Онлайн-конференции

Помощь
 
facebook
вконтакте

Металлургия и горнодобыча: худшее позади?

06.02.14 13:00

Металлургический сектор во второй половине 2013 года смог приподнять голову после тяжелых кризисных лет и отсутствия интереса к его акциям. Компании продолжают адаптироваться к новым условиям, когда столь важная для них экономика Китая затормаживается. При этом российских игроков готово поддерживать государство – это могут быть и меры по экспортным пошлинам, и гарантии по кредитам, ведь долги у большинства компаний сектора впечатляющие. Да и текущее снижение рубля выгодно для российских "металлургов" как крупных экспортеров.

Привлекательны ли сейчас акции "металлургов" и "горнодобытчиков"? Как компании адаптировали свои производства и затраты после кризиса? Каковы их прогнозы на 2014 год? Какой прогноз по дальнейшей динамике цен на металлы на товарном рынке? Каковы позиции российских металлургов на мировом рынке? Как будет вести себя золото на фоне сокращения QE3, которое продолжает проводить ФРС США? Чем объясняется ралли в бумагах "РУСАЛа"? Как индонезийский запрет на экспорт необработанных руд отразится на российских компаниях? Принесет ли выгоды ТМК антидемпинговое расследование в США? Какие внешние и корпоративные события могут стать драйверами роста бумаг сектора?

Участники конференции:

  • Айрат Халиков, старший аналитик управления анализа рынка акций ИК "Велес Капитал"
  • Юлия Ониксимова, аналитик Банка БФА
  • Игорь Нуждин, главный аналитик "Промсвязьбанка"
  • Максим Худалов, главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
    Показывать ответы
    Скрыть все ответы
Скрыть ответы
48
15:02
Глеб
Добрый день. Как Вы, уважаемые эксперты, оцениваете перспективы акций Распадской? Какой, на Ваш взгляд, будет дивидендная политика Компании в 2014 году?
15:23
Айрат Халиков,  старший аналитик управления анализа рынка акций ИК "Велес Капитал"
Во-первых, стоит учесть, что эти акции весьма низколиквидные - это значит, что на текущем рынке их опасно покупать. Во-вторых, цены на коксующиеся угли не растут, т.е. рентабельность увеличивается. С учетом планов Распадской увеличивать добычу угля можно ожидать роста профицита металлургических углей на внутреннем рынке России и, соответственно, продолжения снижения цен.

Скрыть ответы
47
15:00
Информационная группа Finam.ru
Уважаемые дамы и господа!

Наша конференция подходит к концу, мы прекращаем принимать вопросы, но у участников еще есть возможность ответить.

Благодарим всех за интерес и участие. Спасибо!

Скрыть ответы
46
14:53
Дед Мазай
Добрый день! "Северсталь" сегодня опубликовала инвестпрограмму, которую компания оценивает в $976 млн. Насколько амбициозны цели компании? Смогут ли выполнить поставленные задачи?

Скрыть ответы
45
14:35
Оскар
Уважаемые эксперты, 2013 год ознаменовался серьезными подвижками в традиционном восприятии роли монетарных металлов (золота, серебра) как практически идеальных защитных активов в период кризиса. С одной стороны мы наблюдали серьезное падение цен на данные виды активов, с другой были свидетелями ажиотажного спроса на них в ряде регионов мира -Индия(серебро), Китай (золото). Достаточно вспомнить рекордные уровни продаж серебряных монет в 2013 году в США, Великобритании и т.д. Как вы полагаете, возможны ли сюрпризы с ценами на монетарные металлы в 2014 году, если исходить из того предположения, что мировой мегакризис отнюдь не завершен, а лишь вплотную приблизился к своей активной фазе - обвалу рынков (финансовых, недвижимости и т.д)? Не считаете ли вы, что нынешняя цена драгметаллов (золота, серебра) вплотную приблизилась к среднемировой себестоимости их добычи, и падать им в этом смысле уже практически некуда, т.е. золото и серебро в их физической форме в настоящее время действительно представляет из себя практически идеальный инструмент сохранения стоимости?
15:03
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Идеальных инструментов нет. Себестоимость крупных игроков, которые занимают до 70% добычи золота не превышает 800 USD/тр. унцию. В этой связи, потенциал для падения все еще не исчерпан.
15:28
Айрат Халиков,  старший аналитик управления анализа рынка акций ИК "Велес Капитал"
На примере рынка алюминия мы можем увидеть, что рыночные цены на металл могут опускаться ниже себестоимости. Более того - цены могут оставаться на низких уровнях на протяжении нескольких лет.
В случае с золотом, можно говорить о том, что себестоимость не ключевой фактор для ценообразования, поскольку золото на рынок поставляют не только его добытчики, а и владельцы драгоценностей, которые сдают украшения в лом, и госбанки, которые обладают огромными запасами слитков. Чем больше будет ожиданий снижения цены золота, тем больше будет мотивация избавляться от золота. При этом на определенных временных промежутках поставки лома могут вполне заместить поставки золотодобытчиков
16:47
Оскар
Максим, а почему мы, в своих прогнозах должны, собственно говоря, основываться, в основном, на показателе некой среднемировой себестоимости производства золота и серебра, к методикам расчета которой вопросов больше чем ответов. Давайте исходить из комплекса показателей. Например, из себестоимости добычи серебра в США, которые, как раз, и заправляют на рынке драгмета и очень часто им манипулируют. Серебро, как известно, является не только монетарным, но и промышленным металлом, имеющим ... Далее →

