Онлайн-конференции

Помощь
 
facebook
вконтакте

Развитие рынка производных инструментов

11.10.07 13:00
Второй месяц подряд фьючерс на Индекс РТС сохраняет лидирующую позицию по ликвидности среди инструментов фондового рынка. На текущий момент ежедневный объем торгов на срочном рынке РТС (FORTS) составляет в среднем $1,2 миллиарда, порядка 55% из них приходится на фьючерс на индекс РТС с разными сроками исполнения. Каковы перспективы рынка производных в России? Что мешает еще более широкому распространению операций с производными в России? Чем могут быть полезны производные частным и коллективным инвесторам?

Участники конференции:
  • Роман Горюнов, Председатель Правления ОАО «Фондовая биржа «Российская Торговая Система»
  • Николай Солабуто, управляющий активами ИК "ФИНАМ"
  • Евгений Аврахов, генеральный директор ИФК "Опцион"
  • Илья Ефимчук, генеральный директор Derivative Expert
  • Станислав Савинов, аналитик "Антанта-Капитал"
    Показывать ответы
    Скрыть все ответы
  • Скрыть ответы
    42
    15:00
    Елена Швец,  ФИНАМ
    Уважаемые господа!
    Конференция подошла к концу. Мы прекращаем принимать вопросы, но у экспертов еще есть возможность ответить.
    Благодарим всех участников за интересную дискуссию!

    Скрыть ответы
    41
    14:52
    Артем Баженов
    Вопрос - какой у вас всех взгляд на рынок в среднесрочной перспективе?
    14:58
    Николай Солабуто, управляющий активами ИК "ФИНАМ"
    Брать!!!!!!!!
    15:05
    Илья Ефимчук, генеральный директор Derivative Expert
    В перспективе на год - немного выше, чем сейчас - порядка 2500 по индексу РТС.
    15:13
    Евгений Аврахов, генеральный директор ИФК "Опцион"
    После долгой консолидации рынок устремился вверх, поэтому нужны покупать опционны колл на индекс РТС, риск при таком инвестировании ограничен, а прибыль не ограничена.

    Скрыть ответы
    40
    14:48
    Борис
    Каким Вы видите российский рынок производных инструментов через год? Чего ему, с Вашей точки зрения не хватает на данный момент? Можно ли, с Вашей точки зрения, с помощью появления на мировом рынке новых дополнительных производных инструментов сгладить надвигающийся очередной кризис? Необходимо ли, в целом, появление абсолютно новых производных инструментов или их рынок уже, с Вашей точки зрения, полностью сформирован?
    15:00
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    Рынок производных во всем мире активно развивается. На нем появляется масса новых инструментов. Их появление определяется потребностями рынка, а не борьбой с кризисом. Мы видим, что тенденция увеличения количества инструментов сохраняется. Такая же тенденция присутствует и на российском рынке.
    15:10
    Илья Ефимчук, генеральный директор Derivative Expert
    На мой взгляд, более быстро будут расти опционы (на акции и индекс), так как к ним пристматривается всё больше игроков. Поэтому доля опционов в обороте и ликвидность увеличатся. Рассчитываем также на увеличение веса товарной и денежной секций.
    Хотелось бы разрешения некоторых законодательных вопросов, в первую очередь налоговых.

    Скрыть ответы
    39
    14:47
    Огнев Михаил
    Можно ли ждать появления на FORTS срочных контрактов хотя бы расчетных на кв метры жилой/производственной недвижимости? Этим инструментом будет удобно пользоваться в первую очередь для накопления "квадратных метров" желающим купить недвижимость, но не имеющих достаточной суммы на настоящий момент?
    14:51
    Евгений Аврахов, генеральный директор ИФК "Опцион"
    Это был бы очень интересный инструмент, в том числе и для банков, которым нужно страховать риски снижения цен на недвижимость, и для инвесторов. Однако не совсем понятно, что будет выступать в качестве базового актива. У меня была идея запустить опционы на один из достаточно активно торгующихся Пифов недвижимости, это конечно не совсем прямой инструмент на недвижимость, но все же.
    14:55
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    Мы серьезно думали над этим вопросом, но оценив корреляцию стоимости квадратного метра жилья в Москве со стоимостью нефти, поняли, что корреляция составляет 90%. Так что тем, кому интересно торговать фьючерсами на квадратные метры, можно порекомендовать торговать фьючерсами на нефть.

    Скрыть ответы
    38
    14:46
    Sere)i(ka
    Роман, если рассматривать динамаку развития срочного рынка России по сравнению с другими развивающими рынками такими как в Бразилии, Индии, Китая, Южной Кореи и т.д. то на сколько мы идем в ногу с этими рынками, ну если конешно существуют какие нибуть сравнения
    15:02
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    Поскольку история развития нашего рынка несколько короче, чем в других развивающихся странах то нам приходится отыгрывать гандикап в объемах, который был накоплен к моменту появления нашего рынка. В целом можно говорить что скорость развития нашего рынка по ряду позиций выше в частности по индексным контрактам и опционам на акции. При этом у нас пока плохо развиты инструменты на процентные ставки и облигации, которые популярны, например в бразилии. Особняком стоит Китай у которого фантастические темпы роста рынка, в частности товарного, чего у нас не наблюдается

    Скрыть ответы
    37
    14:43
    proffiT,  all_events...
    а нет у уважаемых коллег из РТС интереса запустить фьючерс или опцион на предстоящие выборы? :) по партиям, которые могут пройти в думу или на процент голосов, кто сколько получит? Понятно, что вещь локальная, но может это интересно было бы и другим игрокам?
    14:53
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    Пока разбираемся с фьючерсом на погоду

