Онлайн-конференции

Помощь
 
facebook
вконтакте

Инвестклимат в России: что изменилось за последний год?

10.08.12 13:00

В рейтинге Doing Business Россия занимает 120 место по легкости ведения бизнеса. Несмотря на амбициозные планы по строительству Международного финансового центра в Москве, создание многочисленных комиссий и агентств, призванных улучшить инвестиционный климат, ситуация в последние годы, по мнению экспертов, только ухудшалась. Масштабная коррупция, отсутствие независимого суда, бюрократические проволочки – эти проблемы давно известны и бизнесу, и представителям российской власти. Но и одним, и другим очевидно, что неблагоприятный инвестклимат пагубно сказывается на развитии экономики. И одно из неприятных последствий – бегство капитала из страны. Отток за первые шесть месяцев этого года уже составил 43,4 млрд долл.

Что мешает улучшению ситуации? Прав ли Владимир Путин перекладывая часть ответственности за разрастание коррупции на бизнес? При всем внимании к проблеме со стороны властей, почему не происходит никаких конкретных решений в этом направлении? Какие события серьезно повлияли на формирование имиджа России в последний год? В какую сторону и под влиянием каких факторов будет меняться ситуация в перспективе? Может ли Россия в связи с проблемами в глобальной экономике стать привлекательным рынком для новых инвестиций?

Участники конференции:
  • Александр Шевчук, заместитель исполнительного директора Ассоциации по защите прав инвесторов
  • Андрей Гриценко, генеральный директор ЗАО "КапиталЪ Управление активами"
  • Александр Осин, главный экономист УК "Финам Менеджмент"
  • Виктор Четвериков, генеральный директор "Национальное Рейтинговое Агентство"
  • Татьяна Становая, руководитель аналитического департамента Центра Политических технологий
  • Елена Гайван, эксперт отдела рейтингов регионов "Эксперт РА"
Показывать ответы
Скрыть все ответы
Скрыть ответы
30
15:00
Елена Швец,  Finam.ru
Уважаемые дамы и господа!
Конференция подходит к концу, мы прекращаем принимать вопросы, но у экспертов еще есть возможность ответить.
Благодарим всех участников за интересный диалог.
15:21
Елена Гайван,  эксперт отдела рейтингов регионов "Эксперт РА"
Спасибо всем участникам конференции. Хорошего дня!)

Скрыть ответы
29
14:33
Иван Cолдат
Со вступлением России в ВТО какие еще отрасли экономики, кроме нефтегазовой, будут привлекательны для инвестиций?
11:55
Виктор Четвериков,  генеральный директор "Национальное Рейтинговое Агентство"
Вступление России в ВТО скорее всего никак не отразится на инвестиционной привлекательности России. Во-первых, включение в ВТО – это выполнение перечня критериев-требований страной кандидатом. Требования, включают основные положения Всемирной Торговой Организации относительно прав и свобод компаний претендующих на продажу своей продукции в соответствии собщепризнанными стандартами. Преодоление двухсторонних торговых барьеров для страны не подразумевает процесс инвестиций и не оказывает влияние на этот процесс и привлекательность. Во-вторых, процесс инвестиций регулируется другими законодательными и нормативными актами. В-третьих, для повышения инвестиционной привлекательности в первую очередь должны иметь место налоговые и технологические условия а также четкие законодательные гарантии для инвесторов. Кроме того желательно для инвестиций, особенно внешних, наличие у страны высокого инвестиционного суверенного рейтинга и открытых лимитов со стороны западных инвестфондов и банков. Именно последние условия и их положительные тенденции оказывают ключевое влияние на рост инвестиций. Привлекательность отраслей вторична в данном случае. Нефтегазовая отрасль не является инвестиционно привлекательной, она больше интересна со спекулятивной точки зрения. Инвестиционной привлекательностью обладают отрасли у которых высокий потенциал развития , например технологичные отрасли или транспортно-логистические. К тому же потенциально интересны пищевая отрасль в разрезе производства и сельское хозяйство.

Скрыть ответы
28
12:39
павел
Вернемся ли мы к одному из самый удачных этапов развития нашей страны - первые годы 2000-х, когда политики прислушивались к критике и бизнес начал вкладываться в экономику? Или нет уже веры нашим политикам?
13:03
Татьяна Становая,  руководитель аналитического департамента Центра Политических технологий
Пока тенденции говорят о том, что чувствительность власти к критике растет, а диалог власти и общества сворачивается. Власть теряет обратную связь и чувство реальности. Вначале 2000-х режим Путина был молодым, он только-только формировался, влияние крупного бизнеса было существенно, «вертикаль» отсутствовала. Опыт показывает, что полу авторитарные режимы не склонны идти на самодемократизацию, напротив, велика инерция к более и более активному «закручиванию гаек». Это просто логика политического развития. Поэтому большого оптимизма в отношении «возвращения» начала 2000-х я бы не испытывала.
11:55
Виктор Четвериков,  генеральный директор "Национальное Рейтинговое Агентство"
Это не столько удачный этап развития нашей страны , а закономерный и резкий рост после экономической и политической разрухи итог которой - локальный суверенный кризис 1998 года. Нет смысла возвращаться к этому периоду.
14:22
Коля Ванин Наумов,  Петербург, банкир
Совершенно верно. Перекладывание путиным части ответственности за возростание коррупции на бизнес выглядет просто издевательством.
15:44
Виктор Ан.,  частник
Путина тогда можно было придушить законным путём через Соффед и Конституционный суд (всё же он преемник Ельцына)! Теперь там стоят его люди! Конституция стала фикцией и только декларацией!
15:46
Виктор Ан.,  частник
Конституция с Зорькиным- друганом Кремля!
18:08
бывший энергетик, а ныне честный бизнесмен
А чо вера была?

