Онлайн-конференции

Помощь
 
facebook
вконтакте

Рынок сырья: слабые нефть и золото на фоне сильного доллара

23.07.15 13:00
В условиях затишья на фондовых рынках после стабилизации ситуации в Греции и Китае внимание инвесторов приковано к сырьевым площадкам, где цена на нефть марки Brent вновь ушла ниже $60 за баррель. Этому способствуют как договоренности по иранской ядерной программе, так и сильный доллар США. Ситуацию усугубляют ожидания увеличения базовой процентной ставки ФРС. Однако эксперты уверены, что пока не произойдет существенных изменений в соотношении спроса и предложения, цены на "черное золото" будут держаться в диапазоне $50-60 за баррель. В начале недели цена на золото опустилась до пятилетних минимумов и продолжает снижаться. Эксперты Goldman Sachs считают, что впервые с 2009 года золото может опуститься ниже $1000 за унцию.

Что будет с ценами на "черное золото", когда на рынок придет иранская нефть? Какие факторы являются сейчас определяющими для котировок нефти? Возможно ли возвращение цен к $100 за баррель, как прогнозируют некоторые эксперты? Какова вероятность того, что золото уйдет ниже $1000 за унцию? Как отреагируют нефть и золото на увеличение процентной ставки ФРС США? Стоит ли уже перекладываться в золото в преддверии этого события? Какие металлы ещё могут быть интересны как защитные?

Участники конференции:
Скрыть ответы
33
14:57
Информационная группа Finam.ru
Уважаемые дамы и господа!
Наша конференция подходит к концу, мы прекращаем принимать вопросы, но у участников еще есть возможность ответить.
Благодарим всех за интерес. Спасибо и удачи на рынке!
15:14
Роман Ткачук,  ведущий аналитик ИК "Прагматика"
Спасибо за вопросы и попутного тренда!

Скрыть ответы
32
14:47
lwra
Уважаемые эксперты. Непонятно на чём базируется ваша уверенность в росте цены нефти и золота. С развитием технологий в 21 веке в США появилась сланцевые нефть и газ. Выяснилось, что углеводородов на планете очень много. Сейчас нефтехранилища переполнены, нефтяные цены упали и будут падать дальше, начало цикла роста ставок этому будет способствовать.
Похожая судьба, судя по всему, ожидает и золото. Динамика фьючерсов как раз и говорит об этом. Неискушённых инвесторов методично засаживают в золото.
С развитием технологий в США внезапно выяснится, что запасы золота в недрах огромны.
Кроме того, искусственное золото в США было получено ещё в 1947 г. Ядерная физика за это время шагнула далеко вперёд. Как можете это прокомментировать?
15:05
Николай Подлевских,  начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Резкое сворачивание буровых работ в США за последние полгода свидетельствует в первую очередь о приближении цен к границам нулевой рентабельности. Дальнейшее снижение цен может только ускорить сворачивание инвестиций. Сейчас хранилища действительно полны, но это результаты предыдущей работы и большого числа (около 3000) скважин, на которых только не проведен ГРП. Это по существу дополнительные хранилища нефти. За счет запуска этих скважин пока поддерживается высокий уровень добычи. Однако их число ограничено.
При устойчивости фин системы достигнутые уровни цен долгое время могли бы быть равновесными - небольшой рост цен - бурение вновь растет увеличивая предложение и сдерживая рост цен. И наоборот при снижении цен. Однако система готовится сделать дефляционный нырок за которым последует уход в инфляционную спираль. Поэтому в обозримом будущем жду роста цен на нефть.
Цены на золото слишком зарегулированы. Здесь главное соображение тоже близость цен к себестоимости добычи. А при будущем раскручивании инфляционной спирали цены на золото сдержать будет очень сложно.
15:08
Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
От использования углеводородного сырья невозможно полностью отказаться на современном уровне развития технологий. Их энергетическая емкость, даже с учетом крайне низкой эффективности тепловых двигателей, в разы превышает емкость других источников энергии. По этой причине углеводороды еще долго будут использоваться как топливо в автомобилях и тем более, в авиации. Потребности в топливе и дальше будут расти, а если не вкладывать в строительство и ремонт инфраструктуры (например, из-за низких цен), то рано или поздно, запасы будут сокращаться, и цены пойдут в рост.
15:36
mares
Iwra, ты не прав. Цикл роста ставок будет способствовать удешевлению долларов и росту долларовых цен на все активы. Развитие альтернативных направлений поставки нефти и снижение спроса, да, будут давить цены вниз.
15:48
lwra
Вообще то повышение ставки всегда ведёт к удорожанию валюты.
16:17
veret
дело не в себестоимости золота. Вкладываться в его добычу все равно будут. Как только потряхивать начнет, скупят все и еще подерутся. Углеводороды бывают разные. И это не только энергоносители. Здесь скорее рынки сбыта, для некоторых они региональные. Опять же имеющиеся долгосрочные завязки. Существуют также особенности технологии добычи. Свернули буровые работы по причине низкой рентабельности - завтра откупорить не получится, это не бутылка шампанского
14:11
mares
"Вообще то повышение ставки всегда ведёт к удорожанию валюты." Как прокомментируешь рост ставки ФРС с 1.5% до 5.25% и синхронное падение доллара с паритета на 1.6 за евро? И затем снижение ставки до 0.25% и удорожание доллара почти до паритета?
14:14
mares
Помимо этого, рост ставок всегда сопровождается снижением стоимости бондов. Не думаю, что на это будут смотреть молча держатели трежерей.

Скрыть ответы
31
14:46
Логин
Акции каких сырьевых компаний имеют наибольшие перспективы роста и почему?
15:13
Юрий Архангельский,  начальник отдела доверительного управления "КИТ Финанс Брокер"
С текущих уровней РУСАЛ (снижение долга, хорошая рентабельность, цены на алюминий на многолетних лоях и тд.), Polymetal, Распадская.
15:16
Мадина Абаева,  аналитик QB Finance
я бы присмотрелась к Alcoa. У компании была масштабная реорганизация, пара удачных сделок M&A, которые должны снизить зависимость корпорации от цен на алюминий

Скрыть ответы
30
14:32
Рашид
Как вы относитесь к тому, что прогнозы аналитиков сбываются с такой же вероятностью, что и бросок монетки? Ведете ли вы свою статистику прогнозов? Используете ли вы отчет по количеству удачных прогнозов как конкурентное преимущество в маркетинге/пиаре своей компании?
14:33
Вадим Сысоев,  аналитик отдела анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
50% - неплохая вероятность)
14:44
Николай Подлевских,  начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Рынок, как и вся жизнь, слишком непредсказуемые стихии. Поэтому стараюсь на рынке не давать рекомендаций по уровням. Однако не стесняюсь выкладывать соображения по направлению движения. К неизбежным промахам отношусь достаточно спокойно - на рынке никто не застрахован от ошибок.

Специальной статистике по прогнозам мы в компании не ведем и ею не бравируем. Хотя часто ведем виртуальный портфель, который дает лучшее представление по статистике промахов и попаданий.
15:07
Юрий Архангельский,  начальник отдела доверительного управления "КИТ Финанс Брокер"
У меня один показатель - доход клиента. Сделать правильный прогноз и заработать на нем - это разные вещи!
15:08
Роман Ткачук,  ведущий аналитик ИК "Прагматика"
Я сам торгую на рынке. Поэтому за свои прогнозы несу риски собственными деньгами)
17:09
garry1414,  Церих Кэпитал Менеджмент
Ещё Джордж Сорос как-то сказал: "Не важно, сколько раз ты был прав и сколько неправ. Важно то, сколько ты заработал, когда был прав, и сколько потерял, когда был неправ". Думаю, стоит прислушаться.

