Онлайн-конференции

Помощь
 
facebook
вконтакте

Мировая экономика: риски новой нестабильности

23.04.15 13:00

На прошедшей неделе Международный валютный фонд озвучил свои ожидания по мировой экономике. Оценка темпов роста в целом по миру осталась неизменной, однако, как отмечает фонд, восстановление глобальной экономики продолжается умеренными и неравномерными темпами. Если развитые страны закрепят успехи 2014 года, то в развивающихся странах, которые столкнулись с финансовыми проблемами, вызванными резкими колебаниями курсов валют, рост ВВП будет, напротив, более умеренным. Важным фактором останется и снижение цен на нефть. В результате эксперты предупреждают о рисках возникновения новой нестабильности на финансовых рынках.

Сильный доллар и последние экономические данные пока не в пользу повышения ставок в США, что отмечают и представители ФРС. Стоит ли ждать повышения ставок в этом году? Каковы прогнозы по зоне евро? Какова вероятность дефолта Греции и есть ли риски ее выхода из еврозоны? Каковы первые итоги программы количественного смягчения ЕЦБ? Какие факторы будут определяющими для пары евро/доллар? Как оцениваются перспективы экономического роста в Китае?

Участники конференции:
  • Александр Абрамов, профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
  • Александр Апокин, руководитель группы исследований мировой экономики Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования
  • Илья Прилепский, руководитель направления "Международная экономика" Экономической экспертной группы
  • Владимир Рожанковский, экономист, управляющий активами
  • Егор Сусин, главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
  • Сергей Хестанов, советник по макроэкономике генерального директора БД "Открытие"
  • Наталия Шилова, главный аналитик центра макроэкономического прогнозирования и инвестиционной стратегии "БИНБАНКа"
  • Елена Шишкина, аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
  • Михаил Аристакесян, руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
    Показывать ответы
    Скрыть все ответы
Скрыть ответы
48
14:59
Информационная группа Finam.ru
Уважаемые дамы и господа!
Наша конференция подходит к концу, мы прекращаем принимать вопросы, но у участников еще есть возможность ответить.
Благодарим всех за интерес. Спасибо и удачи на рынке!

Скрыть ответы
47
14:32
Илья
Ув.эксперты, почему с января 2015 нефть стабильно растет по средам после публикации данных о растущих запасах? Не считаете ли вы, что некоторые крупные участники "рынка" нефти по средам намеренно придерживают нефть, чтобы вызвать привыкание рынка к увеличению запасов?
14:37
Владимир Рожанковский,  экономист, управляющий активами
Не только на нефтяном рынке, но и на многих других спекулятивные идеи доминируют.В частности, то о чем вы говорите — является одним из их проявлений
14:45
Егор Сусин,  главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
На нефтяных рынках сейчас очень много инвестиционных капиталов (этим отчати обусловлен и рост запапсов в США, т.к. инвесторы используют возможеность купить сейчас и продать на дороже через полгода-год). Стоит понимать, что занчительная часть запасов уже продана на фьючерсном и форвардном рынке, потому влияние выхода этих данных сейчас не так сильно, как раньше. Динамику цен определяет много факторов, в том числе ожидания по сокращению/стабилизации добычи в США и растущее потребление в Китае, Индии, США.

Скрыть ответы
46
14:24
Михаил
Не подскажете названия стабильных надежных дивидендных акций в Европе и США т.е. с хорошими дивидендами каждый год?
14:33
Владимир Рожанковский,  экономист, управляющий активами
Только за отдельную плату :) Шутка. У меня месяца три назад был соответствующий ресёрч, но сейчас нет времени его искать в архивах. Назову нескольких американских эмитентов по памяти — PSX, T, WFC, DE, VZ, IBM — но всё это по российским меркам скромно: D/P в районе 3-4 %
15:34
Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
Советую обратить внимание на Dividend Appreciation ETF (VIG). В него входят акции акмериканских компаний, которые увеличивали дивиденды как минимум 10 последних лет.
15:51
Елена Шишкина,  аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Добавлю GE, PFE, PG, KO, CVX. Для T- див. доходность 5.75%, PM - 4.78%, VZ - порядка 4,4%.
Для Европы - HSBA, GSK, BLT.

Скрыть ответы
45
13:51
Лес
Снизит ли международное агентство fitch рейтинг России? Почему? Как это в текущих условиях отразится на внешних рынках капитала для РФ и внутренних ?
14:11
Владимир Рожанковский,  экономист, управляющий активами
Пытаться предугадать действия организаций и отдельных должностных лиц — занятие для аналитика неблагодарное, но учитывая логику последних событий при условии сохранения санкций и низких цен на энергоносители такая возможность остается высокой
14:17
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
Согласен, что гадать - дело неблагодарное. Я бы на их месте продолжал бы "тянуть резину" ожидая решений Евросоюза по санкциям к России. Если что-то ослабят - рейтинг бы сохранил на инвестиционном уровне. Если все останется как есть - понизил бы.
14:41
Егор Сусин,  главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Сейчас снижение рейтинга вряд ли будет обоснованным. Рынки капитала по большей части закрыты последние несколько кварталов, т.е. я бы не ждал какого-то сильного влияния этого решения на доступ к рынкам.

Скрыть ответы
44
13:35
Атоненок
Добрый день. Вопрос для Елены Шишкиной. Подскажите что Вы думаете по росту фондового рынка Китая. Надут ли там пузырь?

Скрыть ответы
43
13:25
Vlad
Добрый день! Подскажите - Ваши соображения по ситуациям на российских торговых площадках в летний период времени
14:23
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
На мой взгляд, стагнация при слабом росте цен на нефть. Главные фактор - отсутствие позитивных идей для иностранных инвесторов.

Скрыть ответы
42
13:24
Александр
Уважаемые эксперты, как вы оцениваете решение правительства сохранить всё-таки накопительную часть пенсии? Придут ли эти деньги в экономику и на рынок?
13:51
Наталия Шилова,  главный аналитик центра макроэкономического прогнозирования и инвестиционной стратегии "БИНБАНКа"
На рынок придут. Как и раньше будут направлены преимущественно на покупку ценных бумаг, которые в том числе выпускают компании реального сектора. Эти компании смогут привлечь таким образом долгосрочное фондирование. Решение единственно верное и очень позитивное, формирование "нормального" внутреннего финансового рынка без них было бы практически невозможным.
14:28
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
Новость хорошая, конечно. Теперь важно будет их эффективно инвестировать. Это решение - серьезный вызов для финансовых структур - сумеют ли они их инвестировать с реальной доходностью. Как экономист, я вот очень внимательно буду наблюдать, какие изменения будут происходить в организации инвестирования этих средств. Не хотелось бы, чтобы все было по старому.
14:39
Егор Сусин,  главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
В целом позитивно, но вопросы эффективности инвестирования этих накоплений вопросы остаются.

Скрыть ответы
41
13:24
Zmey_00789,  Частное лицо
Добрый день! Насколько всё таки реально то, что мы сможем сами себя кормить? (Я имею в виду сельское хозяйство). Ведь для того, чтобы заманить людей в деревню, нужно предложить привлекательные условия и создать нормальные условия жизнь (а делать этого никто не собирается). Плюс необходимы дешевые кредиты. Даже очень дешевые кредиты, чтобы люди могли создавать бизнес на сельском хозяйстве (известно, что дешевые кредиты никто не даст). Не проще ли в этом случае вообще всё продовольствие закупать за границей или сдавать землю в аренду иностранным инвесторам за очень низкую плату? ЗА Уралом уже давно и успешно покупают китайское мясо, овощи, фрукты. Плюс китайцы на территории РФ в теплицах круглогодично выращивают те же овощи и фрукты. Ведь КНР всегда на подъёме и желание трудиться у них в крови.
13:31
Илья Прилепский,  руководитель направления "Международная экономика" Экономической экспертной группы
Вопрос о "заманивании в деревню", на мой взгляд, не стоит, с учетом того, что в США в сельском хозяйстве занято 2% от общего числа работников, а у нас - более чем 7%. Текущая ситуация со слабым рублем, в принципе, благоприятна для развития крупного отечественного агробизнеса. Сдавать землю за низкую плату иностранным инвестором - путь для наименее развитых экономик вроде Танзании или Мадагаскара.
13:58
Наталия Шилова,  главный аналитик центра макроэкономического прогнозирования и инвестиционной стратегии "БИНБАНКа"
Соглашусь с коллегой, заманивать никого не надо. Доля импорта в торговле продовольствием 34%, т.е. большую часть потребностей мы все же закрываем сами. Как правило страны стараются сами производить продовольствие (тем более такие крупные как Россия), так как это вопрос нац безопасности. Перейдя полностью на импорт, нашу страну можно будет захватить, лишь объявив продовольственное эмбарго, которое приведет к голоду и убьет обороноспособность страны до нуля. К тому же в таком случае всегда будет легко манипулировать правительством страны из-за рубежа, угрожая голодом населению в случае "неправильных" решений.
13:42
Zmey_00789,  Частное лицо
Но опять таки, это позволяет как минимум прокормить население и освоить огромное количество полей, на которых только трава и растёт. Насчёт 7% очень спорно, если только дачников не причислять к этой цифре ну и бабушек в деревнях, которые кормятся только с огорода. Большая часть овощей (не говорю уже о семенах и саженцах) из-за границы. Сами мало что производим.
14:30
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
"Качество" этих 7% не позволит осуществить импорто-замещение. Конечно, если в некоторых сферах будут успехи - это будет вновь привлеченная рабочая сила.
15:23
Леонард
И что вам так не дают покоя заросшие поля, в условиях тотального рискованного земледелия? При экспортноориентированном зерновом агробизнесе? Что толку в полях засеянных для галочки, для очковтирательства времен соцдебилизма? То, что в европах и америках засеено, все до завалинки говорит о мощном индустральном агрокомплексе, с высочайшей производительностью труда, в условиях безрискованного земледелия. Измените порядки - и качество 7% подскочит на порядки.