    Скрыть ответы
    36
    14:20
    александр
    Когда можно ждать появления на FORTS срочных контрактов на цветные металл? Спрос на них точно есть и спрос значительный.
    14:25
    Евгений Аврахов, генеральный директор ИФК "Опцион"
    Присоединяюсь к вопросу, спрос на металлы безусловно есть. К нам постоянно обращаются хеджеры, приходится использовать LME, что конечно не совсем удобно.
    14:31
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    Мы готовы разработать и запустить такой контракт в короткие сроки, но мы должны видеть потребность в этом фьючерсе со стороны различных групп участников рынка. Если вы готовы предоставить данные, подтверждающие спрос на такой контракт, можно это обсудить.
    14:42
    александр
    Внутреннее потребление алюминия 800 тыс. тн. или 2 млрд.долл, меди 600 тыс. тн. или 4,8 млрд. долл., аналогично цинк и пр. Цены всех производителей давно привязаны к котировкам ЛМЕ. Для всех потребителей важно иметь стабильную прогнозируемую цену. Скажите какие нужны данные и с кем можно это обсуждать.
    14:57
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    Департамент Срочного рынка РТС. 705-90-31. С удовольствием с Вами пообщаемся.

    Скрыть ответы
    35
    14:12
    Артем Баженов
    Я бы просто хотел выразить респект Роману. первый раз вижу председателя правления биржи или еще какой-нить большой компании, который понимает в рынке, да еще принимает участие в интернет-конференции

    Скрыть ответы
    34
    14:08
    Кирилл,  частный инвестор
    "14:00 Роман Горюнов, председатель правления РТС: ... индекс РТС пользуется наибольшей популярностью..."
    Вы считаете, что индекс РТС популярней ММВБ? Обороты говорят об обратном.
    14:23
    Николай Солабуто, управляющий активами ИК "ФИНАМ"
    Индеек РТС более популярен, и это доказывает ряд случаев из практики. Я анализирую два индекса с точки зрения графического анализа, и несколько раз наблюдал, как рынок разворачивался, когда достигал уровней поддержки или сопротивления индекс РТС, при этом индекс ММВБ на графиках ни как не реагировал на подобные уровни. Вывод остается таким, что основная масса инвесторов и крупные инвесторы совершают свои инвестиции, опираясь на анализ индекса РТС. Что и Вам рекомендую, помогает зарабатывать.
    14:24
    Евгений Аврахов, генеральный директор ИФК "Опцион"
    Вы на какие обороты смотрите и вообще об чем ведете речь?)
    14:58
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    Обороты РТС - это только видимая часть айсберга. Поскольку большая часть сделок по котировкам РТС совершается на внебиржевом рынке. Поэтому емкость данного рынка значительно больше, чем кажется из официальной статистики.

    Скрыть ответы
    33
    14:00
    Артутр, трейдер акций
    Можно ли с помощью цены фьючерса прогнозировать будущую стоимость акции, на которую выпущен этот фьючерс? Фьючерс же это будущая ее стоимость...
    14:05
    Николай Солабуто, управляющий активами ИК "ФИНАМ"
    Фьючерс не пригоден для прогнозирования спота, но открытый интерес по опционам может помочь в анализе рыночной ситуации.
    14:09
    Илья Ефимчук, генеральный директор Derivative Expert
    В большинстве случаев не получается. Дело в том, что цена фьючерса отличается от цены акции на размер безрисковой ставки, иначе, даже при минимальных отклонениях, появляется возможность для извлечения арбитражной прибыли, и этой возможностью пользуются продвинутые участники. Правда, порой с разница между ценой фьючерса и акции может указывать на тренд. Например, перед либерелизацией акций Газпрома даже арбитражёры не могли привести разницу между ценой фьючерса и спота к привычному уровню, т.к. было слишком много покупателей.
    Но возможность прогноза появится, когда торговая сессия в FORTS будет расширена - исходя из вечерних (или ночных) торгов по фьючерсам можно будет прогнозировать открытие по акциям (точно так же, как сейчас многие смотрят на ADR).
    14:12
    Сергей,  частный
    продвинутые используют опционный арбитраж, между сиснтетикой и фьючем, или такие как бокс арбитраж :>
    14:15
    proffiT,  all_events...
    нет и опцион тут тоже плохо помогает. Вы можете только уловить ожидания рынка по рискам (изменение волотильности) но это бывает не часто и не всегда очевидно по некоторым активам.

    Скрыть ответы
    32
    13:53
    Сергей,  частный
    Где можно найти программное обеспечение для анализа стретегий с использованием опционов и фьючерсов?
    13:57
    Евгений Аврахов, генеральный директор ИФК "Опцион"
    Это прежде всего Опционный аналитик Фортса, ну и у нас кое-что имеется:) http://www.option.ru/analysis/option
    13:58
    Илья Ефимчук, генеральный директор Derivative Expert
    См. ответ на вопрос Сергея от 13:18
    Наша компания планируеи выпустить такой софт в ноябре - к выставке "Фьючерсы и Опционы 2007" http://www.derexpo.ru

    Скрыть ответы
    31
    13:45
    Киря, трейдер
    РТС сейчас проводит конкурс Лучший частный инвестор 2007 года, почему там одни скальперы и нет нормальных опционщиков? Ведь доходность скальпера смехотворна с доходностью опциощика!!!
    13:59
    Илья Ефимчук, генеральный директор Derivative Expert
    Нужно спросить самих опционщиков. Возможно, им не хочется раскрывать свои стратегии, ведь все сделки можно посмотреть на сайте конкурса.
    14:06
    Жека
    мне кажется, что опционщики боятся проиграть тем, кто работает внутри дня 8-)