Скрыть ответы
44
14:02
Ирина Альбертовна
Что творится на рынке драгметаллов? В прошлом году цены падали, производители теряли прибыль. Какие ожидания на 2014 год? Стоит ли инвестировать в драгметаллы в текущей конъюнктуре?
14:08
Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
Цены на драгметаллы находятся под давлением роста реальных ставок. Предпосылок для их падения нет, что ограничивает привлекательность золота
14:19
Айрат Халиков,  старший аналитик управления анализа рынка акций ИК "Велес Капитал"
Продолжающееся сокращения программы стимулирования экономического роста QE 3 в США и слухов о скором сворачивании господдержки в Великобритании снижают инфляционные ожидания, что, в свою очередь, уменьшает шансы на восстановление цен на золото.
14:49
Юлия Ониксимова,  аналитик Банка БФА
Ставка на МПГ, хотя платина будет оставаться под давлением, пока не начнет ощущаться ее дефицит. В 2013 г. платина падала даже несмотря на забастовки в ЮАР: в общем-то рынок уже все опасения, связанные с социальными конфликтами в Африке, уже заложил в цены, и котировки вряд ли будут как-то серьезно реагировать на новые недовольства рабочих. Зато давление со стороны рынка золота и всех ему присущих опасений ощущаются. Палладий, напротив, даже подрос немного за прошлый год. В перспективе палладий будет демонстрировать положительную динамику, основной драйвер - дефицит предложения. Платина пока еще останется в аутсайдерах, хотя на горизонте нескольких лет также будет восстанавливаться.
14:50
Генри Киссинджер,  Эксперт Госдепа
почему то при анализе рынка золота эксперты изменяют себе и с фразы "дефицит предложения" переключаются на процентные ставки. Кривая себестоимости мирового золота дает уже больше 1000 долл за унцию. На фоне постоянных трат на геологию и сокращающиеся содержания драгметалла в руде процесс роста цен на золото практически не остановим. И коррекция в 1800 до 1200 это лишь схлопывание спекулативного угара.
15:01
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Генри, большая часть металла добывается крупными компаниями, которые за счет маневра с более богатыми рудами могут позволить себе демонстрировать существенно более низкие показатели себестоимости. Это они и продемострировали отчитавшись о снидении издержек в 3 кв. 2013 г. на 30%. Помимо этого дешевеют циан и ВВ, что также снижает себестоимость в отрасли. В этой связи опора на кривую издержек может давать некорректные результаты в рамках 2-3-х лет
16:58
CABBA
удивительные вещи рассказываете о платине....а Вы в курсе, что производство платины уже на половине шахт ЮАР уже 2 года, как нерентабельно....и в 2013г. на забастовки она еще реагировала спекулятивным ростом...на забастовки на Anglo American Platinum, Lonmin, Impala Platinum...а это извините, большая тройка...в этом году и в конце прошлого года 150 долларов выросла с дна...и эту текущую забастовку отыграла платина....цены вниз ушли, но надолго ли..света в конце туннеля в переговорах с ... Далее →

Скрыть ответы
43
14:01
Ирина Альбертовна
С учетом ожидаемого сокращения темпов экономического роста в мире и в России можно ли ожидать закрытия ряда наиболее неэффективных производств и сокращения персонала заводов? как это отразится на результатах производителей и ценовой конъюнктуре в секторе?
14:10
Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
Сокращения уже идут. В частности, для алюминиевой промышленности, в сталелитейном секторе. Подобные действия должны остановить падение цен, но для роста необходима уверенность в экономической подъеме, которой пока нет.
14:17
Айрат Халиков,  старший аналитик управления анализа рынка акций ИК "Велес Капитал"
Крупные предприятия черной металлурги уже давно закрыли свои неэффективные заводы. Устаревшие нерентабельные мощности остались лишь у тех компаний, где эти самые мощности являются основными. В их ситуации остановка устаревших цехов будет равносильна ликвидации предприятия.
14:43
Юлия Ониксимова,  аналитик Банка БФА
Если говорить именно о мировом масштабе, то вдобавок к вышесказанному нужно учитывать реструктуризацию металлургии - черной и цветной - в Китае. Судя по их отчетам по алюминиевому производству, запуска ожидает достаточное количество мощностей, хотя некоторое количество они и сократили. Не факт, конечно, что все будет запущено, однако основная на текущий момент тенденция в Поднебесной - сворачивание менее рентабельных мощностей при одновременном запуске новых, более эффективных. Это еще один аргумент, почему ряд аналитиков оценивают Китай как сбалансированный рынок.
14:57
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Нужно отметить, что, сегодня прогнозы по динамике экономики указывают на появление некоторого оптимизма. Хотя это не отменяет вышесказанных комментариев о борьбе с неэффективными производствами.

Скрыть ответы
42
13:46
Алексей
Уважаемые эксперты, как вы оцениваете перспективы роста спроса на сталь в случае урегулирования ситуации в Сирии?
14:11
Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
Думаю, что здесь нет взаимосвязи.
14:22
Айрат Халиков,  старший аналитик управления анализа рынка акций ИК "Велес Капитал"
Вы к тому, что мирное строительство после войны будет стимулировать спрос на стройматериала, в том числе на сталь? Так у Сирии же нет денег - у них слишком мало нефти, в отличие от соседей.

Будут жить в лачугах - для это сталь не нужна
14:54
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Ближний Восток сегодня - рынки для Украинцев и Турции, поэтому даже восстановление экономики после войны, подобное тому, что продемонстрировали в Ираке, вряд ли поможет российским сталелитейщикам.

Скрыть ответы
41
13:42
Наталья,  vkusnee.ru
Как Вы оцениваете перспективы Владикавказского завода электроцинк в текущей рыночной конъюнктуре?
14:52
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Завод вряд ли будет закрыт. Так или иначе завод работает над обеспечением безопасности своих выбросов, общественность активно мониторит его деятельность, что позволяет расчитывать на то, что более эксцессов, подобных ситуации летом 2009, не произойдет. Цинк на рынке сейчас дорожает, свинец тоже.
15:02
Наталья,  vkusnee.ru
Максим! Большое спасибо за компетентный ответ! -5% всегда пожалуйста!
15:44
Главный инженер,  ОАО "МУ"
А почему же цена акции упала в разы?

Скрыть ответы
40
13:02
Влад
Добрый день. 1) Какие перспективы Северского Трубного Завода? После дивидендов 20руб в 2012 и 1руб в 2013, чего ждать в 2014, после капитальной реконструкции завода? 2) Чего ждать от ЧТПЗ, вроде бы заказы на трубы есть от Газпрома и Транснефти, но акции - жуткий неликвид, которыми можно играться в разные стороны (+40% в конце 2013 без объемов, и потом обратно -40%)? Спасибо.
14:37
Юлия Ониксимова,  аналитик Банка БФА
У ЧТПЗ море проблем и помимо неликвидности акций. Сюда традиционно включаем и высокую долговую нагрузку, и неполную загруженность мощностей (для их полной загрузки просто нет достаточного объема спроса). Заводу есть куда развиваться, да и государство поддерживает. Сложно с определенностью смотреть в его будущее, лучше подождать, пока они разберутся с проблемами. И в данном ключе рекомендую читать комментарии аудиторов к консолидированной финансовой отчетности, где указывается мнение как относительно краткосрочных активов и обязательств, так и относительно дефицита собственного капитала.

