Конференции он-лайн

Вероятность дефолта видится минимальной, пока у США есть печатный станок.

Действительно, Америке легче обесценить долг. Причем он превышает ВВП уже почти в 2 раза, если считать его государственный (федералы+регионы), корпоративный и долг физиков.

Дефолта в США не будет. Помимо печатного станка есть и остающаяся привлекательность Америки для инвесторов всего мира. И есть одна из самых гибких экономик на планете.
По поводу курса доллара - смотрите ниже.

Нельзя обанкротиться по долгам в своей валюте! (некоторым можно)
Долг в 100% ВВП – это не так и много, жаль только у США он в разы больше из-за пенсионных и других социальных обязательств... Но с другой стороны, все их долги "размазаны" по десятилетиям, это не Россия, где никто никому больше чем на год в долг не давал.

Доллар будет слабеть, безработица расти, прибыли компаний ориентированных на внутренний рынок сокращаться.

Насчёт дефолта я бы так одназначно не зарекался бы. Цена CDS (страховки от дефолта) на американские облигации растёт. Сейчас составляет 66 б.п. по сравнению с 1 б.п. в начале 2007 года. Кстати, их стоимость уже превысила стоимость страховки от дефолта для гособлигаций Германии, Японии и Франции.Эти данные позволяют однозначно утверждать, что участники рынка начинают задумываться о том, действительно ли гособлигации США являются безрисковыми.

Избежать влияния невозможно. Локальные кризисы бывают теперь только в Северной Корее. Можно только это негативное влияние несколько ограничить. Например, диверсифицировать экономику, не раздувать заемные средства и пр. Обо всём этом ежедневно говорят, но не делают. Ниши на финансовой арене мира завоёвываются десятилетиями. Регулярное закрытие бирж и коррупция этому не способствуют.

Согласен с Павлом

Процесс потери валютой резервного статуса является весьма длительным. Если посмотреть на Британскую Империю, то для фунта этот срок составил несколько десятков лет. Впрочем даже сейчас, незначительная доля резервов размещается в этой валюте.

Мы считаем, что США потеряют статус самой крупной экономики в первой трети этого века. И это естетственно, отразится на долларе.

Я бы добавил, что в современном мире все циклические процессы происходят быстрее. В первую очередь, в связи с уровнем развития НТП и информационных технологий. Думаю, 2020-е годы станут решающими.

Всё в мире меняется, а что-то повторяется. Лет 100 назад капитализация рынка Аргентины была больше, чем рынка Англии, а США злоупотребляли печатанием денег. И современная роль США в будущем может драматично измениться. Но сделать из этого понимания ценный (по времени и размеру) прогноз – невозможно.

Должна появиться альтернатива (может быть, несколько) - страна с более эффективной экономикой, сопоставимая по масштабам с американской. Долгое время многие надеялись на Китай как на потенциального мирового лидера, но сейчас очевидно, что эти надежды были преждевременны (китайская экономика не стала самодостаточной). Баланс сил будет меняться, но это - вопрос времени, спрогнозировать которое сейчас невозможно.

Она вероятна. И чем дальше, тем становится еще вероятнее. Это было ясно еще 7-8 лет назад.
Если это произойдет, то Россию утянет в финансовую воронку вместе со всеми.
Наши преимущества в данной ситуации - сырьевая самодостаточность, более оперативные действия властей (несмотря на все "но") и большая адаптивность населения.
Наши слабые места - технологическое отставание, неээфективность управленческих систем в целом (общественные институты, коррупция) и падение качества человеческого капитала за годы псевдолиберальных реформ.

Спасибо за внимание и с наступающими! Извините, если с кем-либо был резок. Впрочем, надеюсь, что это добавило перца в действительно интересную дискуссию.

А я пока смотрю на доллар достаточно оптимистично. Пока мне не кажется, что США пойдет на сильное сознательное ослабление своей валюты. Тем более, можно гипотетически предположить ситуацию, когда начнется гонка девальваций, и центральные банки будут соревноваться с друг другом, кто силинее продевальвирует. Это такой бардак будет!

