Конференции он-лайн

Спасибо всем за интересные вопросы и удачного дня!

Спасибо всем за интересную дискуссию!

Думаю, что до 2012 года не стоит ожидать сокращения госрасходов (особенно на социальные нужды).

Под выборы никто сокращать расходы не будет, плюс государственные расходы важная составляющая часть экономического роста. Эффективно/неэффективно. Все познается в сравнении. По мировым меркам в России средний уровень эффективности. Однако, надо хорошо помнить, что было в 90-е. Россия 1997. Тогда в экономике свирепствовали неплатежи, ВВП к советскому уровню сократился примерно в 2 раза, бюджет практически полностью зависел от внешних кредиторов, а политологи гадали, сколько еще может "протянуть" у власти первый президент России, и когда начнется новая война на Кавказе. Однако, приток горячих денег из-за рубежа привел к значительному росту рынка акций, который практически не был связан с реальным состоянием экономики. Пузырь быстро надулся и быстро лопнул. 1998 – хорошо известен. Всем спасибо за интересные вопросы.) Удачных инвестиций.

да, такая проблема есть, возможности для сокращения расходной части бюджета невелики и могут считаться социально неприемлемыми. в средне- и долгосрочной перспективе это представляет серьезную опасность.

едва ли стоит ориентироваться на происходящее с неполными лотами при принятии таких важных решений о покупке и продаже :)

в первую очередь вырастет ликвидность, а для роста капитализации необходимы дополнительные условия. Очевидно, что даже если государство полностью уйдет из капитала всех компаний, но нефть упадет до $30/барр, то капитализация рынка будет ниже текущей. Если же таких потрясений не будет, то увеличение free float российских "голубых фишек" может способствовать росту их спекулятивной привлекательности и, как следствие, их капитализации

Согласна с коллегой. Для российского рынка в обозримом будущем главным ориентиром являются цены на нефть.

наверное, зарубежных инвесторов не стоит списывать со счетов перед продажей бумаг - у большинства крупных инвестдомов хорошие (не ниже Equal Weight) рекомендации по российский бумагам, EPFR показывает неплохой приток с начала года денег в фонды, ориентирующиеся на инвестиции в Россию

Каждая компания отдельный случай. Любой миноритарий слабо влияет на бизнес компании. С моей точки зрения контроль государства над стратегическими компаниями естественен. Только государство должно нанимать эффективный менеджмент. Сравните Роснефть и Газпром с Транснефтью, большая разница. Значительно повысил качество корпоративного управления после смены руководства Сбер, “слон затанцевал”.

Государству так спокойнее. Оно у нас не слишком-то любит с кем-либо делиться:)

сегодня в десятке наиболее активно торгуемых на ммвб акций присутствуют Сбербанк (обычка и преф), Газпром, Транснефть, Роснефть, ВТБ и Русгидро - присутствие государства в капитале этих компаний хотя и сдерживает некоторых инветсоров, но сдерживает не очень сильно. Наверное, при оценке справедилвых стоимостей некий дисконт за корпоративное управление будет присутствовать и отражать конфликт интересов государства и миноритариев, но едва ли после приватизиции этот дисконт увеличится

А так и совсем уж частные компании «пляшут под дудку государства». Так что формальное отсутствие государства среди собственников не должно совсем уж сильно успокаивать потенциальных инвесторов.

идея этой приватизации - привлечение денег для латания дыр в бюджете, что явно исключает возможность для раздачи ваучеров

Халява давно закончилась, плюс бюджетники хотят есть )

Главное, чтобы "народных " IPO больше не проводили.

Кроме того, ваучеризация только создала негативный имидж рынка у людей. Единственный путь привлечь новых игроков - все делать рыночно

Этого не будет. Ваучеры останутся в истории.

Гос. капитализм наиболее оптимален для России, хотя в этом вопросе государство уже перегнуло палку. Это мое личное мнение.

Очевидно, что это негативный фактор. Именно поэтому Россия в хвосте по всем показателям эффективности. Однако класс эффективных собственников только формируется: российскому капитализму только 20 лет, поэтому постепенно доля государства в экономике будет снижаться, прежде всего в новых отраслях и за счет появления новых предприятиях. Процесс небыстрый

При социализме, как известно, госсобственность составляла почти 100%. Результат известный, вывод напрашивается однозначный.