    Скрыть ответы
    30
    13:30
    Дмитрий, начинающий инвестор
    Я приступил к изучению фьючерсов и опционов, но просто спекулировать фьючерсом не очень интересно... Вопрос! Где можно в Москве пройти качественные курсы по торговле опционами?
    13:35
    Николай Солабуто, управляющий активами ИК "ФИНАМ"
    Дмитрий, Вам стоит обратиться в наш учебный центр, и послушать курс который читает Сергей Белов.
    13:44
    Илья Ефимчук, генеральный директор Derivative Expert
    Качественный курс обучения по опционам можно пройти у нас. Он так и называется "Практика торговли опционами", потому что основной акцент сделан на практику.
    Программу курса и другую более подробную информацию можно посмотреть здесь: http://www.derex.ru/PublicationPage.aspx?nodeId=72&pageId=172
    13:56
    Евгений Аврахов, генеральный директор ИФК "Опцион"
    Не менее качественный курс есть и у нас:) http://www.option.ru/study

    Скрыть ответы
    29
    13:27
    Александр, нефтетрейдер
    Есть ли планы у РТС расширить базис поставки дизельного топлива? Если нет, что делать тем, кто находится в Уфе например?
    13:37
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    Такие планы есть. Мы сейчас очень активно над этим работаем, в частности, один из вариантов - Уфа. Однако во всем мире фьючерсы торгуются по отношению к одному эталонному базису, соотвественно, участники, которые торгуют на других базисах, пересчитывают цены по отношению к эталону. Поэтому, с одной стороны, мы планируем расширять базисы поставки, а с другой - сделать фьючерс отдельно для каждого потребителя или производителя невозможно, поэтому нужно уметь торговать против эталонного базиса.

    Скрыть ответы
    28
    13:24
    Дмитрий Сергеевич
    Вопрос к Роману... Скажите пожалуйста, могут ли физические лица торговать фьючерсами на сахар или дизельное топливо? Они же поставочные! Что мне потом делать с этим дизелем?))
    13:41
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    Дмитрий, торговля поставочным фьючерсом не предполагаем того, что по истечении контракта Вы обазательно получите базовый актив. До поставки доходят только те участники, кому это действительно нужно. Остальные закрывают позиции до исполнения конрактов. Поэтому Вы можете играть на изменениях цен дизеля или сахара, не переживая, что Вам "потом с этим дизелем делать".
    13:55
    Евгений Аврахов, генеральный директор ИФК "Опцион"
    Позиция по фьючерсам просто закрывается обратной сделкой перед экспирацией.
    13:59
    proffiT,  all_events...
    если у вас нормальный брокер он заранее вас сам извести и напомнит, желаете ли вы довести контракт до исполнения или нет. Вы да же в последний день истечения контракта можете его закрыть за 5 минут до конца торгов и на этом все закончится. В моей практике было хуже, когда брокер обнаружил при клиринге моих сделок незакрытый контракт - у нас большая разборка, но на следующий день контракт был закрыт - на самых крупных площадках есть фирмы, которые специализируются в том числе на вот таких ... Далее →

    Скрыть ответы
    27
    13:20
    Карен , частный инвестор
    Вопрос к участникам форума, а в РТС только фьючерс на Индекс РТС ликвиден или еще есть какие - то ликвидные фьючерсы?
    13:40
    Станислав Савинов, аналитик "Антанта-Капитал"
    После фьючерса на индекс РТС по степени ликвидности идут фьючерсы на акции Газпрома и Лукойла.
    14:50
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    Та или иная степень ликвидность есть во всех инструментах, которые обращаются на FORTS. Всего инструментов 57.

    Скрыть ответы
    26
    13:18
    Сергей
    Добрый день. Не планирует ли РТС раскрыть алгоритм расчета ГО, что бы частные инвесторы сами могли расчитывать свою позицию перед ее открытием?
    13:46
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    Алгоритм достаточно сложный, поэтому его повторение для частного инвестора особого смысла не имеет. В настоящее время мы уже разработали программное обеспечение (BlackBox), которое позволит инвестору расчитывать и прогнозировать свое ГО. Сейчас разрабатывается пользовательный интерейс для этой программы. С возможностями использования BlackBox можно ознакомиться на сайте РТС.
    13:49
    Илья Ефимчук, генеральный директор Derivative Expert
    Derivative Expert готовит специальную программу по учёту и анализу опционов. Одна из основных функций - расчёт ГО текущих позиций, расчёт ГО планируемых/моделируемых позиций, прогнозирование ГО при изменении основных рыночных параметров (таких как цена фьючерсов и волатильность опционов). В программу встроен BlackBox (dll-библиотека), разработанный РТС, т.е. всё считается в соответствии с правилами биржи. (Самостоятельно частному инвестору будет сложно разобраться с такой библиотекой)
    Сейчас уже проводим тестирование. В ноябре планируем выпустить первую версию.
    13:52
    Евгений Аврахов, генеральный директор ИФК "Опцион"
    Да, заполучить алгоритм не просто даже профучастнику, для которого он имеет определенный смысл:)

    Скрыть ответы
    25
    13:17
    Иван Пушинский, трейдер
    Сейчас FORTS активно пиарит свой фьючерс на Индекс РТС, что у него самая высокая ликвидность. Хотелось бы поинтересоваться у реальных трейдеров действительно ли это так?
    13:21
    Николай Солабуто, управляющий активами ИК "ФИНАМ"
    Это действительно так, сделка на 10 000 000 рублей проходит с проскальзыванием 0,07%.
    13:50
    Евгений Аврахов, генеральный директор ИФК "Опцион"
    Ежедневные объемы торгов во фьюче на индекс под миллиард долларов.