Скрыть ответы
27
12:37
павел
Хорошо, отовсюду слышится только критика - там развал, тут все плохо... Скажите, уважаемые эксперты, может быть есть и какие-то позитивные моменты? Инвестиции в отрасли?
14:11
Елена Гайван,  эксперт отдела рейтингов регионов "Эксперт РА"
Стоит перестать смотреть на инвестклимат из окна московского офиса и сквозь призму федеральных СМИ, можно увидеть множество точечных позитивных примеров инвестиций в регионах (даже если не брать в расчет избитые примеры Калужской, Ленинградской областей, Республики Татарстан и др.). Так, на границе Московской и Владимирской областей возле Покрова развился целый кластер пищевой промышленности во главе с кондитерской фабрикой "Крафт-Фудс". Буквально недавно в Липецкой области запустили завод по производству шин YOKOHAMA. И это далеко не все примеры. Более того, наблюдается положительная тенденция появления инвесторов в прежде непривлекательных отраслях, таких как машиностроение (в Пензенской области, например, СП «Трансмашхолдинга» и финской Wartsila построит завод по производству дизельных двигателей).
14:23
Александр Шевчук,  заместитель исполнительного директора Ассоциации по защите прав инвесторов
Что касается инвест климата, на мой взгляд, есть позитивные изменения в законодательстве. Проект МФЦ в Москве набирает обороты и как минимум стал площадкой для открытой дискуссии в изменениях нормативно-правовых актов, регулирующих область защиты прав инвесторов. Хотя, к сожалению, многие инициативы сталкиваются с мощным лобби и не могут воплотиться в жизнь в первоначальном виде. Мы также наблюдаем повышение активности регулятора в сфере обеспечения исполнения текущего законодательства в части защиты акционеров, хотя очень часто их текущий инструментарий не позволяет ощутимо влиять на недобросовестных эмитентов и акционеров. Кроме того, портфельные инвесторы не теряют надежды в изменении и совершенствовании корпоративного управления в российских компаниях и мы отмечаем рост заинтересованности инвесторов в объединении по наиболее важным вопросам, непосредственно затрагивающим права акционеров.
11:56
Виктор Четвериков,  генеральный директор "Национальное Рейтинговое Агентство"
То о чем вы говорите это способ подачи информации СМИ . Негативный фон и новости больше привлекают внимание обывателей. Много позитивного происходит в экономике, финансах и на фондовом рынке. Мы идем по пути развития - и это очень важно. Главное что это требует времени и не исключает ошибок на этом пути. Инвестиции в отрасли - это слишком общее . В отрасль инвестировать вообще нельзя , это будут инвестиции в никуда. А вот инвестировать в отдельные успешные проекты или предприятия это другое. И таких примеров очень много. Просто они остаются вне фона СМИ так как они неинтересны с их точки зрения и остаются зачастую без внимания. И что еще важно большая часть современных инвестиций носят внутренний характер.
14:36
Lev,  MMВБ
- Наш фондовый рынок неожиданно стал лидером по притоку капитала: за неделю ориентированные на Россию фонды привлекли $248 млн. Такой результат на 80% обеспечил один фонд Credit Suisse
14:43
Квест
Александр Шевчук, а можно поподробнее, в чём именно выражаются "набранные обороты проекта МФЦ"? Пока, если честно, никаких видимых результатов этого процесса не видно.
15:00
Александр Шевчук,  заместитель исполнительного директора Ассоциации по защите прав инвесторов
Последний пример результата деятельности рабочих групп при МФЦ Вы можете видеть на сайте Гос думы в Законопроекте № 47538-6 (внесение изменений в ГК). Будем надеяться, что нормы предложенные участниками рабочих групп, останутся в конечном документе, что, несомненно, позитивно отразится на развитии нашего инвест климата.
15:15
Квест
Понятно. "Прожекты" - это, конечно, хорошо, но уже хотелось бы видеть какие-нибудь ощутимые результаты.
15:33
Виктор Ан.,  частник
Cr/Suisse покупает близко к глобальному тренду роста нашего рынка- его можно понять ( с 1998)!
18:06
бывший энергетик, а ныне честный бизнесмен
Виктор Ан., частник Cr/Suisse меняет чей то портфель на паи в своих фондах, через схему выкупа.

Скрыть ответы
26
12:26
павел
Сколько составит отток капитала из России за 2012 год из-за слишком неблагоприятного инвестиционного климата?
13:25
Александр Шевчук,  заместитель исполнительного директора Ассоциации по защите прав инвесторов
Трудно сказать, так как во многом сейчас отток капитала обусловлен скорее процессами в мировой экономике, но с другой стороны в 2012 году не мало примеров массового исхода инвесторов из конкретных отраслей и компаний из-за факторов, влияющих на инвестиционный климат. Например, изменение ранее озвученных договоренностей и правил игры. Достаточно посмотреть на котировки сетевых компаний, чтобы оценить реакцию инвесторов. Традиционной институциональные инвесторы оценивают дисконт российского рынка из-за неразвитости инфраструктуры и соответствующих рисков от 60% в зависимости от базы сравнения.
11:56
Виктор Четвериков,  генеральный директор "Национальное Рейтинговое Агентство"
Не стоит путать отток капитала с выводом денег из страны и их присвоением. Отток капитала это нормальное явление , он существует во многих странах , и объясняется скорее разницей в налогообложении в разных странах. Очень часто этот выведенный капитал возвращается в форме инвестиций обратно. Так что когда мы говорим об иностранных инвестициях , в большей степени мы говорим о российских капиталах инвестируемых из за границы.

Скрыть ответы
25
12:26
Уланов
Как влияет на инвестиционный климат ежегодное повышение цен на газ и производное на электроэнергию, железнодорожные перевозки и услуги ЖКХ? Как Вы думаете, скоро ли добъет Газпром с чиновничей помощью отечественную экономику?
11:56
Виктор Четвериков,  генеральный директор "Национальное Рейтинговое Агентство"
Я думаю все это не связано с инвестиционной привлекательностью и не оказывает влияние на нее. Другое дело отсутствие полноценной защиты для всех инвесторов, это повышает инвестиционные риски как внутренние , так и внешние и не добавляет привлекательности инвесторам.

