Онлайн-конференции

Помощь
 
facebook
вконтакте

Экономика РФ: спорный кризис и бюджетная дилемма

22.10.15 13:00

Если совсем недавно большинство экспертов однозначно признавали наличие кризисных явлений в экономике России и предрекали существенное падение ВВП, то сейчас уже ведутся споры не только о том, какую стадию кризиса проходит экономика, но и вовсе ставится под сомнение его наличие. В частности, глава ВТБ Андрей Костин полагает, что кризиса в России нет. Однако большинство, среди них и президент России, считают, что кризис есть, но его пик достигнут, и экономика возвращается к медленному росту. ЦБ отмечает признаки стабилизации в экономике. Рубль также относительно стабилен и остается в диапазоне 60-63 руб. за доллар. Нефть пока не слишком благоприятствует росту экономических показателей, но представители финансовых властей констатируют снижение зависимости экономики РФ от сырья. Сейчас усиленно идут поиски возможностей для увеличения доходов бюджета, в частности, обсуждаются рост налоговой нагрузки на нефтянку и повышение пенсионного возраста. Сам же бюджет было решено принять пока на один год вместо трех. Одной из последних прозвучавших идей, способных стимулировать экономический рост в стране, стало предложение включить "печатный станок".

Что может стимулировать экономический рост в России? Какие цены на нефть необходимы для возобновления роста ВВП? Какие прогнозы по курсу рубля до конца года? Возможны ли существенные движения курса российской валюты? Какие прогнозы по инфляции? Пойдет ли правительство на непопулярные меры до президентских выборов 2018 года? Возможно ли продление "заморозки" пенсионных накоплений и в дальнейшем? Обоснован ли переход к однолетнему бюджету?

Участники конференции:
  • Александр Абрамов, профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
  • Наталья Волчкова, профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям Центра экономических и финансовых исследований и разработок
  • Денис Давыдов, главный аналитик "Нордеа Банка"
  • Юрий Зайцев, старший научный сотрудник Института экономической политики имени Е.Т. Гайдара
  • Александра Суслина, руководитель направления "Фискальная политика" Экономической экспертной группы
  • Денис Асаинов, аналитик УК "Альфа-Капитал"
  • Сергей Наркевич, управляющий по стратегическому анализу ПАО "Промсвязьбанк"
  • Сергей Пятенко, генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
    Показывать ответы
    Скрыть все ответы
Скрыть ответы
42
15:05
Алексей
Россия вступила на путь нестабильности, и теперь никто не уверен в будущем. Можно ли в такой ситуации рассчитывать на рост экономики?
15:18
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
Нестабильность часто предшествует росту. В этом смысле не вижу препятствий росту.
15:44
Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
Полная стабильность бывает только на кладбище. У нас нормальные проблемы страны нашего уровня развития. (примерно 50-55 место в мире). Экономики стран этого уровня тоже растут. Иногда даже очень успешно. Поэтому нет никаких оснований полагать, что наша экономика расти не может.
16:39
Денис Давыдов,  главный аналитик "Нордеа Банка"
Можно и даже нужно! В противном случае не справимся. Осталось дело за малым – от слов перейти к делу, и терпеть, работать, повышать собственную эффективность.
17:18
Юрий Зайцев,  старший научный сотрудник Института экономической политики имени Е.Т. Гайдара
Текущая стадия - одна из фаз экономического цикла. Мир и мы, россияне, уже с такими сталкивались. Стабильность и рост -не всегда синонимы и следствие одного другого.

Скрыть ответы
41
15:02
Информационная группа Finam.ru
Уважаемые дамы и господа!
Наша конференция подходит к концу, мы прекращаем принимать вопросы, но у участников еще есть возможность ответить.
Благодарим всех за интерес. Спасибо и удачи на рынке!
15:19
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
Спасибо всем!
Роста и благополучия!
15:54
Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
Большое спасибо всем кто принял участие в обсуждении! Отдельное спасибо - организаторам конференции! Чем больше в обществе обсуждают актуальные проблемы, тем выше общий уровень понимания этих проблем. А это всегда способствует движению к более рациональному решению актуальных проблем. Еще раз большое спасибо всем за интересное обсуждение!
17:15
Юрий Зайцев,  старший научный сотрудник Института экономической политики имени Е.Т. Гайдара
Большое спасибо организаторам за проведение подобного рода мероприятий. Полезно узнать мнение коллег и приятно видеть высокий уровень обсуждения проблем со стороны участников.

Скрыть ответы
40
14:53
virinas
Уважаемые эксперты!А может кризиса никакого нет?Может это всё просто выдуманно?
14:59
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
Это зависит от Ваших взглядов на жизнь. Кто-то из философов учил, что и мира вокруг нас не существует, а это только наши ощущения.
15:02
Александра Суслина,  руководитель направления "Фискальная политика" Экономической экспертной группы
Возможно, что у кого-то кризиса и правда нет. Более того, в кризис всегда есть те ,кто он него даже выигрывает. Но объективно кризис - есть.
15:19
Юрий Зайцев,  старший научный сотрудник Института экономической политики имени Е.Т. Гайдара
С экономической точки зрения кризис - налицо. Мы живем в открытой экономике. И большая часть триггеров текушего кризиса - внешние факторы. С ними не поспоришь.
15:41
Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
Есть общепризнанные определения кризиса. Это - отрицательный рост ВВП. Раз это есть, то и кризис есть.
15:01
lexxxus123
Браво)))) СССР возвращается?)