наверное, никаких катастрофических последствий не будет - ни у одной из компаний в результате продажи госпакетов не меняется контролирующий акционер, так что до сдачи имущества Транснефти в металлолом дойти не должно

С тех пор много воды утекло, нынешняя приватизация не имеет ничего общего с началом 90-х. Да и в Кремле давно другие люди.

В 90-х приватизация означала полную смену экономического уклада, сейчас речь идет о локальном событии. На экономику это вряд ли окажет какое-либо воздействие.

Ну далеко не только из-за приватизации был такой обвал в экономике, о котором Вы говорите. Что касается нынешней приватизации, то никакой катастрофы, конечно, не будет. Для начала поменяется контролирующий акционер, а потом дело вполне может дойти и до смены основного акционера. Новые собственники, даже если они не стратегические инвесторы, вряд ли заинтересованы в разрушении компаний.

Доля государства в российской экономике сейчас составляет порядка 50%, что почти в полтора раза выше среднемирового уровня.

Статистики нет. По различным оценкам, больше 50%, это существенно выше по сравнению с развитыми экономиками.

Строго говоря, нормальной соответствующей статистики нет. Я бы оценил в 40%. Однако надо оценивать специфику нашей частной собственности. Она, знаете, такая «квазичастная». Особенно это касается крупного бизнеса. И вот с учетом этого важного обстоятельства оказывается, что доля государства у нас в экономике по-прежнему велика.

Падение капитализации ВТБ объясняется кризисом и обвальным падением капитализации мирового финансового сектора. Рынок предсказать сложно, но 3 копейки это как говорил товарищ Сухов вряд ли.

предложенные пакеты акций скорее всего заинтересуют инвесторов - каждая из компаний в списке достойна места в списке "голубых фишек" и многие из них не могут быть названы неэффективными. в то же время, проблема взаимодействия инвесторов и государства действительно есть - недавняя история с пересмотром параметров RAB для сетевых компаний является главным примером

Роснефть – это самая эффективная российская компания. Сбер и ВТБ вообшем тоже первоклассные фишки. Не стоит путать экономистов и участников марша несогласных.

Не такие уж эти компании и неэффективные. К тому же их привлекательность еще предопределяется тем, что если вдруг возникнет какая-то сложная ситуация, государство придет на помощь. Спасательный круг всегда наготове. Так что интересны компании, интересны.

если рассматривать увеличение заимствований в качестве альтернативы приватизации, то продажа госпакетов акций представляется лучшим выбором. Собственность государства, действительно, не бесконечна, но мы не знаем, сколько она будет стоить в будущем и вполне возможно, что сейчас или в ближайшие три года условия для продажи окажутся лучше, чем в более отдаленном будущем.

В отличие от государственных займов деньги от приватизации не надо возвращать, по ним не надо платить проценты, при этом государство сохранит контроль в стратегических компаниях

Согласна с Александром. Кроме того, времена всегда сложные. А в очень сложные времена на госпакеты может не оказаться спроса.

Это вполне нормальный источник пополнения казны, особенно если этой госсобственности с избытком. К тому же, как известно, государство – не самый лучший собственник.
Проблема в том, чтобы не поменять «шило на мыло». Если купят не стратегические инвесторы, а спекулянты, то чуть более отдаленные последствия такой приватизации будут плачевными.

Ясности с программой приватизации нет, ответить на ваши вопросы пока невозможно. А дефицит бюджета сильно зависит от цен на нефть, а они очень волатильны.

Приватизация очень нужна экономике России. Но к сожалению линия государства вызывает больше вопросов чем ответов. На фондовом рынке активно циркулируют слухи, что российское правительство обратилось к владельцам блокирующих пакетов акций Норильского Никеля Интерросу и ОК РУСАЛ с предложением о выкупе их долей. Национализация продолжается ?! Правительство уже окончательно отказалось от приватизации Связьинвеста и данные слухи тревожный знак. Кончено в России есть стратегические активы, которые должны контролироваться государством – Газпром, Роснефть, Сбербанк РФ, РЖД и т д. Однако, с нашей точки зрения, доля государства в экономике уже является избыточной. Корпоративное управление и эффективность бизнеса государственных компаний в целом хуже, чем у частного сектора. Сразу вспоминается анекдот – сюжет в новостях: сегодня президент Росгазнефтеметалэнергофинансстройсвязьхолдинга принял президента Российской Федерации по его просьбе и имел с ним непродолжительную беседу.

