для российского фондового рынка

08.12.08 16:50Сегодня Standard & Poor’s понизило долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги Российской Федерации по обязательствам в иностранной валюте: с "ВВВ+/А-2" до "ВВВ/А-3". Кроме того, был понижен долгосрочный суверенный кредитный рейтинг по обязательствам в национальной валюте — с "А-" до "ВВВ+". Вместе с тем краткосрочный рейтинг по обязательствам в национальной валюте подтвержден на уровне "А-2". Понижена также оценка риска перевода и конвертации валюты для российских несуверенных заемщиков — с "ВВВ+" до "ВВВ". Прогноз по рейтингам — "Негативный". Подробнее

Комментарий

Александр Разуваев, к. э. н., начальник отдела рыночного анализа Собинбанка.

S&P понизило суверенный рейтинг России с BBB+ до BBB. Прогноз по рейтингу - "негативный". Также понижен долгосрочный суверенный кредитный рейтинг по обязательствам в национальной валюте - с А- до ВВВ+. Краткосрочный рейтинг по обязательствам в национальной валюте подтвержден на уровне А-2. Снижение рейтинга объясняется рисками, которые связанны с резким сокращением международных резервов и инвестиционных потоков. С августа 2008г. международные резервы России сократились с 583 млрд. долл. до 455 млрд. долл.

Решение S&P стало для нас ожидаем в текущей финансовой ситуации, и в целом, на наш взгляд, нейтрально для российского рынка акций, который сейчас полностью зависит от мировых фондовых индексов и цен на нефть. При этом возможности привлечения капитала для российского правительства и компаний в 2009 году будут серьезно ограничены или стремиться к нулю. Российские монетарные власти будут вынуждены также тратить свои резервы для поддержания стабильного курса рубля и возможно для рефинансирования внешних долгов некоторых компаний. Основным фактором для России и ее рейтинга остаются цены на нефть. Их уровень, в конечном счете, определяет не только объем экспорта, но и инвестиционную привлекательность российских активов. Хотим мы того или нет, Россия была, есть и будет мировой бензоколонкой. При этом прогнозы на ближайшую перспективу более, чем различны. В 2009 году пессимисты ожидают 25-30 долл./барр., оптимисты 60-80 долл./барр., дремучие нефтяники – 150 долл./барр.

Следует также отметить, что, по мнению рейтинговых агентств, государственный долг США более чем надежен. Однако, его рефинансирование сильно зависит от воли стран кредиторов, в том числе России. Пока доверие к американским облигациям значительно, однако, в период кризиса и масштабной долларовой накачки со стороны ФРС ситуация может значительно измениться.