Скрыть ответы
39
12:46
Опасный поцык,  Пенек инк.
Почему безостановочно штампующаяся грязная зеленая бумажка дорожает, а золото, благородный металл, беспросветно падает? Что случилось с этим миром?! Похоже метафора про золотые унитазы скоро станет реальностью, их действительно будет дешевле производить из золота, чем из фарфора, вы так не думаете?
14:22
Айрат Халиков,  старший аналитик управления анализа рынка акций ИК "Велес Капитал"
Потому что золото не равно деньгам.
14:43
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Золото потеряло поддержку, которую получало от отрицательной реальной доходности американских гособлигаций. Сейчас последние стабильно показывают положительный доход, поэтому инвесторы предпочитают их как более безопасный инструмент для вложения средств. Кроме того в добыче золота перестали расти издержки, т.к. снизилась стоимость селитры, а значит и промышленных ВВ и циана, которые в издержках занимают 35-50%.
14:52
Генри Киссинджер,  Эксперт Госдепа
за последний год среднемировое содержание золота в руде сократилось еще на 0,2 г/т. Селитра нервно курит в стороне со своим позывом к снижению цены.

Скрыть ответы
38
12:28
Олег
Насколько существенно влияние оказала Олимпиада на финансовые показатели металлургических компаний? Скажем, обеспечила им дополнительные 10-20% выручки или прибыли. И насколько существенными будет влияние будущих мегапроектов (Транссиб, Казань и т.д.)? Какие именно компании являются основными бенефициарами?
13:12
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Эффект от строительства конкретных спортивных объектов в действительности не так уж и велик. Гораздо более важное значение имеет сопутствующий ремонт инфраструктуры, возведение новых объектов жилья, а также рост благосостояния населения, так или иначе, связанного с работами на олимпийских стройках. Объем введенного в ЮФО жилья в 2013 г. достиг 7,7 млн м2, из них на долю Сочи оценочно пришлось 15-20%, что от российского уровня составляет 1,5%. Таким образом в год, до 1-1,5% российского потребления стального проката обеспечивалось сочинской стройкой.

Меньшее количество жилых объектов, запланированное для строек Казани и Транссиба, будет оказывать существенно меньший эффект на выручку сталелитейщиков, тем не менее, экспертно 0,5% рынка в год эти стройки могут добавить.

Скрыть ответы
37
12:11
Максим,  Метлор
Как отразится на ценах отечественных производителей нержавеющей стали отмена антидемпенговых пошлин в отношение азиатских производителей? Смогут ли они (российские заводы) удержаться в рынке при продолжающейся экспансии из КНР и Кореи
14:38
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Отечественное производство нержавеющей стали - это 25-30 тыс.т в год плоского проката. Сегодня пошлину обходят за счет операций по перепродаже металла через страны, не подпадающие под действие пошлины. Вряд ли что-то существенно изменится при полном отказе от нее.

Скрыть ответы
36
11:24
Дмитрий
В США металлургический сектор сильно отстал от общего рынка. Возможно стоит инвестировать в индексные инструменты этого сектора с горизонтом год-два-три? Будет ли металлургия лучше рынка в этот период?
13:33
Айрат Халиков,  старший аналитик управления анализа рынка акций ИК "Велес Капитал"
Сейчас цены на сталь в США слишком сильно выросли. В результате американским потребителям стальной продукции стало выгодно импортировать сталь через океан из Китая. Это грозит откатом внутренних цен на сталь в США.
Чересчур опасно входить в акции, когда в секторе намечается снижение цен на продукцию
14:35
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Соглашусь с Айратом, но хочу напомнить, что в 2010-2011 г. ценовой спрэд между внутренней ценой в Бразилии и экспортной ценой продержался на уровне 50 -100 USD/т в течение 1,5 лет. Зная любовь американских регуляторов к запрету импорта, можно расчитывать на то, что текущий арбитраж какое-то время продержится.

Скрыть ответы
35
11:18
Марк
Каково состояние сектора цветной металлургии в целом - рентабельность при текущих ценах на цветные металлы, загруженность основных мощностей, обеспеченность сырьем? Расскажите, пожалуйста, вкратце про финансовое состояние крупнейших игроков отрасли и об их убыточных активах.
11:49
Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
Если речь идет о России, то все неполохо у Норникеля, т.к. у него издержки ниже, чем у аналогов и это позволяет ему зарабатывать при текущих ценах. Более сложная ситуация у Русала, т.к. текущие цены ниже себестоимости.
14:30
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
В то же время январская девальвация фактически сократила издержки Русала на 3-5%, кроме того, его рублевые долги относительно выручки подешевели. Помимо этого, не следует забывать, что при поставках алюминия Русал получает на цену LME, а цену с наценкой за доставку, которая сегодня достигает USD 200-250/т.

Скрыть ответы
34
11:12
Дмитрий,  Спектр
И как будет складываться ситуация у Саяногорского алюминиевого завода Русала и у металлургических активов Базэла?

Скрыть ответы
33
11:11
Константин
Интересует мнение экспертов по компании БЕЛОН. Прогноз по цене акции на ближайший год.
11:50
Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
Белон консолидирован ММК, перспектив нет.

Скрыть ответы
32
11:07
Евгений Дорофеев,  Банк Петрокоммерц
Коллеги, есть ли у вас оценки по NetDebt/EBITDA Мечела и Русала на конец 2014 и 2015 гг.? Как вы думаете, снова догоовариваться с банками по ковенантным каникулам придется?
12:24
Юлия Ониксимова,  аналитик Банка БФА
Вероятно, да, придется. Мечел с его операционным потоком пока не может обслуживать долги, и на решение своей проблемы при наилучшем раскладе потратит не меньше пяти лет.
У РУСАЛа в 2014 г. отношение чистого долга к EBITDA будет в районе 10-11х, в 2015 г. может сократиться до 8-9х.
13:39
Айрат Халиков,  старший аналитик управления анализа рынка акций ИК "Велес Капитал"
Новые переговоры о ковенантных каникулах неизбежны ближе к концу 2014 г.
Прекращение роста промышленности в России не дает никаких надежд на улучшение ситуации в российской металлургии. Данные по ценам на коксующиеся угли и операционные результаты Мечела подтверждают, что ситуация в отрасли ухудшается.