Сама по себе приватизация проблему бюджетного дефицита однозначно не решит.

Ответ уже в том, что до 2015 года, как нам обещают, дефицит бюджета будет сохраняться. А вот анонсированная программа приватизации должна завершиться в 2013 году. Следовательно, проблему дефицита приватизация не решает.
Однако, честно говоря, у меня такое впечатление, что все эти планы могут оказаться далеки от действительности. Уж больно большие изменения по будущим планам мы наблюдаем: то «вдруг» такая вот приватизация. То расходы в 2011 году должны увеличиться на 1 трлн рублей.

В марте Э.Набиуллина говорила, что в 2010 г. в случае сокращения на треть списка стратегических предприятий бюджет может получить от приватизации федерального имущества до 100 млрд. руб. В частности, будут проданы миноритарные пакеты акций «Росгосстраха», ТГК-5 и «Совкомфлота». Всего в 2010 году планируется приватизировать 449 акционерных обществ и проведено акционировантие 250 ФГУПов.

Наоборот, приватизация - очень эффективная мера по наполнению бюджета, она позволяет наполнить бюджет без увеличения долговой нагрузки, т.е. без ухудшения кредитного качества госфинансов. И на примере России, и на примере европейских стран мы видим, как это бывает опасно. Приватизация пойдет постепенно и не является основным источником пополнения бюджета. Кроме того, экономика Рф и крупные компании чрезмерно огосударствлены, и приватизация - дело нужное и в этом контексте.

О настоящем выходе из кризиса, по-моему, можно говорить только тогда, когда будут ликвидированы причины для рецидива кризиса. Увы. Причины также у нас сохраняются. Россия ничего не сделала для смены спекулятивной модели экономики. Что касается статистики, то к ней в последнее время лично у меня появляется все больше и больше претензий. То, что умудрился сделать Росстат с методикой расчета динамики промышленного производства, серьезнейшим образом дезориентирует нас в оценке состояния экономики.

Экономика вышла из рецессии, но не вышла из кризиса. Сохраняются существенные проблемы "плохих" активов банков и корпораций широкого круга отраслей. Бюджет остается дефицитным даже при высоких с точки зрения средне- и долгосрочной перспективы уровней цен на нефть. Приватизация, просто элемент антикризисной политики, которая проводится, с ее достижениями и слабостями.

Государство может привлечь деньги в долг и без залога, однако если возможность пополнить бюджет без наращивания долга и иных негативных последствий ( а госконтроль в приватизируемых компаниях, очевидно, сохранится), то нужно это сделать. Опыт США и Великобритании говорит, что при правильном подходе экономический эффект от приватизации может быть значительным

Слово "избавляться" в данном случае неверно. Во-первых, государство во всех случаях сохраняет блокпакеты, во-вторых пополняет казну, а если в результате приватизации эффективность компаний повысится, то может рассчитывать на неплохие дивиденды.

Если дефицит бюджета превращается в проблему – будете избавляться и от акций прибыльных компаний. Вот только вопрос: кому эта приватизация в сегодня в большей степени нужна? Государству или потенциальным покупателям? Я думаю, что все-таки последним.

Купят-купят! Я думаю, что уже и списочки "очередников" имеются:)

Так и будут размещения на биржах. А успех размещений будет зависеть от конъюнктуры в конкретный момент. С моей точки зрения легче продавать уже известные бумаги Роснефть, Сбер и ВТБ.

Купят, не сомневайтесь

Все выставляемые на продажу предприятия являются моноплиями на своих сегментах рынках. Это обеспечит спрос. Параллельно, правда, для экоонмики в целом создаются риски еще большего смещения прибыли и инвестиций в сферу избранных отраслей. У бюджета возникают долгосрочные риски, связанные с тем, что деньги от приватизации в предвыборный период будут "проедены", а новых генераторов доходов бюджета создано не будет. Ставка, похоже делается на V-образное восстановление экономики, но как бюджету будет рефинансировать новые госинвестиции, если оно окажется W-образным? А это вполне может произойти с учетом сохранения долговой проблемы в мире.