Скрыть ответы
29
14:31
Сергей
Каковы шансы Роснефти на "разрушение" монополии Газпрома на экспорт газа?
14:32
Вадим Сысоев,  аналитик отдела анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
Гораздо больше шансов объединится с Газпромом)
14:36
Юрий Архангельский,  начальник отдела доверительного управления "КИТ Финанс Брокер"
100%, это вопрос времени
14:46
Николай Подлевских,  начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Считаю, что это вопрос времени.
15:09
Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
Вопрос этот политический, на его обдумывание и лоббирование уйдет не мало времени.

Скрыть ответы
28
14:31
Сергей
Каковы перспективы роста добычи нефти в России? А добычи сланцевой нефти? С учетом технического состояния оборудования компаний и т.д.
14:39
Екатерина Крылова,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
В сл. году можно прогнозировать даже замедление темпов роста добычи нефти - из-за санкций и из-за продолжающегося исчерпания старых месторождений, а также из-за низких цен на нефть. По сланцевой нефти картина еще более печальная, т.к. помимо всего прочего у России нет должного опыта и технологий.
14:47
Юрий Архангельский,  начальник отдела доверительного управления "КИТ Финанс Брокер"
Россия одна из первых стран в мире по добыче нефти (10,7 млн б/с)

В тоже время по развитию технологий мы отстаем, поэтому для добычи в тяжелых условиях мы привлекаем другие компании. Санкции ограничили данный список, при изменений условий, мы сможем нарастить объемы . Сланцевая нефть в нашей стране пока никому не интересна.

14:50
Николай Подлевских,  начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Объемы добычи будут стагнировать - резких изменений не ждут. В ближайшие 5 лет добыча сланцевой нефти не будет играть сколько-нибудь заметной роли. На десятилетнем горизонте ее доля может вырасти в диапазон от единиц до десятка процентов.
15:13
Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
Основные проблемы: отсутствие опыта и технологий, а также высокая себестоимость. По сути, это венчурные проекты, независмые производители их сейчас не будут трогать, а крупным монополиям хватает и традиционных месторождений. Во-многом, именно с этим связан скепсис по отношению к сланцам у гигантов отрасли.
15:14
Роман Ткачук,  ведущий аналитик ИК "Прагматика"
Объёмы добычи на старых месторождениях в России снижаются. Новые проекты- сланцевой и шельфовой добычи - столкнулись с трудностями, что в России мало опыта разработки трудноизвлекаемой нефти. С этой точки зрения было важно привлечение западных компаний, у которых есть технологии добычи сланцевой нефти (гидроразрыа пласта и др.). Но экономическая и политическая ситуация изменилась и европейские партнёры вышли из проекта.
Российские компании или попытаются применить собственные технологии и наработки (но это будет сопряжено с серьёзными трудностями), либо привлечь в проект новых партнёров (российских или китайских). К примеру, опыт добычи сланцевой нефти Баженовской свиты есть у Сургутнефтегаза, обладающего к тому же собственным нефтесервисом.
Сланцевые месторождения это вызов для российских нефтяных компаний. Если они смогут реализовать эти проект, то заметно увеличат российскую нефтедобычу. Кроме того, это покажет способность компаний добывать трудноизвлекаемую нефть, что укрепит позиции России на мировом нефтяном рынке

Скрыть ответы
27
14:04
Оскар777
Уважаемые эксперты, в последние годы одной из самых интригующих тем, вокруг которой бушевали немалые страсти и напускалось много туману, главным образом экспертами близкими к мировому финансовому закулисью, была тема драгоценных металлов, в том числе, и, главным образом, металлов монетарных (золота, серебра). Это и понятно, учитывая то обстоятельство, что золото и серебро являются основной альтернативой доллару, как лучшие в истории средства сохранения реальной стоимости, покупательной способности истинных, а не фиатных денег, а также первоклассный защитный актив. Мы, например, уже ни один год наблюдаем, как не очень искушенных инвесторов методично "вытряхивают" из данных активов, создавая с помощью различных биржевых манипуляций, иллюзию их изобилия, а также того, что монетарные металлы утратили функцию истинных мировых денег и ведут себя точно так же как и другие сырьевые активы. На серебро, в этом смысле, на мой взгляд, оказывалось еще более мощное давление, чем на золото. А меж тем, правительства различных стран методично уменьшают, несмотря на ростр мировой добычи, его продажу, его запасы в большинстве стран засекречены, потребности промышленности принципиально не уменьшились, запасы над поверхностью земли, по мнению ряда экспертов, меньше чем запасы золота. Последние события на рынке, начинают свидетельствовать о все большей отвязки его цены от цены золота. Так в чем же интрига начала процесса изменения отношения к оценке истинной ценности серебра? Является ли оно одним из самым перспективных средств сохранения стоимости? Имеет ли под собой основание допущение о том, что серебро является в перспективе наиболее вероятным конкурентом не только доллара, но и золота?
14:40
Юрий Архангельский,  начальник отдела доверительного управления "КИТ Финанс Брокер"
Имеет смысл держать в портфеле и золото и серебро, будущее никто не может предсказать. Просто я реализую это через удержание в портфеле акций, добывающих данные металлы. Остальное философия
15:09
Николай Подлевских,  начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Есть такие подозрения.

Скрыть ответы
26
13:42
Артур
Индия по 1100 дол/унция купила, что-то в пределах 6 млрд,золото несколько лет назад. Считаю, что это хорошая поддержка для золота, стоит попробовать открыть лонг. С нефтью хуже, Иран выплюнет на рынок свои объёмы и 50 дол/бар будет хорошей ещё ценой, но в далёкой перспективе цена всё-равно вернётся к 147, так как инфляцию никто в мире не отменял, в 1980 году цена в 35 долларов за бочку казалась очень высокой, хотя для мировой экономики это так и было. Вся экономика в мире крутится вокруг природных ресурсов, так что 200 долл/бар - за этой ценой будущее. Какое ваше мнение, уважаемые эксперты?
14:15
Николай Подлевских,  начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Согласен в Вами. Только думаю, что для золота совершенно реально достижение 1000 долларов за унцию. По ценам на нефть: вполне возможно дальнейшее снижение в том числе до минимальных уровней 2015 года и даже ниже. В отдаленной перспективе ценам нефти дорога - только наверх. Уверен, что в ближайшее десятилетие увидим новые максимумы по нефтяным ценам.
14:32
Вадим Сысоев,  аналитик отдела анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
Насчет цены по золоту в целом верно, для долгосрочных инвестиций текущая цена уже почти интересна. Что касается инфляции - то сомнительно, в мире идут дефляционные процессы, будущие рецессии, связанные с кризисом производства и текущих технологий. Даже действия центральных банков Японии, ФРС, ЕЦБ не могут разогнать инфляцию, значит процессы происходящие глубже, чем есть на самом деле

Скрыть ответы
25
13:35
Один
Как вы смотрите на котировки Роснефти - интересны ли для покупки сейчас, на какой срок? В целом - как вам видятся перспективы компании? Спасибо.
13:58
Екатерина Крылова,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
Фундаментально нам Роснефть не очень нравится из-за огромной долговой нагрузки и трудности (позитивного для акционеров) органического роста. Данная бумага не рекомендуется для участников с низкой терпимостью к риску - сильных корпидей здесь нет. Из-за большого кредитного плеча опережающий рынок рост в данной бумаге имеет смысл ожидать только при активных импульсах роста цен на нефть.
14:42
Юрий Архангельский,  начальник отдела доверительного управления "КИТ Финанс Брокер"
Лучше рынка данная бумага не будет