Скрыть ответы
24
10:53
Людмила
Вопросы к Ассоциации по защите прав инвесторов: 1. Какого рода помощь вы можете оказать инвесторам? Меня больше интересует правовая помощь. 2. Инвесторы-частные лица могут получить помощь в вашей ассоциации? Сколько стоят услуги? 3. Участвуете ли вы в разработке законодательства по фондовому рынку и других смежных законах? 4. С какого рода жалобами или предложениями имеет смысл к вам обращаться?
12:30
Александр Шевчук,  заместитель исполнительного директора Ассоциации по защите прав инвесторов
Ассоциация создана институциональными инвесторами (крупными российскими и иностранными фондами) и действует по Уставу и действующему законодательству о НКО в интересах ее Членов. Основные интересы инвесторов: 1) защита их прав и законных интересов; 2) развитие корпоративного управления в российских компаниях (информационная прозрачность, повышение эффективности деятельности органов управления, в том числе влияние на их деятельность путем консолидации голосов миноритарных акционеров по наиболее важным вопросам, наличие диалога между инвесторами, менеджментом и мажоритарными акционерами); 3) участие в разработке и совершенствовании законодательства; 4) разрешение корпоративных конфликтов, нарушающих права инвесторов. Членами Ассоциации могут быть только юридические лица. Так как интересы Членов Ассоциации, как Вы можете видеть, как правило, совпадают с интересами частных акционеров, то очень часто мы объединяемся с другими акционерами, в том числе частными по вопросам, затрагивающим права и интересы инвесторов - членов Ассоциации. Как правило, по таким вопросам Ассоциация реагирует публично и Вы можете присоединяться. То что касается совершенствования законодательства - мы всегда открыты и будем рады увидеть дельные предложения. Сейчас, например, активно участвуем в обсуждении изменений в ГК и надеемся, что Нормы проекта, регулирующие особенно важные для инвесторов вопросы аффилированности, лиц, контролирующих юридические лица и их ответственности,запрет голосования квазиказначейских акций и т.д. не исчезнут из проекта во втором чтении Гос думы.
13:48
Денис
А кто защищает интересы частных инвесторов-физических лиц?Бесплатный адвокат?
14:27
Александр Шевчук,  заместитель исполнительного директора Ассоциации по защите прав инвесторов
На мой взгляд, частным инвесторам нужно объединяться по мере своих сил и возможностей с крупными игроками, потрфельными инвесторами, так как по сути интересы и права одни и те же. И в случае решения системной проблемы либо, например, блокирование конкретной сделки на общем собрании акционеров, не отвечающей интересам акционеров, все инвесторы от этого выигрывают.
15:10
Людмила
А как с ними объединяться? Вы, может быть, вывешивали бы на своем сайте даты ГОСА/ВОСА, вопросы повестки и как будет голосовать Ассоциация и почему, и мы бы тогда к вам присоединились, все какая-то помощь от нас вам была бы. Вроде бы законодательству это не противоречит - публичные компании обязаны предоставлять повестки собраний в открытом доступе. А список присутствия в эмитентах вашей Ассоциации вы можете вывесить на сайте? Без долей, так ведь можно? Кстати, это могло бы стать дополнительным ... Далее →
16:46
Александр Шевчук,  заместитель исполнительного директора Ассоциации по защите прав инвесторов
Людмила, Вы абсолютно правы, именно поэтому мы развиваем это направление. В период ГОСА/ВОСА российских эмитентов пока по компаниям, где есть акции у наших членов, мы формируем рекомендации акционерам по голосованию с соответствующим анализом повестки и сбором материалов. Рекомендации размещаются на нашем сайте в открытом доступе. В ближайших планах охватить 100 крупнейших компаний и сделать более удобным интерфейс наших рекомендаций и сайта.

Скрыть ответы
23
10:44
Андрей
С чем связано то, что американские индексы обновляют посткризисные максимумы, а мы близко к двухгодичным минимумам? Политические риски, или что еще?
11:58
Виктор Четвериков,  генеральный директор "Национальное Рейтинговое Агентство"
Потому что инвестиции в американские бумаги как корпоративные , так и суверенные остаются очень привлекательны , несмотря на кризис они остаются очень ликвидны и надежны. США -объект мировых инвестиций , это нужно принять и принять что мы не являемся сильнейшей экономикой мира.

Скрыть ответы
22
10:42
Андрей
Как считаете, в глазах европейских и американских инвесторов с возвращением Путина политические риски на России возросли, или уменьшились?
12:04
Татьяна Становая,  руководитель аналитического департамента Центра Политических технологий
Инвесторы бывают разные. Для крупных игроков – Путин всегда казался фигурой более предсказуемой и договороспособной. К тому же его режим выглядит более стабильным, более контролируемым. Для крупных игроков, имеющих возможности выходить на Путина при согласование крупных инвестиций – политические риски снижены. А вот для более мелких инвесторов, которым приходится идти на уровни министерств, или в региональные администрации, для них, полагаю, политические риски стали выше. Ведь главная проблема России для любого инвестора – неработающие законы, вольная правоприменительная практика, отсутствие независимой судебной системы и коррупция. И никаких гарантий. Самое опасное – неясность правил игры и отсутствие институтов. При Путине ситуация с этим ухудшается.
11:59
Виктор Четвериков,  генеральный директор "Национальное Рейтинговое Агентство"
Политические риски возрастают когда приходит новая команда. Старая команда как правило проявила себя и понятна в части принятия решений. Поэтому я считаю что риски не возросли
14:57
Lev,  MMВБ
«Достаточно взглянуть, как неумно ведут себя сегодня во всех жизненных вопросах - в политике, в искусстве, в религии - наши "люди науки", а за ними врачи, инженеры, экономисты, учителя... Как убого и нелепо они мыслят, судят, действуют! Непризнание авторитетов, отказ подчиняться кому бы то ни было - типичные черты человека массы - достигают апогея именно у этих довольно квалифицированных людей. Как раз эти люди символизируют и в значительной степени осуществляют современное господство ... Далее →

Скрыть ответы
21
09:43
Денис,  Private
Уважаемые эксперты! Какие отрасли вы видите наиболее привлекательными в ближ.3-5 лет в РФ(кроме сырьевых), в т.ч. для иностранных инвесторов(т.к. они являются основным внешним показателем инвест. климата)? P.S. Думаю, для многих очевидна прямая корреляция: коррупция=инвест. климат, остальное вторично т.к. наши рыноки достаточно (теоретически) интересные.
13:11
Елена Гайван,  эксперт отдела рейтингов регионов "Эксперт РА"
Ими по-прежнему остаются отрасли с высокой оборачиваемостью капитала – розничная торговля, пищевая промышленность и ряд отраслей сельского хозяйства, в общем, потребительский сектор.
11:59
Виктор Четвериков,  генеральный директор "Национальное Рейтинговое Агентство"
Сырьевые отрасли не являются привлекательными, так как они балансируют на пике своего роста и эффективности, если мы говорим о инвестициях а не о спекуляциях. Интнресны отрасли - технологического сектора, биология и разработки, производство питания и продуктов, утилизация отходов, транспортная логистика и другое. Монопольные отрасли природоресурсного потребления будут работать долго и по инерции и оставаться базой в расчете биржевых индексов развивающихся государств.

Скрыть ответы
20
08:06
Потапыч,  ынвестыр
"Лето, голодно. Клиентов нет, а картошка еще не вырасла" (С) Думаю эта фраза лучше всего выражает настроения инвесторов и бизнеса. Уважаемые эксперты, хотелось бы услышать Ваше мнение по этому поводу.
13:02
Андрей Гриценко,  генеральный директор ЗАО "КапиталЪ Управление активами"
Весной во время роста надо было запасать тушенку.
11:59
Виктор Четвериков,  генеральный директор "Национальное Рейтинговое Агентство"
Главное чтобы картошка уродилась , заработать на урожае профессиональные инвесторы точно смогу. Помимо знаний , нужны нервы крепкие для инвестиций. А если серьезно ждать роста рынка можно вечно и зарабатывать на растущем рынке легко и приятно . Нужно учиться делать это на падающем. Важно понять что фондовый рынок - это не депозиты в банках - "положил и забыл" . Но и результат может быть более привлекательным -если приложить усилие .
14:38
Квест
Потапыч, "продал картошку, купил "Газпром"" - формула успеха?
15:01
Lev,  MMВБ
"Моление Даниила Заточника": "Вострубим убо братие аки в златокованную трубу в разум ума своего и начнем бити в серебреныя арганы во известие мудрости". "Не огнь творит разжение железу, но надмение мешное". "Безумных бо ни куют, ни льют, но сами ся ражают". "Ржа ест железо, а печаль ум человеку". "Злато бо искушается огнем, а человек напастьми".( началоXIII в).