Информация о сроках проведения приватизации "Ростехнологий" пока отсутствует. Я думаю, что в течение ближайщего года-двух будут акционироваться и продаваться непрофильные активы "Ростехнологий."

Для начала надо преобразовать Ростехнологии из госкорпорации в ОАО, а вот потом и можно приватизировать. Думаю, что как только такая процедура будет отработана с Роснано, настанет черед и Ростехнологий. Допускаю, что 2012 год – вполне реально.
Что касается РЖД, то до завершения реформы (реального! создания по-настоящему конкурентного рынка) нам еще далеко. Так что слова о необходимости сначала завершить реформу – это, скорее, формальный предлог. Просто что-то еще не готово для продажи. А дочерние компании РЖД и без объявления последних грандиозных планов стояли в списке на приватизацию.

Детали программы приватизации пока неизвестны, но, на мой взгляд, таких ограничений не будет.

Пока о таких ограничениях ничего не известно

Собственно, это предложение по приватизации как раз и направлено на поиск иностранных инвесторов. Искать триллионо рублей у российских кредитно-инвестиционных структур, которые в ближйшие годы продолжат прцесс рекапитализации преждевременно. Предприятия реального сектора в значительной мере "зхакредитованы" им тоже не до новых крупных приобретений. Хотя исключения, конечно есть, например Сургутнефтегаз.

Конечно интересно:)) Думаю, что цены будут устанавливать исходя из рыночной стоимости активов.

МЭРТ обещает, что приватизация будет проводиться с привлечением крупных инвестдомов, поэтому есть надежда, что цены будут адекватными

Не должно быть никаких сомнений в том, что на акции найдутся покупатели.
Вы только представьте ситуацию: никто не захотел прикупить «немножко Сбербанка». Нет, такого не будет. Во-первых, покупатели уже есть. Во-вторых, это же был бы конфуз, если кого-то «вдруг» не захотели бы покупать. Захотят, не сомневайтесь. В крайнем случае, можно ведь и принуждение к покупке использовать.

Собственной тени

Акции этих эмитентов не обращаются на торговых площадках.

да, они не обращаются на рынках, но у них есть аналоги на зарубежных биржах, так что по мультипликаторам справедливую стоимость легко оценить. цифра эта, однако, не имеет никакой практической ценности - и ржд, и совкомфлот могут оказаться последними в списке на продажу

Согласно сегодняшим сообщениям СМИ, компания РЖД уже исключена из списка приватизируемых госактивов

Пока это бесполезная информация. Если размещение будет, ближе посмотрим. В РЖД как и в Газпроме высок уровень коррупции, а в Роснефти ее почти нет.Это скажется на мультипликаторах.

за месяц можно продавать бумаги только если предполагать, что после этого совсем скоро рынок ждет коллапс по образцу наблюдавшегося в 2008 году. если же ожидания нейтральные или позитивные, то лучше выбрать похожий на оптимальный момент для продажи в течение заявленных трех лет - вполне возможно, что за это время на рынках ситуация окажется лучше, чем сейчас, а цена продажи бумаг - выше текущей рыночной. А про эффективное управление - это отдельная история, государство управляет очень консервативно и едва ли доходность при этом окажется выше, чем от простого владения бумагами (здесь и дивиденды будут получены и курсовая стоимость может подрасти)

Россия уже проходила период "молниеносной" приватизации. Так, например, с января 1994г. по 1 июня 1994г.(т.е. всего за полгода) было продано 284 крупных предприятия. Причем, гоимущество распродавалось прямо-таки по смехотворной цене. Я тут посмотрела некоторые циферки и прямо-таки натурально обомлела: 500 крупнейших предриятий с оценочной стоимостью в $ 200 млрд. были проданы за $ 7,2 млрд. (!!!). Характерной чертой той приватизации была бесконтрольность действий Госкомимущества при практически полном отсутствии соответствующей юридической базы. Так что, как говорил герой популярного фильма, торопиться не надо. Очень хочется верить, что в этот раз госсобственность будет продаваться по адекватной цене и с максимальной юридической чистотой.