Скрыть ответы
24
13:31
Вектор
Как вы оцениваете движение котировок меди? Ваши ожидания?
14:38
Вадим Сысоев,  аналитик отдела анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
Локально перепродана, но выше 6500 долларов вряд ли отскоке поднимется
15:09
Мадина Абаева,  аналитик QB Finance
в долгосрочном периоде ожидаем снижения цен на медь на фоне замедления темпов роста экономики Китая и роста курса доллара. Плюс себестоимость добычи находится на уровне около 3 700 дол, что значительно ниже текущих цен на металл

Скрыть ответы
23
12:43
Оскар777
Уважаемые эксперты, последний год был ознаменован целым рядом таких знаковых событий, как "отвязка" швейцарского франка от евро, кризис в Греции, нарастание долговых проблем в Италии, Испании, Пуэрто-Рико, которое уже получило название американской Греции, имея ввиду схожесть проблем, катастрофический обвал рынков в Поднебесной и т.д. Могут ли данные события свидетельствовать о приближении крайне опасной черты за которой нарастание хаотизация экономической и политической ситуации и начало разворачивания одного из очередных витков глобального экономического кризиса, станет неизбежным? Есть ли, по вашему мнению, в нынешней ситуации черты, признаки, которые кардинальным образом отличают ее от ситуации первого этапа глобального экономического кризиса 2008 года и могут реально свидетельствовать о нарастании качественных диспропорций и дисбалансов, которые уже не получится решить без кардинальных структурных изменений, не получится в очередной раз завуалировать бесконечно эксплуатируя систему воспроизводства фиктивного (в широком политэкономическом смысле этого слова) капитала?
12:52
Вадим Сысоев,  аналитик отдела анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
Пока еще нет, первые сигнала начала будущего кризиса 2008 года были летом 2007 года когда разорились два хэджфонда. Сейчас пока лишь дует легкий бриз. Вполне вероятно, что следующий большой удар придет с долгового рынка. Опять-таки доходности трежерей растут, немецкие 10-летние бунды также резко выросли практически с 0,05% до 0,7%-0,8%, все это вызывает пока бумажный убыток, негативную переоценку портфеля. рано или поздно у кого-нить появится очередная брешь.

Скрыть ответы
22
12:28
mares
Рынок физического золота (монеты, слитки) всё больше отвязывается от бумажного. Премия в США порядка 6-8%, но может достигать и 10-12%, в России ещё больше за счёт НДС. Ваши ожидания: металл вниз к "бумаге" или "бумага" вверх к металлу? Или пока и дальше будет происходить отвязка виртуального от реального золота?
14:35
Николай Подлевских,  начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Подозреваю, что при дальнейшем снижении цен виртуального золота реальное будет с неохотой следовать за ним, но спред будет расширяться.
14:48
Юрий Архангельский,  начальник отдела доверительного управления "КИТ Финанс Брокер"
поддерживаю
15:22
Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
Ниже был вопрос про золотой стандарт. Как раз после отказа от привязки валют к золоту, ценообразование переместилось к "бумажному" рынку, он больше по объему, соответственно, диктует цены. Товарный рынок, по сути, лишь устанавливает спред.

Скрыть ответы
21
12:20
QQQ q
Здравствуйте. На сколько платина является инвестиционным металлом, какова его доля в резервах банков (в тоннах или %), какое соотношение использования платины в техцелях и инвестициях (%), почему в 2008 платина была дороже золота, почему последние годы присутствует корреляция в цене золота и платины? Почему палладий не коррелирует? Сколько драгметалла продал Китай с 01.07.15 для поддержания рынка ( в млрд. usd)? Спасибо
15:46
Юрий Архангельский,  начальник отдела доверительного управления "КИТ Финанс Брокер"
Спрос на платину формируется из 4-х основных элементов. Это использование платины в автомобильной промышленности (35%), производство драгоценных украшений (36%), промышленное производство (22%) и приобретение платины с целью инвестиций. Инвестиционное направление составляет лишь 4% от общего спроса платины.

Пик роста спроса на платину в инвестиционных целях пришелся на 2013 год и был обусловлен запуском новых ETF, базовым активом которого является платина. Спрос на платину в 2014 году составил 8,330 тыс. тройских унций, объем производства – 5,082 тыс. тройских унций. Платина относится к редким металлам, в мире насчитывается всего несколько месторождения данного металла. К основным производителям платины относится Южная Африка и Россия.



Исторически цены на платину превышают цены на золота. Премия платины к золоту обусловлена соотношением металлов в природе, которое составляет 1:15.


Скрыть ответы
20
10:45
mares
С чем вы связываете миф о прямой зависимости ставки ФРС и курса доллара относительно других валют? Почему все ждут повышения курса доллара при повышении ставки, когда всё было и будет наоборот? Доллар будет слабеть, нефть будет расти (в долларах).
11:23
Вадим Сысоев,  аналитик отдела анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
Сейчас в долларе уже заложено будущее повышение ставки.
Раньше в нормальные времена до 2009 года - Вы правы по описанию ситуации, тогда все зависело от того, было ли событие ожидаемое, не ожидаемое и так далее, что по факту совершения события вызывало обратное движение по отношению к новости.
Сейчас прямой связи нет, так как ФРС и ЕЦБ разрушили классическую финансовую систему своими мерами.
12:41
Роман Ткачук,  ведущий аналитик ИК "Прагматика"
Действительно, ожидания повышения ставки сейчас толкают вверх курс доллара. Сейчас мировые рынки живут немного по другим законам - классические модели не работают. Зачастую на хорошую статистику рынки реагируют негативно, а на плохую - позитивно (так как она может подтолкнуть регуляторов) к действиям по стимулированию экономики.
14:32
Николай Подлевских,  начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Миф пошел из используемой менстримом концепции равновесия. Если для равновесного рынка повысить ставки в США, то вырастет привлекательность инвестирования в ее активы, вырастут направленные туда финансовые потоки, что приведет к росту доллара относительно других валют.
Однако после стольких лет монетарного безумия, снижения почти до нуля ключевых ставок и огромных программ монетарного стимулирования финансовые потоки могут двигаться совсем из других соображений. Так, начало повышения ставок теперь может означать начало периода потрясений на рынках, от которых финансы могут начать убегать.

Скрыть ответы
19
10:23
garry1414,  Церих Кэпитал Менеджмент
Здравствуйте. Как вы считаете, возможно ли введение в ближайшее время в международных экономических отношениях золотого стандарта? Уже сейчас активно разрабатывается концепция золотого динара для мусульманских стран, Китай предлагал ввести золотой юань для международных расчётов. Возможно ли введение золотого эквивалента для расчётов в банке БРИКС? Заранее спасибо.
11:24
Вадим Сысоев,  аналитик отдела анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
Пока маловероятно, обычно возврата к прошлым стандартам не бывает. И опять-таки это ограниченный ресурс, что не будет уже работать в современном мире
13:51
Николай Подлевских,  начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Пока это нереально. Мировая добыча (и потребление вместе с инвестициями) золота за год достигает 4-4,5 тыс тонн. или по сегодняшним ценам порядка 150 млрд долларов. Для обслуживания торговых оборотов составляющих десятки триллионов долларов требуются гораздо большие суммы.
Золотой стандарт абстрактно возможен только при росте на порядки масштаба цен золота, что стало бы катастрофическим потрясением мировой финансовой системы.
14:55
Юрий Архангельский,  начальник отдела доверительного управления "КИТ Финанс Брокер"
Очень маловероятно, возможно будет движение в сторону криптовалют.
15:00
Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
Золотой стандарт давно отжил свое. Возврат к нему не нужен и невозможен.