Скрыть ответы
19
06:35
Юрий
В законодательстве России не нашел определения понятия "Инвестиционный климат". Значит все вольны в определениях. Прошу экспертов начать со "сверки часов" и дать согласованное определение инвестиционному климату.
13:12
Александр Шевчук,  заместитель исполнительного директора Ассоциации по защите прав инвесторов
Совокупность факторов (экономических, политических, финансовых, социальных), оказывающих влияние на уровень инвестиций в экономику страны. Фактически это уровень развития инфраструктуры в стране.
15:25
Елена Гайван,  эксперт отдела рейтингов регионов "Эксперт РА"
С нашей точки зрения инвестиционный климат - это совокупность 2-х факторов: с одной стороны, размер рынка, с другой - величина рисков вложений инвестиций.
12:00
Виктор Четвериков,  генеральный директор "Национальное Рейтинговое Агентство"
К сожалению у нас нет практики создание терминологических определений при написании разного рода формуляров. Учитывая что большинство определений пришли из английского языка трактуют их по разному. Чего стоит только термин "РЕПО". Инвестиционный климат - подразумевает совокупность факторов оказывающих влияние на инвесторов и динамику инвестиций. Но не стоит забывать что есть иные внешние факторы которые косвенно влияют на инвест климат. Например ситуация с мировым кризисом 2007-2008 гг.

Скрыть ответы
18
23:37
Тигран Петросян
Уважаемые Эксперты! Теперь с началом практической работы Таможенного Союза, может имеет смысл вкладывать деньги в экономику его участников. Понятно, что Белоруссия - это особый случай, но Казахстан пока не настолько "закостенел" как Россия. Может можно вложиться туда? Что вы думаете по этому поводу? Или может есть ещё ряд привлекательных бывших советских республик, куда можно вложиться, даже несмотря на все их риски?
14:32
Александр Шевчук,  заместитель исполнительного директора Ассоциации по защите прав инвесторов
На мой взгляд, в приграничных территориях Казахстан точно перетянет на себя львиную долю прямых инвестиций из России. У них много интересных нововведений, в том числе законодательных и экономических, в области развития инфраструктуры, направленной, прежде всего, на привлечение инвестиций.

Скрыть ответы
17
23:32
Петр Николаев
Понятно, что в стране многое определяет федеральная власть, но может где-то в регионах местным властям удалось сделать у себя привлекательный инвестиционный оазис? Какой регион сейчас лидирует по привлечению инвестиций в свою экономику? Именно в реальные предприятия? Может уже появились конкуренты которые сместят многолетних лидеров: Москву, Татарстан, Калужскую область?
13:08
Елена Гайван,  эксперт отдела рейтингов регионов "Эксперт РА"
К «инвестиционным оазисам», помимо названных Вами субъектов, можно также отнести Белгородскую, Липецкую области и Краснодарский край – согласно Рейтингу инвестиционной привлекательности 2011 года они попадают в число ведущих субъектов РФ. Также появилась новая восходящая звезда - Ульяновская область. А так, по привлечению инвестиций в экономику в 10-ку лидеров практически стабильно входят: Москва, Краснодарский край, ХМАО, ЯНАО, Московская область, Татарстан, Свердловская область, Ленинградская, Красноярский край и Санкт-Петербург.
12:00
Виктор Четвериков,  генеральный директор "Национальное Рейтинговое Агентство"
Инвестировать нужно не в "экономики " а в реальные предприятия , а таких интересных для инвестиций много в разных регионых, и это не обязательно социально значимые предприятия региона или города.

Скрыть ответы
16
23:29
Фома Опискин
Как нынешняя ситуация с ведением бизнеса в стране отражается на фондовом рынке? Уменьшаются ли объёмы торгов, меньше ли людей торгует? Трудно ли новым компаниям привлечь средства для своего развития? например что-то давно уже не было слышно об IPO российских компаний, причём не за границей, а на наших биржах. Это у нас инвестиционный климат такой плохой?
13:00
Елена Гайван,  эксперт отдела рейтингов регионов "Эксперт РА"
На портфельные инвестиции инвестклимат оказывает непрямое воздействие. Они базируются на «возможном экономическом росте». Если до 2008 года все покупали на ожиданиях этого роста, то в последние годы приходило осознание: проблемы сохранились при довольно туманных перспективах и где-то неоправданно высоких цен на активы. Соответственно инвесторы стали уходить. Изменятся перспективы – будет рост.
Насчет IPO российских компаний и параметров инвестклимата – связь также непрямая. Подавляющее большинство крупных российских компаний уже прошли IPO. Наши биржи – маленькие, на них сложно привлечь крупных инвесторов. Есть основания полагать, что объединения РТС и ММВБ, пусть и не сразу, но как-то эту проблему решит.
12:01
Виктор Четвериков,  генеральный директор "Национальное Рейтинговое Агентство"
IPO достаточно непредсказуемая вещь для эмитента, особенно в условиях нестабильного рынка. Поэтому более правильно делать первый шаг посредством выпуска рыночных облигаций. Потестирировать рынок и участников , а также определить влияние различных факторов на ликвидность. А потом уже готовить IPO. Договой рынок восстановится , нужно время и шаги регуляторов. Пока стоимость заимствования остается высокой, что снижает активность потенциальных эмитентов.
14:12
Денис
Какой там инвестклимат..надо "допок" поменьше выпускать и доли размывать,а то решат заранее,а физики технику смотрят графики рисуют и не понимают почему всё время вниз идёт.
14:42
Александр Шевчук,  заместитель исполнительного директора Ассоциации по защите прав инвесторов
Это действительно проблема для портфельных инвесторов и не только в частных компаниях, но и компаниях с государственным участием, существуют более справедливые, с точки зрения текущих акционеров - инвесторов и соответственно уровня влияния на привлекательность российских компаний, формы участия в финансировании тех же инвестиционных программ эмитентов.
15:24
Виктор Ан.,  частник
Спекулянты никуда не ушли! Им нужна только большая волотильность! Чем больше колебания тем лучше!!!