Скрыть ответы
40
13:18
Оскар777
Уважаемые эксперты, не кажутся ли вам излишне оптимистичными последние заявления директора-распорядителя МВФ Кристин Лагард о некоторой стабилизации европейской и американской экономики, которые были сделаны на фоне ухудшения ряда важнейших экономических показателей, в том числе, снижения объемов кредитования и роста просроченной ссудной задолженности, увеличения складских запасов, снижения объемов грузоперевозок. Я уже не говорю о критическом росте запасов нефти в США, которые скоро, похоже, уже негде будет хранить и не вполне понятное стойкое нежелание вашингтонской администрации решать эту проблему, обострение геополитической ситуации в Йемене и т.д.? На чем зиждется ее оптимизм и есть ли для него основания?
13:43
Владимир Рожанковский,  экономист, управляющий активами
Оскар, мой ответ — положительный: да, действительно, мне кажется, что эти заявления выглядят черезмерно оптимистичными. ЕЦБ запустил программу "количественного смягчения", и об её эффективности судить пока рано, но есть большой риск, что она пойдёт по сценарию японской Абэномики и не принесёт желаемого результата. Основные торговые партнёры США, не считая Канады, — Европа и Япония, которые занимают более двух третей в товарообороте, и одна треть приходится на Латинскую Америку. Не думаю, что тут нужны дальнейшие комментарии.
14:01
Наталия Шилова,  главный аналитик центра макроэкономического прогнозирования и инвестиционной стратегии "БИНБАНКа"
Ну справедливости ради некоторая стабилизация есть - экономика Еврозоны выползла из рецессии в 2014 году, хотя до этого сокращалась. Экономика США растет темпами под 3%, что очень и очень хорошо. Рынок нефти и Йемен - это лишь маленькие частности, которые принципиально не отменяют улучшений в крупнейших регионах-потребителях, для которых дешевая нефть как правило благо.
14:37
Егор Сусин,  главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Есть такая примета в последние годы: МВФ понижает прогнозы по осени. Относительно европейской определенный оптимизм есть - это обосновано тем, что экспортный сектор получает позитив от падения курса евро. Относительно экономики США МВФ понизил прогноз с 3,6% до 3,1%, но и это прогноз я считаю завышенным, т.к. уже сейчас мы видим падение реальных продаж в 1 кваратле, сокращение производства и закатов на товары, рост затоваренности складов и прочие признаки замедления роста.
13:57
lwra
А в чём проблема? Штаты зальют весь мир дешёвой нефтью и одна шестая суши исчезнет с карты мира. Одним выстрелом двух зайцев.
14:16
fb1418852858
Ещё можно поспорить о том, что Йемен — "маленькая частность". Весь арабский мир бурлит, и стран, где всё спокойно, в количественном отношении в регионе меньше, чем проблемных стран. Разрастание влияния ИГИЛ в регионе в целом — это угроза, которую я бы не стал преуменьшать. Вл. Рожанковский
15:28
Леонард
Это нормальное явление. Чередование расширения и откатов. Просто ждем ТТИП, когда США и ЕС, наконец, снимут последние бюрократические барьеры.

Скрыть ответы
39
12:59
Оскар777
Все мы являемся свидетелями эскалации напряженности внутри Украины, во многом обусловленной нарастанием экономических проблем.Не могли бы вы вкратце обозначить наиболее "узкие места" украинской экономики, способные еще больше обострить внутриполитическую ситуацию в ближайшей и среднесрочной перспективе?
13:12
Владимир Рожанковский,  экономист, управляющий активами
Я бы не хотел говорить о плохом, потому что слишком много сказано плохого об Украине в последнее время, но экономика действительно практически на лопатках: машиностроительный сектор плотно связан с Россией и практически до сих пор не аттестован по стандартам Европы. Угольная промышленность, как вы знаете, находится преимущественно на юго-востоке страны. Украина, не предложив ничего принципиально нового в течение трёх четырёх лет скатится к аграрной стране по типу Молдавии
13:48
Фантомас66
В течении трех-четырех лет дела в Украине будут обстоять намного лучше, чем в России. Хватит лить лживую пропаганду. Ее достаточно в телевизоре.
13:53
lwra
Всё правильно. Украина станет аграрной страной с высококачественной продукцией плюс заменит Россию в качестве поставщика энергоресурсов для Европы за счёт добычи из сланцевых месторождений.
14:00
Илья Прилепский,  руководитель направления "Международная экономика" Экономической экспертной группы
Несколько лет назад западная соседка Украины уже заявляла о намерении "заменить Россию в качестве поставщика энергоресурсов для Европы за счёт добычи из сланцевых месторождений", что порождает скепсис о перспективах украинского сланцевого газа.
14:06
fb1418852858
Вот и замечательно!
14:07
fb1418852858
А Молдавия будет официальным поставщиком вин в Букингемский дворец
14:36
mares
Фантомас66, ты поддался лживой пропаганде о долларе по 100 рублей =)))) И призываешь не реагировать на пропаганду о коллапсе Укроэкономики? Чья бы корова мычала...

Скрыть ответы
38
12:51
Альберт,  частный трейдер
Чем Вы можете объяснить взрывной рост фондового рынка Индии (BSE 30)-он превысил почти в 2 раза свои исторические максимумы. Насколько этот рост фундаментален или это пузырь, который следует зашортить?
13:09
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
Здравствуйте, индийская экономика все более активно приобретает статус наиболее динамично растущей в мире. У руля ЦБ там настоящие профессионалы. То есть потоки иностранных инвестиций несколько переориентировались на этот новый бренд. Но, возможно, роль сыграла и ослабление национальной валюты. Надо очень внимательно посмотреть на этот фактор. Если он существенен, то перегрева нет. Это так как в России. Индекс ММВБ уже дошел примерно до 90% предкризисных пиков, а РТС болтается в районе 35-40%.
13:11
Наталия Шилова,  главный аналитик центра макроэкономического прогнозирования и инвестиционной стратегии "БИНБАНКа"
Не пояснили за какой период Вы рассматриваете индекс, поэтому трудно комментировать. С начала 2014 года инд. индекс вырос лишь на 30% и это сложно считать пузырем по сравнению с китайским индексом (Shanghai Composite), который за этот же период вырос на на 108% (т.е. больше чем в два раза), и гораздо больше смахивает на надувание пузыря на фоне замедления экономического роста и смягчения денежно-кредитной политики.
13:12
Илья Прилепский,  руководитель направления "Международная экономика" Экономической экспертной группы
Правительство Нарендры Моди заявило курс на либерализацию экономики путем упрощения налоговой системы (ввода единого налога на товары и услуги), трудового и земельного законодательства (см. также ответ на вопрос 34), что вызывает воодушевление инвесторов и повышение ожиданий по темпам роста ВВП. Дальнейшая динамика будет определяться энтузиазмом правительства в реализации этого пакета реформ; интенсивное "продавливание" реформы по либерализации земельного рынка через парламент в настоящий момент показывает, что пока он остается достаточно высоким, и можно рассчитывать на сохранение высоких значений фондовых индексов.
13:19
Владимир Рожанковский,  экономист, управляющий активами
Индия действительно набирает популярность среди инвесторов, поскольку темпы роста её экономики ближайшие годы могут стать больше, чем темпы роста экономики Китая, а инвесторам этого только и нужно. "Пузырей" пока что нет, поскольку в предыдущие годы фондовый индекс Sensex/Nifty рос довольно таки вяло, и я думаю, что в ближайший год инвестиции в индийские компании можно будет рассматривать как одну из наиболее интересных идей на фондовом рынке хотя что касается самого глобального фондового рынка, а то у меня есть большие вопросы относительно форвардных valuations
15:25
Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
На мой взгляд значительная часть этого роста основана на надеждах на реформы. И подтвердятся ли надежды конкретными действиями это большой вопрос.
15:33
Леонард
Модернизация экономик и управления, это тот вызов с которым не справилась Россия, но могут справится и Китай и Индия ( сказать, что они уже справились не позволяет "таймфрейм":)) события). Говорить о пузырях, применительно к Индокитаю - это все равно, что сравнить Воробьёвы горы с Эверестом.

Скрыть ответы
37
12:44
Оскар777
Уважаемые эксперты, насколько обоснованы прогнозы ряда аналитиков о росте курса японской йены по отношению к некоторым другим ведущим мировым валютам в ближайшие месяцы? Из чего они исходят в своих прогнозах - неужели только из реализуемой многими инвесторами стратегии керри-трейд? Насколько эти же прогнозы применимы к британскому фунту стерлингов?
13:20
Владимир Рожанковский,  экономист, управляющий активами
Извините, но я таких прогнозах не слышал. Можно более конкретно об источниках?