Скрыть ответы
18
10:19
mares
Как вы оцениваете риск введения эмбарго на поставки российской нефти взамен отмены эмбарго на поставки нефти из Ирана? По скромным прикидкам мировая экономика легко переживёт отсутствие 10-12% добываемой в России нефти, частично компенсирует за счёт роста добычи стран ОПЕК, в итоге общемировой рынок нефти упадёт на 3-4%, что незначительно в рамках фактически стагнирующей экономики, разработки новых месторождений и развития альтернатив. При этом цена на нефть может на 80-90 вернуться, но Россия от этого ничего не будет иметь, т.к. попросту некому будет продавать. Что думаете?
12:50
Роман Ткачук,  ведущий аналитик ИК "Прагматика"
Заместить российскую нефть на мировом рынке на текущий момент непросто (слишком велика доля), да и цели такой у западных стран нет. Вводить нефтяное эмбарго против России - значит загонять её в угол, с непредсказуемыми последствиями.
Более вероятно, что развитые страны постараются снизить долю России на мировом рынке за счёт возвращения Ирана. (возможны даже намёки на возможное эмбарго России). По составу российская нефть близка к иранской и именно ей европейские нефтеперерабатывающие заводы замещали "чёрное золото" из Ирана на период эмбарго. Сейчас пойдёт обратный процесс. При этом Иран и Россия - стратегические партнёры - столкнуться лбами.
13:40
Николай Подлевских,  начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Полностью согласен с комментарием Романа. Полное эмбарго однозначно невозможно. Попытки ограничения поставок со временем могут быть.
13:54
Екатерина Крылова,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
Сценарий с эмбарго российской нефти мы не рассматриваем, все-таки российская нефть занимает 28% в потреблении Европы и более трети европейских НПЗ работает только на российской нефти Urals.
14:56
Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
Скорее, идет процесс мягкого выдавливания. Тоже самое, в принципе, касается и газа. В США и Европе хотели бы увеличить поставки на европейский рынок из других стран за счет сокращения объемов из России.
14:58
Юрий Архангельский,  начальник отдела доверительного управления "КИТ Финанс Брокер"
Интересные мысли. Коллеги уже ответили: российский сорт полностью не заменить и полное эмбарго не возможно
14:00
lwra
Против Роснефти введены санкции США. Любой сотрудничающий с Роснефтью, автоматически попадает под санкции США. Вот это и есть эмбарго.
14:05
fb100001203769710,  ТХ
хрен с ней с нефтью, ее подогнать можно откуда угодно. половина европы зависима от российского газа, который заменить сейчас нечем. а вводить санкции против Путинской нефти - играть в карты с Тополями и Ярсами - никто не рискнет.

Скрыть ответы
17
09:30
Ирэна,  Домохозяйка
Уважаемые участники конференции, верите ли вы в повышение учётной ставки Федеральным Резервом по существу в ближайшей перспективе (осень-зима 2015/2016), если да, то на чём основывается ваш оптимизм? Или всё пока, так и останется на уровне словесных интервенций из уст Джанет Йеллен?
10:32
Мадина Абаева,  аналитик QB Finance
Я думаю, что это неизбежно. Уровень безработицы уже находится на уровне 5,3%, однако инфляция все еще ниже целевых значений регулятора. Но Федрезерв будет вынужден пойти на ужесточение монетарной политики, иначе он может допустить перегрев экономики.
11:26
Вадим Сысоев,  аналитик отдела анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
Да ставки надо повышать, потому что волатильность на развитых рынках минимальна, к нему падает интерес. объемы торгов в США на уровне 2000-х годов
12:56
Роман Ткачук,  ведущий аналитик ИК "Прагматика"
Федрезерв уже более года готовит рынки к подъёму ставки - сначала были обсуждения, потом намёки, теперь глава ФРС США Джанет Йеллен напрямую говорит - ставка будет поднята до конца года. Оснований не верить ей нет.
Если ставка не будет поднята, то это подорвёт доверие к ФРС США. Участники рынка уже подготовились к этому событию, так что шока на рынках это не вызовет. Другой вопрос - будет ли это позитивно для американской экономики?
13:37
Николай Подлевских,  начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Первые шаги по повышению ставки будут сделаны. За дальнейшее пока сказать сложно. Возможно, что уже в обозримом будущем (даже в 2016 г.) придется тормозить повышение ставок и думать о новых программах стимулирования.
14:49
Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
Ожидаю, что осенью ФРС начнет постепенное ужесточение монетарной политики. Об этом уже достаточно давно говориться, во всяком случае, Йеллен и большинство глав резервных банков стоят на этой позиции.

Скрыть ответы
16
09:24
Виталий,  г. Н.Новгород
В США и на официальном (Конгресс) и на общественном (уже массовые уличные манифестации) уровнях начинает расти протест против утверждения решения о снятии санкций и эмбарго с Ирана. Может получится так, что экспорта нефти из этой страны мы (пока) можем и не дождаться вовсе. Так что хоронить нефть, вернее ее цену, пока рано. Хотелось бы знать ваше мнение по этому поводу.
13:09
Роман Ткачук,  ведущий аналитик ИК "Прагматика"
На наш взгляд, протест против утверждения решения о снятии санкций и эмбарго с Ирана - это пиар и популизм. Ряд американских компаний против снятия санкций с Ирана. В Конгрессе вопрос возврата санкций обсуждался, но для принятие недостаточно голосов. Тем более, что Барак Обама выступил за снятие санкций.
13:34
Николай Подлевских,  начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Скорей всего эмбарго на поставки нефти из Ирана будет снято. Президент США поставил слишком много на такой поворот во внешней политике и он имеет возможность продавить такое решение.
13:49
Екатерина Крылова,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
Даже с отменой санкций Ирану хоронить цену нефти не придется, на наш взгляд. Я ниже отвечала подробно про Иран и то, как на нефти отразится выброс его нефти на рынок. Если коротко, то коллапса не будет, максимально быстро Иран вернет только запасы в танкерах, а вернуться к досанкционному уровню он сможет не раньше 2-го полугодия 2016 г. - начала 2017 г.
14:29
Юрий Архангельский,  начальник отдела доверительного управления "КИТ Финанс Брокер"
Примерно на 60-65% экспортируемой Ираном нефти санкции не оказали никакого влияния, так что экспорт есть и был.