Вообще-то девальвация доллара уже с 2000 года идёт. И Россия эти 8 лет весьма неплохо себя чувствовала. :)

Девальвация возможна лишь в том случае, если американцы упустят ситуацию из под контроля. Пока на это не похоже: действуют решительно и быстро. На фоне этих действий сильно блекнут антикризисные меры европейцев, у которых самое худшее еще впереди. Так что не считаю, что Америка прибегнет к девальвации. Не исключено, что удешевлять свои валюты придется другим.

Допускаю девальвацию доллара в ближайшие 2 года, но произойдет это по мере снижения угрозы дефляции и оживления экономической активности. Пока доллар рассматривается как идеальная форма хранения "кэша" и для девальвации должна появиться какая-то разумная альтернатива! Влияние на Россию будет зависеть от масштабов девальвации и от соотношения на тот момент долларовых долгов и резервов.

Построение частичной автаркии в рамках формирования новых региональных валютных союзов по всему миру может быть адекватным российским ответом на мировой кризис. Однако нужно понимать, что этот путь сопряжен с большими материальными и социальными издержками, что бы не говорили адепты евразийства, пользуясь инструментарием неокейнсианства. Наши главные болевые точки, как я уже упоминал, - технологическое отставание, неээфективность управленческих систем в целом (общественные институты, коррупция) и падение качества человеческого капитала за годы псевдолиберальных реформ. При этом проблема инвестиционных источников здесь не играет первоочередной роли - в подобного рода системах фондирование строится на иных принципах по сравнению с моделью профицита счета текущих операций и притока капитала.

Быть более устойчивыми к мировым кризисам - это прекрасно, возразить нечего. Но на практике всегда возникает вопрос золотой середины. Потому что быть полностью независимым от глобальных рынков тоже нельзя: это нищета и неэффективность производства во всех областях. Напомню, что именно торговый протекционизм был одной из причин американской Великой Депрессии, на которую сейчас так любят ссылаться...

Поспорил бы с коллегой насчет Великой Депрессии. Советская, итальянская и немецкие модели 1930-х гг. были еще более протекционисткими, однако экономически оказались вполне состоятельными. Дело в том, что Штаты в конце 1920-х в начале 1930-х гг. и не думали закрывать рынки капитала и биржу, а уровень открыточти мировой финансовой системы в ту пору был сопоставим с 2000-ми годами.

В евро тоже хранили. Недавно же Игнатьев докладывал о распределении - 45% доллар, 44% евро, 10% фунт и йен маленько.

Безусловно, хранили и в других валютах. По поводу хранения нашими властями денег зарубежом существуют две основные точки зрения:
1. Там надежнее. Минимизируем и диверсифицируем риски. Копим запас на черный день.
2. Не пускаем эти деньги в российскую экономику. Доводы - все равно неэффективно освоят (украдут), связываем денежную массу в целях борьбы с инфляцией.
Несмотря на кажущуюся логичность и того другого подходов, мне они представляются не вполне адекватными современным глобальным экономическим реалиям.

Курсы бондов поднялись до рекодного уровня и сигнализируют скорое наступление в США дефляции вместе с жесточайшей рецессией. Стоит будущему оказаться чуть менее пессимистичным, и мы получаем гарантированное падение курсов бондов. Оно еще более усилится из-за обширной эмиссии новых облигаций, которые индустриальные государства проведут для покрытия возникающих дефицитов в госбюджетах. Так что пузырь или нет - не суть, а вот существенный обвал мы на рынке бондов скоро получим.

Можно назвать и «пузырём». Ставка по 10-летним бумагам, по-моему, минимальная за 50+ лет (менее 2,5%), по 30-леткам ставка 2,95%. Волатильность стала огромная (это пугает, но объяснимо – дюрация нарастает при снижении доходностей), так за ноябрь 30-летней risk-free бумага выросла на 20%+!! С другой стороны, есть мнение, что все внутренние инвесторы были очень долго underweight в treasuries, да и если учесть, что рынок ждёт дефляции, то этот рост (и падение доходности) может и продолжиться. Кроме того, японский опыт показывает, что доходность может оставаться на очень низких уровнях очень долго.

Да. Когда на аукционах короткие бумаги размещаются под 0,01%, то никакое другое слово кроме "пузыря" на ум не приходит.