Скрыть ответы
15
23:15
Михаил Палкин
Сильно ли уменьшился бумажный документооборот в стране? Стало ли меньше бюрократии, по вашему мнению? Заработали ли все эти программы "электронного правительства", "одно окно онлайн" и прочие? То есть что, по вашему мнению можно занести нашим властям в актив в программе по улучшению ведения бизнеса в стране?
12:01
Виктор Четвериков,  генеральный директор "Национальное Рейтинговое Агентство"
Пока электронные новинки доступны только Москве и паре городов милионниках.

Скрыть ответы
14
23:14
Алекс
Как на инвестклимат повлияет указание Путина председателю ВТБ выкупить акции ВТБ по цене более чем в два раза выше рыночной только у акционеров, купивших их в ходе IPO? Допускается ли такая дискриминация остальных акционеров действующим российским законодательством? Могут ли премьер-министры развитых стран также давать аналогичные указания акционерным обществам?
15:13
Александр Осин,  главный экономист УК "Финам Менеджмент"
Миноритарии, не участвовавшие в IPO, могут подать на ВТБ судебные иски, но перспективы таких дел для истцов крайне слабые. В противном случае на компании эмитенты смогут подавать иски все инвесторы, которые по тем или иным причинам понесли убытки на традиционно весьма рискованном с точки зрения средне- и долгосрочного периода фондовом рынке. ВТБ сократил стоимость капитала и риски, связанные с политикой миноритариев. Решение о buy back, само по себе, вполне вероятно отражает уверенность руководства ВТБ в благоприятных перспективах деятельности банка, это значимый, благоприятный для капитализации ВТБ имиджевый ход.
12:01
Виктор Четвериков,  генеральный директор "Национальное Рейтинговое Агентство"
Думаю ВТБ только приобрел от этого. И на инвестклимате это тоже отразилось положительным образом.
17:31
бывший энергетик, а ныне честный бизнесмен
Надо на собрание ВТБ ходить, а не задавать глупые вопросы. Гудвилл ВТБ вырос.

Скрыть ответы
13
23:11
Василий Первухин
Каков вклад малого и среднего бизнеса в ВВП в стране? С крупным бизнесом всё понятно - там не пробиться. Но может быть малый и средний бизнес является инвестиционно привлекательным? Можете ли вы порекомендовать какие-то отрасли, в которых выгодно сделать вложение в той или иной форме в малые и средние компании?
12:01
Виктор Четвериков,  генеральный директор "Национальное Рейтинговое Агентство"
Каждое среднее и мало предприятие надо оценивать отдельно вне зависимости от отрасли. Расти малому и среднему бизнесу очень сложно. Пробиться в лидеры практически невозможно, это надо учитывать пр оценке горизонта инвестиций.

Скрыть ответы
12
21:35
Виктор,  Best Stocks
Дерипаска судится с Потанининым в Швейцарии из-за жульнического buy-back Норникеля. Абрамович судился с Березовским в Лондоне. Не кажется ли Вам, что пока наши олигархи судятся за границей, а владельцы компаний выкупают акции в 1,5 раза дороже рыночной цены (т.е. грабя свою собственную компанию), пока ограбленные акционеры ЮКОСА судятся с Россией в международных судах ни о каком инвестиционном климате в России не может быть и речи ???

Скрыть ответы
11
20:50
Вячеслав,  Юридическая фирма "Элефант"
Подскажите, как отразится на российском инвестклимате решение Тюменского арбитража о взыскании с BP 100 млрд. рублей в пользу миноритария ТНК-ВР? Могут ли миноритарии других компаний отсуживать такие суммы?

Скрыть ответы
10
19:06
Ваня
В народе бытует мнение, а народ зря говорить не будет, что Путин и есть главный коррупционер. За 12 лет его правления коррупция достигла угрожающих масштабов и с его стороны никаких действий, только пустые слова. В думе тоже депутаты не принимают законов, которые реально могут повлиять на уровень коррупции, так как они тоже не святые и набивают свои карманы детям, внукам, правнукам, праправнукам... Каких перемен можно ждать в этой стране? Только смена поколений, уход бывших коммунистов на тот свет смогут немного изменить ситуацию. Бегство капитала говорит о недоверии бизнеса к государству. Вы с этим согласны?
13:09
Татьяна Становая,  руководитель аналитического департамента Центра Политических технологий
По результатам опросов общественного мнения, Путина как раз главным коррупционером не считают. А вот чиновников – да. Особенных изменений в антикоррупционной борьбе ждать не стоит. Неофициально власть рассматривает коррупцию – как побочный эффект построения более стабильного государства. Коррупция – это также фактор, обеспечивающий лояльность бюрократии.
12:02
Виктор Четвериков,  генеральный директор "Национальное Рейтинговое Агентство"
Коррупция есть во всех странах, надо придать ей официальный статус лоббизма с налогами и все будет гораздо прозрачнее.
13:20
Ваня
Состояние Путина оценивается примерно в 130 млрд. долларов. Как вы считаете честно за такой короткий срок правления можно заработать такие средства?
14:29
Том
Старая сказка про доброго царя-батюшку), очень похоже на 1905год, правда? А до 17го еще далековато....
14:33
Квест
Ваня, состояние Путина уже давно перевалило за 1трлн.долларов. Инфа 146%!
14:58
Lev,  MMВБ
— Когда было труднее работать — двадцать лет назад или теперь?— Конечно, двадцать лет назад. В начале 1990-х происходило почти то, что было в 1917–1918 годах, при всей разнице исходных позиций. Тогда, как и после революции, зазвучали голоса: может, продадим что-то из Эрмитажа, ведь город, страна на грани голода. Слава богу, не допустили. И психологический распад 20 лет назад был несопоставим с теперешним. Свобода — испытание, которое не все выдерживают. М.Пиотровский
15:07
Том
Лев, как нибудь погугли на досуге про уровень пром производства в России 1905-1925гг по годам , там же есть уровень сельхоз производства, в т ч и хлеба. Очень удивишся)
15:20
Квест
Lev, это в начале-то 90 трудно было заработать? "Смешно, ага!"(с) И, кстати, по поводу "не допустили продажи чего-нибудь из Эрмитажа", тоже поинтересуйтесь в Гугле поподробнее. "Очень удивитесь".
17:26
бывший энергетик, а ныне честный бизнесмен
Путлер святой, а бизнесмены казлы. (из ответа Макаревичу)

Скрыть ответы
9
18:19
Вишенка
Добрый день. Насколько бюрократия и беззаконие мешают развитию инвестклимата в России?