Скрыть ответы
15
09:18
Tigerfox
В каких диапазонах, по Вашему мнению, большинство сланцевых производителей нефти в США, остановят свою деятельность, при цене 40-50 долларов (Brent),35-40? Что в дальнейшем потом повлияет на рост цены нефти?
11:28
Вадим Сысоев,  аналитик отдела анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
Все зависит от месторождений и технологий. У большинства компаний проблемы были при цене ниже 70 долларов. А так, ниже 30-35 долларов станет проблематично, хотя и технологии развиваются дальше.
13:12
Роман Ткачук,  ведущий аналитик ИК "Прагматика"
Можете в интернете поискать - было несколько графиков по себестоимости основных сланцевых проектов в США. Уровень $50 является ключевым- снижение ниже него на долгий период приведёт к остановке целого ряда проектов.
13:30
Николай Подлевских,  начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Уровни нулевой рентабельности добычи нефти из плотных пород постепенно снижаются со временем. За 4 года они по оценкам сползли с 60-80 долларов за баррель до 40-50 долларов за баррель. Думается, что зоной надежного отсечения сланцевых проектов является диапазон 35-40 долларов за баррель. Хотя уже при установившихся в последние полгода 45-60 долларов наблюдается резкое сворачивание буровых работ.
13:46
Екатерина Крылова,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
Сейчас предельные издержки по сланцам оцениваем в 50-55 долл./барр. Brent. Соответственно, большинство проектов начнут "отваливаться", если цена надолго уйдет ниже этого уровня. Но мы такой сценарий пока не рассматриваем.
14:22
Юрий Архангельский,  начальник отдела доверительного управления "КИТ Финанс Брокер"
30% сланцевиков дают почти всю добычу (сланцевую), многие из них грамотно хеджируются, технологии добычи развиваются, в некоторых штатах вводятся налоговые послабления, на месторождении Springer и при $40 шикарная рентабельность добычи.

цена 35-40 долларов конечно выкосит еще как минимум половину из оставшихся примерно 600 нефтяных установок.

14:37
Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
При цене ниже $50 за баррель Brent большинство производителей будут испытывать затруднения. Будут хеджироваться производными инструментами.

Скрыть ответы
14
09:01
Ikar75
Дальнейшее падение или рост нефтяных цен скажется на спреде между wti и brent.
При падении золота почему серебро не показало такую-же корекцию,если сравнивать с 2008-2009 годом?
11:29
Вадим Сысоев,  аналитик отдела анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
Потому что серебро запаздывает в динамике по отношению к золоту. Цель по серебру 11-12 долларов, золото интересно смотреть около 1000-1050 долларов.
13:43
Екатерина Крылова,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
Мы видим перспективу сужения спрэда между Brent и WTI с рисками выхода "в паритет" и перехода в отрицательную область в конце 2015г.-начале 2016г., времени, когда Иран начнет активно выводить свои запасы на рынок. По вполне очевидным причинам: иранская нефть должна повлиять именно на цены на Brent, - американский рынок, во-первых, более удаленный и более сильный в текущих экономических условиях, во-вторых, менее подверженный глобальным шокам, чем Brent, в силу невозможности экспорта собственной нефти.

Скрыть ответы
13
08:57
Alex ural
Как отреагируют развивающиеся рынки (в т.ч. Россия, индекс ММВБ) на увеличение процентной ставки ФРС США?
10:34
Мадина Абаева,  аналитик QB Finance
Негативно. Рост ставки увеличит привлекательность долларовых активов и вызовет отток средств с развивающихся рынков.
11:30
Вадим Сысоев,  аналитик отдела анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
Раньше бы точно реакция была негативная. Сейчас очень многое уже в цене. При этом спрэд между индексом S&P и ММВБ крайне велик, поэтому наиболее вероятно, что он будет сокращен за счет снижения развитого рынка нежели развивающегося.
13:14
Роман Ткачук,  ведущий аналитик ИК "Прагматика"
Более вероятна негативная реакция. Интересно будет посмотреть и реакцию рынков и реакцию экономики (рынок труда, рынок жилья, инфляции) - от них будет зависеть дальнейшая денежно-кредитная политика ФРС США.
13:24
Николай Подлевских,  начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Краткосрочная негативная реакция на нашем рынке будет. По поводу долгосрочных перспектив сказать намного сложнее. Главным фактором, за которым нужно следить остаются цены на нефть - по ним выход из снижения может наступить чуть раньше.
14:28
Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
Рынок стал меньше коррелировать с американским. Повышение ставки уже в ценах, поэтому реакция, скорее всего, будет краткосрочной.
15:05
Юрий Архангельский,  начальник отдела доверительного управления "КИТ Финанс Брокер"
Сложный вопрос, возможно ММВБ пару дней попадает. На разовое повышение думаю реакции у нас практически не будет, вопрос в том, будет ли рынок закладывать цикл повышений.А это будет зависеть от экономических данных.

Скрыть ответы
12
08:16
Плахотин Д.С.,  Частное лицо
Ряд экономистов-политологов говорит, что нефть продолжит падать, после чего будет очередной рост. Что привлекательность вложений в Американские активы увеличится. Опять же по некоторым заявлениям проскакивала мысль о том, что золото падает в цене. И ряд других специалистов в один голос кричат, что золото на земле кончается. Это ли не должно привести к его удорожания. Иметь ли смысл вкладывать в сейчас. Или нужно ждать мнимого дна?
11:01
Мадина Абаева,  аналитик QB Finance
На котировки золота больше влияют экономические факторы, а не реальный спрос/предложение на металл. Уровень инфляции в ключевых регионах мира сейчас низкий, соответственно спрос на металл как ""антиинфляционный актив" невысокий. К тому же в мире в целом все стабильно, и серьезных угроз финансовой стабильности нет. Я думаю, что пока вкладываться в золото не стоит.
11:32
Вадим Сысоев,  аналитик отдела анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
На удорожание золота влияют в основном инфляционные ожидания и иногда панические настроения на рынке, но не его фактические запасы. Запасов серебра к примеру еще меньше, но это не мешает цене падать
13:18
Николай Подлевских,  начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Идеальные времена инвестирования в золото и драг металлы это времена приближающейся гиперинфляции. Мировые центробанки заложили хорошую основу для такого варианта развития событий. Однако пока фин системе удается держать дефляционный курс. Этому будет способствовать ожидаемое вскоре начало повышения ставок от ФРС. Однако в долгосрочной перспективе угрозы резкого роста инфляции будут возрастать.
13:54
Юрий Архангельский,  начальник отдела доверительного управления "КИТ Финанс Брокер"
Мнимого дна ждать точно не стоит, лучше купите акции золотодобытчиков. Акции Polymetal нам очень нравятся, еще и дивиденды в $.

Скрыть ответы
11
07:59
Augustus
Возможно ли что Золото повторит историю Платины и опустится ниже 1000 долларов ? Нефть уже на дне?
11:33
Вадим Сысоев,  аналитик отдела анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
да возможно, пока наш расчетный коридор с 2014 года - 1000-1050 долларов. Но идеальная цена для покупки на 1-2 года 870-950 долларов
13:01
Николай Подлевских,  начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
По золоту вполне возможно представить снижение и ниже 1000 долларов. Впереди дефляционная фаза кризиса. Повышение ставок грозит снижением цен на инвестиционные товары. Но для золота цены подползают к уровням себестоимости добычи. (Правда себестоимость добычи золота значительно снижается со снижением цен энергоносителей). По нефти минимальные уровни цен 2015 года вполне могут выступать в роли глобального дна и на этом можно строить свои инвестиционные стратегии. (Но даже и в этом случае нужно думать о защитных механизмах - с малой вероятностью уход и на более низкие уровни).
13:18
Роман Ткачук,  ведущий аналитик ИК "Прагматика"
Мы не исключаем, что золото и нефть ещё не достигли дна
13:40
Екатерина Крылова,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
Дно по нефти было в начале этого года (45,19 долл./барр. Brent), сейчас мы ждем коридор 55-60 долл./барр. с краткосрочными рисками тестирования уровня в 55 долл./барр. В долгосрочное нахождение нефти ниже предельных издержек по добыче сланцевой нефти (50-55 долл. Brent) пока не верим.
13:51
Юрий Архангельский,  начальник отдела доверительного управления "КИТ Финанс Брокер"
Сейчас можно сыграть на сужение спреда золото vs платина, мы считаем цена платины вернется выше золота. Данная идея на сегодняшний день прорабатывается и думаю в понедельник ее можно будет найти на сайте компании. Отыграть ее можно через ETF и деривативы.
14:07
Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
Полагаю, что золото пока будет держаться выше $1000, сходу этот уровень не пробить. Нефть не на минимумах года, и движение вниз, к $50 и ниже, еще возможно.