В целом присоединяюсь к мненинию коллег. Сегодня ждем ставки ФРС на уровне 0.5, а то 0.25%. Типичная Япония 1990-х гг. В преддверии заседания ФРС доходности американских бондов продолжают падать. Народ вкладывается...
Правда, пока, как мне кажется, американские элиты не определились, какой сценарий сокращения потребления и дутого ВВП они изберут - инфляционный, дефляционный и т.п. Или еще военным кейнсианством побаловаться где-нибудь.

Подкреплён, подкреплён... Просто "подкрепление" валюты в последние десятилетия не ограничивается только неким запасом драгоценного металла в хранилищах. Есть масса иных фактов: привлекательность для международных инвесторов, политические и экономические условия, наличие иновативных проектов и пр. И по всем этим пунктам американцы далеко впереди. Посмотрите, как на прошлой неделе международные инвесторы раскупали американские гособлигации... Конечно, в ближайшие месяцы в США раздуют денежную массу. Но доллар всё равно останется "подкрепленным". Всем бы валютам быть такими.

Сейчас ни одна валюта мира не имеет какого-либо обеспечения. Доллар в этом отношении не уникален.

Запасов чего, уважаемый? Хоть Вы мое мнение и не учитываете, однако позвольте мне учитывать Ваше.

Монетарная политика в развитиых странах неэффективна уже лет 15-20. Достаточно проанализировать уровень долгосрочной чувствительности экономического роста и темпа роста инвестиций по отношению к измненению ставок центральных банков и операций на открытом рынке. Мы давно уже живем в экономике, которая не описана в учебниках.
Концепция роста в развитиых странах предельно проста:
Базовые потребности уже давно удовлетворены (в 1960-1970-е гг.). Следовательно, нужно стимулировать потребности в целях наращивания спроса, который бы максимизировал прибыль предприятий, существующих в виде акционерных обществ, что в свою очередь подстегивало бы курсы бумаг. Поэтому необходимо либо выдумывать новые, часто извращенные (мода, фотовыставки селебритиз и т.п.), либо давать деньги в кредит. Лучше и то и другое. Рано или поздно это кончается. Как в Древнем Риме. Читайте Бодрийара.

Предупрежден - значит вооружен! А вы умеете сажать картофель? Если серьезно, то проблемы надо решать по мере поступления: сначала решили проблему дефляции, потом инфляции. Знаете, даже Великая депрессия закончилась однажды. Нет, тьфу-тьфу, я не про войну, а про 1935 год...

Расскажите про 4 раза.

см. ответ на вопрос 49

Вы имеете в виду американские ценные бумаги, надо думать? Средства стабфонда - в ЦБ РФ в качестве его рублевого пассива. ЦБ РФ имеет некие активы, в основном, валютные, построенные согласно его инвестиционной политике. По отчетам ЦБ эти бумаги - активы ЦБ - приносят прибыль. Охотно верю, например потому, что короткие американские гос.облигации, в которые вложена часть такого рода средств, пользуются сегодня бешеным спросом. Как и bunds, в которые вложена еще часть. А в акции и корп.облигации ЦБ ничего (0%) не вкладывал. Вы удовлетворены? Ах да! Еще вопрос, зачем. Ответ: чтобы сохранить. И - надо же - получилось!

Самое обидное, что эти консерваторы "в плюсе"! А US Treasuries на текущий момент за много лет даже доходнее SandP500 =)

Если особо не заморачиваться, то вполне безопасно и относительно выгодно хранить деньги в пресловутой корзине доллар-евро. Получите прибыль по курсовой разнице плюс проценты, если решите довериться банковской системе, а довериться, мне кажется, можно.

Обратитесь в Ваш банк. Поговорите. Заодно проверите, насколько он серьезен.

Вот она, разница в подходе между ИК и банком! :):):)

Вкладывайте в свой бизнес, в свою компанию! Не уподобляйтесь одной известной теле-газетной фирме!
Или приносите нам =)

На мой взгляд для поддержания ликвидности следует использовать валютные ETF управляющей компании Rydex. Их можно рассматривать как альтернативу банковскому депозиту в иностранной валюте. Также мы полагаем целесообразным как минимум 10% портфеля вложить в "золотой" ETF. Для долгосрочных вложений мы считаем, что уже в следующем году можно начинать осторожно приобретать ETF на азитатские акции, в частности китайские.