Очевидно желание Правительства сделать продажу эффективной: в текущей ситуации важна не срочность наполнения бюджета, а цена продажи. МЭРТ четко формулирует свою позицию: если есть возможность продать дороже, или привлечь качественного стратега, то никто спешить не будет. Если приватизация будет осуществляться "красиво" и рыночно, то это безусловно позитивная новость, поскольку говорит о повышениии качества госуправления

Потому что с точки зрения теории (снижение доли государства в экономике, нахождение значительного внутреннего источника покрытия дефицита бюджета) все выглядит очень даже позитивно. Зачем три года? Наверное, даже чисто организационно трудно все сделать за один месяц. Реализация идей залоговых аукционов во второй половине 90-х годов потребовала, кстати, тоже около трех лет.

Пока неизвестно в какой форме будет осуществляться продажа активов. Однако, если акции будут продаваться на открытом рынке это вызовет не отток, а как раз приток капиталов на рынок.

Если предполагать, что продажи госпакетов будут распределены в течение трех лет более-менее равномерно, то они станут важным, но не главным и определяющим событием для рынка. Тогда вполне возможно, что из-за каких-либо иных причин (например, из-за периодически проявляющегося роста спроса на "высокорискованные вложения") новое предложение бумаг не вызовет заметного снижения котировок

Государство сохраняет контроль в компаниях, какие Стратеги ? Если только такие как BP при IPO Роснефти

Думаю, что давления на рынок акций реализация программы приватизации из-за вывода части денег с рынка не окажет. Деньги, предназначенные для этого этапа приватизации, вряд ли находятся на рынке. Они зарезервированы под приватизацию. Иностранных инвесторов-стратегов мы много не увидим. Нет, я допускаю, что они могут быть, но только для того, чтобы продемонстрировать открытость приватизации.

Добрый день. Приватизировать будут не весь госпакет, а 24,5%, т.е. правительство по-прежнему останется титульным акционером ВТБ. Влияние этого мероприятия на стоимость акций будет зависеть от многих причин, например, в какой форме будет осуществляться приватизация (SPO на открытом рынке или продажа стратегическому инвестору), ценовые ориентиры, общая ситуация мировых финансовых рынков.

Для капитализации ВТБ приватизация однозначный позитив. При этом я даю хотя и не очень большую вероятность, что цена IPO 13.6 коп будет достигнута в текущем году. Для этого прежде всего необходимо, чтобы завершились мировые долговые проблемы, но это маловероятно.

Считаю, что все-таки будут продавать вполне определенным покупателям. Считать ли это «очередной стратегической ошибкой»? Нет. Это не ошибка, это вполне осознанное действо.

эти бумаги нужно продавать там, где есть достаточный спрос. Нет ниикакой трагедии в том, что они могут быть проданы в Лондоне, а не на ММВБ

Я думаю, что нефтянка и энергетики с успехом могут пройти листинг в Гонконге.

С моей точки зрения размещения будут проходить на фондовых площадках как в России так и за рубежом.

Согласна, это вписывается в глобальную идею формирования в Росси МФЦ, как бы мы к этой идее не относились

Противоречие вроде бы действительно есть. Но, согласитесь, многое будет зависеть от того, какой в конечном итоге будет выбран алгоритм приватизации. Если это аукционные продажи крупными пакетами, то особого противоречия политике низких процентных ставок я не вижу. Если IPO, то да, вопрос вполне резонный.
Не считаю, что кризис закончился окончательно и бесповоротно. Оживление экономики есть, но оно связано отнюдь не со стимулирующей политикой ЦБ (ключевую роль сыграл отложенный спрос). Мы пока еще только можем надеяться, что и политика низких процентных ставок начнет по-настоящему приносить свои плоды. «Неаккуратной» приватизацией мы можем похоронить наши надежды.

В ходе приватизации могут быть абсорбированы вывезенные капиталы российских инвесторов. которые инвестированы на зарубежных рынков и привлечены новые зарубежные инвесторы (при правильном проведении мероприятий, разумеется), поэтому маловероятно, что приватизация как-то сгладит эффекты мягкой денежно-кредитной политики. В противном случае, приватизация просто не состоится: внутри страны нет столько капиталов для таких рисков.

Макроэкономические индикаторы говорят, что экономика вышла из кризиса. Что касается процентных ставок, то в целом они адекватны уровню инфляции.