Скрыть ответы
10
07:40
Ник
Есть ли смысл в инвестициях в золото, в промышленности не используется вообще, только в ювелирке, и то все уже обвешаны им как папуасы. Намного важнее влаживать в зерно, зерновые, сахар, кофе, какао и т.п. Когда будут реальные мировые цены на этот уже практически бесполезный металл ?
11:21
Мадина Абаева,  аналитик QB Finance
Котировки с/х товаров очень волатильные и подвержены сезонным факторам, поэтому вложения в эти активы могут быть очень рискованными. А почему сейчас цены нереальные? Если рынок определил именно такую стоимость, значит есть спрос.
11:44
Вадим Сысоев,  аналитик отдела анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
текущая цена в настоящий момент времени и есть реальная цена, так ее оценивает рынок.
средняя себестоимость добычи золота около 900 долларов.
13:13
Николай Подлевских,  начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Анализ длительной истории показывает, что смысл есть и именно на длительные перспективы имеет смысл инвестировать в драг металлы. Доля таких инвестиций зависит от Ваших оценок устойчивости глобальной финансовой системы.
Инвестирование в продукты питания может оказаться и более надежным и потенциально более доходным. Однако организовать такого рода инвестиции зачастую труднее, чем инвестиции в драг металлы.
13:17
Роман Ткачук,  ведущий аналитик ИК "Прагматика"
см. ответы на 3 вопрос
13:45
Юрий Архангельский,  начальник отдела доверительного управления "КИТ Финанс Брокер"
Мы вкладываем во все, из категории Food нам наиболее интересно кофе и какао, у нас даже есть структурные продукты на эти идеи.
13:56
Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
Золото - ликвидный и не скоропортящийся актив, под который можно привлечь кредит в любом банке. С продовольствием в этом вопросе сложнее. Цену определяет рынок, производство тут вторично. Если из-за навеса предложения цена на рынке ниже себестоимости (она в широком диапазоне, $600 - 1200), значит, производство частично сворачивается, подстраиваясь под ситуацию на рынке.

Скрыть ответы
9
20:51
Александр,  Тверь
Здравствуйте. Ваше мнение о перспективах цен на промышленные металлы (никель, алюминий). Спасибо.
11:42
Вадим Сысоев,  аналитик отдела анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
Смотря какой период рассматривать. Краткосрочно металлы перепроданы, но долгосрочно продолжать снижение в направлении минимумов 2008 года
12:01
Мадина Абаева,  аналитик QB Finance
Мы ожидаем дальнейшего снижения цен на промметаллы. Темпы роста промышленного производства в Китае сокращаются, к тому же Индонезия планирует ослабить запреты на экспорт руды, что также не добавляет оптимизма.
13:06
Николай Подлевских,  начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Полагаем, что цены на пром металлы еще не дошли до своих минимальных отметок.
13:42
Юрий Архангельский,  начальник отдела доверительного управления "КИТ Финанс Брокер"
Оба наиболее интересны из всех металлов на мой взгляд. В случае еще небольшого снижения (5-7%) можно смело формировать позиции на покупку.
13:47
Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
Металлы выглядят перепроданными, но намеков на отскок не видно. Любые негативные новости могут спровоцировать дальнейшее снижение. Не стоит пытаться ловить дно.
14:08
Екатерина Крылова,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
Цены на промышленные металлы несколько замедлили падение во 2 кв. 2015 года, но по-прежнему находятся под давлением из-за замедления потребления со стороны КНР. Наибольшее снижение с начала года демонстрирует никель. Высокие запасы на складах сказываются негативно на его котировках. В то же время все более активно заметен рост отмененных варрантов, что служит «предвестником» восстановления котировок (в 3-4 кв. возможен отскок на 15-20%). За такой сценарий и фундаментальные факторы: цены на никель ниже издержек (90-ый перцентиль) на 35-40%, что явно не соответствует балансу спроса и предложения. Фактор роста экспорта алюминия Китаем по-прежнему присутствует на рынке. Пока это обрушило премии. Цена упала не столь серьезно. Тем не менее, мы не верим в долгосрочность экспортных возможностей
КНР из-за высоких издержек по сравнению с текущей ценой. Однако, рост цен на алюминий он будет сдерживать. Цену all-in в 2000 $/т считаем справедливой. Медь вошла в фазу превышения предложения над спросом, при этом цена на нее все еще привлекательна для производителей. В этой связи мы считаем, что дальнейшее снижение котировок вполне вероятно (до конца года на 10-15%).

Скрыть ответы
8
18:34
Антон Чигур
Себестоимость производства и жизни растет повсеместно, включая страны третьего мира. Соответственно стоимость нефти не может быть совсем ничтожной (относительно прошлых максимумов), ее проще выливать на землю, как поступают фермеры в Европе с молоком. Отсюда вывод--дно пройдено, впереди рост. Хромает ли такая логическая цепочка?
11:39
Вадим Сысоев,  аналитик отдела анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
Реальная составляющая и цена на фондовом рынке - могут показывать разные оценки ситуации. Также как и сейчас мировая экономика замедляется, но фондовые рынки развитых стран на исторических максимумах.
12:13
Николай Подлевских,  начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Операционные расходы по добыче нефти во многих странах находятся на уровнях ниже 10 долларов за баррель. Если уже имеются готовые работающие скважины, то добывать нефть можно при очень низких ценах. Поэтому нефть будет добываться при кратном снижении цен даже от сегодняшних уровней.
Другое дело, что при снижении цен будет замедляться инвестиционный процесс - разведка и бурение новых скважин. Что собственно уже и наблюдается (особенно ярко в США) в процессе сворачивания числа работающих буровых установок. А возможное дальнейшее снижение цен ускорит такой процесс. Так что реальное глобальное дно по ценам нефти должно быть существенно выше операционной себестоимости.
13:35
Юрий Архангельский,  начальник отдела доверительного управления "КИТ Финанс Брокер"
В долгосрочном периоде да, в краткосрочном хоть $10 за нефть рынок покажет легко.
13:37
Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
Добыча нефти - технологически сложный процесс. Чтобы увеличить дебит скважины в 3 раза для некоторых случаев достаточно поставить трубу большего диаметра. А остановить добычу непросто, при этом есть риск вообще навсегда потерять заглушенную скважину, в которую вложены десятки миллионов долларов. Поэтому нефтяные компании не могут резко снизить объемы, а могут лишь приостановить строительство новых объектов. Скопившаяся нефть - не молоко, ее нельзя выливать в землю, а придется продавать по любой цене. Убытки нефтяники компенсируют при помощи продажи производных инструментов, из хеджеров они стали больше превращаться в спекулянтов. Ну а рынок всегда цикличен, за падением последует рост.
13:39
garry1414,  Церих Кэпитал Менеджмент
Стран "третьего мира" уже давно нет, так как более двадцати лет нет "второго (социалистического) мира". Это идеологический, а не экономический термин из прошлого века!