    Скрыть ответы
    24
    13:15
    Семен, частный управляющий
    Роман, мне как управляющему активами удобнее работать с дальними опционами. Предполагаю, что FORTS ведет работу по этой теме, но можно было бы озвучить по конкретнее Ваши планы в этом направлении!
    14:47
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    К сожалению, здесь не все зависит от нас. Во многом зависит от возможностей маркет-мейкеров котировать дальние опционы. Это несколько более сложно.

    Скрыть ответы
    23
    12:46
    Константин,  -
    Очень радует , что ликвидность растет ! не сравнить , конечно , нынешние объемы с прошлым годом ! за это огромное спасибо РТС. Но все же, вопрос некачественной технической работы еще актуален ... можно ли это решить ? часто зависает , пропадлает связь и т.д. Спасибо!
    14:49
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    Повторюсь мы постоянно работаем над совершенствованием системы. Если у вас нарекания к ее работе и в настоящее время я бы рекомендовал обратиться в службу тех. поддержки РТС для детального рассмотрения ситуации. В целом на текущий момент проблемы с производительностью на уровне системы в целом нет

    Скрыть ответы
    22
    12:04
    Виктор,  частный инвестор
    Добрый день. Каковы перспективы появления опционов на акции, вместо опционов на фьючерсы на акции как сейчас?
    12:14
    Николай Солабуто, управляющий активами ИК "ФИНАМ"
    Добрый день. Появление опционов на акции возможно только после объединение торговых секций или введения единого торгового счета у брокеров. Пока это нельзя сделать.
    14:02
    Илья Ефимчук, генеральный директор Derivative Expert
    А зачем частному инвестору опционы на акции?
    14:46
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    В условиях нынешненго порядка налогообложения физических лиц опционы на акции в настоящий момент не актуальны, поскольку невозможно сальдировать операции с акциями и с опционами на акции. кроме того, опционы на фьючерсы позволяют реализовать все те же стратегии, что и опционы на акции, но намного дешевле, за счет того, что стоимость фондирования позиций в разы ниже.

    Скрыть ответы
    21
    11:54
    Владимир
    Вопрос Роману Горюнову. Когда увеличится ликвидность опционного рынка для частных инвесторов? Бывают случаи что опцион приходится брать 2 (!!) недели - просто тупо ставить в стакан заявку каждый день. Институциональные инвесторы нашли выход, а частым как с небольшими объемами?? Какие-то меры предполагается принимать? С уважением, Владимир.
    14:25
    Илья Ефимчук, генеральный директор Derivative Expert
    Если у Вас объём от 100 контрактов, то можете обращаться к голосовым брокерам - посредникам, которые найдут Вам контрагентов. Ликвидность на опционном рынке есть, но она по большей части не в биржевом стакане, а на голосе, плюс важен объём - с 1-10 контрактами будет трудно найти контрагента.
    Если у Вас небольшой объём, то при отсутствии котировок по интересующему Вас опциону можно попробовать построить синтетику - вместо пута купить колл и продать фьючерс или выбрать другой страйк.
    14:38
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    Здесь важно понимать, что ликвидность опционов никогда не будет такой же, как ликвидность фьючерсов. Это нужно учитывать в совей работе. Наиболее ликвидными всегда являеются опционы с центральным страйком, поэтому для грамотного управления позицией нужно использовать различные синтетеческие стратегии, тем более что система портфельного маржирования, которая используется на ФОРТС, позволяет это делать эффективно. Кроме того, можно позвонить своему брокеру и попросить его получить котировку. Либо он сам может прокотировать, либо получить с помощью технологии "запрос на котировку".
    14:39
    proffiT,  all_events...
    поддержу Ильи и скажу, что в США не проще иногда сделать какую-то сделку по опционам - очень часто приходиться тратить несколько дня на совершение сделки либо отказываться от нее совсем (я не о тупой покупке или продаже, а о создании опционной позиции на несколько месяцев, которая и приносит максимальную прибыль). там не так много брокеров в зале, они все друг друга знают, многие работают там уже в 3-м поколении, рынок почти домашний и думают они сходным образом, поэтому и есть сложность найти ... Далее →

    Скрыть ответы
    20
    11:46
    Aleks,  частный инвестор
    Итересно узнать ,когда же получим поставочные фьчерсы на нефть,зерно,золото?Сколько можно кормить уважаемое общество биржевых спекулянтов и многоуважаемых господ добропорядочных производителей, выше перечисленных товаров,Наверно не втему но только поставочные фьючерсы обеспечат, нам спекулянтам гигантскую капитализацию,а прилестной Родине цивилизованный рынок и похоронит не очень многоуважаемых трудяг корупционеров,которые невероянтными человеческими усилиями спасли рынки зерна и нефти от разорения.Что все таки мешает?В Шанхае уже давно работает крунейшая нефтеная биржа,опять отстаем.
    13:47
    Евгений Аврахов, генеральный директор ИФК "Опцион"
    На западе лишь считанные проценты поставочных контрактов завершаются поставкой, поэтому даже для хеджеров поставочные контракты особо и не нужны.
    14:30
    Илья Ефимчук, генеральный директор Derivative Expert
    Вопрос не в наличии/отсутствии именно поставочных контрактов, а в степени развитости рынка базового актива. Успешен только тот фьючерс, у которого базовый актив либо расторгован (например, "голубые фишки"), либо интересен рынку (как индекс РТС).
    14:43
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    Отчасти соглашусь с коллегами. мировые тенденции говорят о том что поставочные контракты теряют актуальность. НО вместе с тем, чтобы запустить расчетный контрракт нужен репрезентатиыный индекс, чего на нашем товарном рынке нет. за редким исключением. Проблема нашего рынка не в том поставочные контракты или расчетные, а в том, чтот большинство производителей и потребителей не понимают необходимости биржи как места хеджирования рисков. а именно такое значение имеют во всем мире товарные биржи. опыт запуска поставлочных контрактов на дизель и сахар говорит о том, что очередь из потребителей и производителей пока не выстраивается. хотя позитивные здвиги безесловно мы видим
    13:52
    proffiT,  all_events...
    абсолютно согласен с Евгением и подтверждаю многолетним опытом работы с нефтяными контрактами. Времена закупок и поставок через биржи давно прошли, сейчас в этом нет необходимости.