До переговоров о ковенантах Мечелу придется начать новые переговоры о реструктуризации долга - на текущий год приходится значительный объем погашений кредитом Мечела, на которые у компании, пока что, нет средств
14:32
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
У Мечела высока доля рублевого долга, поэтому ситуация на текущем валютном рынке, в данном случае, идет на пользу компании.
13:20
Генри Киссинджер,  Эксперт Госдепа
Т.е. вы ожидаете что в 2014-2015 году Русал существенно нарастит Ебитду?
13:52
Юлия Ониксимова,  аналитик Банка БФА
При благоприятном раскладе да, в 2014 г. уже будет наблюдаться рост. Маржа по EBITDA в таком случае подрастет до 10% и стабилизируется на этом уровне на некоторое время. Однако если цены на алюминий останутся на текущих уровнях, картинка будет гораздо хуже.
14:02
TimoshenkoV
У Юлии Ониксимовой,на мой взгляд,самые точные,краткие и максимально ёмкие ответы.
14:27
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
На фоне низкого показателя 2013 г, EBITDA в 2014-2015 гг. с очень большой вероятностью вырастет.

Скрыть ответы
31
11:03
Руслан
Добрый день! Какие у вас ожидания по дивидендам НЛМК за 2013 год?

Скрыть ответы
30
11:03
Инвестор
Каковы перспективы АшинскогоМЗ ?
13:41
Айрат Халиков,  старший аналитик управления анализа рынка акций ИК "Велес Капитал"
Не самые хорошие.

С развитием кризисных явлений в промышленности в 2011-2013 гг. в России снижались цены на металлургическую продукцию. Ашинский металлургический завод, который переориентировал производство на выплавку стали в электропечах, не смог снизить себестоимость производства из-за роста цен на электроэнергию, при этом удельные затраты компании на производство проката поднялись до докризисного уровня. Это привело к тому, что последние два года компания рентабельность по EBITDA не превышала 6,5% притом, что у конкурентов рентабельность не снижалась ниже 13%.

Скрыть ответы
29
10:59
андрей
Какие перспективы ММК до конца года?

Скрыть ответы
28
10:58
Сергей
По возможности интересует рекомендация (покупать/продавать), целевая цена на конец 2014 г. по ВСМПО-Ависма.
14:24
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Оценки нет, но в свете расширения гособорнозаказа в части поставок новых самолетов, а значит и запасных двигателей к ним, я бы ожидал роста доходов компании.

Скрыть ответы
27
10:58
Алексей
Уважаемые эксперты! Распадская отчиталась за 9 мес. 2013 года с прибылью 1,366 млрд руб., но прибыль сформирована по большей части за счет "доходов от участия в других организациях". Расшифровку этих доходов найти не смог. Хотелось бы узнать откуда "нарисовалась" такая прибыль, и сохранится ли эта прибыль в отчете по итогам за 2013 год? Каковы Ваши прогнозы по дивидендам Распадской за 2013 г.? Спасибо!
11:42
Юлия Ониксимова,  аналитик Банка БФА
Доход от участия в других организация в данном случае - прибыль "дочек", которые входят в Группу
13:21
Алексей
Это понятно. Если не ошибаюсь, таких организаций 6. Какая из них принесла доход?:)

Скрыть ответы
26
10:56
Дмитрий,  Спектр
Уважаемые эксперты, расскажите, пожалуйста, как выглядит конъюнктура рынка цветных металлов в этом году?
11:55
Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
Мы ожидаем улучшения ситуации с алюминием и никелем, ухудшением в меди. По алюминию ожидается дефицит предложения, по меди наоборот. С никелем все более или менее стабильно, хотя для ряда производителей текущие цены ниже себестоимости, что возможно снизит предложение металла.
13:23
Генри Киссинджер,  Эксперт Госдепа
Игорь, ведь ситуация на рынке не может быть разнонаправленной? Почему медь ухудшается? а алюминий улучшается? В чем соль?
14:19
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Генри, контраргументом Вам будет динамика цен на цинк в 2010-2012 гг. Все металлы росли, а цинк падал в связи с перепроизводством.
14:33
Генри Киссинджер,  Эксперт Госдепа
Макроэкономические шутки "спрос/предложение" работают не всегда. Цинк может хранится на складах, нет необходимости искать в спекуляциях биржевых трейдеров корень проблем с перепроизводством. Вопрос: кто считает баланс и насколько точно? И как то тяжело верить, что капиталисты 3 года подряд перепроизводили металл поддавливая цену на падение :)

Скрыть ответы
25
10:28
Виталий,  г. Н.Новгород
Насколько технологии и особенно оборудование в металлургической отрасли России сегодня отвечают передовым мировым стандартам? Или они в целом не обновлялись последние 2 десятилетия, и здесь мы отстали от мировых лидеров (тогда каков процент изношенности оборудования и самой инфраструктуры)?
11:56
Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
В черной металлургии большинство крупных компаний провели модернизацию и по оборудованию вполне на уровне зарубежных коллег, а может и даже лучше. В цветной все несколько хуже.
13:24
Генри Киссинджер,  Эксперт Госдепа
С удовольствием посмотрел бы на ИФ-стали от наших металлургов, а не на обычный сляб...
14:22
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Пока смотрите на трансформаторную и электротехническую сталь - тоже, по-моему, неплохой уровень технологической сложности. А ИФ-стали - это вопрос спроса. Сделали же с Gestampом качественный автолист череповецкие металлурги.
14:30
Генри Киссинджер,  Эксперт Госдепа
Череповецкие металлурги - они такие. Они во всеуслышание твердили, что делают качественную трубу БД для Северного потока. Практика показала, что только для ответвлений и не везде. Отличие крысы от хомяка - в затратах на PR :))

Скрыть ответы
24
10:26
Серж
Уважаемые эксперты, могли бы вы дать общую оценку, прогнозы на металлургический сектор в 2014 году? По мне так позитива не предвидится..
11:57
Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
Из металлургов в качестве долгосрочных идей нам нравится Норникель и Северсталь. Спекулятивно при подъеме рынка рекомендуем заходить в Распадскую и Русал.
13:44
Айрат Халиков,  старший аналитик управления анализа рынка акций ИК "Велес Капитал"
Статистические данные рисуют весьма неблагоприятную картину в России: продажи легковых автомобилей снижаются на протяжении последнего года, промышленное производство прекратило свой рост с октября 2013 г. За 9 мес. 2014 г. отмечался значительный рост активности в строительном секторе в 2013 г. (+8% г/г), но мы склонны считать, что в 2014 г. не стоит ждать повторения этого. Данные индекса менеджеров по закупкам (PMI) в сфере промышленности указывают на сохранение стагнации в текущем году, причем результаты января 2014 г. оказались худшими с июня 2009 г. Это указывает на то, что в ближайшие месяцы мы увидим снижение индекса промышленного производства в России, а металлургам стоит ждать сокращения объемов продаж. Причем в большей степени это фактор будет влиять на сталелитейщиков, которые реализуют в России не менее половины своей продукции.