Скрыть ответы
39
14:51
virinas
Когда же наступит "страшное крушение",которым так сильно и долго всех пугают?Когда уже можно будет купить хоть на 15% дешевле,чем сейчас?Похоже уже никогда?

Скрыть ответы
38
14:42
lexxxus123
Вам не кажется, что нельзя рассматривать увеличение пенсионного возраста в отрыве от создания новых рабочих мест? Экспортозамещение за счет госсредств тормозит Правительство, ЦБ за счет высокой ставки делает неэффективным развитие экспортозамещения для бизнеса. Где будут люди работать, если новые рабочие места не закрываются? Летом ВЭБ закрыл завод в Волгограде вместо того, чтобы перепрофилировать. Т.е. идет осознанное торможение возможного развития производства и создания рабочих мест. На этой неделе Медведев ДА сказал,что уже несколько стран установили технологическую блокаду...и никто ничего не меняет в экономике, чтобы наконец что то начать создавать и строить. Вместо этого увеличивают пенсионный возраст. Это не странно?
14:52
Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
Закрытие неэффективных предприятий - это предпосылка для создания новых рабочих мест в условиях, когда безработица в экономике низкая. С другой стороны, в экономике есть дефицит квалифицированных кадров - об этом говорят и малые, и крупные предприятия. Поэтому не вижу, с этой точки зрения, проблемы с повышением пенсионного возраста. Вот если бы в экономике была высокая безработица, то это имело бы смысл принимать во внимание. А в данный момент на рынок выходит молодежь, родившаяся в начале 90-х, когда был значительный спад рождаемости, поэтому можно ожидать еще большего дефицита кадров.
15:39
Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
Тоже не вижу связи между этими проблемами. Создание рабочих мест, развитие своего производства, структурные реформы, снижение налогового гнета на бизнес и т.д. - все это вещи безусловно важные и нужные. Но к проблеме пенсионного возраста отношения не имеющие.
15:00
lexxxus123
Почему вы решили,что сейчас невысокая безработица?? у вам многие знакомые встают на учет в службы занятости??:-) Наталья, давайте быть объективными.

Скрыть ответы
37
14:39
николай
Хотелось бы также узнать о прогнозах по жилищному кризису в москве и провинции в связи с бюджетными проблемами и вообще. Будет ли проведена отмена льгот вроде маткапиталла и насколько в процентах, долларах и рублях могут упасть цены в связи с этим(или будет роств связи с инфляцией?)?

Скрыть ответы
36
14:34
николай
Каковы ваши прогнозы - надолго ли данный кризис и не срастется ли он с надвигающимся мировым(есть определенные сомнения что он только на 2 года)?
14:55
Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
Продолжительность этого кризиса будет зависеть от того, как скоро власти начнут проводить экономические реформы. Если этого не делать, то вытащить нас сможет только повышение цен на нефть. Я исхожу из того, что наш кризис - не циклический, а структурный, поэтому надеяться на два года не особенно стоит. А вот про какой мировой кризис вы говорите - мне не очевидно.
15:16
Александра Суслина,  руководитель направления "Фискальная политика" Экономической экспертной группы
В текущей ситуации, даже рост цен на нефть не способен вернуть нас на предыдущую траекторию темпов роста. К сожалению, модель роста экономики , основанная на ценах на нефть, исчерпала себя. Об этом часто говорилось еще в начале 2014 года, когда никто не ждал падения цен на нефть и до политического осложнения ситуации. Уже тогда было видно, что даже высокие цены на нефть не дают роста ВВП. Поэтому нужны реформы, главным образом, институциональные. А для этого нужна политическая воля. А ее нет. Иными словами, при имеющихся политических условиях кризис может быть надолго.
15:18
Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
Мне тоже кажется мировой кризис - это пока не актуально. Циклические кризисы бродят по миру уже около 200 лет. Грубо говоря они приходят примерно раз в 10 лет. Последний, как мы все помним был в 2009г. Если в строгих терминах, что кризис есть минус в ВВП, то тогда может и правда 2 года. Но и рост 0.2% нас ведь вряд ли устроит.