Скрыть ответы
36
12:30
virinas
Уважаемые эксперты!Какая-то "укатайка" получается у этого капиталистического планирования-то они,понимаешь остужают экономику от перегрева,устраивая кризисы,то,понимаешь,деньги печатают для разогрева остуженного перегрева.
Когда-же это закончится?Может с отменой ссудного процентика?
Но в чём тогда интерес,без этого ссудного процентика?
13:16
Наталия Шилова,  главный аналитик центра макроэкономического прогнозирования и инвестиционной стратегии "БИНБАНКа"
Центральные банки ведут себя противоциклически - если экономика сама разогрета, не допускают ее аномального роста, если охлаждается - разогревают. Что вполне логично, представьте, если бы ЦБ вели себя иначе то лишь усугубляли бы кризисные явления и раздувание пузырей. Экономика растет циклами, и действия ЦБ связаны с этими циклами, а не со ссудным процентом. Прямая линия пульса появляется только после смерти пациента)), а все что растет и развивается (в том числе экономика) как правило проходит разные стадии, которые и пытаются сгладить Центральные Банки.
13:24
Владимир Рожанковский,  экономист, управляющий активами
Я не склонен считать, что деньги печатаются для "остужения перегрева". На самом деле, программы "количественного смягчения" были созданы для того, чтобы инспирировать минимальный рост на фоне провала кредитной эйфории предыдущей декады.
15:42
Леонард
Аффтар вопроса, явно не в теме, нахватавшись псевдоэкономических бредней национально-ориентированных пропагандистов режима.

Скрыть ответы
35
12:25
Оскар777
Уважаемые эксперты, на фоне возрастающих проблем в китайской экономике, как-то поблекли многие экономические проблемы соседей Поднебесной. Как вы оцениваете состояние индийской экономики, еще совсем недавно пребывавшей в непростой ситуации. Насколько ей удалось преодолеть проблемы в последнее время? Насколько правдоподобны, на ваш взгляд, предсказания известных гуру от экономики о том, что Индия со временем способна в значительной степени нивелировать те негативные процессы, которые сопряжены с замедлением хода китайской экономической "машины"?
13:06
Илья Прилепский,  руководитель направления "Международная экономика" Экономической экспертной группы
ВВП Китая и Индии в 2014 г. составлял, соответственно, 10,4 и 2,0 млрд долл. при пересчете по рыночному курсу и 17,6 и 7,4 млрд долл. по паритету покупательной способности. Поэтому, даже хотя Индия, начиная с этого года, вероятно, будет расти быстрее Китая, "нивелирование" может быть достигнуто только в долгосрочной перспективе, особенно с учетом закрытости индийской экономики (т.к. положительный эффект дополнительного процентного пункта роста индийского ВВП на мировой ВВП вследствие этой закрытости, вероятно, ниже китайского). Нужно учитывать также, что необходимым условием ускорения индийского роста является реализация амбициозной программы структурных реформ (упрощение трудового законодательства, покупки земель под промышленные и инфраструктурные нужды и т.д.), которая сейчас сталкивается с серьезным политическим сопротивлением.
13:33
Владимир Рожанковский,  экономист, управляющий активами
Индия — развивающаяся экономика, и ей свойственны многие болячки — те же что и большинству "новых экономик" мира: коррупция, разнородная экономическая структура, кастовое расслоение и социальное неравенство (вспомните фильм "Миллионер из трущоб" — хотя и гиперболизированная, но, в целом, адекватная картина). Надежда на повышенный рост, в основном, связана с продолжающейся урбанизацией и с повышением социального потребления, а также с повышением располагаемых доходов как следствие интеграции в глобальную экономику.
13:44
Александр Апокин,  руководитель группы исследований мировой экономики ЦМАКП
Соглашусь с коллегами, при существующем состоянии институтов управления говорить о быстром росте экономики Индии, хотя бы перекрывающем эффект хамедления китайской экономики, не приходится. В долгосрочной перспективе Индия, как экономика с более молодой и, потенциально, более образованной рабочей силой (и наибольшим в мире населением) имеет огромные конкурентные преимущества перед Китаем.
14:32
Егор Сусин,  главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Индийская экономика получила большую поддержку от падения цен на нефть - это стало одним из значимых драйверов роста в последний год. На этом фоне сразу появилось много оптимистов. Ожидания того, что Индия сможет компенсировать замедление китайской экономики вряд ли имеют под собой достаточные основания.
15:45
Леонард
Не всё сразу. Но то, что Индия даёт пример успешного вектора развития - однозначно. В Китай, тоже, не все верили, 25 лет назад. И таки да - Китай на порядок дальше ушел в модернизации институтов развития. что дает накопление ошибок и рисков, однако Индия - ещё в начале пути, и у неё есть время снизить скорость накопления этих ошибок.

Скрыть ответы
34
12:24
lwra
Уважаемые аналитики, когда по-вашему курс EUR/USD, будет 0,8?
13:15
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
По-моему, это маловероятно, но даже если случиться - то на очень короткое время. Это в случае, если у глобальных инвесторов "снесет крышу" при начале роста ставок в США. Но и эти ставки не будут расти быстро, скорее всего, американцы будут ориентироваться на длительность программы количественного смягчения в ЕС. Поэтому мне кажется это маловероятно.
13:20
Наталия Шилова,  главный аналитик центра макроэкономического прогнозирования и инвестиционной стратегии "БИНБАНКа"
Реально только если текущее QE от ЕЦБ не поможет, и в 2016 году США будет находится в цикле повышения ставок, а ЕЦБ будет вводить новые меры смягчения. Пока данный сценарий я бы не стала скидывать со счетов совсем.
14:28
Егор Сусин,  главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Это маловероятно в ближайшие годы.
15:11
Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
Если Европа не создаст единого Министерства Финансов и не начнёт существенную либерализацию экономики, то 0,8 возможно будет увидеть в ближайшие 3 года.

Кстати, если пересчитать курс доллара по корзине валют входящих в евро, то исторический минимум был в районе 0,64
15:51
Леонард
Да, без отказа от евросоциализма и снижения евробандустанизации - Европе придётся невесело. Одна надежда - на Трансатлантическое торговое и инвестиционное партнерство США/ЕС. Главное, что бы США не махнули рукой на всю эту песочницу, с хамоватыми недорослями, типа России, из соседнего двора.

Скрыть ответы
33
12:23
Сергей
Маржинальная производительность долга в США все время падает. По некоторым данным она вообще сейчас отрицательна. Не ведет ли подобная динамика марижинаньной эффективности долга экономику США к катастрофе если еще и ставка обслуживания этого долга (ставка ФРС) будет расти?
13:18
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
Рано или поздно госдолг станет проблемой номер 1 в США. Но я думаю, что в случае, если они выйдут на устойчивый рост данную проблему США решат. А сегодня госдолг - это важный фактор формирования внутреннего спроса и его резкое уменьшение было бы просто безумием.
13:50
Владимир Рожанковский,  экономист, управляющий активами
Да, ведёт, и именно поэтому Федеральный резерв США горит желанием приблизить время повышения ставок, однако агрессивного роста ставок в любом случае не произойдёт, а с учётом текущей невпечатляющей макростатистики уже вообще впору говорить о том, насколько оправданы ожидания её повышения в текущем году
13:51
Илья Прилепский,  руководитель направления "Международная экономика" Экономической экспертной группы
В краткосрочной перспективе ожидается снижение госдолга в США в процентах ВВП на фоне сокращения дефицита и достаточно высоких темпов роста экономики. Однако в долгосрочной, безусловно, США встанут перед необходимостью урезания госрасходов (прежде всего социальных и расходов на здравоохранение) ввиду старения населения.
15:53
Леонард
Кругмана - на рею)))

Скрыть ответы
32
12:11
Оскар777
В последнее время в информационном пространстве множится количество слухов о возможной девальвации казахстанской национальной валюты после выборов президента Казахстана, намеченных, если не ошибаюсь, на 26 апреля 2015 года. На чем основаны эти слухи и насколько они обоснованы с точки зрения состояния экономики этой страны?
13:29
Наталия Шилова,  главный аналитик центра макроэкономического прогнозирования и инвестиционной стратегии "БИНБАНКа"
Достаточно обоснованы). Все валюты бывшего СССР в той или иной форме девальвировались в прошлом году вслед за рублем, тенге потерял лишь 19% и теперь "страдает" от валюты, "укрепившейся" относительно рубля. Судя по ставкам NDF, можно ожидать девальвации тенге еще процентов на 20% в течение 12 ближайших месяцев.