Скрыть ответы
23
10:25
Евгений Дорофеев,  Банк Петрокоммерц
Коллеги, каковы, с вашей точки зрения, перспективы наращивания экспорта угля Мечела уже в этом году с учетом завершения реконструкции Посьета, но абсолютной неготовностью ж/д к приему дополнительных грузов?
15:06
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
У Мечела - собственный оператор. Если не будет глобальных заторов на подъезде к Находке и Посьету - рост экспорта вполне реализуемая задача. Запуск нового Кузнецовского тоннеля на БАМе позволяет активнее использовать для этих целей порт Ванино.

Скрыть ответы
22
10:21
Александр,  Инвестор
1.Как думаете какова будет прибыль мечела в 2014 и 2015 годам. Если с налогами не всё ясно то скажите прогнозируемую прибыль пусть и не чистую . 2 Через сколько лет он сможет выйти на соотношение долг прибыль ,хотя бы 3 . По идее он должен был показать результаты после продажи и отдачи убыточных активов, но этого не произошло. 3 Когда по Вашему сможет платить дивиденды на префки ( 5 коп не в счёт) вроде условие долг прибыль менее 5 Ответ можно совместить с ответом на второй вопрос.

Скрыть ответы
21
10:16
Юрий
Добрый день. Каковы на Ваш взгляд перспективы роста акций Мечел и НЛМК в 1 квартале этого года и на сколько? Стоит ли их приобрести в портфель на текущих ценах с учетом среднесрочной перспективы? Спасибо.

Скрыть ответы
20
10:14
Павел,  ЕВРАЗ
Какие перспективы у ЕВРАЗа в связки с НТМК и Качканарским ГОКам?

Скрыть ответы
19
10:00
Дмитрий,  Частный инвестор
Добрый день! Каковы на Ваш взгляд перспективы Евраза?

Скрыть ответы
18
09:55
Станислав,  мечел
Здравствуйте. какие перспективы бумаг Мечела до конца года?
14:32
Айрат Халиков,  старший аналитик управления анализа рынка акций ИК "Велес Капитал"
Инвесторам, готовым принимать на себя высокий риск, могут быть интересны облигации 13-й и 14-й серии, которые сейчас торгуются с дисконтом 27% от номинала. Покупка этих облигаций и предъявление их выкупу по оферте в сентябре 2015 г. принесет, с учетом выплаты купона, доход 35%.
Дефолта, с учетом того уровня поддержки со стороны государства, что мы увидели, бояться не стоит

Скрыть ответы
17
22:43
Владимир,  Финансовая компания Солидарность
Есть ли информация о продажи 5% пакета акций австралийской компании Магнитогорским металлургическим комбинатом? Есть ли смысл с покупки акций с рынка самим ММК? Что даст поддержка правительства для ММК?
14:16
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Насколько мне известно, поддержка Правительства для черных металлургов выльется в госгарантии по долгам. У ММК не отмечается проблем с избыточной долговой нагрузкой. Делать какие-то движения с выкупом собственных акций следует лишь во избежание маржин коллов. Я не сталкивался с сообщениями об угрозе подобных событий с бумагами ММК.
14:21
Юлия Ониксимова,  аналитик Банка БФА
Информации по пакету в Fortescue пока нет. В общем-то, на текущий момент бумаги компании восстановились ко вполне разумным уровням, хотя при благоприятном раскладе должны еще подрасти.
По второму вопросу, если мы говорим о buyback, то нет, это не входит в приоритеты компании.
14:39
Генри Киссинджер,  Эксперт Госдепа
На мой взгляд для ММК было бы важнее продать еще акций в рынок - основная причина их низких котировок не в мифических проблемах на рынках или с сырьем, а в низкой ликвидности. Кстати для Юлии Ониксимовой. Учтите через пару лет "когда поменяется конъюнктура", что ММК стал больше делать эклектростали (это лом) и чуть меньше зависит от "собственных сырьевых активов". Не переоцените ;)

Скрыть ответы
16
20:15
Scrooge,  ScroogeCapital
Кто строил модели по компаниям черной и цветной металлургии. Какие 5 компаний имеют в общих продажах наибольшую долю экспорта зарубеж. И второй вопрос какие пять компаний согласно моделям их бизнеса в этом году получат наибольшую выгоду от девальвации рубля скажем на 10% в этом году.
14:13
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Алюминий, никель, медь, уголь - доля экспорта очень велика, издержки преимущественно в рублях, да и долги часто рублевые.

Скрыть ответы
15
20:14
Виктор,  евраз, распадская
ценовые перспективы угля и распадской, в частности.
11:44
Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
см. ответ на вопрос 13. По углю - текущие цены близки к издержкам по отрасли, что ограничивает их падение.

Скрыть ответы
14
20:07
Данир
Как изменились доли основных игроков, металлургов на рынке РФ в 2013, т.е. чья доля растет, чья падает? В частности, при общей стагнации потребления металла в РФ, НЛМК удалось нарастить продажи на 17% в РФ в 2013г. - за счет кого?
11:43
Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
Тренд 2014 года переориентация металлургов на внутренний рынок, где цены выше, чем за рубежом. На этом фоне заметно снижение доли ММК и увеличение долей Северстали и НЛМК.
14:11
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Вероятнее всего отнимают долю у украинских металлургов, присутствие которых в России все еще велико (до 1,5 млн. т) на рынке сорта. Кроме того, строительный рынок - это как раз растущий сегмент отечественной экономики, рост которого оценивается в 5-7% в год, а значит рост доли российского рынка в структуре продаж комбинатов может расти и за счет органического роста рынка.
14:41
Генри Киссинджер,  Эксперт Госдепа
Хорошая тактика - особенно на фоне существующего девальвационного давления. Долой стабильный доллар! Веллком дешевеющий рубль!
15:08
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Не забываем про более высокую маржу на российском рынке.
16:17
Николай
Максим! Мы вступили в ВТО Китай со временем маржу на Российском рынке, урежет.