Скрыть ответы
35
14:26
Сергей
Политика - есть концентрированное выражение экономики. (Дед Ленин) Позиции "Меркель и К" в Германии все менее стабильны, беженцы идут. Попытка привлечь Турцию для борьбы с мигрантами повлечет лишь их "узаконенность" передвижения. Т.е. по сути Меркель своими руками строит легальный коридор для беженцев в ЕС -граница с Турцией станет прозрачной, переплывать море не потребуется. Уже в текущем раскладе понятно, что в Германии и всем ЕС к власти могут придти нацболы. Что ждать РФ в этой ситуации? К сожалению статистика по безработным не отражает реальной картины, можете обозначить как она изменилась за последний год (если есть какие то еще оценки)? Потребление падает,производство останавливается, а безработица не растет.
14:59
Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
Ситуация с беженцами в Европе - не нова, уже десятилетия Германия и другие страны Европы живут в этих условиях и худо бедно научились с этим работать. Поэтому я не ожидаю, что текущая ситуация сильно повлияет на расклад политических сил.
15:14
Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
Количество постепенно перейдет в качество. Европа "уже пошла с базара". В ближайшие 20-30 лет великое переселение и "плодовитость" переселившихся окончательно изменят облик Европы. Это печально, но нам надо уже начинать к этому готовиться.
17:25
Юрий Зайцев,  старший научный сотрудник Института экономической политики имени Е.Т. Гайдара
Вот как раз-таки с Турцией Европа очень осторожна. Турция - одна из первых стран, подписавших соглашение об ассоциации с ЕС, но до сих пор Турция не в составе Сообщества. На мой взгляд, в среднесрочной перспективе ситуация кардинально не ухудшится, и вероятность смены политической элиты в Европе крайне мала.

Скрыть ответы
34
14:25
николай
Вообще не стоило бы "отойти" по курсам валют в диапазон 80-100 и держать его как сверху так снизу потихоньку подкапливая резервов, а то набиулина пытается зацепиться то за 50, то за 60, в текущих условиях(выход Ирана, фрс даже не начал поднимать ставки) по моему мнению явно нереальные и это только растрачивает силы и резервы?
15:00
Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
Насколько я понимаю, ЦБ не пытается зацепиться, а отошел от управления валютой. А управлять он пытается процентной ставкой.
15:02
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
Не ясно, зачем уходить так далеко, если рынок показывает 60-63. По-моему лучше избегать излишних шоков.
15:11
Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
Жить можно с любым курсом и 100 руб за долл. и 40 руб за долл. Но точно плохо жить, когда сегодня 50, завтра 100, а после завтра опять 50. Поэтому лучше сглаживать резкие колебания. А это эффективнее делать когда цифры около реальных рыночных величин.

Скрыть ответы
33
14:21
николай
Хотелось бы услышать ваши прогнозы по выполнимости основных бюджетных параметров в том числе цены на нефть курсов валют и так далее
14:44
Александра Суслина,  руководитель направления "Фискальная политика" Экономической экспертной группы
Параметры, закладываемые в бюджет 2016 по ценам и курсу - 50 долларов за баррель и 63,5 рубля за доллар - выглядят правдоподобно. Наши оценки, в целом, похожи.

Скрыть ответы
32
14:19
николай
По вашему мнению вернет ли правительство накопительную пенсию когда нибудь или "нет ничего более постоянного чем временное"?
15:00
Александра Суслина,  руководитель направления "Фискальная политика" Экономической экспертной группы
Обещает вернуть. Вопрос , насколько мы готовы верить обещаниям после того, как предыдущие были не выполнены. Однако в любом случае - решение данного вопроса должно (в идеале) идти в рамках общей реформы пенсионной системы, одновременно с решениями по пенсионному возрасту и другими наболевшими темами. Разрозненные и несогласованные решения пенсионных вопросов только усугубляют текущие проблемы в этой области.
15:03
Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
Я бы исходила из того, что текущее правительство не вернет накопительную пенсию. А вот следующее правительство обязательно будет вынуждено работать по ее восстановлению, поскольку объективная - демографическая - причина, требующая правильной балансировки пенсионной системы, остается.

Скрыть ответы
31
14:18
Налогоплательщик,  Трест
Уважаемые эксперты! Можете прокомментировать предложения рецепты роста экономики Столыпинского клуба
15:05
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
Лично я не согласен с предложенными рецептами, но к данным предложениям отношусь уважительно, поскольку это отражение интересов существенного круга людей в нашей стране. Нужно спорить, должны быть площадки для дискуссий.
15:08
Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
Некоторые из них представляются разумными. Другие спорными. Но для того и нужно обсуждать разные точки зрения, чтобы общество дозревало до определенных вещей.
15:11
Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
С моей точки зрения, эти рецепты нельзя рассматривать как целостную концепцию, скорее как набор идей, предложенных очень разными людьми. Предложения по снижению регуляторной нагрузки, реформе налогового регулирования - выглядят довольно логичными и правильными. С макроэкономическими предложениями, при этом, я не соглашусь.