Скрыть ответы
31
12:00
Оскар777
Уважаемые эксперты, прошло уже некоторое время с момента резкого обвала российской национальной валюты в конце 2014 года. Не может не привлекать внимание резкий диссонанс в оценках этого факта со стороны оппозиционных сил и самого российского правительства ( в широком смысле этого слова). С одной стороны мы уже неоднократно слышали со стороны президента Путина В.В. о том, что он не имеет больших претензий к работе Банка России, с другой стороны, что особенно характерно для представителей левой общественности, заявляется об ограблении народа, попытках скрыть от общественности истинных бенефициаров, выгодоприобретателей девальвации рубля, многомиллионных состояниях нажитых в то время валютными спекулянтами, тотальному инсайду в высших сферах и т.д. Не могли бы вы дать характеристику этому событию уже с высоты сегодняшнего дня, с точки зрения адекватности действий правительства и Банка России и соответствия этих действий практике функционирования нормальных (адекватных) демократических государств, назвать причины медлительности руководства Банка России и правительства в критический моменты разворачивания валютного кризиса и назвать таки основных выгодоприобретателей.
13:25
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
Вчера на форуме финансовой стабильности, казначеи банков, по моему говорили вполне объективно. В принципе, такого шокового обесценения национальной валюты ЦБ мог избежать, если бы использовал более гибкие инструменты решения проблемы валютной ликвидности. Но с другой стороны, мог бы дрогнуть и напортачить, введя, например валютные ограничения. Я бы, по собственной субъективной шкале, поставил бы им 4 с минусом за действия во время острой фазы валютного кризиса.
13:34
Наталия Шилова,  главный аналитик центра макроэкономического прогнозирования и инвестиционной стратегии "БИНБАНКа"
Абсолютно адекватная денежно-кредитная политика. Стоимость нефти на момент декабря потеряла 50% относительно начала года, так как это наш основной экспортный товар, то и приток валюты в страну соответствующим образом сократился. Плюс санкции закрыли нам доступ к внешним рынкам, что лишило пртиока "свежей" валюты через займы. Девальвация российской валюты - наиболее естественное рыночное решение. Удерживать рубль ЦБ мог, лишь продавая валюты (и тем самым "сливая" резервы), однако если нефть не восстанавливается (а она пока не восстанавливается), то через некоторое время рубль бы все равно отпустили, оставшись и без "крепкого" рубля, и без ЗВР.
13:55
Илья Прилепский,  руководитель направления "Международная экономика" Экономической экспертной группы
Центробанк недостаточно подробно разъяснял экономическим агентам мотивацию своих решений, что привело к росту неопределенности на рынках; в дальнейшем из этого были сделаны выводы. Сама же по себе реакция ЦБ на шоки была достаточно адекватной.
14:25
Егор Сусин,  главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
То, что произошло на рублевом рынке в конце прошлого года - это своего рода "идеальный шторм", когда сложился ряд факторов:
1. Падение цен на нефть и ресурсных цен
2. Общее укрепление доллара (многие валюты упали относительно доллара)
3. Большие выплаты по долгам в условиях невозможности их рефинансировать (максимумы пришлись на 4 квартал)
4. Активный спрос населеняи на валюту
5. Значительный перекос в позициях компаний на рынке деривативов (валютные обязательства в 1.5 раза больше требований)

Все это вместе в очень короткий период времени привело к резкому обвалу. Банк России немного запаздывал с реакцией на ситуацию, но это и понятно, т.к. любой центральный банк консервативен в своей политике, а ситуация была абсолютно нестандартной (запаздывала в свое время ФРС когда рушилась финансовая система США в 2008 году и только угроза полного разрушения заставила ФРС пойти на экстренные меры ... запаздывал и ЕЦБ когда в конце 2011 году в штопор уходил итальянский долговой рынок и только тогда ЕЦБ решился запустить программу LTRO).

В целом ЦБ действовал правильно, но запаздывал.
15:57
Леонард
Егору Сусину - это теперь Сечин - всё население России, по пункту №4 вашего резюме. А так получается. С точки зрения "генерации свободных денежных потоков"(с):)), возможно, что это и на самом деле так, но вот за придворных патриотов - обидно))
16:00
Леонард
Уважаемым экспертам стоило бы вспомнить хронику, предшествующую не декабрю 2014, а декабрю 2013. Когда некий политик был розовощёк и весел, в ответе на вопрос - а всё ли так как надо идет в ДКП ЦБ и, в принципе, тем ли делом занимается его назначенец, в этой "шарашкиной конторе".

Скрыть ответы
30
11:51
Фантомас66
Простой лаконичный вопрос: Когда "грохнется" рубль? Ведь сейчас он поддерживается исключительно валютными интервенциями ЦБ.
12:57
Илья Прилепский,  руководитель направления "Международная экономика" Экономической экспертной группы
Интервенций на валютном рынке не проводится с 3 февраля, так что Ваш вопрос не вполне понятен.
13:31
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
С начала 2015 г. ЦБ ни цента не потратил на валютные интервенции. Он не продавал доллары на рынке. Валютное РЕПО - это очень нетрадиционный для мировых практик ЦБ механизм, позволил рефинансировать валютные долги российского частного сектора в обход валютного рынка. Но определенную тревогу в Вашем вопросе все же разделяю. Сейчас высокие риски накапливаются в сфере сбалансированности бюджета, поэтому в целом рискну предположить (хотя понимаю, что с этим многие не согласятся), что у монетарных властей в России сохраняется интерес в слабом рубле, тем более что невысокая нефть и санкции - это надолго.
13:40
Наталия Шилова,  главный аналитик центра макроэкономического прогнозирования и инвестиционной стратегии "БИНБАНКа"
Валютных интервенций действительно нет, однако ЦБ поддерживает рубль, выдавая валюту в долг банкам по заниженным ставкам (через РЕПО и кредиты). Эти деньги уже подходят к концу (годовой одобренный лимит - 50 млрд долларов), что действительно может привести к некоторому давлению на рубль во втором полугодии. Однако даже при "спокойно" коррекции цен на нефть, доллар по 100 ожидать не стоит. Возврат в диапазон 60-70 рублей за доллар вероятен.
14:14
Егор Сусин,  главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Никаких прямых интервенций ЦБ нет, валютное РЕПО оказывает поддержку рублю, но не стоит преувеличивать влияние данного фактора. Укреплению рубля способствуют продажи экспортеров/населения, низкий объем импорта, общая стабилизация нефтяного рынка.
13:11
lwra
Илья, поддерживать рубль можно как валютными интервенциями, так и путём уменьшения рублёвых вливаний. А можно манипуляциями с процентными ставками.
13:28
Zmey_00789,  Частное лицо
Что-то подсказывает, что или ЦБ или ещё какое-то ведомство вливает большие деньги, чтобы стабилизировать курс, т.к. особой мотивации (учитывая положение экономики) на укрепление рубля нет, а он укрепляется.
13:28
Фантомас66
С июля на рынок хлынет иранская нефть. Значит цена за бочку сильно упадет. Мой прогноз: к новому году рубль, не смотря на заверения наших "экономистов" будет уже за 100$. А может и выше.
13:37
Илья Прилепский,  руководитель направления "Международная экономика" Экономической экспертной группы
Агентство энергетической информации США предсказывает падение цен на нефть 5-15 долл/барр. в случае начала поставок иранской нефти - т.е. болезненное для России, но не катастрофическое и недостаточное для приближения курса к 100 руб./долл.
13:47
lwra
Запасы нефти в США находится на самом высоком уровне более чем за 80 лет. По данным Администрации энергетической информации США (EIA), заполнено почти 70% нефтехранилищ страны. Скоро нефтехранилища будут заполнены полностью. В последний раз такое было в августе 1998 г. Тогда баррель нефти, в среднем, стоил $13,88, что сегодня эквивалентно $19,18.
13:52
Фантомас66
Вот это ближе к истине.

Скрыть ответы
29
11:49
Strannick
С учетом европейской программы стимулирования - каковы перспективы европейской экономики по секторам? Какие секторы выиграют, а какие нейтральны или проиграют. Предложите модель , скажем, инвестирование в европейскую экономику размером, скажем, 10-50 миллионов евро на 5-10 лет.
13:37
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
По моему, будут выигрывать экспортно-ориентированные отрасли и страны, те, где временный недостаток ликвидности мешает росту предложения. Страны, где был высокий уровень долга и где бюджетное стимулирование экономики будут пытаться заменить мерами денежно-кредитного регулирования, будут проигрывать от количественного смягчения. То есть, лидеры станут еще крепче, а аутсайдеры - все более отстающими.
16:08
Леонард
В принципе эксперт прав, однако он не оценил ( а это, пока, никто не может оценить) ту степень влияния накопленных резервов структурного развития, которые были предприняты в период кредитной вакханалии. Например? Например транспортная инфраструктура, внедрение высокотехнологических производств и широкий и (что важнее) "глубокий" рынок труда. Имхо - перспективы есть у всех. Но вот смогут ли они их реализовать, тут не поспоришь - лузеры, на то и лузеры, что проигрываются имея на руках 6 ... Далее →

Скрыть ответы
28
11:39
Alex
Интересуют перспективы металлургии в мире и в нашей стране. Какие у вас об акциях металлургических компаний. Поздно в в них уже входить или нет? Отдельный вопрос по Мечелу: есть ли слысл сейчас купить его акции или банкротства не избежать? И что лучше купить обычку, преф или акции его дочки ЧМК?