    Скрыть ответы
    19
    10:25
    Юрий,  частный инвестор
    Поддерживаются ли макетмейкерами котировки фьючерсов на облигации? Фьючерсы на погоду так и останутся лишь проектом?
    13:45
    Евгений Аврахов, генеральный директор ИФК "Опцион"
    Производные на погоду очень сложны и маркет-мейкеров на них найти очень сложно, так как их просто не чем хеджировать. А без мм нет первичной ликвидности.
    14:18
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    Да, по фьючерсам на облигации есть маркет-мейкеры. Фьючерс на погоду технологически мы готовы запустить. Но тут неободимо понимание механизмов, как его можно использовать в реальной жизни, со стороны участников торгов и особенно хеджеров. Им требуется разработать математическую модель зависимости финансового результата от погоды.

    Скрыть ответы
    18
    09:30
    Тихомиров Дмитрий
    Вопрос по поводу фьючерсов на сахар. Финам с ним не работает, обосновывая низким интересом со стороны инвесторов. Продолжится ли такая политика? На этом товаре действительно ликвидность очень низка? С уважением, Дмитрий
    13:43
    Евгений Аврахов, генеральный директор ИФК "Опцион"
    Этот инструмент только что запущен, так что было бы странным, если бы в нем сразу была бешеная ликвидность. Однако маркет-мейкеры в нем есть и при желании можно достаточно комфортно совершать сделки.
    13:49
    proffiT,  all_events...
    мировой рынок сахара имеет под собою договорно-правовые обязательства, включающие использование деривативов в экспорте-импорте товара, так что это всегда пользуется спросом, если есть развитая инфраструктура биржевой площадки. Движущей силой при этом выступают не инвесторы, а именно торговцы сахаром, которым надо обеспечивать свои сделки.

    Скрыть ответы
    17
    07:31
    MMZ
    Прокомментируйте широчайшее распространение производных инструментов в мире в последние 20-30 лет (соотношение объема рынка к мировому ВВП?). Своего рода пирамида, когда-то все это грохнется? На наш век хватит? Последний кризис во многом был спровоцирован "надстройкой" над базовым активом - subprime кредитами - может это только первый сигнал?
    13:39
    Евгений Аврахов, генеральный директор ИФК "Опцион"
    Секьютиризация кредитов это безусловно плюс для банков, так как позволяет упаковывать кредиты, продавать их на сторону и на вырученные деньги выдавать новые кредиты. Но контроль безусловно над этим нужен, так как снимает ответственность с банков и позволяет им выдавать кредиты всем подряд.
    Что касается фьючерсов и опционов, то все что торгуется на бирже защищено от серьезных катаклизмов, для этого есть и система гарантийного обеспечения и страховые фонды, если контрагент не исполнил свои обязательства. Вот внебиржевой рынок возможно требует определенного контроля.
    14:28
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    Распространение производныхинструментов это необходимый технический прогресс только на финансововм рынке, если говотить об их опасности, то с таким же успехом нужно призвать отказаться от электричества, ядерной энергии, самолетов и даже утюгов, потому что все это в принципе может быть очень даже рискованным.

    Скрыть ответы
    16
    21:48
    Константин,  Д-Штрих
    Каковы результаты запуска "запроса на котировку" по опционам? Пользуясь случаем выражу респект за оперативный индекс РТС (RTSI_Derex), который считает Derivative Expert, но к сожалению не во всех системах интернет трейдинга он транслируется.
    14:23
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    Технология "запрос на котировку" проходит "боевое крещение". Мы думаем, что у нее большое будущее. Сечас идет доработка систем интерент-трейдинга, чтоб включить ее туда. Сейчас мы думаем чтобы распространить эту технологию не только на опционы на Индекс РТС, но и на остальные контракты.
    14:42
    Илья Ефимчук, генеральный директор Derivative Expert
    Спасибо на добром слове в адрес оперативного индекса RTSI_Derex. По идее никаких проблем с трансляцией быть не должно. Поток данных доступен всем система. Бывает так, что трансляция не настроена у конкретного брокера. Но по запросам своих клиентов брокер включит RTSI_Derex. Если проблема не решится, обращайтесь к нам - постараемся посодействовать.
    В крайнем случае, он-лайн трансляция налажена у нас на сайте - http://index.derex.ru/
    Кстати, там помимо основного индекса РТС есть вся остальная линейка, в частности RTSog и RTScr, на которые также торгуются фьючерсы. Думаю, тем, кто хочет торговать этими контрактами, будут интересны оперативные индикаторы (их мы пока не транслируем во внешние системы).