Нет - ни то, ни другое. Капитализм - это очень живучий организм , и лучше него в экономике ничего пока не придумали. По поводу БРИК: я думаю, будущий год будет годом "китайского разочарования". Сейчас все надеются, что Китай сможет заменить США в качестве локомотива мировой экономики. Но этого не будет. Не будет китайский экспорт расти в ситуации глобальной депрессии... До сих пор мода на БРИК в значительной степени поддерживались именно США и другими западными странами, откуда в БРИК шли многомиллиардные суммы. А с минувшего августа всё закончилось, и деньги срочно потребовались дома. И весь БРИК рухнул за несколько недель. "Горячая осень"-то была не только на российских биржах...

Расскажите про "старую команду олигархов". Назовите оных поименно. Давайте и Вы будете отвечать за свои слова, хорошо?

Правильный вопрос! Когда мы говорим, что пострадает или, наоборот, не пострадает, мы ОБЯЗАНЫ объяснить, КАК именно. И тогда ваша точка зрения будет уважаться. Только тогда.

Проблема в том, что дозированно и аккуратно они уже вливания проводить не могут. Так совокупный объём помощи по 23 различным программам ФРС уже составил 8,5 трлн. долл.

За первые два месяца текущего финансового года, начавшегося в октябре, дефицит бюджета США уже составил 401 млрд. долл.

Мы и так как Атланты рынок держим =)
Или вы ВЭБ имеете в виду?

Да, по-видимому, эскалация госрасходов. Военные расходы сворачивать будут вряд ли за исключением, пожалуй, сворачивания иракской кампании. Дефолта никакого не будет. С "осью зла" сближаться никакого резона особого для США нет.

Мда... Причем здесь "ось зла"? Перечислите, пожалуйста,для себя государства "оси зла"и оцените их экономическое значение для мира. А так... Ниже многое сказано.

Бюджетные расходы на инфраструктуру, создание новых рабочих мест, снижение налогов... Из подготовки будущих технологических "прорывов" - поддержка исследований в области возобновляемых источников энергии.

На мой взгляд, независимо от пожеланий политического руководства США, путь из кризиса у США только один, увеличение нормы сбережений населения и отказ государства от социальных программ.

Метод очень болезненный, но единственный. Остальное, только попытка отсрочить неизбежное.

Из США не утекают. Или Вы что-то иное имели ввиду?

Да, здесь громоздится ошибка на ошибку. Имхо, конечно. Это плохо и будет иметь не очень хорошие последствия. Уже имеет.

Мы держим валюту, стараемся что-то делать со ставкой (кстати, денежная масса-то сжимается, так что ставка и без действий ЦБ будет расти), не контролируем движение капитала... К сожалению, так не бывает.
По поводу ставки, я не уверен, что стоит очень расстраиваться её повышениям. Для реального бизнеса процентные ставки и так столь высоки, что 8 или 9% ставка прямого РЕПО – не имеет большого значения, а по депозитам разве плохо, если ставка выйдет в положительную зону в реальном выражении?

Извините, лично я не могу отвечать за наших руководителей. Кстати, а вы за кого голосовали? Можете ответить на этот вопрос для себя. Как говорится, загляните внутрь.. :)

Грамотная. И еще взвешенная.

А В ЧЕМ, скажите на милость, их "особый" путь?

Реальны. Но и 35, 45 и 800 - не менее реальны. B 500 реальны. Давайте так: девальвация рубля - свершившийся факт, и, вероятно, будет еще больше. Ответьте сами себе: на чем будут расти акции?

Реальны, в принципе

индекс РТС в 1200, пожалуй, не очень сочетается с такими курсами, хотя и такое может быть

Это вопрос такой: "Путин, (нам) молиться на Обаму? (Или на кого-то еще?)" Или это приказ: "Путин! Молиться на Обаму!" :) Просто вы употребили т.н. инфинитив, неопределенную форму глагола: "учиться, молиться, разбиться, напиться". Будьте осторожны с мягкими знаками! Они не очень мягко меняют смысл.

Не скоро. Доллар еще успеет простудиться на наших похоронах.

Господи, да зачем вам это? Скучаете?

В первой трети этого века.

Михаил, давайте уж за свои слова отвечать! Тогда нарисуйте нам мир "первой трети", в котором эпоха доллара закончилась. Что это будет такое? И почему именно в первой трети, а не во второй четверти?