Скрыть ответы
30
14:17
николай
Мне кажется идея поднятия пенсионного возраста в кризис абсолютная глупость поскольку только повысит количество безработных среди молодежи в том числе, им надо будет платить пособие и экономия получится сильно завышенной, не говоря уже о рисках социального взрыва, который вообще неизвестно сколько будет стоить. Единственный реальный резерв работающие пенсионеры но и тут следует действовать осторожно, скажем уменьшать пенсию на 20 % каждые 2-3 года(многие стратегические отрасли вроде ВПК по прежнему сильно от них зависят и если они одномоментно уйдут...)Разделяют ли эксперты данную точку зрения?
15:06
Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
Нет не согласен. Повышение необходимость. Вот как это аккуратно сделать - действительно вопрос.
15:07
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
У этой меры, конечно, фискальная направленность. Минфин и ПФР хотят, чтобы бюджет пенсионного фонда был бы более сбалансированным. Это их работа.
15:14
Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
В условиях экономического роста пенсионный возраст никто не хотел поднимать, так как денег было достаточно и принимать непопулярные решения никто не хотел. Поэтому непопулярные решения, к каковым относится поднятие пенсионного возраста, как правило, принимаются в условиях кризисных - потому что отступать уже некуда. Необходимость повышения назрела уже давно и продиктована, в том числе, демографическими трендами, поэтому повышать надо, невзирая на кризис.

Скрыть ответы
29
14:17
Анна
Не кажется ли вам, что уже даже если сейчас запускать структурные реформы (хотя они, нужны, конечно, даже если поздно...), так долго будет раскручиваться механизм (особенно что касается институтов, в том числе суды и т.д., особенно суды для бизнеса) - чтобы вырваться от сырьевой зависимости и перейти экономике в рост понадобиться очень, очень много лет...? Лет 30-50 например...
14:35
Александра Суслина,  руководитель направления "Фискальная политика" Экономической экспертной группы
Проблема запуска структурных реформ, к сожалению, еще глубже. У нас о структурных реформах говорят только на бумаге, в реальности - отсутствуют и политический запрос и политическая воля на проведение структурных реформ. Гражданское общество, со стороны которого и должен быть основной запрос на реформы, сейчас очень "разнородно", мягко говоря. Любая критика в адрес правительства и требования создание институтов честного суда или выборов воспринимается правительством и частью общественности как контр-патриотические. В таких условиях очень сложно ждать реализации структурных реформ.
15:09
Сергей Наркевич,  управляющий по стратегическому анализу ПАО "Промсвязьбанк"
По словам Гордона Брауна (в прошлом премьер-министра Великобритании), "в деле установления верховенства права самыми трудными всегда являются первые пять столетий", но когда-то нужно начинать.
15:36
Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
Не кажется. Посмотрите на случай Коста Рике - пяти лет хватило, чтобы перестать быть зависимой от экспорта фруктов и овощей. Безусловно, этому предшествовало много чего, но если мерить по структуре экспорта, то изменения происходили очень быстро. Безусловно, размер стран не сопоставим, поэтому, скорее этот случай должен быть ориентиром для российских регионов, а не страны в целом. Но если хотя бы четверть российских регионов сумеют это проделать, то и баланс для страны в целом быстро изменится.
16:32
Денис Давыдов,  главный аналитик "Нордеа Банка"
История нас учит, что при должном прилежании можно «справиться» за 20 лет, подтверждением тому серия «экономических чудес», хронология которых укладывалась в основном в 15-30 лет.
14:45
lexxxus123
Хороший ответ!

Скрыть ответы
28
14:16
MyTa
Какие перспективы по ценам на рынке жилой недвижимости? Стоит ли сейчас покупать в надежде на рост как хорошую инвестицию? и за какой период может показать отдачу?
15:05
Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
Жилая недвижимость обычно долгосрочная инвестиция. В таких случаях горизонт "отдачи" на инвестиции 5-10 лет.

Скрыть ответы
27
14:15
Dern
Уважаемые эксперты, ваш прогноз - пойдут ли власти до президентских выборов на повышение пенсионного возраста или нет? Почему? Заранее спасибо...
14:47
Александра Суслина,  руководитель направления "Фискальная политика" Экономической экспертной группы
единственная возможность повысить пенсионный возраст была в этом году. Попытка Минфина провалилась по политическим причинам. Я думаю, это сигнал, что до выборов правительство вряд ли примет решение о повышении пенсионного возраста. Возможно какие-то из предложенных Минфином решения будут приняты, но не полномасштабное повышение возраста.
15:03
Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
Это все вещи гадательного толка. Реальность в том, что делать это необходимо. А вот когда, общество и власть до этого дозреют - вопрос реально гадательный.
15:37
Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
Вряд ли пойдут, если будет хотя бы какая то возможность этого не делать. Но если вдруг внешние факторы изменяться сильно в худшую сторону, то вероятность повышения пенсионного возраста возрастет.