    Скрыть ответы
    15
    21:27
    Иван,  Частный инвестор
    Вопрос Роману Горюнову.
    Когда РТС решит проблему медленной работы ФОРТС? Почитайте форумы, клиенты всех брокеров жалуются на "тормоза". Что, все брокеры сговорились? Верится с трудом.
    14:21
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    Работа по повышению производительности ведется постоянно. В частности за последний год производительность системы выросла в 8 раз. На текущий момент могу ответсвенно заявить, что проблемы с производительностью системы нет. Поэтому если сейчас у кого то есть ощутимые задержки то это частный случай с которым надо разби раться индивидуально - проблема может быть в канале брокера, настройке шлюза и т.п. Кстати на форумах за последние несколько месяцев эта тема тоже особо не обсуждается. При этом мы не останавливаемся на достигнутом, понимая что рынок растет быстрыми темпами до конца года будет сделано еще несколько модернизаций в результате чего производительность вырастет еще процентов на 50%

    Скрыть ответы
    14
    17:31
    Сергей,  КИС
    Рынок деривативов всё же для хеджирования или спекуляции?
    12:31
    Николай Солабуто, управляющий активами ИК "ФИНАМ"
    Пока хеджевые стратегии можно применять только внутри секции. Это связано с не совершенством нашего законодательства, в части налогообложения. Поэтому сейчас срочный рынок больше подходит инвесторам, совершающим направленные сделки, в том числе и спекулянтам. Но надеемся, что наше законодательство очень скоро изменится в лучшую сторону и на рынок выйдут хеджеры. Хочется заметить, что при этом обороты вырастут в сотни, а может даже и тысячи раз.
    13:32
    Евгений Аврахов, генеральный директор ИФК "Опцион"
    И для того и для другого и чем больше участников, тем лучше для всех.
    14:09
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    Этот рынок для всех: и для хеджеров, и для спекулянтов, и для арбитражеров, и для компаний реального сектора экономики, и для эмитентов, и для госудаства. По сути, каждый инвестор может найти на рынке деривативов сферу применения своих интересов.
    13:08
    proffiT,  all_events...
    если говорить о мировом рынке, то одного без другого не бывает, в противном случае рынок работать не будет...

    Скрыть ответы
    13
    17:00
    Чепурнов Денис Александрович
    какова перспектива рынка производных в России, а именно интересует фьючерс на Индекс РТС, Рао, Газпром? Заранее спасибо.
    14:06
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    Случилось то, о чем давно говорили: рынок фьючерсов и опционов стал сопоставим по объему с рынком базового актива, помимо этого фьючерс на Индекс РТС стал самым ликвидным инструментом российского фондового рынка. Мы считаем, что теднденция к росту доли рынка производных будет увеличиваться, будут развиваться как индексные продукты, так и фьючесы на отдельные акции. Уже сейчас видно, что фьючерсы на Индекс РТС успешно дополняют контракты на отделаные акции и наоборот. С учетом особенностей налогообложения для физлиц, когда операции с акциями не сальдируются с операциями по фьючерсам, инвестору проще выбрать один сегмент рынка, поэтому будут развиваться не только индексные контракты, но и все остальные.

    Скрыть ответы
    12
    16:51
    Александр
    Какова цель конкурса, который сейчас проходит на РТС на FORTS,и какая комиссия взимается при сделках,какое нужно гарантийное обеспечение и с какой суммы счета лучше начинать?
    13:32
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    Цель конкурса - показать широкой общественности, как можно зарабатывать на рынке фьючерсов и опционов. Биржевая комиссия составляет 0,5-2 рубля за конракт. Гаратнийное обеспечение - 7,5-15% в зависимости от контракта. Минимальная сумма для участия в конкурсе - 30 тыс. руб.

    Скрыть ответы
    11
    16:47
    Кирилл,  Частный инвестор
    Может быть пора РТС запустить фьючерс на индекс ММВБ?
    14:00
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    я думаю в этом нет никакого смысла потому что индекс РТС пользуется наибольшей популярностью, при этом с помощью фьючерса на индекс РТС можно реализовывать любые индексные стратегии, кроме того это могло бы привести к размыванию ликвидности
    14:44
    трейдер
    какие могут быть индексные стратегии если фьючерс на индекс РТС не привязан к базовому активу (спот акции) через арбитраж? не прокоментируете странные игры на истечение сентябрьского фьюча в последние 15 минут после закрытия ммвб и до закрытия ртс?
    16:19
    Илья Ефимчук, генеральный директор Derivative Expert
    Арбитраж можно делать с помощью акций на ММВБ, а на небольших отрезках (около недели) даже с помощью фьючерсов на акции. Мы знаем несколько компаний, которые занимаются таким арбитражом - они создают портфели из 5-15 акций, моделирующие индекс. Конечно, это более сложная задача, чем арбитраж по фьючерсам на акции, но вполне реальная. <br> Для того, чтобы у трейдеров был ориентир текущей цены "идеального"<br> индекса РТС, агентство Derivative Expert рассчитывает ... Далее →

    Скрыть ответы
    10
    16:46
    Кирилл,  Частный инвестор
    Сможет ли ММВБ догнать и перегнать РТС на фьючерсном рынке, или просто увеличить ликвидность в срочной секции? Ликвидность фьючерса на РТС с лихвой компенсируется неликвидностью самого индекса РТС. У ММВБ обратная проблема.
    13:31
    Евгений Аврахов, генеральный директор ИФК "Опцион"
    У ММВБ пока не очень большой опыт касательно срочного рынка и ничего радикально нового и интересного они пока не предложили. Хотя вели речь об одном счете по акциям и производным, но пока ничего похожего не видно, это конечно было бы удобно.