Есть такая идея, что фондовые индексы США могут упасть еще на 15-20% в 2009 г. Однако решительно воздержусь от точных уровней, хватит с нас шаманства. Понимаете, мы живем во времена портфелей, в которых столько-то акций и столько-то fixed income таких-то стран, да еще часть в виде опционов, корзин валют, хеджирующих схем и т.п., а не Глоб. В целом, думаю, что 2009 г. - это нехороший год для акций вообще.

Полагаю в 2009 году мы увидим американские индексы на уровнях ниже, чем в этом году.

Что ж вы такой непатриот, батенька? А случай РФ вас вообще не интересует? :):)

Эквадор, конечно, маргинальный пример, но думаю единственным он не будет.

Уважаемый Кунстман из Ибанска! Я буквально в трех словах ответил на этот вопрос в постах номер 6 и 7. (не поймите про 3 слова буквально! :):)) Там почти все сказано...

С качеством управления. В теории заговора и иностранных шпионов я не верю.

Ох, коллега Данила, коллега Данила... Кабы оно было так просто...

Это каша, а не сценарий. Извините.

Единственно сильной экономикой в мире США в обозримом будущем стать не сможет.

Давайте продолжим курс под названием: "Отвечаем за свои слова". Михаил, нарисуйте нам pls эту новую ситуацию. Кто чем будет заниматься в этом новом мире, кто будет сильной экономикой и почему.

г-ну Кащееву

Самой сильной экономикой в 21 веке будет Китай. И в производстве, и в сфере услуг.
Огромное население, высокая норма сбережений, трудолюбие.

Дефляция - это самое плохое, что можно придумать. Поэтому ее будут избегать всеми способами. Например, ФРС будет таргетировать не короткую, а среднюю и даже длинные ставки.

Да, весьма вероятно, что начнут искать новые инструменты, например, длинные ставки. Хотя все ждут от ФРС, что она сегодня понизит ставку, мне кажется это достаточно бессмысленным. Много помогли Японии нулевые ставки в 90-х?

Бернанке несколько лет назад уже озвучил, как он собирается бороться с дефляцией. Печатный станок и разбрасывание денег с вертолётов, за что и получил прозвище "вертолёт Бен".

Согласен с г-ном Левченко, что снижение ставки на текущих уровнях смысла не имеет.

Покупка длинных US treasuries и Agencies ФРС (монетизация долга) + поддержание коротких ставок на минимальном уровне сколь угодно долго, пока они не "передадутся" дальше по кривой + может быть, даже какие-то действия по ослаблению доллара + активная фискальная политика (цементирование русел рек по-японски).

ФРС уже вплотную подошла к нулевым ставкам, и уже сегодня мы может услышать в заявлении FOMC некий намек на дальнейшую политику. Собственно, он уже прозвучал - покупка долгосрочных облигаций, дальнейшее увеличение вливаний ликвидности, возможно - прямое кредитование экономики. На первый план выходят бюджетно-налоговые стимулы, и Обама здесь готов действовать решительно.

Девальвация = инфляция. Этим все сказано.

Поскольку рубль падает, то, естественно, это является инфляционным фактором. Так что согласен с Николаем.

А я артиллерист. Был им 6 месяцев, пока не перешил погоны на красные. :) Прежде, чем о чем-либо говорить дальше, аргументируйте как следует, каким именно образом "США спровоцировали Гитлера и Японию" и почему это не был, например, СССР, который поставлял сырье в Германию вплоть до 22 июня. Иначе говорить будет вообще не о чем.

Цены на нефть будут низкими длительное время, потом их ждет взрывной рост. Даже без всякого Ирака. А ВПК США есть чем заняться, кроме Ирака.

Пессимистичный вариант - через 4-5 лет. Более приятный - через года полтора-два. Если изобретательные американцы не успеют опять изобрести нечто технологически прорывное.

А совсем приятный где-нибудь к концу следующего года. Все-таки рецессия и так уже долго длится.

Коллега Данила, увы, не тешьте себя иллюзиями: это не обычная рецессия. Прежними методами ее можно только затянуть. Мир становится другим, это очень серьезный adjustment. Кстати, Великая депрессия как бы закончилась в 1935 г., с отменой золотого стандарта, т.е. ВВП США перестал стремительно падать, но на деле серьезный выход из долгой стагнации начался лишь со втягиванием во 2-ую мировую войну.