Скрыть ответы
13
19:51
Александр,  распадская
Добрый день!Какие перспективы акций распадской? Пройдено ли дно? И Ваш прогноз на конец 2014 года. Спасибо.
11:42
Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
Ситуация в Распадской начинает налаживаться, если не будет "черных лебедей" акции могут выглядеть привлекательно.
14:08
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Уголь выглядит неодоцененным - однако есть опасение, что его востановление в текущем году, может не произойти. Однако оно неприменно произойдет с новым наводнением в Австралии, которое случается с достаточной регулярностью.
14:13
Юлия Ониксимова,  аналитик Банка БФА
Похоже, что бумаги компании нащупали "дно". С учетом того, что Распадская теперь интегрирована в Евраз, а уголь торгуется на низах, есть вероятность постепенной реабилитации на рынке. Не стоит ожидать рывков вверх, но положительная динамика и 35-36 руб. - реальный сценарий.
13:31
Генри Киссинджер,  Эксперт Госдепа
а они уже потушили пожар? год назад еще тлело вроде
14:06
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Многие шахты годами работают с пожаром. Перекрывается аварийная лава и идет добыча. Так что, это не является аргументом "против"
14:42
Генри Киссинджер,  Эксперт Госдепа
Очевидно аргументом "за" для котировок компании такая постановка вопроса также не является.

Скрыть ответы
12
19:11
Анатолий,  Магнитогорск
Объясните, будьте любезны, дилетанту, почему Рашников вбухивает миллиарды в основные фонды своего ММК, а акции упали почти в пять раз - с тридцати до почти шести рублёв с копейками?
11:41
Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
Инвесторы оценивают не основные фонды, а денежные потоки,которые они приносят. У ММК они снижаются.
11:46
Юлия Ониксимова,  аналитик Банка БФА
Кроме того, у ММК есть ряд проблем, не секрет - нерешенный вопрос с турецкой "дочкой", хотя на данный момент ситуация в целом стабилизировалась.
14:05
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Стоимость акций - это все-таки ожидания инвесторов, а последние сегодня не жалуют металлургию.
Инвестиции же в оборудование - это задел на будущее, когда рынок оживет - стан 5000 будет как нельзя кстати поставлять штрипс для ТБД. Собственное сырье - это удобно, поскольку качество руд и углей будет ухудшаться, а наличие собственных источников позволит не брать с рынка, что дают, а выстраивать собственную полиику по шихтовке материалов.
13:28
Генри Киссинджер,  Эксперт Госдепа
как меняется мир. еще 3-4 года назад все аналисты вопили что у ММК основная проблема - отсутствие собственного сырья. Проблему сырья Рашников вроде бы так и не решил, а комментаторы уже кивают на турецких дочек. А у Северстали все с дочками нормально? а у НЛМК? вы еще скажите про суровых челябинских парней :)
13:59
Юлия Ониксимова,  аналитик Банка БФА
3-4 года назад маржу можно было нарастить за счет вертикальной интеграции. В последние 1,5-2 года стоимость сырья существенно снизилась, и данная проблема не стоит в приоритетах. Сейчас стоимость железной руды постепенно восстанавливается, и через 2-3 года наверняка вновь аналитики будут говорить о компаниях, которым не хватает собственных сырьевых ресурсов.

Скрыть ответы
11
18:51
Валентина
Какие перспективы на будущее у Мечела ?
11:39
Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
Пока ситуация не в пользу роста бумаг Мечела, если компания сможет реструктурировать долг с переносом на более длинные сроки, то это может вызвать положительную реакцию в котировках акций компании и компания начнет восстанавливать стоимость.
12:09
Юлия Ониксимова,  аналитик Банка БФА
Думаю, рано говорить о перспективах Мечела, пока компания не разберется с продажами активов и реструктуризацией долгов. Продажи активов будут отражаться в бумажных списаниях в P&L, в то время как серьезного улучшения по части долговой нагрузки они не принесут. Единственный позитив - компания перестанет фиксировать убытки проданных "дочек".
13:55
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Положительно, что Компания практически избавилась от убыточных активов. Остается дождаться в выхода на проектную мощность рельсо-балочного стана и начала поставок с Эльги.
16:09
Айрат Халиков,  старший аналитик управления анализа рынка акций ИК "Велес Капитал"
Думаю, что в конце концов компания перейдет под контроль госбанков, если, конечно, те не предложат реструктуризацию со сроком погашения 20-30 лет
14:44
Генри Киссинджер,  Эксперт Госдепа
Еще неплохо бы компании дождаться когда РЖД используя продукцию с нового рельсобалочного стана построит паралельную ветку на Транссибе или Баме, чтобы уголь с Эльги можно было не только в печах жечь, но и на экспорт отправлять. Но до этого кредиторы могут не выдержать и сорваться.
14:58
Николай
Банкрот(судьба Юкоса)
15:12
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
100 метровый рельс нужен на высокоскоротсных трассах. А на БАМе Кузнецовский тоннель запустили, так что угольс Эльги можно везти.

Скрыть ответы
10
18:32
Галина,  Частный инвестор
Хочу приобрести акции Северстали на горизонт 6 месяцев, есть ли смысл?
13:58
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Нововведенный Балаковский завод должен проявить себя в строительный сезон 2014 г, создается впечатление, что 6 месяцев - это слишком короткий срок, чтобы рынок смог оценить этот актив. Более вероятно, что это произойдет в течение 9 мес -1 года.

Скрыть ответы
9
17:54
Анна,  частный инвестор
Какие бы акции иностранных компаний вы порекомендовали для инвестиций? Спасибо.
14:09
Юлия Ониксимова,  аналитик Банка БФА
Динамика бумаг в металлургии в основной масса хуже, нежели, например, в IT, здравоохранении, фармацевтике. Лучше обратить внимание на другие сектора.

Скрыть ответы
8
17:54
Анна,  частный инвестор
Уважаемые эксперты, может ли сейчас сформироваться волна роста в бумагах металлургов? Интересуют стальники, ГМК. И как вы относитесь к покупке акций Мечела?
11:37
Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
Мы ожидаем роста акций российских компаний, металлурги реагируют на движение отечесвенного индекса большим ростом. В этой связи можно обратить внимание на Русал и Распадскую. На смпокойном рынке рекомендуем держать в портфеле Северсталь.
12:04
Юлия Ониксимова,  аналитик Банка БФА
Мы не рекомендуем совершать операции с бумагами Мечела, здесь заложены высокие риски, и перспективы компании неясны. Что касается сталелитейной отрасли в целом, надежно на перспективу года будут выглядеть бумаги Северстали и НЛМК.
Норникель, вероятно, не будет демонстрировать негатива, заработать на нем можно как на дивидендной идее. В некоторой зависимости от бумаг ГМК будет находиться РУСАЛ, претендующий на существенную долю в их прибыли, а с учетом того, что бумаги алюминщика серьезно просели в прошлом году, в этом они могут демонстрировать превосходящую динамику.
13:50
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Угольщики действительно выглядят недооцененными, тем более, что депрессия на мировом рынке как коксующегося, так и энергетического рынка затянулась. При этом издержки продолжают расти - топливо не дешевеет, оборудование тоже, часть игроков с рынка уходит. Так в США за последние пару лет фактически закрыто 11% добычи угля. Это оставляет надежды на скорый разворот рынка.
14:46
Генри Киссинджер,  Эксперт Госдепа
Ну так свято место не пустует - рыночную нишу угольщиков на американском рынке заняли зеленоэнергетические компании и производители сланцеового газа и нефти.
14:57
Николай
У Мечела 9 млрд $ долгов, при девальвации долг в рублях растет, а доходы и потребление падает. Мечелу в 2013 г. отсрочили выплату долгов, следующей отсрочки он не получит, у банков назревают то же проблемы с ликвидностью. Короче большая вероятность, что Мечел обанкротят и раздербанят конкуренты.
15:14
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Не согласен с Николаем, долг Мечела рублевый на 80%, а вот выручка привязана к доллару, т.к. цены в России повторяют мировые тенденции с некоторым запозданием. Поэтому падение рубля для российских металлургов - это позитивный фактор.