Скрыть ответы
8
18:15
Полина Неустроева
Уважаемые эксперты, каких улучшений в инвестиционным климате вы ожидаете в ближайшее время?
15:08
Александр Осин,  главный экономист УК "Финам Менеджмент"
В 2012 г. принят или планируется к принятию ряд законодательных решений, решений финансовых регуляторов, направленных на улучшение инвестиционного климата в России. К примеру, закон о центральном депозитарии в РФ был принят в декабре 2011 года, закон предусматривает создание в РФ летом-осенью 2012 года учетного института, отвечающего правилу 17-f7 закона США об инвесткомпаниях, что призвано снять ограничения для покупок иностранными фондами российских бумаг на локальном рынке. Банк России в 2012 году планирует организовать мероприятия по включению российского рубля в число расчетных валют системы CLS. Перечень активов для инвестирования ПФР ограничен государственными ценными бумагами и банковскими депозитами, номинированными исключительно в рублях. Следует отметить, что закон разрешает размещать средства в названные активы в любой валюте , включая иностранную . В последние месяцы смягчается политика ЦБ на денежном рынке, в середине года отмечена активизация мер по поддержке финансов и экономики в ЕС и развивающихся странах. Я ожидаю, на этом фоне позитивной динамики притока капитала в РФ, роста внешних инвестиций в ближайшие кварталы.

Скрыть ответы
7
17:51
Радуга
Как вы оцениваете работу агентства стратегических инициатив с точки зрения эффективности?
12:50
Елена Гайван,  эксперт отдела рейтингов регионов "Эксперт РА"
Оценивать пока рано, но планы грандиозные. Дорожные карты для федеральных ведомств только начинают внедряться – здесь все зависит от лоббистских ресурсов агентства. Учитывая состав наблюдательного совета, думаю, с этим проблем не будет.
Стандарт АСИ для региональных администраций пока только начал внедряться в ряде регионов, причем именно в тех, на примере которых он по большей части и составлялся. Поэтому возникают риски того, что благие намерения в итоге выльются в написание новых «бумажек». В то же время подход АСИ явно отличается от чисто «чиновничьего», они возможно не будут довольствоваться принятием в регионах очередных программ. Первые итоги данного направления можно будет подвести в конце года. Вероятно, АСИ презентует их на Региональном инвестиционном конгрессе в декабре.
12:57
Татьяна Становая,  руководитель аналитического департамента Центра Политических технологий
АСИ создавалось как политический, PR проект перед выборами. Практический смысл АСИ – явно избыточный, подменяющий собой функции государства. При Путине это уже добрая традиция – создавать под каждую проблему отдельную структуру, просто потому, что существующие механизмы в рамках госуправления неэффективны. Поэтому в итоге это действительно превращается лишь в очередную лоббистскую структуру по выбиванию средств на те или иные проекты. Я не очень верю в эффективность подобной практики.

Скрыть ответы
6
17:49
Лариса Егорова
Уважаемые эксперты, действительно ли госкорпорация по Дальнему Востоку ухудшила инвестиционный климат в России, как предполагал Кудрин?
12:51
Татьяна Становая,  руководитель аналитического департамента Центра Политических технологий
Дело не в самой корпорации, как таковой, а в том, что чиновникам передаются слишком большие функции по регулированию, деятельность корпорации частично подменяет собой работу государства. Рыночные механизмы перестают работать, растет коррупция, усиливается монополизация, решения принимаются более централизовано и т.д.
12:57
Елена Гайван,  эксперт отдела рейтингов регионов "Эксперт РА"
Вопрос о создании госкорпорации по развитию Дальнего Востока и Сибири пока не решен. Сейчас есть Фонд развития Дальнего Востока и Байкальского региона и Министерство Российской Федерации по развитию Дальнего Востока. Их влияние на инвестклимат можно оценить как слабопозитивное.

Скрыть ответы
5
16:06
Николай Степанович
В чем главные причины того, что инвестклимат в нашей стране считается плохим - в коррупции, "ручном управлении", неразвитости инфраструктуры, низкой производительности труда?
12:48
Александр Шевчук,  заместитель исполнительного директора Ассоциации по защите прав инвесторов
С точки зрения инвестиционных фондов, на мой взгляд, в первую очередь на инвестиционный климат оказывает влияние действующая инфраструктура (уровень судебной защиты, действие регулятора по надзору за соблюдением прав акционеров - эффективность регулятора позволяет урегулировать конфликтные ситуации в досудебном порядке без соответствующих ощутимых расходов на судебную защиту, соблюдение правил игры и договоренностей, устанавливаемыми руководством страны в той или иной отрасли, эффективность законодательства с точки зрения защиты законных прав акционеров - инвесторов). В свою очередь неразвитость инфраструктуры вызвана, в том числе наличием проблемы "ручного управления" и коррупции.
12:50
Татьяна Становая,  руководитель аналитического департамента Центра Политических технологий
На мой взгляд, главная причина – избирательная правоприменительная практика и вольное толкование законов. Инвестор, который приходит в Россию, возможно и готов платить взятки, если понятно кому и сколько, и каковы гарантии. Принципиальная особенность России состоит в том, что сколько не плати, всегда оказывается, что про кого-то забыли, а тем, кому заплатили, уже ничего не обещают. Плюс постоянное состояние «на крючке»: всегда есть риск, что закон заработает, но против тебя. В этом проблема – инструментальная роль закона. А дальше идут уже все причины, названные Вами. Они тоже справедливы.
13:01
Андрей Гриценко,  генеральный директор ЗАО "КапиталЪ Управление активами"
Основные отрицательные черты российского инвестклимата - в слабой судебной системе, незащищенности инвесторов перед произволом государственной машины. Коррупция – это всего лишь одно из проявлений несовершенства судебной системы и не исполнения законов. Чиновничий произвол губительно влияет на действующий бизнес и совершенно не позволяет развиваться новому.
Так же серьезную угрозу несет непредсказуемость государственного бюджета на ближайшие годы. Предсказать, что будет с налоговой нагрузкой, правилами лицензирования, допуском иностранцев - в той или иной отрасли того или иного сектора экономики, в ближайшие годы просто невозможно. Огосударствление экономики в последние годы, ее скрытая национализация приводит к тому, что целые отрасли становятся неэффективными. Это потому, что основными собственниками является государство в лице своих менеджеров. Как следствие - ни внутренние инвесторы, ни внешние не хотят вкладываться на длительные сроки.
Наукоемкие инновационные отрасли экономики так и не стали приоритетом в нашей стране. Поэтому вся российская экономика вращается вокруг конъюнктуры на сырьевые товары, добываемые на территории России. Поэтому и российский фондовый рынок на 90% состоит из акций сырьевых компаний.
14:57
Александр Осин,  главный экономист УК "Финам Менеджмент"
Статистически Россию нельзя назвать страной непривлекательной для инвестиций. По статистике Росстата экономикой РФ накоплено к 2010 г. $2150 иностранных инвестиций на душу населения – это один из наиболее высоких показателей для развивающихся стран. Без учета реинвестиций у РФ все равно один из самых высоких в развивающизхся странах показатель, порядка $1300 на душу населения. Проблема в другом, доля инвестиций в добывающие отрасли и отрасли, связанные с потреблением, по-прежнему, доминирует, составляя порядка 70%. При этом, инвестиции в обработку остаются сконцентрированы в отраслях связанных с потребительским сегментом, наиболее представлены в них автопром и пищепром. Причинами сравнительно высокой требуемой рентабельности вложений в экономике РФ заключается в ряде ее особенностей. Это «климатический налог», низкая плотность населения, сложная обстановка и повышенные риски на геополитической «периферии», традиционные внутренние противоречия многонациональной страны и ряд других, порожденных уже современным развитием экономики РФ факторов. В такой ситуации возникает необходимость сравнительно активного регулирования спроса в экономике и рентабельности монополий. Там, где возможности по усилению роли государства в экономике не «прописаны» в законе, подобная ситуация вызывает рост роли личных контактов, применение государством мер, связанных с административными рычагами влияния. Российская экономика, для своего выживания, таким образом, голосует против неэффективных для неё западных моделей развития. Впрочем и сами эти модели развития в западных странах также в ближайшие годы вполне возможно претерпят изменения, схожие с российскими.
14:18
Том
Все это - неразвитость судебной системы, коррупция и пр - это следствие. Главная причина - отсутствие РАЗНОУРОВНЕГО класса собствеников, готовых требовать и отстаивать свои права на местах, т е которым есть что терять, и готовых если надо организовываться до уровней масштабного сопротивления. У этих людей уже есть реальная МОТИВАЦИЯ к изменению ситуации в смысле бизнеса, инвестклимата, и правопорядка. К. Маркс
14:21
Том
П С - (по тексту выше)собственники - имеющие собственность которая генерирует доб стоимость , т е собственность на ср производства
14:44
Lev
ПОЛПРЕД ГЕРМАНСКОГО БИЗНЕСА - Группа компаний МАВИ: «мы с нашими российскими партнерами всегда будем опережать соперников и добиваться отличных успехов в жестком рыночном соревновании. Россияне хорошие, порядочные, трудолюбивые люди. Добрые, радушные и щедрые. С ними ле
гко. У большинства россиян хорошее образование и они всегда рады учиться. И, наконец, их отличает высокая готовность целиком отдать себя делу, что является самой важной предпосылкой делового успеха».
15:21
Виктор Ан.,  частник
В мире есть более привлекательные места для долгосрочного капитала с целью извлечения прибыли! Там хоть правила не меняют год от года!