Не ранее 2010 года при оптимистичном варианте развития событий.

В качестве базового сценария я бы рассматривала середину 2010 г. как начало восстановления, но вполне возможна более длительная рецессия по японскому варианту.

Смысл этой рецессии как раз в том, чтобы поправить кое-какие дисбалансы. В том числе те, о которых вы сказали. Т.е. болезненный путь лежит через сокращение потребления в США и, следовательно, понижение стоимости рабочей силы.

Бюджетный дефицит будет расти, в 2009 г. ожидается его выход на 1 трлн долл. С внешнеторговым дефицитом ситуация менее очевидная - рецессия в крупнейших экономиках мира приводит к резкому снижению импортных цен, что может привести к стабилизации или даже снижению стоимостных объемов импорта.

Бюджетный дефицит будет расти, во внешнеторговом дефиците возможно некоторое улучшение.

В результате кризиса выиграет мировая, глобальная экономика. Хотите быть ее частью? Делите с ней успехи и несчастья. Кристально чиста перед миром только Северная Корея. Вам нравится такой вариант? Если нет, уберите кавычки - мы тоже виноваты. Без типа.

Продолжит. Увы.

Продолжит и там, и у нас

Ситуация в США в следующем году продолжит ухудшаться.

Продолжит ухудшаться, это признает даже главный реформатор - избранный президент Б. Обама=). Соответственно, будет усиливаться спад и в мировой экономике, что отразится и на России.

За счет девальвации доллара (в НОРМАЛЬНОМ, РЫНОЧНОМ смысле, а не в смысле г-на Хазина и Ко.) и продолжительной рецессии, в которой будет снижаться норма потребления и расти норма сбережений американцев.

Вот в увеличении доходностей я не вполне уверен. Здесь уже писали, что вполне вероятно, что ФРС может переключиться на таргетирование длинных ставок, так что с доходностями все не так просто

Доходности гособлигаций могут оставаться низкими достаточно долго - если ситуация в мировой экономике будет продолжать ухудшаться и риски инвестирования в другие активы будут восприниматься как слишком высокие.

В текущем финансовом году дефицит бюджета в США будет рекордным с WWII = 8-10% ВВП (около $1 трлн.+), первичных размещений облигаций будет много, но не факт, что это всё приведёт к росту ставок. Вопрос в том, найдётся ли на них покупатель?

Может быть, и найдётся! Это могут быть локальные инвесторы, даже обычные физические лица, и ФРС.

Будут ли физические лица сберегать? В США на выбор потребителей между потреблением и сбережением существенное влияние оказывает "эффект богатства": после падения цен на дома и акции американцы почувствовали себя беднее и стали сберегать (по крайней мере, норма сбережений перестала быть нулевой). Трудно сказать, сколь болезненным будет этот процесс, но модель поведения под давлением рынка, кажется, начала меняться – в 3-ем квартале американские обыватели впервые за многие десятилетия погасили долгов больше, чем привлекли. Кроме того, есть мнение, что может сработать рикардианское уравнение – публика видит, что расходы правительства растут и понимает, что за этим в будущем последуют более высокие налоги и потому не увеличивает своё потребление сейчас, а наоборот сберегает.

В чём они будут сберегать? На акциях обожглись в 2000-01, на домах в 2006-08, теперь пора обжечься на treasuries? Кстати, точно так обстояли дела в пенсионных фондах – в кризис 2000-01 годов они зашли со структурой активов 60% - акции, 40% - облигации! Потом решили от акций диверсифицироваться, купили структурные продукты и зашли в хедж фонды! Что им теперь осталось?

Наконец, инвестором в новые treasuries может стать ФРС (а вдруг, сегодня вечером Бернанке об этом и скажет?) на «новые» деньги.

Поэтому в рост ставок не очень верится в текущих условиях (кроме того, «эффект вытеснения» так никто и не подтвердил как некий общий закон). Будет ли доллар падать? Может быть.

Невероятен. Не будет. Все.

Маловероятен

Я никакого экономического смысла в введении амеро не вижу. НЕ думаю что эта идея может быть реализована на практике.