Скрыть ответы
7
17:12
Виталий,  г. Н.Новгород
Интересно бы знать, насколько сегодня в России (да и в мире) исчерпан потенциал сокращения металлоемкости в конечной продукции? Сильно ли мы отстаем в этом от мировых лидеров? Будут ли существенными для объемов производства и для цены меры по дальнейшему уменьшению металлоемкости в конечной продукции, а также замена металла иными материалами?
11:34
Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
С учетом того, что почти половину черных металлов и более 2/3 цветных мы экспортируем, то российские мощности в разрезе внутренного спроса избыточны.
13:47
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Есть потенциал сокращения металлоемкости - это и использование ifсталей (высокопрочные углеродистые стали) в автопроме (в теории до 30% снижения веса конструкции), и переход к использованию порошковой металлургии машиностроением, которое в разы сократит потребность в металле.
Но все это требует существенных уровней проработки, так, казалось бы, производство промышленных магнитов удобней делать не из сплавов, а порошков готовых металлов, поскольку в таком случае химический состав подбирается достаточно точно. Но не получается, полученная продукция не держит заряд, поскольку физические свойства конечной продукции принципиально отличны. Таким образом, в будущем металлоемкость обязательно снизится, но будущее наступает довольно медленными темпами.
13:14
Виталий,  г. Н.Новгород
Игорь, я вообще-то спрашивал о потенциале сокращения металлоемкости в готовой продукции, а совсем не об избыточности производства металлов.
14:47
Николай
Фольксваген выпустил новую платформу для авто на 100 кг. легче предыдущей, прогресс на месте не стоит все производители будут удешевлять, облегчать разные конструкции, заменять другими материалами.

Скрыть ответы
6
16:51
Виталий,  г. Н.Новгород
Ув. эксперты, если не будет сколько-нибудь заметного роста мировой экономики в ближайшие 1-1,5 года, видите ли вы какие-то иные драйверы роста металлургических акций в мире и России в частности?
11:32
Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
Глобально для сектора перспектив, скорее всего, не будет, но локальные истории вполне возможны.
13:39
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
В России износ объектов ЖКХ представляет собой огромный потенциальный рынок стальной продукции. Разумеется в масштабах 1-1,5 г. эта история не реализуется, но в случае начала ее обсуждения в публичном поле возможна некоторая динамика в бумагах сталелитейщиков России
13:42
Генри Киссинджер,  Эксперт Госдепа
Максим, в Москве и прочих городах коммунальщики уже пять лет как перекладывают трубы углепластиковые. Для Интеко это хорошо, а не для металлургов
14:39
Николай
В водоснабжении используют только пластик, либо санируют старые трубы вкладками из пластика, только в теплоснабжении остался металл.
15:16
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Согласен, но газовую трубу на углепластик не переложите. Платиковая арматура есть, но пока не используется в России.
16:07
Николай
Максим! Газовая труба практически вечная, в ней нет давления, нет агрессивной среды, как правило, способ прокладки надземный.

Скрыть ответы
5
16:45
Максим
Как вы оцениваете перспективы замены черных и цветных металлов современными композиционными материалами, ощущается ли их влияние на рынок металлургии?
10:55
Юлия Ониксимова,  аналитик Банка БФА
Железобетон - один из старейших и простейших композитных материалов :)
13:35
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Массовой замены ближайшие 20 лет скорее всего не будет. Сторительство это нормы, госты и правила, которые требуют проверенных годами материалов с определенным качеством. Не следует также забывать и о стоимости композитных материалов. Даже простая, казалось бы, замена стали алюминием в кузовах автомобилей обсуждается уже более 30 лет и пока реализована только в дорогих спорт-карах.
Многие вспоминают алюминиевую броню БМД, но в этом случае - использование алюминия - мера вынужденная(снижение веса машины для нужд транспортировки), и насколько мне известно для прочей армейской техники этот металл использовать пока не планируют.
13:35
Генри Киссинджер,  Эксперт Госдепа
ведущие автобренды переключились на использование углепластика и сплавов алюминия. кевлар некоторые используют. У вас есть сведения по использованию железобетона российским автопромом? Спецпроект "авто для первых лиц" рассчитан на такой материал?
14:32
Николай
Мне кажется, что до кризиса все росло бешеными темпами и всем хватало места на рынке, сейчас же при снижении потребительского спроса данные процессы должен актуализироватся. Замена черных металлов набирает обороты, кузов автомобиля из карбона, трубы(водоснабжения, канализации) пластиковые и прочие изделия из металла активно заменяют пластиком.
15:20
Юлия Ониксимова,  аналитик Банка БФА
Весь вопрос в себестоимости и надежности: углепластик в строительстве не заменит арматуру. Трубы также не только в водоснабжении используются. Что касается автопроизводителей, то замена материалов здесь идет не так быстро (банально оборудование нужно установить и наладить), процесс начался довольно давно и здесь алюминщики радуются, наверное, больше всех: их сегмент автомобильного рынка демонстрирует неплохой потенциал.

Скрыть ответы
4
16:44
Виталий,  г. Н.Новгород
Скажите, какова доля металлургической продукции, потребляемой внутри страны, и какова экспортная доля этой продукции в процентах? Эти цифры покажут степень зависимости этой отрасли от экспорта.
13:28
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Грубая оценка (без учета результатов 2013 г.) показывает следующее: 63-65% потребляется в России, на экспорт направляется 37-35% (это в основном полуфабрикаты (заготовка и сляб)).
14:11
Айрат Халиков,  старший аналитик управления анализа рынка акций ИК "Велес Капитал"
До кризиса до 50% стальной продукции уходило на экспорт. В последние годы экспорт снизился, главным образом, из-за снижения спроса на сталь в Евросоюзе (основной импортер российской продукции), где уже долгое время снижаются объемы строительства и приобретения автомобилей (на них приходится до 3/4 потребления стали).