Скрыть ответы
27
11:24
Игорь
Вопрос по долговой нагрузке на американские домохозяйства. Согласны ли вы с тем, что последние десятилетия долг домохозяйств США все время рос, а избежать массовых банкротств помогало лишь снижение ставок ФРС США (с 18% до 0). Домохозяйства все время перекредитовывались под более низкий процент и это позволяло им более менее нормально управлять растущим долгом. А теперь ФРС собирается повышать ставки. Как же домохозяйства в США теперь перекредитуются? . Их долги итак огромны, а тут и ставка расти будет. Значит начнутся массовые банкротства домохозяйтв?
13:39
Александр Апокин,  руководитель группы исследований мировой экономики ЦМАКП
Не согласен, поскольку доходы домохозяйств и структура долга существенно изменились. На обслуживание долга домохозяйств США сейчас уходит примерно на 40% меньше средств, чем в 2008 г., долговая нагрузка снизилась с 13% до 10% дохода (это ниже, чем в 1980), а долг домохозяйств в 2013 г. был на 150 млрд. долл. ниже, чем в 2007 г. (при росте доходов за тот же период на 330 млрд. долл.)
13:46
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
Мне кажется сценарий все же немного иной. В начале согласен, эпоха большого путаника Гриспена, когда США стремились решить проблему неравенства за счет снижения ставок, привела к быстрому росту долгов домашних хозяйств. Далее их доходы перестали позволять обслуживать долги, разразился ипотечный кризис, долги стало трудно и рефинансировать. Проблема в том, что ставки как раз такие низкие, потому, что нет было спроса домохозяйств на кредиты. Банками были повышены требования при выдаче кредитов, а домашние хозяйства скорее стремились расплачиваться с долгами, чем делать новые. Сейчас, похоже, что финансы домохозяйств начали оздоравливаться, это выражается в росте спроса на кредит и потребительского спроса. Значит, ставки можно уже повышать, чтобы не сформировать новый пузырь и не вызвать инфляцию.
14:08
Егор Сусин,  главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
С 2007 года долговая нагрузка на домохозяйства США снизилась с 135% от доходов до 108% от доходов, но долговая нагрузка распределеяется крайне неравномерно (есть значительная дифференцияция). За последние 5-7 лет существенно выросла долговая нагрузка на бюджет, выросли и долги корпоративного сектора. Рост ставок в условиях достаточно высокой долговой нагрузки может негативно сказаться на заемщиках, именно по этой причине я бы не ждал какоё-то агрессивной политики ФРС, если ставки и будут повышаться - то очень медленно и осторожно.

Скрыть ответы
26
11:01
Гектор
"Президент Индонезии призвал реформировать ООН, МВФ и Всемирный банк. Президент Индонезии Джоко Видодо призвал реформировать ООН и мировые финансовые институты для разрешения дисбаланса в мировой экономике и власти". Каким образом можно видоизменить финансовые союзы и структуры и т.д.? нужно ли это действительно? Для чего? Какие варианты возможные вы видите? Спасибо.
12:55
Илья Прилепский,  руководитель направления "Международная экономика" Экономической экспертной группы
Разговор о реформах мировых финансовых институтов ведется еще с кризиса, но до сих пор не ратифицировано даже достаточно скромное перераспределение квот в МВФ и Всемирном банке в пользу развивающихся стран (согласованное Большой Двадцаткой еще в 2010 г) из-за противодействия Конгресса США. В итоге то, куда направляются ресурсы МВФ и ВБ, по-прежнему определяется политическими приоритетами развитых стран, что не устраивает многих и влечет формирование региональных институтов финансовой стабильности (Чиангмайская инициатива АСЕАН, пул резервов БРИКС и др.) и развития (Азиатский банк инфраструктурных инвестиций, Банк развития БРИКС и др.)
13:27
Александр Апокин,  руководитель группы исследований мировой экономики ЦМАКП
Существующая архитектура глобального управления была сформирована 70 лет назад и за последние 40 лет, фактически, не претерпела почти никаких изменений.
Неудивительно, что она не отражает реальной расстановки приоритетов в мире, и почти все крупные страны (и, в первую очередь, США) действуют в обход этих структур.
Соглашусь с коллегой, основное направление - это формирование параллельных существующим структур, адекватно отражающих расстановку сил и интересов в современном мире. Отмечу, что этот процесс идет не только в части экономических институтов. Основной движущей силой изменений в этой части был и будет являться Китай, в экономических институтах, фактически, не представленный.
14:49
Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
Этой теме несколько лет. Никаких реформ проведено не было, поэтому Китай и страны БРИКС стали создавать альтернативные институты.
13:27
lwra
Сухарто тоже много чего говорил.

Скрыть ответы
25
11:00
иван
Вероятен ли в США сейчас экономический бум?
13:42
Наталия Шилова,  главный аналитик центра макроэкономического прогнозирования и инвестиционной стратегии "БИНБАНКа"
Смотря что считать экономическим бумом. Рост экономики ожидается близким к 3% в ближайшие годы, что для американской экономики есть очень и очень хорошо. Ускорение до 5% маловероятно.
13:49
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
Мне представляется, что США выходят на траекторию устойчивого роста. Надеюсь, что они извлекли уроки из кризиса, что избыточный бум плохо кончается.
13:56
Егор Сусин,  главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Ожидания роста экономики США завышены, стремительный рост с середине 2014 года носил компенсационный характер после провала в 1 квартале 2014 года, в 4 квартале рост экономики вернулся к уровням 2-2,5%. В начале года можно ожидать ещё большего замедления.
14:35
Елена Шишкина,  аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Предпосылок для бума сейчас практически нет. Если рассматривать экономику США на standalone basis, то есть в отрыве от внешних факторов влияния, то построение прогнозной модели роста с большой вероятностью даст достаточно высокие прогнозные темпы роста экономики. Но глобализация накладывает отпечаток. С этой точки зрения показателен прогноз финансовых результатов американских компаний на 1 кв и их комментарии к отчетам. Компании в один голос заявляют о растущих рисках укрепления доллара, снижении выручки от подразделений за пределами США, в особенности в Китае и т.д. Принимая все это во внимание, на мой взгляд, будет уже хорошо, если удастся удержать текущие темпы роста.
14:46
Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
На мой взгляд текущая ситуация в США не содержит предпослыок для экономического бума, хотя она всё-таки лучше, чем в среднем по Европе.
16:28
Леонард
Время покажет(с)

Скрыть ответы
24
10:59
Вектор,  инвестор
В чем могут быть совершенно новые точки роста для мировой экономики? В каких сферах(странах) сейчас заложены такие перспективы?
13:21
Александр Апокин,  руководитель группы исследований мировой экономики ЦМАКП
Если речь о краткосрочной перспективе - это, в первую очередь, рост США и экономик зоны евро (в первую очередь, периферийных), которые, если обобщить, успешно ответили на большинство поставленных кризисом стратегических вопросов.
13:45
Наталия Шилова,  главный аналитик центра макроэкономического прогнозирования и инвестиционной стратегии "БИНБАНКа"
Отличная новая сфера - которая может перевернуть технологии и оптимизировать работу многих отраслей - Data Mining. В градоустройстве, в медицине, торговле, телекомах... BlackRock обещает революцию в финансах на основе Data Mining
14:40
Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
Роботизация/робототехника сейчас активно развивается, как для гражданского, так и для военного применения. Проблема в том, что количество новых рабочих мест созданных этим направлением будет на порядки меньше количества сокращённых рабочих мест.
14:02
упса,  г. Н.Новгород
Наталья, а вы можете то же самое сказать по-русски, SVP.
16:28
Леонард
что ж тут непонятного - обработка колоссальных объёмов информаци, с целью получения и и инвестирования нового знания.

Скрыть ответы
23
10:59
Вектор,  инвестор
Какова вероятность дефолта Греции и есть ли риски ее выхода из еврозоны?
12:32
Егор Сусин,  главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Греция по факту неплатежеспособна, т.е. не сможет обслуживать накопленный долг стабильно. Нужно учитывать, что 2/3 долга - это долг по плавающей ставке, т.е. если предположить, что когда-то ставки ЕЦБ начнут расти - то вырастет и стоимость обслуживания долга Греции. Реструктуризация долга в такой ситуации неизбежна, политически это решение сложное, потому его будут оттягивать на "потом", но но это не означет выхода из еврозоны. Вероятность выхода и Греции из еврозоны не очень высока, потому как невозможно просчитать последствия этого для ЕС.
13:19
Александр Апокин,  руководитель группы исследований мировой экономики ЦМАКП
Греция неплатежеспособна, и речь уже не первый год идет о том, на каких условиях будут реструктурированы ее долги. Частные инвесторы на разных этапах получили на руки от 15 до 35% номинала, и теперь большая часть проблемного долга Греции - перед "тройкой" (по факту МВФ и ЕФФС).
Выход Греции из еврозоны краткосрочных проблем страны не решит, а выборный цикл и экономическая ситация в стране позволяют заниматься структурными проблемами только под жестким нажимом извне и угрозой дефолта. Поэтому, пока ЕЦБ согласен кредитовать греческие банки под фактически дефолтные инструменты или без залога (ELA), выход нецелесообразен. Если перестанет, то произойдет вынужденный выход из зоны евро, сценариев немало, но они публично обсуждаются в разных формах с 2010 года, уже пять лет.
13:46
Наталия Шилова,  главный аналитик центра макроэкономического прогнозирования и инвестиционной стратегии "БИНБАНКа"
Вероятность дефолта очень высока, риски выхода велики как никогда. По сути денег у Греции осталось до конца мая, а даже проекта решений по договоренности с европейскими кредиторами пока нет.
14:24
Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
В полном объёме по своим обязательствам Греция расплатиться не в состоянии. Так что в лучшем случае нас ждёт очередная реструктуризация.