Скрыть ответы
26
14:10
николай
В известной формуле 3600/стоимость барреля подразумевается цена за брент или за уралс? Если за брент, то продаем-то мы уралс и не означает ли это что доллар исходя из бюджета должен стоить ещё больше и искуственно опятьподдерживается определенными манипуляциями?Какой оценочный диапазон применимости подобных формулпо нефти (встречается также формула 3200/цену)- видно что уже в диапазоне 40-50 долларов она зашкаливает
15:10
Александра Суслина,  руководитель направления "Фискальная политика" Экономической экспертной группы
Это не совсем верная формула. Она исходит из того, что эластичность курса по цене равна по единице, а на самом деле - это не так. Более того, сейчас ЦБ"отпустил" курс, т.е. мы перешли к политике плавающего курс доллара. Поэтому нет никакого условия на" цену на нефть" типа 3600 или 3200. Поэтому использование данной "эмпирической" формулы сейчас - дает некорректные результаты.
15:12
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
Считают обычно по цене Brent, она доступнее, видимо, в информ.системах. Но мы видим, что обычно это соотношение движется в сторону снижения от 3600 до 3000. На мой взгляд, данное снижение отражает результат мер Правительства и ЦБ по поддержке рубля (косвенных, конечно). Но для всех для нас было бы лучше, чтобы данное соотношение пропало, это будет свидетельствовать о позитивных изменениях в структуре нашей экономики.

Скрыть ответы
25
13:36
Егор
Не считаете ли вы "сланцевую революцию" аферой США с целью лишь относительно краткосрочно понизить мировые цены на нефть и выкупить при этом обанкротившихся нефтяных производителей, инициировать недружественные поглощения и т.д., и после осуществления этой махинации цены на нефть пойдут на новые исторические максимумы.
15:16
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
Лично я так не считаю. Большой проблемой рынка нефти за последние 10-15 лет было разрушение рыночного механизма инвестиций в разведку и добычу нефти. Вспомните тенденции в нашем законодательстве. В этом ключе сланцевая революция - это в каком-то смысле восстановление рыночных механизмов инвестирования в нефтяную отрасль. Несимметричный ответ нерыночным силам. Это было неизбежно.
15:40
Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
Высокая цена традиционных источников топлива всегда увеличивала инвестиции в поиск новых источников. В каком то смысли нетрадиционный способ добычи традиционного топлива - каким и является сланцевая нефть - и есть результат таких инвестиций. Чисто рыночный механизм. Искать за ним заговор - это не очень оправдано.
16:25
Денис Давыдов,  главный аналитик "Нордеа Банка"
Производство сланцевой нефти вполне нормальный, хотя и более экологически опасный и капиталоемкий способ извлечения энергоресурсов из недр. Пока рынок остается в переизбытке предложения и сдержанном росте спроса, цены не могут вырасти на продолжительное время.

Скрыть ответы
24
13:35
Вектор
Как вы оцениваете текущую налоговую нагрузку на средний и малый бизнес? Какие тенденции и к чему это приведет?
13:52
Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
Налоговую нагрузку на бизнес оцениваю как запредельную. Без снижения налоговой нагрузки ожидать стабильного экономического роста не приходится.
15:42
Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
Я бы смотрела на налоговую и регуляторную нагрузку в совокупности. И с точки зрения развития бизнеса мне именно регуляторная представляется более значимой - так как она менее предсказуема и несет в себе значительные риски.

Скрыть ответы
23
13:35
Лёс
Есть ли вариант для нормального бюджета без поднятия налогов? Или, как говорит Кудрин, не избежать теперь уже подъема налогов?
14:33
Юрий Зайцев,  старший научный сотрудник Института экономической политики имени Е.Т. Гайдара
Добрый день. В текущей ситуации повышение налогов является неизбежным. В ситуации дефицита государство должно "добирать" и покрывать свои расходы. Полностью соглашусь с А. Кудриным, что это конъюнктурная мера.
14:40
Александра Суслина,  руководитель направления "Фискальная политика" Экономической экспертной группы
Бюджет - это всегда две стороны медали. Либо мы увеличиваем доходы, либо сокращаем расходы. И то и другое - политические решения! Если лица,их принимающие, готовы жертвовать экономикой ради сохранения текущего уровня расходов на оборону, то так и будет.
15:44
Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
Я считаю, что в оптимизации расходов возможности у российского бюджета очень большие. А вот повышение налогов в условиях развивающегося в экономике кризиса - не очень продуманная мера.
16:26
Денис Давыдов,  главный аналитик "Нордеа Банка"
Пока, увы, рост налоговой нагрузки выглядит как самая быстрая и эффективная мера, хотя и весьма спорная.

Скрыть ответы
22
13:31
Sanichtom
Уважаемые эксперты! В настоящее время ситуация в отечественной экономике и не только складывается таким образом, что " куда ни кинь всюду клин". С инновационного экономикой не получается, импортозамещение отдает бредом воспаленного от санкций разума, значительная часть экономически активного и интеллектуально развитого населения или бежит, или мечтает сбежать на "проклятый"запад. Идея развития предпримательства и вовлечение в него широких слоев населения не только поставлена под сомнение крупным бизнесом (вспомним слова главы втб), но и не разделяется населением, которое готово работать даже за небольшую зарплату, но на госпредприятии, а желательно, в какой-нибудь администрации. Таким образом я совершенно не вижу никаких драйверов роста отечественной экономики в ближайшее время. Хотелось бы услышать ваши возражения по этому поводу.
14:41
Александра Суслина,  руководитель направления "Фискальная политика" Экономической экспертной группы
Хотелось бы Вам что-то возразить! И сказать хоть что-то оптимистичное. Но честно говоря, при нынешнем политическом "устройстве" я тоже не вижу никаких драйверов роста.
16:09
Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
Я тоже не могу возразить вам ни по одному пункту! Согласна со всем! Но я рассматриваю эти обстоятельства, как отсутствие драйверов. Это, скорее, начальные условия, с которых мы вынуждены стартовать. Драйверами роста должны и могут стать изменения - реформы, которые запустят движение. Идея предпринимательства не популярна - но предприниматели есть. Если изменить отношение к предпринимательству, как среди населения, так и в области регуляторики, то уже это может привести к росту экономики. Измените политику в отношении торговли и санкций - и это найдет экономический отклик. То есть - потенциал роста в экономике есть, но будет он реализован или нет - зависит от готовности правительства проводить реформы.