Зачем это нужно? Зачем стране, эмитирующей резервную валюту, существование которой выгодно 2/3 мира, объявлять дефолт? Если можно просто подпечатать денег и поэкспортировать потом инфляцию? Наконец, каким ...ским образом в глобальном мире вы будете контролировать, "кому сколько" досталось? Скажу вам так: логика развития глобальной экономики говорит о том, что количество валют вообще будет уменьшаться, причем доллар займет в этом мире свое почетное место, что бы там ни происходило со Штатами сейчас. Потому что доллар - уже валюта де факто НАДНАЦИОНАЛЬНАЯ. Если вам кто-то будет петь: "Конец, конец, конец доллару", то вы имеете дело либо с некомпетентным человеком, либо, скажем так, с человеком мотивированным.

Не будет никакого дефолта. Тем более, он действительно никому не нужен. Это мы умеем дефолт по обязательствам в национальной валюте объявлять дефолты, а Штаты, как справедливо заметил Николай, могут просто подпечатать долларов.

Я бы сформулировала это так - до тех пор, пока удается печатать (т.е. на доллары сохраняется спрос в мире) дефолт и замена валюты невыгодны США. На долларе держится вся финансовая система в мире, и в интересах США сохранить такой статус.

Полностью согласен с Ольгой.

История на ваш вопрос уже ответила. Можно только маленькое дополнение? При всех нынешних неприятностях США ясно показали, что единственный путь к успеху лежит через определенный тип социально-экономических отношений. Стран, в которых такой тип отношений установлен, очень мало. А этот тип - и есть ГЛАВНЫЙ ресурс. Потому что экономику делают ЛЮДИ - от последнего бомжа до президента. Если вы не установили между ними правильную систему отношений, то даже если у вас за Полярным кругом вокруг миллионов нефтяных вышек начнут расти ананасы, вы все равно не станете мировой экономической державой на хотя бы 20 лет.

На Америку завязано более 20% мирового ВВП, что, конечно, очень много. Другое дело, что при этом степень вовлеченности в глобальный кризис тех или иных стран существенно отличается, и реакция нашей экономики существенно более болезненная, чем большинства европейских стран или даже Китая (у низ рост промпроизводства тормозится, у нас зафиксирован резкий спад).На мой взгляд. главный ресурс - доверие населения и бизнеса к экономической политике, и он у нас в дефиците

Рассказать вам про "российских баффетов"? Или сами знаете, кто это, что это, и как это делается? Каждому свое, Игорь! Вы, видимо, тоже далеко не "баффет" и, вероятно, им и не будете, если думаете, что узнав и без того всем известный "секрет", эдакий волшебный рецепт, войдете в их число. Впрочем, один рецепт вам могу подсказать... Сам не пробовал, правда, времени не хватает наемному работнику (заездили баффеты! :)), но выглядит очень логично: попробуйте найти клад. Говорят, помогает. Правда, говорят еще, что некоторые потом быстро проматывают...

Это - не главное! Частности. Я только что бросил беглый взгляд на Великую депрессию на уровне микроэкономики и очень опечалился. Представляете, даже во времена Рузвельта, подъема кейнсианства там не было такого понятия, как "ментовская крыша"! Т.е., возможно, кое-где было, но не было, как унас, СИСТЕМООБРАЗУЮЩИМ. Наши "рыночные радикалы" ругаются на Кейнса, но Кейнс никогда бы не понял, о чем это они говорят в стране, где его идеи НЕ МОГУТ быть в принципе применены правильно, поскольку они созданы для совсем другой экономики! Экономики, в которой свобода предпринимательства является совершенно непреложной аксиомой, никому в голову не приходит, что бизнес можно и нужно "доить", а специальность "бизнесмен", в отличие от должности, например, колхозника, не является для большинства населения автоматическим доносом в "органы".. Где слово "конкуренция" не является ругательством, само оное понятие не предназначено лишь для ближайших родственников генералов и министров, а является эффективным механизмом создания общего блага в конечном итоге.

Я немного помню со 2-го курса модель долгосрочного экономического роста (смешно сейчас?) Солоу, согласно которой, экономический рост, грубо говоря, функция от трёх параметров: Сбережений + Роста населения + Научного прогресса. Если её переложить на нашу страну, становится грустно.