Скрыть ответы
22
10:40
mares
Почти все мои знакомые, имеющие бизнес в реальном секторе (деревообработка, сельское хозяйство, строительство, ...) радуются рентабельности в 5%, а многие работают в ноль (и это успех!). И тут же рядом доступен такой привлекательный депозит в 17-20%, ничего делать не надо, деньги сами капают. Очевидно, что со временем реальный сектор сожмётся, а банковский сектор пропылесосит все деньги с рынка и направит их на валютные спекуляции. Что это, если не сознательное уничтожение экономики России? Каковы перспективы таких игр с ликвидностью и ставками? Хотя бы на горизонте 9-12 месяцев.
12:05
Егор Сусин,  главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Банки не направляют деньги на валютные спекуляции - это миф который активно распространен, но далек от реалий. Большинство крупных банков управляют валютным балансом так, чтобы ограничить влияние валютного риска, а чистые покупки валюты идут под запрос клиентов (компаний и населения). Банковскому сектору не нужны ставки 17-20%, потому как привекая деньги под такие ставки банкам некуда их разместить. Мало того, банки несут потери, т.к. рост ставок спровоцировал реализацию процентных рисков для них (большая часть кредитов выдана под ставки значительно ниже 17-20%), а также рыночного риска (падение стоимости облигаций). Так что банки сейчас первые, кто всеми силами убеждает ЦБ быстрее нормализовать процентную ставку и быстрее её снижать.
13:48
Наталия Шилова,  главный аналитик центра макроэкономического прогнозирования и инвестиционной стратегии "БИНБАНКа"
Ничего не поделаешь, пока был шанс заработать такую доходность в финансах, реальный сектор действительно проигрывал. Впоследствии ждем снижения ставок, стабилизации ситуации, и возврат к более "реальным" ставкам для жизни экономики.
14:47
lwra
Как хорошо, что у меня нет бизнеса в реальном секторе экономики России!

Скрыть ответы
21
10:37
Вера
экономика в России будет какое-то время по инерции развиваться, но с учетом того, что в стране (да, при стараниях государства (то есть президента, правительства и тд) - всех структур, которые совершенно забыли, что они созданы ля человека, а не наоборот) будет нарастать невежество, развития умной экономики и каких-то передовых технологи ждать не стоит. ВПК, разрастание полиции и т.д... Скажите, пожалуйста, ваше мнение - насколько серьезно вообще России сегодня рассматривают иностранные инвесторы в разных областях? Насколько это вообще в приоритете, есть места поинтереснее, поперспективнее, в плане развития и вложений?
11:58
Егор Сусин,  главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Российская экономика - это достаточно большой рынок, а инвесторы как правило прагматичны, их интересует соотношение доходность/риск. Если это соотношение будет интересно иностранным инвесторам - они будут.
13:13
Александр Апокин,  руководитель группы исследований мировой экономики ЦМАКП
Если брать ПИИ, то с такими перспективами роста рынков (ВВП) инвесторам вряд ли интересно вкладывать в Россию, кроме нишевых или специальных проектов, вне зависимости от качества регулирования и политической обстановки. Если речь о портфельных инвестициях - то российские государственные бумаги сейчас в числе самых привлекательных в мире благодаря установленной ЦБ ключевой ставке.

Скрыть ответы
20
10:34
mares
В чём проблема для ЦБ регулировать курс рубля? Ведь все рычаги влияния у ЦБ есть, тем не менее они спокойно смотрят на колебания валюты в 100% (35р - 70р - 50р) в течение полугода. Понятно, что они преследовали интересы экспортёров, но так зафиксировали бы курс на 70р и успокоили бы всех. Зачем такие горки устраивать? Очевидно, что они занимаются масштабнейшими спекуляциями, но зачем? У ЦБ нет задачи получать прибыль, или всё-таки есть?
11:53
Егор Сусин,  главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Задача управления курсом не является основной задачей ЦБ. Нужно понимать, что жесткое управление курсом - это отказ от самостоятельной монетарной политики (управления ставками). ЦБ сейчас скорее модерирует валютный рынок, но не осуществляет прямого управления куром (отказался от интервенций), что провоцирует высокую волатильность. Нужно привыкать ктому, что курс будет более волатилен.
13:11
Александр Апокин,  руководитель группы исследований мировой экономики ЦМАКП
Сейчас над рынком есть "навес" в виде валютного репо, которое в кризис заменило собой интервенции ЦБ. Когда и на каких условиях его будут рефинансировать, по сути, и будет инструментом вляания ЦБ на курс. Однако "невозможную троицу"/"трилемму ЦБ" никто не отменял, и изменение валютных ставок будет тут же транслироваться в рублевые.
Проблема в том, что валютный рынок, фактически, монополизирован несколькими сверхкрупными игроками, которые могут устанавливать практически любой курс, просто задерживая конвертацию валютной выручки. Это новый "коллективный ЦБ", заинтересованный в ослаблении рубля (с точностью до потребностей погашения собственных валютных займов), на стороне которого будет играть и бюджет.

Скрыть ответы
19
10:34
Онд
Какие перспективы у нового Шелкового пути? Планы у Китая гигантские.. Какие страны будут бенефициарами? Россию как-то затронет?
11:47
Егор Сусин,  главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Концепция нового Шелкового пути - это контуры долгосрочной международной политики Китая и его сотрудничества в рамках в реионах Азия-Европа-Африка. Она предполагает большую свободу движения капиталов и товаров (ЗСТ), улучшение инфраструктуры, развитие финансовой инфраструктуры. С 2015 года начала функционирвать ЕАЭС, потому более правильно говорить о взаимодействии ЕАЭС и Китая в рамках реализации концепции нового Шелкового пути. Учитывая огромный интерес и в Европе к расширению экономического взаимодействия, результат могут быть очень интересными, но нужно понимать, что это очень долгосрочная перспектива.
13:04
Александр Апокин,  руководитель группы исследований мировой экономики ЦМАКП
Следует отметить, что горизонт у этого проекта не меньше чем на 2035 год. Судя по новостям в открытых источниках с переговоров, транзитный коридор "Великий шелковый путь-2" предполагается создавать на территории стран ЕАЭС, он пройдет через Казастан и Россию, возможно, через Белоруссию. Несколько лет назад еще предполагалось, что он пройдет по странам Средней Азии, не затрагивая Россию. У реализации этого проекта коллосальные геополитические риски, и его контуры могут быстро поменяться до неузнаваемости.
13:20
Илья Прилепский,  руководитель направления "Международная экономика" Экономической экспертной группы
С учетом напряженности в Южно-Китайском море, можно предположить, что "Шелковый путь" будет приоритетным направлением для китайских властей. С учетом того, что сухопутный путь из Китая в Европу с необходимостью пролегает либо через Россию, либо через Иран, и геополитические риски для второго маршрута все-таки выше, Россия, вероятно, стане бенефициаром проекта.
14:19
Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
Если рассматривать только экономику, то бенефициарами станут все участвующие страны.
16:24
Леонард
Шелковый путь - очередная пропагандистская утка. Не без плюсов попилить бюджетное бабло. Как в России, так и в Китае.

Скрыть ответы
18
10:33
Андрей
Как вы оцениваете перспективы экономического роста в Китае? И как оцениваете экономиеские меры по либерализации и развитию там?
11:30
Егор Сусин,  главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Рост будет замедляться, вопрос скорее в темпах этого замедления, мы пока ожидаем замедления до 5,5-6% в ближайшие несколько лет (при условии политики стимулирования со стороны НБК). Либерализация продолжится, причем действия в последний год указывают на очень интенсивную работу Китая в области расширения использования юаня, международные операции в юанях удвоились за год. В ближайшие годы стоит ожидать достаточно активного роста объема выпуска финансовых инструментов в юанях.
13:01
Александр Апокин,  руководитель группы исследований мировой экономики ЦМАКП
Китай находится под давлением сразу трех процессов: ухудшения ситуации с трудовыми ресурсами, необходимости корректировать инвестиционный перекос в росте и не слишком благоприятной конъюнктуры спроса на его экспорт. Поэтому замедление роста неизбежно, без инвестиционной компоненты рост уже сейчас не превышает 5.5% - это максимальный показатель, на который можно ориентироваться в отсутствие кредитного стимулирования инвестиций до того момента, как доходы более бедных групп населения из центра и запада страны создадут рынки для китайского внутреннего производства (в первую очередь, товары длительного пользования). Но такое замедление означает социальные последствия. Поэтому параллельно проводится политика по улучшению качества жизни - это включает и либерализацию рынков социальных услуг, и большие инфраструктурные инвестиции (в том числе и для городов прибрежной зоны) с параллельной реформой структуры собственности и закрытием неэффективных предприятий.
Основное колоссальное препятствие - это устаревшая и достаточно разрозненная система госуправления, и действия Си Цзинпина в основном направлены как раз на восстановление управляемости, в том числе и в части структурной экономической политики.
14:16
Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
Темпы роста будут замедляться. Проводимая Китаем экономическая политика очень грамотная, особенно впечатляют меры, направленные на расширение роли юаня в мире.

Скрыть ответы
17
10:30
mares
Отечественные компании уже успели перестроиться на дорогую валюту (65-70 за доллар или 70-80 за евро), что опять начался вой, что сильный рубль нам не нужен? Что-то с трудом верится, что полгода назад всё было хорошо при 40-45 за доллар, а теперь вдруг такой курс стал губительным. Вы согласны?
11:24
Егор Сусин,  главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Тогда и цены на экспортные товары были существенно выше. При текущих экспортных ценах дрогой рубль будет негативно сказываться на экспортерах, стимулируя рост импорта... Негативно он будет сказываться и на доходах бюджета. Все это в итоге приведет к падению курса позднее. Курс около 55 руб. за доллар более соотвествует текущей ситуации, чем 40-45.