Скрыть ответы
21
13:24
Егор
Какой на ваш взгляд будет возраст выхода на пенсию в России через 15 лет, когда сравняется число работающих с числом пенсионеров?
13:54
Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
Надеюсь в ближайшее время будут приняты уже давно назревшие решения о повышении пенсионного возраста до 65 лет. (для мужчин и женщин)
16:09
Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
Согласна, 65 лет.
16:26
Денис Давыдов,  главный аналитик "Нордеа Банка"
Все будет зависеть от состояния демографии и госфинансов. Оценочно возраст выхода на пенсию будет в 65 лет.
14:33
lexxxus123
Средняя продолжительность жизни мужчин около 67 лет(по регионам и того меньше), повышение пенсионного возраста до 65 лет приведет к росту смертности, снова ухудшится демографическая ситуация. Почему выбрали именно этот вариант стабилизации бюджета?
14:50
mares
"повышение пенсионного возраста до 65 лет приведет к росту смертности, снова ухудшится демографическая ситуация", у наших чиновников на этом KPI построен. Так и будет.
15:02
lexxxus123
..как с языка снял

Скрыть ответы
20
13:16
Екатерина
Рубль пока остается в диапазоне 60-63 за доллар. Ваши прогнозы до конца года? Ждать ли существенных колебаний?
13:21
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
Здравствуйте,
По моему мнению, к концу года рубль останется на уровне 60-62. В начале года даже возможно его небольшое укрепление на фоне эйфории от низкой инфляции 2016 г. и небольшого притока капитала. Однако в более долгосрочной перспективе рубль будет слабеть из-за смягчения денежно-кредитной политики и отсутствия роста.

13:55
Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
Мне кажется в ближайшее время колебания будут в диапазоне 60-65.
15:36
Денис Асаинов,  аналитик УК "Альфа-Капитал"
Особого укрепления рубля ожидать не стоит, на конец 2015 года USDRUB останется в районе 60 рублей.
16:27
Денис Давыдов,  главный аналитик "Нордеа Банка"
Ориентир до конца года 60-65 за USD. К существенным колебаниям могут привести, пожалуй, только события геополитического характера или неожиданный сюрприз от ФРС США в декабре

Скрыть ответы
19
13:01
ccc888s
Какие факторы могут повлиять на падение производства и добычи нефти? и какие показатели в влияют кроме (дефляции....)на производство мире .... Кроме Китая и кто еще? По каким причинам не будут нуждаться в нефти. Спасибо
13:27
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
По моему мнению, будет наблюдаться некоторое снижение производства сланцевой нефти в США при постепенном росте спроса за счет США и Европы. Где-то с апреля добыча нефти в США начала снижаться. Спрос в Китае тоже будет снижаться. Предложение нефти может несколько увеличиться в случае постепенной нормализации отношений США с Венесуэлой, где в конце года выборы.
13:58
Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
Падение цен "убирает" с рынка нефть с месторождений с высокой себестоимостью добычи.
15:36
Денис Асаинов,  аналитик УК "Альфа-Капитал"
Главный фактор, который влияет на падение производства и добычи нефти – это низкие цены на нефть. Именно они выдавливают с рынка низкомаржинальных производителей и провоцируют рост спроса. Кроме того, низкие цен на нефть приводят и к снижению инвестиций в разведку и бурение. Так что чем дольше продлится период низких цен на нефть, тем сильнее будет их последующий рост. Это нормальный рынок, и нуждаться или отказываться от нефти в мире будут с оглядкой на ее цену.
16:27
Денис Давыдов,  главный аналитик "Нордеа Банка"
Ключевой фактор - отсутствие новых инвестиций и/или их недостаточность.