Ставки МБК овернайт сейчас 2,5% годовых, ставки ликвидных облигаций 7,4% годовыхз в рублях. Это уровни периода бума. Если ЦБ хочет плавно "охладить" этот сегмент в условиях когда инфляция модет снова начать расти во втором полугодии - в том числе на фоне роста цен насельхозпродукцию и с учетом высоких темпов роста денежной массы - это нормально. Тем более, что госдуарству надо рефинансировать расходы бюджета, и надо диверсифицировать портфель заимствоаний, снижая риски.

Я не думаю, что продажа госпакетов вызовет такой эффект. Скорее, отдельные бумаги, о продаже которых будет объявлено, будут отставать от рынка. Примером из относительно недавней (5-6 лет) истории может служить поведение котировок акций Лукойла перед последними аукционами по продаже остававшихся в руках государства пакетов.

Деньги под эту приватизацию уже зарезервированы. Так что вряд ли она способна «стянуть» все деньги с региона.

Все деньги точно не уйдут. Наоборот, если те компании, которые сейчас не торгуются будут приватизироваться через IPO, мы можем увидеть приток новых денег на рынок, в т.ч. инвесторов пока в стороне на фоне отсутствия определенности.

В принципе нет, хотя конечно например возможна ситуация, когда локально будут продавать LKOH чтобы поучаствовать в приватизации ROSN.

Если будет хороший рынок, то на этой просадке нужно LKOH покупать.

Нет. Денежная масса в мире активно растет вместе с ростом бюджетных дефицитов, оценок «плохих» долгов банков. Деньги на покупку у рынка будут. Проблема в рисках, инвестиционных, инфляционных они будут расти. С другой стороны «сидеть в деньгах» в такой ситуации тоже бесперспективно, в результате можем получить завышенные уровни мультипликаторов по фондовому рынку в ближайшие годы.

Основная интрига приватизационной программы, конечно, наш гадкий утенок - Транснефть. Превращение торгуемого министерства, руководство которого открыто призывало инвесторов не покупать собственные акции, в полноценную публичную компанию дает все предпосылки для раскрытия фундаментальной акционерной стоимости. Я уже много лет имею отрицательный взгляд на привилегированные акции Транснефти, советуя их просто избегать, однако, если планы правительства по приватизации компании сбудутся, сейчас самое время покупать. Ситуация конечно очень неясная. Но с моей точки зрения наиболее вероятно, что у правительства останется 75% голосующих акций. Следует также помнить, что привилегированные акции дают право на получение как минимум таких же дивидендов, как и по обыкновенным акциям.
Даже если правительство предложит рынку только обыкновенные акции, владельцы преффов выиграют

Продаваемая доля Транснефти снижена с 27.11% до 3%. Это означает, что существенных перемен для торгуемых бумаг не произойдет. Очевидно, что при IPO такой пакет не продать, остается частное размещение, соответственно, ничего нового для владельцев префов. Продавать

Информация о цене в настоящее время отсутствует. Возможно, какие-либо ориентиры появятся осенью после обсуждения программы приватизации правительством. На текущий момент известно, что предполагается продать 3% Транснефти (вместо ранее анонсированных 27,11%) и 9,38% акций Русгидро.

мне кажется маловероятным, что цены продажи госпакетов будут сильно отличаться от рыночных цен

Такой информации пока нет. Думаю, что все-таки предпочтение будет отдано продаже стратегическим инвесторам.

А я ждал этого этапа приватизации. Вообще, масштабность планов тянет на то, чтобы по праву определить предстоящую распродажу госсобственности как третий этап этой приватизации (первый – ваучерный, второй –.залоговых аукционов).
Ну, так, может быть, мы хоть с третьей попытки покажем, что грязная и несправедливая приватизация осталась в прошлом?
Нет, не покажем.
Как бы его лучше назвать, этот третий этап? Может, «посткризисный»? Хотя совсем не факт, что кризис-то закончился.
А может, пусть пока будет просто «третьим»? В конце концов, дело не в названии. Оно найдётся.
Для того чтобы этот этап состоялся, необходимо было провести определенную подготовительную работу:

- во главе планируемых к распродаже компаний должны были встать новые люди;

- новый менеджмент должен был войти в курс дела, поработать несколько лет;

- должен был быть отработан механизм продажи пакетов акций определенным покупателям;

- необходимо было обеспечить концентрацию капитала, достаточного для успешной приватизации;

- должен быть весомый предлог для приватизации.