Скрыть ответы
16
10:10
Александр
Добрый день, уважаемые эксерты. Подскажите пожалуйста во что инвестировать сумму в объеме 2-10 млн. руб. Задача - получаение ежегодной прибыли в объеме 30%? С уважением, Александр.
11:16
Егор Сусин,  главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Добрый день! Прибыль 30% в год предполагает соотвествующие риски потерь. Самая низкорисковая доходность - это доходность гособлигаций и она около 10-12% в год. Доходность 30% могут давать операции на фондовом рынке, но они же будут предполагать и достаточно высокие риски потерь, собственный бизнес также может давать подобную доходность, но и здесь нужно быть готовым не только заработать, но и потерять.
14:19
SEM163
Егор, это все логично. И тем не менее, какими инструментами, учитывая риски, можно обеспечить доходность в 30%. Спасибо.
15:00
lwra
Попробуйте опционы.

Скрыть ответы
15
10:06
olha
как вы считаете : расхождение между официальной статистикой и реальным положением в экономике РФ критично? Насколько по Вашему они разнятся?
13:18
Наталия Шилова,  главный аналитик центра макроэкономического прогнозирования и инвестиционной стратегии "БИНБАНКа"
Очень тяжело сказать, живя в Москве)) Статистика по моим личным ощущения по Москве близка к реальности. Я думаю Вы тоже были не во всех городах России и затруднитесь просуммировать "среднюю температуру" по больнице
13:55
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
Я не ощущаю такого уж резкого расхождения официальной статистики и реальных данных. Все гораздо хуже в социологии. Скорее в нашей официальной статистике много чего не считают, что есть в других странах. Например не ведут учета по финансовым счетам в рамках национальной системы счетоводства. В результате мы не имеем официальной информации о том, какого участие нерезидентов в тех или иных финансовых активах, что происходит с финансами домашних хозяйств, бизнеса. Здесь в основном господствуют предположения, домысли и слухи.
14:06
Елена Шишкина,  аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Исходя из собственного опыта работы в реальном секторе могу сказать, что как минимум в двух отраслях (здравоохранение и сельское хозяйство) реальное положение дел отличается от официальной позиции и статистики. Причем расхождения зачастую существенные. Для того, чтобы оценить насколько значительны эти расхождения, необходим анализ широкой базы информации первоисточников, которые в свою очередь могут также отличаться от действительности. То есть вопрос доверия к информации "всплывает" на разных уровнях.
16:22
Леонард
Уважаемая Елена Шишкина, ближе к истине. Более того, уже приведен ряд индикаторов, в некоторых исследованиях, по которым в России в принципе не ведется статистики, и ряд индикаторов. которые умышленно искажаются.
17:01
Елена Шишкина,  аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Основываясь на опыте, завышения обычно касаются темпов роста, производительности и, следовательно, объемов производства. То есть картины официальных источников написаны более яркими красками, хотя на деле не так радужно.

Скрыть ответы
14
09:57
Garisson
Может мой вопрос предельно наивен и невежественен, но я не понимаю, какие механизмы для нормализации ситуации можно задействовать, когда долг тех же США достигает немыслимых размеров (как в процентах к ВВП, так и а бсолютных значениях). А если сюда прибавить долги всех остальных развитых стран, то становится не по себе. Мне выходом видится только отказ от доллара, как в свое время был отказ от золотого стандарта. Или, не дай Бог, война, которая "все спишет". Что говорит по этому поводу экономическая теория? (Только, пожалуйста, не в терминах "невидимая рука рынка", "выработанные веками рыночные механизмы", "саморегуляция" и т.п., т.е. ни о чем). 1. Интересует конкретно: как страны собираются исполнять свои долговые обязательства при таком уровне долга? 2. Почему, если, условно говоря, "все всем должны", нельзя провести некие взаимозачеты, которые бы списали часть долгов друг другу? 3. Как экономическая наука отвечает на вопрос: как сочетаются внешние долги и огромные гос. резервы? Почему не отдать эти резервы за долги? (Например, считающийся суперуспешным Сингапур: огромные золото-валютные запасы и огромный, сопоставимый с запасами, гос. долг).
11:07
Егор Сусин,  главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
1. Никак. Важен не сам размер долга, а возможность его рефинансирования и стоимость обслуживания (проценты). Сейчас проценты по долгу правительства США составляют около 2,5% от ВВП и около 13% от бюджетных доходов, что вполне приемлемо.
2. Потому что долг у одних субъектов экономики, а владеют им другие субъекты экономики.
3. Долг и резервы могут быть в разных валютах, держателем резервов обычно является ЦБ, а долг выпускает Минфин, у них разные задачи и цели. Активное накопление резервов развивающимися странами обусловлено необходимостью сглаживать резкие изменения финансовых потоков, приток капитала может чрезмерно резко повышать курс валюты (негативно сказываясь на экономике), отток - снижать, что зачастую приводит к финансовой нестабильности.

Скрыть ответы
13
09:56
lotos301
Здравствуйте! Приближается время принятия решения, очередного увеличению потолка госдолга США (октябрь –ноябрь 2015) начнутся театральное шоу (поднять –НЕ поднимать) которое приведет к горкам индексов США и не только! А после ( +) принятия решения, (других вариантов просто нет!) перед управителями политики и экономики мира в лице ФРС и администрации США встанет вопрос (как всегда), создание глобальной напряженности. Цель которой: Доп. эмиссия не обеспеченного доллара в триллион, расходилась как горячии пирожки! Вопрос: насколько сильно это скажется и ударит по России? и не приведет ли, это в начале 2016, к очередной кризисной яме?! Не секрет, что ФРС и США как никогда, видят в России и Путине, Главного пропагандиста и движителя, создания независимой Мировой валюты! т.е врага $. а это всегда было смертельно наказуемо. С уважением Анатолий.
10:47
Егор Сусин,  главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Добрый день! Я бы не стал сильно преувеличивать значимость бюджетных дискуссий в США, наиболе жаркими они были когда дефицит бюджета превышал $1-1,5 трлн. в год, сейчас он около $0,5 трлн в год и градус напряжения сильно снизился. Влияние этих процессов сейчас очень ограничено.
12:51
Александр Апокин,  руководитель группы исследований мировой экономики ЦМАКП
Я бы не ждал нового акта бюджетной комедии в этом году. Соглашусь с коллегой - с сокращение дефицита (а к ВВП он снизился с 9.9% до 5.3% ВВП) вопрос перестал быть актуальным, да и выборы только в конце следующего года.

Скрыть ответы
12
09:47
Виталий,  г. Н.Новгород
Общий долг Китая составляет, если не ошибаюсь, порядка 28 трлн. долл.США (или около 262 % ВВП). Насколько это серьезно и угрожает ли этот факт развитию самого Китая и мировой экономики в целом?
10:42
Егор Сусин,  главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Долг действительно очень высок и продолжает достаточно активно расти, что обусловлено интенсивным финансированием инвестиций в последние 5-7 лет. Сейчас замедление инвестиций провоцирует достаточно резкое замедление роста экономики. В целом Китай обладает достаточными ресурсами, которые позволяют обеспечить постепенный переход с инвестиционной модели роста на потребительскую модель роста, но это будет неизбежно сопровождаться замедлением роста экономики. Учитывая низкую инфляцию у Китая есть большой потенциал смягчения денежно-кредитной политики, огромные ЗВР. Ещё одним инструментом является расширение использования юаня на мировых рынках, что позволит увеличивать емкость рынка юаня (сейчас мы видим крайне интенсивную работу Китая в данном направлении).
12:43
Александр Апокин,  руководитель группы исследований мировой экономики ЦМАКП
Риски для финансовой стабильности Китая в значительной степени нивелируются:
1. Ролью госбанков в кредитовании (более 75%).
2. Закрытым счетом операций с капиталом
3. Низкой инфляцией
То есть даже в случае массовых невозвратов по банковским долгам НБК может обеспечить устойчивость банковской системы, не создавая особенных рисков ни для инфляции, и для курса. Поэтому начавшиеся дефолты девелоперских компаний (я полагаю, эта история продолжится) вряд ли создадут панику, которая перекинется на банковский сектор.
Мне кажется, наиболее опасная тенденция для китайской экономики - структурная, то есть раздувание инвестиционного спроса при отсутствии рынков, под которые делаются эти инвестиции (в том числе пресловутого "западного Китая"). Несмотря на то, что отношение инвестиций к ВВП для Китая уже приближается к 50%, планируется дальнейшее расширение инвестиций темпом быстрее ВВП, в том числе за счет государственного стимулирования. Ситуация немного улучшится после восстановления спроса на дорогом долларе, но в среднесрочной перспективе коррекция инвестиций будет носить более острый характер.
13:37
Елена Шишкина,  аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
На первый взгляд действительно соотношение пугает. Однако если брать показатели в сравнении с другими странами, то очевидно, что страна занимает не первое место по уровню долгу, а входит в десятку.
Показатель совокупного долга включает в себя как долг домохозяйств, государственные и корпоративные обязательства. Наибольшую долю здесь занимает корпоративный долг – порядка 60%. По показателю корпоративный долг/ВВП страна занимает второе место в мире и высокое даже в сравнении с развитыми экономиками. Однако, риск нивелирует тот факт, что большая часть долга сконцентрирована в секторе с гос. участием и выдана гос. банками, то есть долговая нагрузка управляемая.
Доля внешних заимствований в общем объема сравнительна невелика, порядка 10%. Кроме того, долг в значительной степени обеспечен ЗВР Китая.
Немного беспокоят темпы роста долга, но до критических показателей еще достаточно далеко.
16:20
Леонард
Да, Китаю пора делать новый "великий скачок" (с). Теперь, уже, в развитые страны.