Однако в последние месяцы в Европе ситуация значительно улучшилась, о чем говорит значительный рост индекса менеджеров по закупкам в сфере промышленности (PMI): в 4К13 PMI еврозоны превысил 50 п. (значение выше 50 п. указывает на рост, а ниже на снижение) после двух лет нахождения ниже 50 п. Это говорит о том, что в российские металлурги начнут наращивать поставки в ЕС, и через год-два соотношение достигнет докризисных соотношений.

Скрыть ответы
3
16:38
Виталий,  г. Н.Новгород
Мы знаем, насколько сильно наша металлургия зависит от экономики Китая. А какие еще страны закупают нашу продукцию в относительно больших масштабах? Насколько сильна конкуренция в мире в этом секторе и кто является нашими основными конкурентами на мировой арене?
10:50
Юлия Ониксимова,  аналитик Банка БФА
На самом деле, наша металлургия намного меньше зависит от экономики Китая, нежели от нашей собственной экономики и экономики ЕС. Как правило, ключевой рынок для отечественных металлургов - Россия, дальше СНГ, Европа, Ближний Восток. В Китай направляется довольно мало продукции, в особенности в силу избытка внутреннего предложения на их рынке.

К примеру, ММК продает около 70% своей продукции на территории РФ, в страны Ближнего Востока направляется около 15%, на долю Европы и Китая приходится где-то по 6%. Выручка от продаж Северстали на экспорт составляет менее 30% в общей структуре продаж, главными направлениями экспорта являются Европа и СНГ (Украина). НЛМК, напротив, продает на внутреннем рынке только 32%, в Европу - 19%, в Азию и Северную Америку - по 16% и 14% соответственно.

В любом случае, российские металлурги ощутят позитив, если спрос со стороны Европы будет расти (если мы надеемся на улучшение состояния экономики еврозоны в этом году), а ситуация в РФ не изменится в худшую сторону.
11:29
Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
Китай определяет тренд на цены наших металлургов. При этом в действительности поставки не столь значительны.
13:25
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Наболее интересными рынками для Российских игроков являются Ближний Восток и Северная Африка. Поставки полуфабрикатов осуществляются также в Европу и на американский рынок. Следует понимать, что поставки на экспорт для отечественной металлургии выполняют роль фактора загрузки мощностей, основная же маржа российских металлургов зарабатывается на российском рынке.
13:37
Генри Киссинджер,  Эксперт Госдепа
Северную Африку и Восток активно осваивают компании Китая. Но я бы оценил ситуацию с точки зрения цен. Китай рулит!

Скрыть ответы
2
16:09
Антон
На фоне металлургов очень неплохо смотрится ЧЦЗ, может кто в курсе с чем это связано?
10:30
Юлия Ониксимова,  аналитик Банка БФА
В контексте отрасли цветных металлов, в общем-то, не удивительно: цинк и свинец демонстрировали лучшую ценовую динамику в 2013 г., нежели другие металлы. За год потери цинка составили всего 1,2%, свинца - 4,8%, в то время как медь подешевела на 7,2%, алюминий потерял 13,2%, а никель - 18,5%. Однако нельзя не отметить низкую ликвидность бумаг ЧЦЗ и относительно низкую прозрачность бизнеса.
13:19
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Рынок цинка действительно демонстрирует более сильную динамику, чем рынки прочих металлов. Сказывается отстутствие серьезных инвестиций в месторождения по его добыче последние 5 лет. Наиболее амбициозные проекты по добыче цинка, которые заявлялись в 2007 г - Холоднинское и Озерное так и не были пока реализованы. В этой связи ILZI предсказывает на ближайшие годы дефицит металла на рынке.
13:53
Айрат Халиков,  старший аналитик управления анализа рынка акций ИК "Велес Капитал"
Акции ЧЦЗ весьма неликвидны + компания очень мало освещает свою деятельность. ЧЦЗ находится по контролем УГМК, а это значит, что и реализация продукции компании находится под контролем торговых структур УГМК => вся маржа остается в УГМК.

Не стоит ждать от акций ЧЦЗ роста под влиянием рыночных событий - скорее всего какой-то инсайд

Скрыть ответы
1
16:00
Инвестор,  инвестор
Как вы относитесь к Норникелю? Акции выглядят сильными, и у компании, я так понимаю, хорошие прогнозы на год. какие для ГМК драйверы ждать? Спасибо.
11:25
Игорь Нуждин,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
Норникель интересен как дивидендная история. Советуем рассматривать компанию в этом контексте. С учетом того, что компания обладает одними из самых низких издержек в отрасли, это дает возможность генерировать денежные потоки, а акционерное соглашение уверенность в выплате дивидендов.
11:53
Юлия Ониксимова,  аналитик Банка БФА
Немаловажно, что дивиденды будут рассчитываться на основе EBITDA, без учета бумажных списаний и переоценок, которые отражаются в снижении чистой прибыли.
Что касается финансовых показателей, то Норникель надеется на рост цен на цветные металлы, в частности, из-за запрета Индонезии на вывоз руд, а также делает ставку на комплекс МПГ. В перспективе года все в целом может оказаться неплохо, в особенности, если не будет послаблений в экспортных банах со стороны Индонезии. Однако на долгосрочном горизонте ГМК принципиально важно расширить базу месторождений МПГ (они претендуют на Масловское, но пока его не получили), поскольку концентрация руд в имеющихся месторождениях сокращается.
13:15
Максим Худалов,  главный эксперт по металлургии Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
В конце прошлого года в Правительстве прозвучала идея о возможной отмене экспортных пошлин на медь и на никель. Если эта идея получит поддержку, то денежный поток компании заметно увеличится.
15:19
Айрат Халиков,  старший аналитик управления анализа рынка акций ИК "Велес Капитал"
Перспективы рынка никеля не очень радужные, поскольку последние два года в отрасли никеля наблюдается профицит 90-104 т в год. Тема запрета экспорта полиметаллических руд из Индонезии была проигнорирована рынком.
Кроме дивидендов (ожидаемая доходность колеблется в пределах 9-13%) ничего привлекательного в Норильском никеле нет