Рузвельта идеализировать не следует. На его политических противников IRS (налоговая служба США) заводила дела об уклонении от налогов. Свобода предпринимательства в США была в 19 веке. Сейчас эта страна стремительно движется к социализму. А чем это заканчивается всем известно.

Нет еще.

Алексей, Вы, наверное, хотели спросить "низшая" ))) Наверное, еще нет

нет

А весенние комментарии Н.Кащеева (ex-ВТБ) не читали? Назывались они тогда, например, так (если мне память не изменяет): "Дохлая кошка прыгает". А еще лучше осенние 2007 г. :) Смешно было? Кое-кто РТС прогнозировал на 3000 к концу года, и многие это с энтузиазмом слушали. Вы - не из их числа? Имхо, нескромно, конечно, но моя очередь смеяться, к сожалению, настала уже довольно давно. Другой вопрос, что в "минуты роковые", когда вас еще слушают, лучше не подталкивать скамейку под человеком, который и так себе почти натянул на шею петлю. Человек разумный - еще и человек с некоторым чувством ответственности.

Чувствуется накал страстей... :) Проблема только в том, что "эпидемия" УЖЕ здесь. И давно. И это - такая же НАША эпидемия, как и американская. Или пузырей у нас нет, что ли? И их марсиане надували? То, что произошло и еще произойдет с нами, Прибалтикой, Венгрией и т.п. - это реализация принципа "Любишь кататься - люби и саночки возить". Всего навсего. Если честно, у меня эта манера сваливать все на других не вызывает ни малейшего уважения! Однако только с одним я согласен: дверь в больничный коридор во время эпидемии лучше все же малость притворить... Однако это другая история.

Да все уже взаимосвязано. Карантин - это мобилизация. Мобилизация - это новая идея - на простые обещания "будем жить лучше" народ уже не купишь.
В общем карантин доллара - это прощай импортные машины, потреб и иной кредит, вкалывание на заводах, 6-дневная рабочая неделя, сведение к минимуму сферы услуг (все на завод, включая юристов, экономистов и продавцов бутиков).

Термин "девальвация" обычно применяют по отношению к фиксированному курсу, ну или квази-фиксированному, как у нас. Мне видится, что существенного ослабления доллара произойти не должно.

Девальвация доллара происходит прямо сегодня и случается время от времени. Про евро/доллар 0.85 помните? Это - нормальные рыночные колебания. Под девальвацией обычно понимают у нас сознательный акт ЦБ, короткий и глубокий. Это - не вполне из области рыночной экономики.

Насколько я понимаю, речь здесь идет о рисках резкого ослабления доллара к другим мировым валютам и/или к снижении его покупательной способности по отношению к товарам. На мой взгляд, в среднесрочной перспективе это вполне вероятно - из-за раздувания бюджетного дефицита для вывода экономики из рецессии (Б. Обама уже дал явный сигнал, что готов к этому, ибо угроза дефляционной спирали страшнее), из-за политики нулевых процентных ставок и накачивания денежной системы необеспеченной эмиссией. Уже в последнее время мы видим коррекцию по доллару, возможно, отражающую эти ожидания. Но, соглашусь с Алексом, скорее всего, ослабление доллара будет происходить по мере оживления экономики и кредитной активности. Сошлюсь на недавний материал Morgan Stanley - "несмотря на значительное увеличение денежной базы (на 34% с августа), денежная масса М2 выросла всего на 2.7%. Причина, естественно, заключается в крахе денежного мультипликатора (ДМ), который отражает серьезное снижение способности и желания банков и небанковских институтов в США обеспечивать движение капитала в той степени, в которой они это делали до кризиса. Обвал ДМ США значительно более серьезное, чем это было в Японии, когда он упал примерно с 10 раз по отношению к балансу Банка Японии приблизительно до 6,5 раз (т.е. на 35%). Денежный мультипликатор в США за последние два месяца упал с 9 до 7 (т.е. на 22%)". Т.е. пока эмиссия не приводит к росту денежной массы и инфляции. Еще одним триггером по доллару может стать завершение периода возврата ранее выданных долларовых кредитов в США , поддерживающий сейчас спрос на доллары - вероятно, это произойдет весной 2009 г. Рубль в ближайшее время продолжит дешеветь к бивалютной корзине.