Всё это выполнено.

Менеджмент – новый и вошедший в курс дела.
Продадут «правильному» покупателю.
Кто-нибудь верит, что какой бы ты ни был крупный частник, тебе дадут самому, по собственной инициативе, прикупить, к примеру, «немного» Сбербанка? Бизнес, и в первую очередь крупный бизнес, у нас «построен». Да он и сам не будет что-либо такое предпринимать без предварительного согласования.
Что касается концентрации необходимых капиталов, то она шла полным ходом все «сытые нулевые» годы.
А тут еще и кризис оказался весьма кстати, для «борьбы» с которым государство израсходовало триллионы рублей. Они же никуда не исчезли, эти триллионы. В том числе и на них теперь будут покупаться оставшиеся жирные куски госсобственности. Ничего не напоминает? Я имею в виду залоговые аукционы.
Наконец, должен быть весомый предлог для приватизации. Борьба с дефицитом – чем не предлог? Лучше, по-моему, и не придумаешь.
Нет, такая приватизация никак не может стать честной и справедливой.
Так что, конечно, все делается более чем осознанно.

Добрый день, новость для рынка хорошая.
Традиционно слабыми сторонами российского фондового рынка являлись низкий free float компаний, слабое корпоративное управление (прежде всего, полугосударственных компаний) и ограниченное число фишек. Реализация озвученного плана приватизации нанесет существенный удар по всем трем основным недостаткам. Конечно, масштабное предложение активов в моменте будет негативом для рынка, однако в итоге это станет долгосрочным позитивом. Не удивлюсь также, что если рынок увидит серьезность намерений правительства по приватизации, то акции Сбера, ВТБ и Роснефти будут лучше рынка в среднесрочном плане.
Хочется верить, что в Министерстве Финансов прекрасно понимают связь между денежными потоками компании и ее оценкой фондовым рынком. Капитализация Роснефти в значительной степени зависит от экспортных пошлин на месторождения Восточной Сибири и НДПИ. В следующем году при цене нефти в $70 за баррель, текущей ставке НДПИ и льготной экспортной пошлине для Ванкора EBITDA 2011 составит около $19 млрд. Однако если правительство выберет жесткий налоговый вариант, EBITDA 2011 составит лишь около $15 млрд.

По информации СМИ, крупные госактивы будут привтизированы в соответствии с программой, которую Правительство будет обсуждать осенью, может измениться и список компаний и размер госпакетов,при этом МЭРТ выступает против жесткого плана по срокам, поэтому о конкретных сроках и влиянии на рынок говорить пока рано. Сам по себе факт сокращения госучастия в экономике - позитивен. Кроме того, возможно, что часть госпакетов будет уходить в рамках private placement, например, это предусмотрено стратегиями развития Росспиртпрома и ОЗК. Хотя появление этих компаний и на открытом рынке было бы позитивно в условиях отсутствия интересных идей на рынке.

Российский фондовый рынок настолько узок и малоликвиден, что можно только приветствовать появление новых "фишек" увеличение free float уже торгующихся эмитентов.

А появление новых хороших эмитентов - тем более

Если правительство говорит о том, что собирается продавать госактивы, это означает, что оно ожидает хорошего, ликвидного рынка для этого в среднесрочном периоде, по крайней мере. Иначе эти крупные активы просто не продать. Мы видим, что сейчас мировые регуляторы всерьез обеспокоены спадом на фондовом, финансовом рынке. Причина в том, что снижение цен активов ведет к ослаблению капитала и резервов финансовых корпораций с одной стороны, с другой стороны, сокращаются частные доходы, что снижает склонность к потреблению Результатом может быть дальнейшее сокращение кредитного рынка и новый виток кризиса. Поэтому, ФРС другие ЦБ сейчас говорят о возможности новых монетарных мер по поддержке экономики, фискальная поддержка пока также остается в силе, несмотря на неоднозначное отношение к ней в различных ведущих странах.
Действия правительства идут в этом ключе. Собственно не важно, будут эти предприятия проданы потом или нет, важно показать рынку, что регуляторы верят в его рост и поддерживают его рост.