Скрыть ответы
4
16:04
Антосик
Предположим, что сейчас российское государство начнет активную борьбу с коррупцией, начнут сажать чиновников, на судебных процессах станут озвучиваться коррупционные схемы и их участники со стороны бизнеса. Вероятно, согласно закону, против этих участников тоже будут применены меры уголовного преследования, кто-то сядет в тюрьму, кто-то потеряет свой бизнес, разорившись на штрафах. Возможно, под удар попадут и иностранные компании, которые тоже участвовали во всех этих схемах. Повилияет ли это на инвестклимат в стране положительно, или наоборот - все сбегут со своими капиталами, а новые на их место не придут?
12:41
Татьяна Становая,  руководитель аналитического департамента Центра Политических технологий
Ситуация, которую Вы описали, – фантастична. Как правило, такое происходит в авторитарных государствах, а борьба с коррупцией в таком случае является олицетворением борьбы внутривластных группировок. Иными словами, это инструмент решения политических задач. «Кампанейщина», как говорится. Реальная борьба с коррупцией начинается не с «посадок», а с построения нормально функционирующих институтов власти, работающей правовой системы, повышения прозрачности принятия решений, упрощения и сокращения функций государства. В этом случае большое значение имела бы амнистия капиталов, а не уголовные процессы. Поэтому в описанном Вами случае, полагаю, инвесторы бы разбежались очень быстро.
12:47
Елена Гайван,  эксперт отдела рейтингов регионов "Эксперт РА"
Коррупция – следствие сильнейшего бюрократизма. Т.е. на одной чаше весов лежит время на выполнение канцелярских процедур, а на другой – «финансовые издержки» на сокращение этого времени. Борьба со следствием, а не с причиной приведет к тому, что при сохранении временных издержек увеличится плата за их снижение. С точки зрения инвестора это значит увеличение расходной статьи = ухудшение инвестклимата.
14:35
Александр Осин,  главный экономист УК "Финам Менеджмент"
Это будет зависеть от структуры экономики, которая будет существовать на момент проведения подобных жестких мер. Коррупция, это, в значительной мере, следствие доминирования спекулятивных «быстрых» денег в экономике. Высокая требуемая доходность вложений и, как следствие, высокие оценочные риски инвестиций создают предпосылки для криминала в бизнесе. Для эффективной борьбы с коррупцией экономике необходимо снижение инвестиционных рисков с тем, чтобы инвестиции перенаправлялись из высоко рентабельных отраслей в сравнительно долго окупаемые проекты, ориентированные на поддержание конструктивных отношений бизнеса с регуляторами в рамках закона. Предпосылки для такого развития событий есть, кредитно-потребительская экономика, доминировавшая в развитых странах и РФ в последние десятилетия, утрачивает свою актуальность.
13:08
Инэсса Марковна
Так амнистия-то капиталов уже, вроде, была и не одна, да и на взятках ловтя, в общем-то немало.
15:17
Виктор Ан.,  частник
Коррупционеры (чиновники) и крупный капитал у власти! Говорить о борьбе с коррупцией- гонять воздух...Смешно!!!
17:17
бывший энергетик, а ныне честный бизнесмен
Всё давно идёт на низшем уровне, опасение в том, что может затронуть средний.