Скрыть ответы
7
18:10
fb100007550838500,  Инвестор
Что из сырья будет падать опережающими темпами в т.ч. из-за перекупленности?
11:36
Вадим Сысоев,  аналитик отдела анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
Как обычно нефть, золото, медь
12:04
Николай Подлевских,  начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
О перекупленности на сырьевых рынках сейчас говорить сложно. Опережающими темпами могут двигаться цены наиболее ликвидных сырьевых товаров, в которых высока доля спекулятивного капитала. Сюда можно относить нефть и многие металлы.
13:33
Юрий Архангельский,  начальник отдела доверительного управления "КИТ Финанс Брокер"
Commodity index и так уже на 12-13 летнем минимуме. Лучше попробовать поискать-то, что будет расти опережающими темпами.

Скрыть ответы
6
17:54
Виталий,  г. Н.Новгород
Присутствует ли сейчас в цене нефти военная составляющая (премия)? Раньше она составляла, по разным оценкам, 8-12%. Если ее сейчас нет с учетом снижения м/народной напряженности, то и потенциал снижения цены нефти меньше...
11:35
Вадим Сысоев,  аналитик отдела анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
Думаю уже этой премии нет в ценах или она уже совсем незначительна
11:59
Николай Подлевских,  начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Размер военной премии оценивается очень приближенно - ибо у нас нет еще десятка таких же миров но без конфликтов. Судя по тому на какую величину происходит движение цен при разворачивании очередного конфликта, обычно эта премия чаще всего не превышает десятка процентов. Конфликтная составляющая цены нефти сейчас кажется немного уменьшенной. Потенциал снижения цен нефти сейчас в большей мере определяется ожиданиями динамики баланса спроса и предложения а так же ожиданиями уровнем доллара относительно корзины валют.
13:16
Роман Ткачук,  ведущий аналитик ИК "Прагматика"
На текущий момент военная премия минимальна
13:37
Екатерина Крылова,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
Несмотря на периодические вспышки в регионе MENA, серьезного срыва поставок нефти не было зафиксировано, поэтому степень влияния геополитики на нефть мы оцениваем крайне низко. В ближ.кварталы мы также не ожидаем развития геополитических конфликтов, которые могли бы затронуть целостность поставок нефти. Таким образом, говорить о военной премии в цене нефти в моменте не приходится. Влияние на нефть сейчас оказывают в основном фундаментал (спрос-предложение нефти в мире) и валютный фактор.

Скрыть ответы
5
17:42
Виталий,  г. Н.Новгород
Непонятно, почему некоторые аналитики бьют тревогу по поводу возможного повышения в США процентной ставки. Во-первых, это практически уже заложено в цену нефти, во-вторых, повышение будет постепенным и поэтапным. В-третьих, поставки нефти из Ирана не будут сразу масштабными, да и начнутся они, по разным оценкам, через полгода, не раньше. Скорее, цена на нефть к концу года может начать расти. Согласны ли ув. эксперты с таким мнением, или у вас другая позиция?
06:25
Вадим Сысоев,  аналитик отдела анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
Да верно, данное событие уже заложено в цены рискованных активов, но в акции пока вряд ли.
11:51
Николай Подлевских,  начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Скорей всего значительная часть ожиданий действительно уже в цене. Однако реальное развитие событий будет изменять ожидания. Поэтому сюрпризов может быть много. Можно только констатировать , что сейчас на рынке перевешивают ожидания на продолжение снижения цен нефти. Скорей всего цены могут понизиться до минимальных уровней начала 2015 года.
13:22
Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
На мой взгляд, тревогу не бьют, повышение ставки ожидается уже давно. К тому времени, как Иран начнет реальные поставки, цена успеет вырасти.

Скрыть ответы
4
17:34
Инна О.
Когда на рынок реально поступит иранская нефть и внесет ли она существенные изменения в расклад сил?
11:39
Николай Подлевских,  начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Снятие эмбарго даст толчок ценам в том числе и за счет ожидаемой продажи накопленных в Иране запасов нефти. А начало поступления реальной добываемой иранской нефти будет не ранее полугода. На прибавку к экспортным поставкам порядка миллиона баррелей в сутки страна сможет выйти не ранее, чем через год, а может быть и более того. Ожидаемый лишний миллион баррелей в сутки это очень существенная добавка для мирового баланса. Объемы потребления - 92 млн. баррелей сегодня предложение превышает спрос на величину порядка одного млн. баррелей в сутки.
11:43
Вадим Сысоев,  аналитик отдела анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
Существенные изменения вряд ли произойдут, по крайней мере в этом году
13:26
Юрий Архангельский,  начальник отдела доверительного управления "КИТ Финанс Брокер"
Иран сможет максимум поставить на рынок около 1 млн б/с, что около 1% к текущим добываемым 94 млн б/с. По заявлениям Иранских чиновников на это уйдет 6-7 месяцев, наверняка в ожидании снятия санкций уже заранее пошла подготовка, поэтому октябрь-ноябрь 2015 года
13:30
Екатерина Крылова,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
Санкции останутся в силе, как минимум, до 15 декабря - это дедлайн, когда инспекторы МАГАТЭ отчитаются о том, как Иран выполняет ядерное соглашение. Таким образом, до середины декабря иранская нефть на рынке вряд ли появится. До санкций Иран добывал 3,7 млн барр./день и экспортировал 2,2 млн барр., в настоящее время - добывает 2,8 млн барр./день и экспортирует 1,3 млн барр. При снятии санкций с Ирана на рынок теоретически добавится "лишний" объем порядка 1-1,3 млн барр./день. НО все 1,3 млн иранской нефти не вернутся сразу, т.к. Ирану необходимо время и инвестиции на восстановление инфраструктуры - это перспектива, по нашим оценкам, только 2-го полугодия 2016 г. - начала 2017 г. Таким образом, после отмены санкций на рынок достаточно оперативно может поступить только та нефть, которая сейчас накоплена в иранских хранилищах, - это объемы не более 70 млн барр. То есть Иран может их реализовать в течение 2 месяцев, по 1,2 млн барр./день примерно, впрочем, скорее всего, со значительным дисконтом. Покупателями в первую очередь будут азиатские страны, а не ЕС (до санкций - крупнейшие потребители иранской нефти). Выброс таких объемов на рынок, при условии, что Иран выполнит все требования и санкции будут сняты (ожидается 15 декабря 2015 г., а по факту скорее январь 2016 г.), будет негативным фактором. Тем не менее, мы не считаем нужным драматизировать ситуацию. Так как, даже при условии возвращения добычи Ирана на досанкционный уровень (3,7 млн барр./день) уже в декабре, ситуация с балансом спроса и предложения в мире вряд ли ухудшится по сравнению с текущими уровнями. Во-первых, мы ждем снижения темпов роста добычи сланцевой нефти в США и Канаде, флэта по добыче в других странах ОПЕК (мы не видим потенциала для увеличения добычи Саудовской Аравией, и не ждем заметного улучшения ситуации с добычей в Ливии, Ираке и Нигерии, по геополитическим причинам), а также в России. Во-вторых, мы рассчитываем на сохранение текущих темпов роста (2% г/г) спроса на нефть в мире. В целом, мы считаем, что баланс на рынке нефти начнет выправляться и к концу года профицит предложения не будет превышать до 1 млн. барр./сутки против текущих 3,5-4 млн. барр./сутки. Кроме того, повышенное предложение нефти из-за распродаж накопленных избыточных запасов Ирана, как мы уже отметили выше, будет относительно краткосрочно. Соответственно, и рассчитывать на долгосрочное падение нефти и выход ниже уровня предельных издержек по сланцевой нефти (в пересчете на цены марки Brent ниже 50-55 долл./барр.) мы пока оснований не видим. Тем не менее, краткосрочно, по факту выброса иранской нефти из хранилищ, нефть рискует опуститься ниже 55 долл./барр.