Скрыть ответы
18
13:01
Оскар777
Уважаемые эксперты, в последнее время в широких политических, научных, экспертных кругах достаточно четко прослеживается тенденция замалчивания некоторых процессов в мировой экономике, на мой взгляд, свидетельствующих о нарастании кризисных явлений и панических настроений на глобальных рынках. Например, практически отсутствует комплексная, глубокая, системная информация, об экономической ситуации в китайской экономике после трагического обвала финансовых рынков в середине 2015 года. Похоже, что финансовые аналитики, видимо не желая "раскачивать лодку", утратили интерес даже к тем параметрам развития достаточно закрытой китайской экономики, которые их ранее интриговали особенно сильно, например, соответствие (несоответствие) данных о росте ВВП и совокупном расходе энергоресурсов в чрезвычайно энергозависимом Китае, которые ранее, как будто, были призваны в некоторой степени подтверждать официальную китайскую статистику в глазах мирового сообщества. Насколько выправилась ситуация в экономике Поднебесной после финансового кризиса? Насколько снижение цен на энергоносители и изъятие средств из американских долговых бумаг помогает Китаю справиться с экономическими трудностями? Как ухудшение ситуации в китайской экономике сказывается на российско-китайском товарообороте и реализации совместных проектов?
13:32
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
По моему мнению, в среднесрочной перспективе торможение китайской экономики продолжится. Не вижу никаких признаков того, что в Китае растет внутренний спрос и население стало больше тратить, чем сберегать. Позитивно то, что события этого года, видимо, заставят Китай более постепенно переходить на либеральную модель развития финансового рынка. А как влияет на товароооборот? Вы же сами знаете, с Россией он сократился почти на треть.
14:01
Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
Давайте будем реалистами: экономические проблемы КНР - это замедление роста "всего лишь до 5-6%". Очевидно, что такие трудности не есть трагедия. Это нормальные проблемы на определенном этапе развития.
16:15
Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
Китайский фондовый рынок очень быстро рос в последний год. Коррекции в таких условиях - это объективная необходимость. Тем более, что модель развития экономики меняется. Будет новая модель успешна или нет - это более важный вопрос, который может повлиять на развитие мировой экономики в ближайшие годы.
14:48
mares
Судя по росту потребления энергии 1.5%, рост не 5-6%, а ниже. Или они вдруг стали энергоэффективнее или попросту нарисовали статистику, как это делают в США и у нас.

Скрыть ответы
17
12:54
ed_22114,  Даниил
Уважаемые эксперты. Скажимте, пожалуйста, является ли на ваш взгляд цель на таргетирование инфляции (за счет сокращения денежной массы, высокой ключевой ставки, сжатия ликвидности) ошибкой правительства, не говоря уже о том, что достижение инфляции в 6% в условиях падения ВВП, недоступности кредитов для развития бизнеса - это скорее зло, чем благо? И не кажется ли вам странным, что в условиях отсутствия низкой денежной базы, рублевая цена нефти, которая держится уже почти месяц, в 3000 за бочку - катастрофа для бюджета. И какова необходимая цена за бочку в рублях на ваш взгял. Спасибо.
13:41
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
Таргетирование инфляции, как бы мы к этому не относились, по моему мнению, является неизбежностью. На это переходят все больше и больше стран в мире, потому что все понимают, что традиционные механизмы сдерживания колебаний валютных курсов уже не работают. Тратить на поддержку валютного курса ЗВР, когда невозможно предугадать предельную сумму таких трат, просто бессмысленно. А инструменты валютного контроля не работают и лишь умножают коррупцию. Переход России на таргетирование инфляции произошел в аномальных условиях, поэтому именно у нас это было самым болезненным. Но уже в 2016 г. цифры будут другие - инфляция - процентов 6, ключевая ставка 6-6,5%. Кредит станет доступнее, но посмотрим будет ли желание у бизнеса его брать.
14:05
Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
Всегда есть противоречие между основными целями экономической политики: меры направленные на стимулирование роста способствуют инфляции, и наоборот, сдерживание инфляции тормозит рост. Поэтому всегда приходится выбирать, что в данный момент приоритетнее. Лично мне кажется, что сейчас было бы полезнее попытаться "подтолкнуть" рост.
16:21
Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
Согласна с Александром, что неправильно оценивать практику инфляционного таргетирования в России по концу прошлого и этому году. Совпадение окончательного перехода на инфляционное таргетирование и двукратного снижения цены на нефть да еще и в условиях санкций сделало этот переход очень тяжелым. И последствия этого еще не до конца себя исчерпали. Надеюсь, что показатели следующего года (если не случится еще что то значительное и не предсказуемое) будут лучше.