    Скрыть ответы
    9
    16:39
    Евгений,  ФинБридж
    Когда другие производные инструменты достигнут нормальной ликвидности?
    13:57
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    По нашему мнению сейчас целый ряд инструментов, помимо фьючерса на Индекс РТС, обладают достаточно высокой ликвдностью. Это можно сказать и про основные фьючерсы на акции, и про опционы на Индекс. Вместе с тем мы понимаем, что ликвидность должна быть высокой по максимальному числу инструментов, поэтому постоянно работаем над ее повышением.

    Скрыть ответы
    8
    14:27
    Саша,  ОЛМА
    Добрый день! скажите, работая над планом развития срочного рынка в Россиии, Вы делаете ставки на привлечение крупных институциональных инвесторов или на большое количество некрупных частных?
    13:51
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    мы заинтересованы в привлечении всех категорий инвесторов и институциональных и частных. Нам нужны все.

    Скрыть ответы
    7
    14:25
    Сергей,  МаксДекор
    С какой суммы вы рекомендуете выходить на FORTS?
    12:26
    Николай Солабуто, управляющий активами ИК "ФИНАМ"
    Эту сумму Вам объявит брокер при заключении договора. Минимальная сумма для открытия счета.
    13:38
    Станислав Савинов, аналитик "Антанта-Капитал"
    Для получения опыта торговли на рынке срочных контрактов достаточной будет минимальная сумма для открытия счёта по требованиям брокера.

    Скрыть ответы
    6
    14:12
    Кирилл Айзин,  "Финанс."
    Внебиржевой рынок деривативов больше биржевого. В чем причины этого? Какие шаги собирается предпринять биржа для переноса объема торгов на свою площадку?
    13:26
    Евгений Аврахов, генеральный директор ИФК "Опцион"
    Внебиржевой рынок более гибкий по выбору базового актива, сроков, страйков и т.д., но в то же время и менее надежный, по сравнению с биржевым.
    13:50
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    во всем мире биржевой и внебиржевой рынок производных с осуществуют вместе и удачно дополняют друг друга. Внебиржевой рынок обладает большей гибкостью и разнообразием инструментов - когда инвест. банк предоставляет клиенту по сути индивидуальную торговую стратегию на основе деривативов. это удобно клиенту - потому что реализуются его собственные инвестициционные предпочтения и интересы и самому инвест. банку - поскольку позволяет получать дополнительный доход. При свои риски такие участники перекрывают с использованием биржевых инструментов. Кроме того биржхевый рынок позволяет существенно снизить риски контрагентов при совершении внебиржевых сделок, поэтому часто после заключения внебиржевых сделок их отчитывают на бирже - чтобы получить гарантии испольнения сделок. Поэтому мы не собираемся перетягивать объемы с внебиржевого рынка - мы заинтересованы в их одновременном развитии.

    Скрыть ответы
    5
    14:00
    Кирилл Айзин,  "Финанс."
    На сколько, по вашим оценкам, увеличится объемы торгов производными, если в закон об инвестфондах будет введено понятие квалифицированного инвестора и появятся аналоги зарубежных хедж-фондов?
    13:20
    Евгений Аврахов, генеральный директор ИФК "Опцион"
    Производные инструменты - хлеб хедж-фондов, так что объемы должны существенно возрасти.
    13:33
    Илья Ефимчук, генеральный директор Derivative Expert
    Конкрентные цифры назвать сложно, но рост точно произойдёт. Правда не сразу, а с некоторым временным лагом, так как управляющим потребуется некоторое время на подготовку и обкатку новых для них технологий.
    13:37
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    я думаю что мы увидим рост рынка в разы. это очень серьезный потенциал развития

    Скрыть ответы
    4
    13:58
    Гюзель,  Ведомости
    Добрый день! Когда, на ваш взгляд, ежедневный объем торгов на Fortse превысит $2 млрд?
    13:17
    Евгений Аврахов, генеральный директор ИФК "Опцион"
    Точную дату назвать нельзя. Но предпосылки для этого имеются: появляются новые инструменты, совершенствуется работа биржи, оптимизируются условия работы на ней. Многое зависит и от того что происходит в России и в мире, например, ипотечный кризис заставил участников рынка активнее использовать производные на индекс РТС в целях хеджирования своих портфелей и объемы по ним били рекорд за рекордом
    13:18
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    Динамика роста объема торгов высокая. Уже в этом году мы видим двухкратный рост объема торгов на FORTS. Мы ожидаем, что до конца года планка в $2 млрд. будет достигнута.
    13:40
    Илья Ефимчук, генеральный директор Derivative Expert
    При сохранении темпов роста, набранных в этом году, уровень в $2 млрд в день может быть преодолён до конца этого года. А если при этом будет наблюдаться ещё и рост акций и индексов, то объёмы будут расти более ускоренными темпами. А если особого роста фондового рынка не будет, то рынок фьючерсов и опционов будет становиться всё более привлекательным для участников как с точки зрения издержек (меньше комиссия, больше плечо, притом бесплатное), так и с точки зрения намного большего набора стратегий: инструментарий разнообразнее, чем на рынке акций (с помощью фьючерсов можно торговать индексом РТС, золотом, серебром, нефтью, процентными ставками), а опционы дают возможность зарабатывать даже при боковом тренде.