Скрыть ответы
3
17:33
Лёс
Рост ставок в США, в свою очередь, приведет к повышению доходностей активов, что сделает золото еще менее привлекательным вложением. Какие ваши прогнозы по нему на конец года? Шортить сейчас?
06:24
Вадим Сысоев,  аналитик отдела анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
Уже наоборот шорт по золоту надо закрывать и около 1000-1050 долларов искать момент для покупки.
11:35
Николай Подлевских,  начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Снижение цен на золото происходило в ожидании периода повышения ставок. Начало повышения ставок может, как ни странно, дать старт новым покупкам. (Для колебаний цен на десяток процентов в месяц повышение ставки на 0,25% может рассматриваться покупателями как не очень важный фон).
Уровень 1000 долларов за унцию представляется труднопреодолимым и в первую очередь по причине уже приближающегося уровня нулевой рентабельности добычи для многих месторождений.
12:37
Роман Ткачук,  ведущий аналитик ИК "Прагматика"
Нужно, понимать что стоимость золота может быть любой цифрой. Промышленной ценности у этого металла нет, а спрос на него обеспечивается ювелирной промышленностью и инвесторами, вкладывающихся в "защитные активы". Текущие факторы снижения котировок золота -усиление доллара, ожидание повышения процентных ставок в США и данные по запасам золота в международных резервах Китая (они были опубликованы впервые с 2009 года и оказались ниже ожиданий).
Если смотреть более глобально - с 2000 по 2014 в золоте надувался пузырь (котировки выросли с $300 до $1900). При этом объём бумажных позиций в золоте на пике почти в 10 раз превышал физическое количество "жёлтого металла" в мире. В прошлом году начался процесс сдувания пузыря.
13:08
Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
Полагаю, сейчас шортить его уже поздно. Ниже $1000 сходу котировки вряд ли опустятся. Паники на рынке нет, просто пока нет спроса на золото как на защитный актив, поскольку все уверены в росте американской экономики.
13:20
Юрий Архангельский,  начальник отдела доверительного управления "КИТ Финанс Брокер"
Скажем так, если золото будет стоить $950-1000, мы начнем его покупать. Примерная средняя себестоимость по миру как раз и находиться возле $950 за унцию. С текущих уровней я бы уже не шортил, а ждал/искал бы возможности для лонга.
14:12
lwra
Прав Р.Ткачук. Конечно, золото и нефть следует шортить и вкладываться в доллар. Повышения ставок ведь ещё не было.

Скрыть ответы
2
17:27
Неветренный
Проблемы в Китае на все металлы давление оказали…. Насколько они реальные? Насколько экономика замедлится – ее рост?
11:32
Николай Подлевских,  начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
О реальных масштабах проблем экономики Китая судить довольно сложно. Однако произошедшая на фондовом рынке быстрая потеря 3 триллионов (пусть и виртуальных) средств инвесторов может серьезно отразиться на финансовом секторе. В частности можно ожидать резкого роста уровня проблемных кредитов.
12:22
Роман Ткачук,  ведущий аналитик ИК "Прагматика"
Речь о замедлении китайской экономики речи не идёт, вопрос в снижении темпов роста. Вообще китайская экономика - это "вещь в себе". Официальная статистика (рапортующая о 7% роста ВВП) может не отражать реальную ситуацию. О проблемах в экономике красноречиво показало снижение фондового индекса SSE (рыночного инструмента, в отличие от статистики) на 30% за две недели. Справедливости ради, снижение индекса произошло после роста в 2.5 раза с мая 2014 года. Более любопытно, что сейчас происходит на китайском рынке облигаций. Но он внутренний и информации о нём мало.
13:16
Юрий Архангельский,  начальник отдела доверительного управления "КИТ Финанс Брокер"
В 2007 ВВП Китая был 2,8 трлн долларов, сегодня более 10 трлн долларов.
13:26
Екатерина Крылова,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
Мы ожидаем по итогам этого года увидеть ВВП Китая ниже 7% - 6,8%. Основной риск по Китаю мы видим в делеверидже: темпы роста общего кредитования продолжают резко снижаться, показывая минимальные уровни с 2003 г. Переход государства от мини-стимулов к инструментам ДКП пока, на наш взгляд, не дает ожидаемого улучшения. Однако надо понимать, что основная задача Китая – это финансовая стабильность в долгосрочном периоде. Соответственно, краткосрочное улучшение экономики не ставится во главу угла.

Скрыть ответы
1
17:23
Dream
Кое-кто из финансистов прогнозирует нефть по 200 долларов к концу года, а вот сбербанк говорит что ждет новое дно... Ваши ранее прогнозы, судя по другим конференциям, тоже не все сбылись.. кто-то и про 20 долларов говорил.. каковы сейчас ожидания?
06:23
Вадим Сысоев,  аналитик отдела анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
Ожидался отскок к 67-69 долларам по Brent. Теперь ожидается снижение в направлении 29-32 долларов. А срок - это уже подброс монетки.
11:28
Николай Подлевских,  начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Сейчас больше факторов за продолжение снижения цен нефти. Три наиболее важных: 1 со стороны спроса - угрозы замедления китайской экономики. 2-3. Со стороны предложения ожидаемое увеличение поставок нефти из Ирана и возможное снижение границы нулевой рентабельности для разработки сланцевой нефти. В этой связи весьма вероятным кажется снижение цен до уровней минимумов начала 2015 года.
12:12
Роман Ткачук,  ведущий аналитик ИК "Прагматика"
На наш взгляд, более вероятно продолжение боковика в районе $50-65. Спрос превышает предложение и этот дисбаланс в ближайшее время сохранится. Никто из поставщиков энергоносителей (страны ОПЕК к том числе) снижать квоты для поддержания цен не планирует - так как его долю просто займут другие страны. Напротив, увеличить поставки хотят Венесуэла, Ливия, Ирак. А Иран к 2016 году планирует нарастить поставки "чёрного золота" на мировой рынок на 1 млн баррелей до конца года.
Сильных факторов к увеличению мирового спроса на нефть пока не видно (локомотив мировой экономики - Китай - буксует), поэтому восстановления мировых цен в район $80-90 мы не ждём. Не исключена локальная просадка в район $30-40.
13:00
Георгий Ващенко,  начальник управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс"
В целом, согласен с Романом. Существенный фактор риска - опасность замедления экономики Китая. Но страны нефтеэкспортеры, все же, не заинтересованы в низких ценах. Не ожидаю существенной коррекции нефти, до конца года возможен рост до $65 - 70.
13:13
Юрий Архангельский,  начальник отдела доверительного управления "КИТ Финанс Брокер"
Наш прошлый прогноз в силе, мы ждем ре-теста минимумов года ближе к сентябрю-октябрю
13:25
Екатерина Крылова,  главный аналитик "Промсвязьбанка"
Рассчитывать на долгосрочное падение нефти и выход ниже уровня предельных издержек по сланцевой нефти (в пересчете на цены марки Brent ниже 50-55 долл./барр.) мы пока оснований не видим. Таким образом, до начала осени ждем коридор по нефти в 55-60 долл./барр. с краткосрочными рисками тестирования вниз уровня в 55 долл./барр., например, по факту заседания ФРС 29 июля, когда регулятор может дать более четкие намеки о повышении ставки.