Скрыть ответы
3
16:00
Резо,  танкист
В последние месяцы очень активно муссируется тема оттока капитала из нашей страны. Как вы считаете, не могло ли обострение политической обстановки в последний год стать причиной этого оттока?
12:55
Елена Гайван,  эксперт отдела рейтингов регионов "Эксперт РА"
Отток капитала - процесс сложный и неоднозначный, он связан не только с инвестклиматом (куда входит политическая обстановка), но и с бухгалтерскими процессами в российских компаниях. Здесь скорее наслоились друг на друга сразу несколько тенденций/факторов: снижение дивидендов (поступающие офшорным владельцам компаний средства учитываются как приток капитала), небольшие по объему заимствования компаний небанковского сектора за границей, малая инвестиционная емкость российской экономики, политическая неопределенность и др.
13:01
Андрей Гриценко,  генеральный директор ЗАО "КапиталЪ Управление активами"
Причин оттока капитала несколько. Естественно, обострение политической обстановки ведет к тому, что испуганные западные инвесторы переводят свои деньги на более спокойные рынки, имеющие схожую структуру с российским (Бразилия, Австралия, ЮАР и др). Немаловажную роль играет кризис в еврозоне. Российские дочки европейских компаний выводят всю свою прибыль в пользу материнских структур. И немалую роль играет коррупционная составляющая. Незаконно полученные деньги размещаются, естественно, не в России, а выводятся за рубеж, где на них приобретаются недвижимость и предприятия.
14:27
Александр Осин,  главный экономист УК "Финам Менеджмент"
Ухудшение информационного внешне- и внутриполитического фона, это, во многом, следствие регулирования динамики притока капитала на мировом рынке. Есть взаимная зависимость политики финансовых властей в рамках антикризисных мер, есть и объективные политические противоречия в предвыборный период для ряда стран, есть макроэкономические и финансовые риски. Итогом становится изменение политики финансовых властей, которое сдерживает или, наоборот стимулирует приток капитала в страну. Отток капитала и сокращение объема прямых инвестиций в начале года, к примеру, по моему мнению, это техническая реакция рынка на то, что ЦБР проводил сравнительно жесткую политику на денежном рынке. Но сокращение прямых инвестиций было небольшим, особенно в сравнении со спадом в инфляции, обеспеченным политикой ЦБ и правительства. Вероятно, такой результат обеспечивается стабильностью притока средств в долгосрочные реальные проекты под влиянием административных, прежде всего, мер. Нацелены данные инвестиции на период отдаленный, довольно слабо связанный с сегодняшними рисками. Тем не менее, на определенном этапе, ЦБ может «задушить» сравнительно жесткой монетарной политикой инвестиционный рост. По крайней мере, это относится к инвестициям, которые нацелены на среднесрочный период в несколько кварталов или лет.
В конце апреля Банк России начало цикл смягчения денежных условий, что в середине II кв выразилось в улучшении баланса притока капитала.
14:51
Lev
Текущая рецессия — не такая глубокая, как это было тогда. Это, согласитесь, приятный сюрприз для России.
17:15
бывший энергетик, а ныне честный бизнесмен
не отток капитала из нашей страны, стерилизация излишней ликвидности. Следите за базаром на рынке.

Скрыть ответы
2
15:58
Валентина
Можно ли разделить инвестиции на "хорошие" и "плохие", то есть на те, которые для экономики полезны и наоборот, такие, которые только увеличивают инфляцию и снижают конкурентоспособность за счет роста курса национальной валюты? Если можно провести такое различие, то каким образом привлекать первые и ограничивать вторые?
14:09
Александр Осин,  главный экономист УК "Финам Менеджмент"
Да, такое разделение происходит постоянно, регулируется экономическими властями. Например, сейчас на рынке рост потребительского, ипотечного кредитования существенно опережает и прирост ВВП, и прирост кредитования нефинансовых предприятий это создает среднесрочные дисбалансы с точки зрения соотношения тренда доходов экономики и ожидаемых доходов потребителей, происходит неэффективное перемещение средств, отвлечение их из сектора среднесрочных и долгосрочных реальных инвестиций, которые сейчас являются базой для восстановления. В данной ситуации, функции регулятора сегмента потребительского кредитования выполняют квазигосуарственные банки, в частности, Сбербанк, который в августе повышает ставки по ипотеке. Сыграют свою роль в плавном охлаждении кредитного сегмента и ряд законодательных инициатив ЦБ и Госдумы, принятых или планируемых к принятию в ближайшее время. На законодательном уровне, в рамках законов «О потребительском кредитовании», «О банкротстве», а также поправок к инструкции 110-И, проводится тактическая линия на ослабление активности банков в сфере розничного кредитования при параллельном создании, в том числе, налоговых стимулов для кредитования крупных производственных компаний с длительным циклом окупаемости.
15:36
Нанобелка
Перефразируя комментарий к первому вопросу: "Высокая инфляция - высокие ставки - высокая инфляция..." Это еще бабушка надвое сказала, с какой целью Сбербанк повышает ставки по ипотеке. Может, чтобы банально не терять выгоду из-за роста инфляции?

Скрыть ответы
1
15:56
Арсений,  акционер
Как вы оцениваете рокировку Путина-Медведева? Повлияла ли она как-то на оценку инвестпривлекательности России или для инвесторов фигура главы страны не столь важна?
12:28
Татьяна Становая,  руководитель аналитического департамента Центра Политических технологий
Рокировка сыграла значительную роль в изменении настроений и в обществе и в бизнес-сообществе. Неожиданным стал формат, использованный для объявления о возвращении Путина на пост президента, капитуляция Медведева, пренебрежительное отношение к обществу, которое было фактически поставлено перед фактом – следующим президентом снова станет Путин. С Медведевым, как бы его не критиковали, связывали надежды на перемены, на постепенную трансформацию режима в нечто более цивилизованное, на постепенное снижение роли государства в экономике. Решение Путина о возвращении перечеркнуло все в одно мгновение. Как отреагировали инвесторы? Достаточно посмотреть на масштабы бегства капитала. Фигура главы государства, конечно, имеет значение. Точнее – та политика, которую она будет проводить. Инвесторам нужна предсказуемость. А при Путине предсказуемость высокая только на выборах. Остальные сферы регулируются через «ручное управление», что означает отсутствие всяких правил и легкий пересмотр достигаемых договоренностей.
14:03
Александр Осин,  главный экономист УК "Финам Менеджмент"
Политика останется прежней – управление экономикой в расчёте на конструктивное взаимодействие органов средне- и долгосрочного государственного планирования и частного капитала. По результатам выборов Президента, Администрация получила кредит доверия в своей политике, это снижает риски инвестиций. Принят ряд конструктивных для инвесторов «технических» законодательных решений, в том числе, связанных со вступлением в ВТО. Продолжается политика централизованного стимулирования инвестиций на внутреннем рынке, они должны, по планам МЭР, вырости в этом году на 7 - 9% против 8% в 2011 г. Смягчилась в последние месяцы политика ЦБ на денежном рынке. На внешних рынках наблюдается сокращение внутриполитических рисков в развитых странах, внешнеполитические риски не трансформируются в реальные угрозы для восстановления экономического спроса.
13:05
doing business-120
в коррупционном государстве конкуренция происходит не по принципу "кто предложит лучший продукт", а по принципу "кто предложит больший откат", поэтому не стоит удивляться, что откаты растут, а спутники падают и приличный бизнес уходит
14:53
Lev,  MMВБ
"Нет товара(СССР)-нет Денег-Нет ТОВАРА!" К.Маркс.
15:11
Виктор Ан.,  частник
А фондовый рынок куда ушёл- вверх?Вот и ответ на привлекательность!
15:29
Нанобелка
На ответ Осина первая мысль - мы говорим об одной и той же стране?
17:06
бывший энергетик, а ныне честный бизнесмен
От перемены мест слагаемых сумма не меняется