    Скрыть ответы
    3
    13:57
    Кирилл,  ОФК
    Планируется ли вывод каких-либо новых инструментов на срочный рынок?
    13:25
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    На текущий момент на FORTS обращается 57 инструментов, 38 фьючерсов и 19 опционов. Это самая широкая линейка срочных контрактов, которая есть в России. Но мы продолжаем работу над новыми контрактами, в том числе для нас важно развитие товарного рынка FORTS, помимо этого в ближайшее время планируется расширение линейки фьючерсов на отраслевые индексы. Кроме того мы работаем над повышением ликвидности уже существующих контрактов, потому что важно не только создавать новые инструменты, но и обеспечивать их ликвидность.

    Скрыть ответы
    2
    13:55
    Смородская Полина,  РБК daily
    С начала недели, на FORTS был введен промклиринг. Можно ли уже сегодня говорить о результатах появления дополнительного клиринга? Увеличились ли обороты? Спасибо
    12:23
    Николай Солабуто, управляющий активами ИК "ФИНАМ"
    Я хочу сказать спасибо организаторам торгов, за то что они сами, не дожидаясь «пожеланий» инвесторов, вводят новый инициативы для улучшения условий торговли производными инструментами. Все эти ново введения приводят к тому, что срочная секция РТС становится одной из самых лучших площадок для реализации инвестиционных стратегий, и конечно инвесторы не оставят это без внимания и переведут свои операции на эту биржу. В перспективе срочная секция РТС станет лидером и по оборотам и по количеству обслуживаемых клиентов.
    13:07
    Евгений Аврахов, генеральный директор ИФК "Опцион"
    Промклиринг был введен всего несколько дней назад, так что ждать результата так быстро, наверное не стоит. А нововведения эти конечно ставят Фортс в один ряд с самыми прогрессивными срочными биржами мира. Дело теперь за опционами фьючерсного стиля, они еще больше помогут в "раскрутке" Фортса и срочного рынка в целом.
    13:35
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    Конечно за несколько дней сделать вывод о том насколько выросла ликвидность сложно, но мы уже четко видим первые результаты и абсолютно уверены в том что рост ликвидности будет продолжаться, ведь участникам теперь можно торговать значительно большими объемами имея ту же сумму денег. из промежуточных результатов - несмотря на значительное снижение требований по гарантийному обеспечению оттока средств участников не произошло, что говорит о том что люди хотят использовать высвободшиеся средства для того чтобы больше торговать. Это же подтверждает серьезный рост объема открытых позиций - в частности по фьючерсу на индекс РТС после введения промклиринга объем открытых позиций вырос на 42%

    Скрыть ответы
    1
    13:50
    Олег Мальцев,  "Финанс."
    Эффект кредитного плеча позволяет инвесторам принимать намного более высокие риски, чем при маржинальной торговле акциями с предельным плечом "1 к 3". Следует ли, по-вашему, как-либо ограничивать доступ непрофессиональных игроков на срочный рынок, учитывая его высокие риски?
    12:17
    Николай Солабуто, управляющий активами ИК "ФИНАМ"
    Вероятно, не стоит ограничивать доступ инвесторов на рынок производных инструментов, а стоит более активней заняться обучение инвесторов правилам работы с деривативами.
    13:10
    Евгений Аврахов, генеральный директор ИФК "Опцион"
    С одной стороны может быть это и имеет смысл, но как правило срочным рынком начинают интересоваться люди уже имеющие опыт работы с акциями и с маржинальной торговлей, поэтому эти ограничения может быть особо и не нужны. Соглашусь с Николаем:), обучение необходимо и мы со своей стороны все делаем для этого, и в скором времени даже запускаем онлайн курс по производным инструментам. И уж большего упора на практику в нашем курсе трудно и представить:) http://www.option.ru/study
    13:16
    Роман Горюнов, председатель правления РТС
    Я бы не стал говорить про более высокие риски, потому что с одной стороны существует возможность использования различных стратегий, в том числе и хеджерских, что наоборот снижает риски, а с другой стороны в настоящее время рынок срочных контрактов серьезным образом регулируется ФСФР России, это относится как к биржам, так и к клиринговым организациям, которые обеспечивают гарантии испонения сделок. В отличие от маржинальной торговли, где риски на себя принимает брокер, биржа (клиринговая организация) имеет четкие, прорачные правила маржирования позий и гарантии исполнения сделок, утвержденные в ФСФР России.
    13:26
    Станислав Савинов, аналитик "Антанта-Капитал"
    Достаточно наличия документа, сообщающего о рисках, присущих торговле на рынке срочных контрактов, и консультации с клиентским менеджером, который при открытии счёта новым клиентом будет ему настоятельно рекомендовать не проводить подобные операции при отсутствии достаточного опыта. Последнее лежит в области этики брокера и его сотрудников.
    13:29
    Илья Ефимчук, генеральный директор Derivative Expert
    Соглашусь с высказанными выше мнениями. При введении ограничений могут возникнуть проблемы у тех трейдеров, которые работают со сложными стратегиями - портфелями фьючерсов и опционов. Это будет только препятствием для дальнейшего развития рынка.

    Что же касается обучения, то наша компания активно занимается этим направлением. Обучающие материалы есть у нас на сайте http://www.derex.ru Также мы недавно начали издавать журнал "Фьючерсы и Опционы" / Futures&Options, где представлены материалы как для новичков, так и для опытных участников рынка.
    В скором времени думаем запустить базовое обучение по фьючерсам. А уже примерно полгода мы проводим курс обучения по опционам с особым упором на практику - http://www.derex.ru/PublicationPage.aspx?nodeId=72&pageId=172