Скрыть ответы
11
09:11
Виталий,  г. Н.Новгород
Когда по-вашему мнению начнется повышение процентной ставки в США? Будет ли это в текущем году или, учитывая недавнее заявление одного из руководителей федерального резервного банка, нет?
10:28
Егор Сусин,  главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
В любом случае, решение будет приниматься только на основе данных за 1-2 квартал. Я ожидаю, что в первом квартале текущего года экономический рост в США не сможет превысить 1%, причем сильный доллар негативно скажется и на росте в середине года. Учитывая замедление экономики США и резкий рост доллара, ФРС будет крайне сложно повысить ставку в текущем году, т.е. это вряд ли будет сделано ранее 2016 года.
13:58
Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
Полагаю, первое повышение ставки, мы всё-таки в этом году увидим.

Скрыть ответы
10
23:27
Андрей
Последние мировые кризисы приходились на года оканчивающиеся на цифру 7 : 1987, 1997-1998, 2007-2008. Ожидается ли новый мировой кризис в 2017-2018? Успеет ли Россия к этому времени выйти из своего кризиса и будет ли готова к новому мировому кризису?
10:22
Егор Сусин,  главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Определенная цикличность кризисов есть, хотя я бы не абсолютизировал цифры 7/8. Ситуация в мировой экономике остается сложной, стоимость активов рекордна, экономический рост крайне неустойчив, сформированы серьёзные дисбалансы. Все это действительно создает ситуацию в которой риски кризиса возрастают, как и риски обострения международной конкуренции. Наиболее сильно кризис влияет на перегретые рынки и активы, сейчас относительно российских активов и экономики трудно говорить о какой-то перегретости.

Скрыть ответы
9
20:09
virinas
Уважаемые господа "макрушники"(надеюсь без обид)-есть ли по вашему мнению место России в этой самой макроэкономике? Может просто сеять в полях и послать прогресс куда подальше?
10:06
Егор Сусин,  главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Странный вопрос, учитывая то, что российскя экономика - это одна из крупнейших экономик в мире. Место есть и есть куда развиваться.
14:00
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
Или грибы - ягоды собирать по лесам-то. Есть много авторитетных людей, которые считают, что надо быть ближе к земле. Но мне ближе макроэкономика и финансы, и не считаю, что занимаюсь "фигней". И разве за прошедшие пару лет вы не ощущаете экономическую цену хорошей или плохой экономической политики?
13:09
virinas
почему странный?если тренд 20-25 лет без развития?
13:37
Zmey_00789,  Частное лицо
Одна из крупнейших? Только если по объёму выкачивания за границу нефти и газа. Причём внутри страны стоимость и нефти и газа высоки (Я имею в виду бензин и различные механизмы подключения к газопроводу (около 500 000 руб. в МО)).
16:17
Леонард
Местные примитивы и не заметили, что Россия один из главных игроков на глобальных рынках не только энерго, но и прочих ресурсов. Но самое главное - есть "рыбные" места, где рулит и в товарох с высокой добавленной стоимостью, да ещё впереди планеты всей)))

Скрыть ответы
8
18:57
virinas
Господа, "риски новой нестабильности" -а был ли мальчик?
Назовите,пожайлуста,за последние 150 лет капитализма авуары стабильности?
14:02
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
Стабильно на кладбище или в пустыне. Прогресс - это всегда риск. Может ошибаюсь, но большинству людей нравится в это играть. Капитализм лучше рабства или крепостного права.
16:14
Леонард
Стоимость - вот главный авуар капитализма. У остальных измов её нет и быть не может, ибо всё остальное - рабство, а значит тотальное перераспределение и нищета.

Скрыть ответы
7
18:52
virinas
Уважаемый господин Рожанковский - мощь керри-трейда, о которой столько говорили большевики, началась или закончилась?

Скрыть ответы
6
18:50
virinas
Уважаемый Егор Сусин!Очень странный банк-газпромбанк.Очень своеобразный и непонятный,несмотря на префикс-газ. Не может ли случится с этим странным банком,как и с его странным владельцем какой-нибудь пердимонокль?(только не говорите что вопрос непонятен)
10:04
Егор Сусин,  главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Не знаю, чем для Вас это странно, тем более чем странны владельцы, возможно это просто слабая информированность о деятельности банка. Газпромбанк - это универсальный банк, ориентированный на кредитование копоративного клиента, третий по размерам в стране, владеют которым НПФ "Газфонд", ОАО "Газпром" и государство в лице ВЭБ - это и жесткий консервативный риск-менеджмент (а он действительно такой) гарантируют высочайшую усточивость банка, что подтверждено и кредитными рейтингами всех ведущих рейтинговых агентств S&P, Moody's, Fitch, Dagong.

Скрыть ответы
5
18:21
Игорь
Хотел бы зашортить примерно на год индекс S&P т.к. полагаю, что американские рынки сейчас перекуплены. Как думаете хорошая ли это идея? И какими рыночными инструментами вы посоветуете мне воспользоваться без плеча большего чем 2, если выделяемая для этой цели сумма 10000$?
13:57
Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
Учитывая, что главный пузырь в США на рынке облигаций, а не акций, то я предпочёл бы коррекции S&P 500 использовать для открытия лонгов.

Что касается второго вопроса, то для обозначенной цели, например, можно использовать SDS (UltraShort S&P500) "шортовый маржинальный" ETF на S&P 500.
14:03
lwra
Шортить S&P следует 16 июня, 28 июля, 16 сентября, 27 октября, 15 декабря.
16:11
Леонард
на растущей Луне? OMG)))

Скрыть ответы
4
18:04
Виталий,  г. Н.Новгород
Какие риски экономической нестабильности в мире вы считаете наиболее серьезными? Можно ли их сравнить по глубине с проблемами 1998 и 2008 годов?
12:25
Егор Сусин,  главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка"
Значительная дивергенция экономического роста и стоимости финансовых активов, стремительный рост имущественного расслоения в развитых странах (истощение среднего класса). Многие проблемы 2008 года не были решены, они были "выкуплены" за счет бюджетных дефицитов и активного снаращивания монетарных стимулов. Многие дисбалансы сохраняются.
12:44
Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
Размер госдолга развитых стран. Данная проблема намного хуже предыдущих.
14:06
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
Я бы выделил геополитику, растущую роль государственного вмешательства и, пожалуй, имущественное неравенство. И, конечно, огромный риск нынешняя финансовая система.

Скрыть ответы
3
17:46
Андрей
Уважаемые эксперты, мой вопрос : Когда на Ваш взгляд и каким образом наша страна может выйти из этого кризиса? Вторая часть вопроса: Есть мнение что этот год это пред. кризис и что основные проблемы наш ждут в следующем 2016 году, так ли это?
14:12
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
В 2016 г. российскую экономику может поддержать рост цен на нефть. Но наиболее вероятный наш сценарий, по моему мнению, длительная стагнация и нарастание социальных противоречий. Для выхода из кризиса нужна хорошая национальная идея - например, либеральная реформа российской экономики (слова, понимаю, не очень популярные, но это не главное). Хороший аналог нашей истории - реформа Косыгина.

Скрыть ответы
2
16:19
Артем,  Частный инвестор
Добрый день, уважаемые эксперты! Предположим, что каждый из Вас вдруг неожиданно получил крупную сумму денежных средств (выиграл в лотерею, получил наследство, принял в дар и т. д.). Предположим, 100 млн. долларов. В какие активы вы вложили бы эти свободные средства, чтобы стать еще богаче и минимизировать возможность потерь? Как бы Вы сформировали свой инвестиционный портфель?
13:40
Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
китайские акции, золото, недвижимость в Шанхае и Сингапуре, земли с/х назначения включая пастбища в Новой Зеландии и Аргентине
14:14
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
Я бы искал направления для их вложений в виде прямых инвестиций. Но совсем бы не стал торопиться.

Скрыть ответы
1
16:17
stastu
Имеет ли смысл сейчас покупать ETF Китая или рост закончился? На сколько до конца года может подрасти Shanghai Composite?
12:00
Михаил Аристакесян,  руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ИК "ФИНАМ"
В рамках услуги "Консультационное управление в Гонконге" 18 декабря мы рекомендовали клиентам покупать гонконгский ETF на индекс CSI300 по цене $HK42 и целевой ценой в $HK63. Сегодня он стоит $HK59, т.е. до целевой цены отсалось всего порядка 7% и на текущих уровнях напрашивается фиксация прибыли. Про новые лонги на наш взгляд стоит думать в случае значительной коррекции.
13:28
Елена Шишкина,  аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
На наш взгляд, цикл роста фондового рынка Китая еще не закончен, особенно, если принимать во внимание монетарную политику властей (менее чем за полгода 2 была снижена ставка и понижена норма обязательных резервов для банков).
На предстоящий год ожидается продолжение восходящего движения индекса Shanghai Composite. Прогнозы на конец года варьируются от 4600 до 5000. Основными факторами роста среди прочего могут служить:
• Монетарное стимулирование экономики за счет снижения ставок или снижения норм обязательных резервов. Ожидается, что шаги по стимулированию будут предприняты еще как минимум дважды.
• Рост массового интереса к фондовому рынку на волне роста.
• Рост рискованности традиционных направлений инвестирования (недвижимость) и отсутствие перспектив роста на рынке драгоценных металлов, как следствие, переток капитала на фондовый рынок.
• Стремление либерализовать фондовый рынок