Скрыть ответы
16
12:30
Оскар777
Уважаемые эксперты, в последнее время, в российских высших эшелонах власти активно будируется тема об усилении межстрановой интеграции и экономической кооперации на постсоветском пространстве, в первую очередь, по понятным причинам, между Россией, Белоруссией и Казахстаном - застрельщиками интеграционных процессов. Вместе с тем, мы являемся свидетелями, на мой взгляд, достаточно вялой реакции руководства Белоруссии и Казахстана на российские предложения, направленные на дедолларизацию экономик стран СНГ, в том числе, дедолларизацию взаимных расчетов. Не вызвало, на мой взгляд, особого энтузиазма у белорусской стороны и недавняя, высказанная вслух премьером Медведевым, идея о введении единой въездной визы в Союзном государстве России и Беларуси. С чем это связано? Насколько кризисные явления в мировой, российской экономиках повлияли на параметры интеграционных процессов в последние годы?
13:53
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
В той или иной форме интеграция все же идет. Но в условиях нестабильного рубля Казахстан и Белоруссия, конечно, опасаются более тесной валютной интеграции. Попробуйте объяснить населению Казахстана преимущества работы с рублем после того, как курс тенге рухнул 26 августа с.г. Они то видят, что курс тенге - это, по сути производное значение от цены нефти и курса рубля. В этих условиях во время лихорадок с рублем и национальной валютой граждане этих стран бегут запасаться долларами. То же происходит и в бизнесе. Поэтому переход к более тесной валютной интеграции и отказ от доллара требует наличия стабильной альтернативной валюты. Ее пока нет.
14:08
Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
Процессы интеграции везде идут достаточно медленно. Европа начала интеграционный проект в 1950-е годы. К единой валюте шли 50 лет. И как мы знаем, проблемы есть и сейчас. Поэтому и наши интеграционные проекты неизбежно будут двигаться медленно.
16:28
Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
Я думаю, что у президентов Казахстана и Белоруссии есть уже довольной большой опыт, который им подсказывает, что к российским инициативам нужно относиться довольно аккуратно. Потому что то и дело происходят события, когда российская сторона принимает решения, касающиеся всех остальных, в одностороннем порядке. С одной стороны Россия возглавила процесс интеграции на постсоветском пространстве, с другой стороны, в одностороннем порядке ввела сначала контр санкции, а теперь еще и масштабное импортозамещение, которое усложнило жизнь и нашим партнерам по таможенному союзу. Такая непредсказуемость и динамическая несостоятельность политики не очень радует партнеров. Отказаться от независимой визовой политики и стать заложником непредсказуемой политики России было бы довольно рискованным шагом.

Скрыть ответы
15
12:21
Tat123
Увеличение массы денег путем включения печатного станка приведет к массовому обнищанию населения и не факт, что это приведет к поднятию реальной экономики и росту отраслей промышленности. Я права?
13:56
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
По моему, Вы правы. Выиграют отдельные бенефициары, а для экономики в целом возникнут, скорее всего, негативные эффекты.
14:13
Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
Повторю главную проблему. Везде и всегда меры направленные на стимулирование экономического роста способствуют ускорению инфляции. И наоборот, сражаясь с инфляцией вы тормозите экономический рост. Поэтому эти споры идут практически повсеместно. Оптимальное решение каждый раз разное. Лично мне кажется, что сейчас можно было бы попробовать стимулировать экономический рост. Жить с инфляцией 5-7% на "не по чину". Страны нашего уровня развития типа Бразилии, Мексики и т.д. живут с инфляцией в 10-15% многие годы. Даже Италия в 1960-80е гг. жила с подобной инфляцией.
14:50
Сергей Наркевич,  управляющий по стратегическому анализу ПАО "Промсвязьбанк"
Процесс передачи денежного импульса в экономику несколько сложнее (все эффекты происходит с лагами; присутствует определенная жесткость, т.е. сопротивление изменениям, цен и зарплат; власти могут противодействовать некоторым эффектам за счет регулирования цен и движения капитала). Тем не менее, в целом рост предложения денег, который не соответствует развитию реального сектора, в средне- и долгосрочном периоде приводит не экономическому росту, а к инфляции. В свою очередь, инфляция сильнее всего ударяет по наименее обеспеченным слоям населения, у которых доля затрат на текущее потребление выше всего.
16:04
Денис Давыдов,  главный аналитик "Нордеа Банка"
Да.
16:28
Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
Вы правы!

Скрыть ответы
14
12:18
Dokha
чего непонятно, отрицательная доходность пенсионных накоплений - сами пенсионеры платят банкам, системе, за то что им же их и отдали, вот такое понимание финансов, понимаете, за то что сдали деньги нужно самим же и заботится о сохранности, это вопрос когда рост приключится, спасибо, можете не отвечать
14:03
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
Я бы только здесь немного добавил. Правда в том, что и доходность пенсионных накоплений, и начисления страховой пенсии оплачиваются из одного источника - добавленной стоимости. Это два сообщающихся сосуда. Если реальный ВВП имеет отрицательный рост, то в среднем и доходность накопительного портфеля будет отрицательной, и пенсионные права граждан по страховой части вырастут меньше чем инфляция. В этом смысле спор о том, что выгоднее по финансам - накопления или страховая пенсия просто не имеет смысла. Но накопления нужны, чтобы каждый чувствовал свою ответственность за старость. В этом Вы правы.

Скрыть ответы
13
12:17
Tat123,  Ярославль
Мне кажется, что Россия должна подняться за счет развития отраслей, направленных на внутреннее потребление, замене импорта на производство внутри страны.Внутреннее потребление тоже будет способствовать росту ВВП. Как это на ваш взгляд?
14:11
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
Вы правы, только пока это работает слабо, поскольку реальные доходы граждан падают на 9% в год. Но, думаю, постепенно этот двигатель экономического роста должен включиться. Пока же 0-1%-й рост в 2016 г. в качестве главного источника предусматривает восстановление производственных запасов и немного рост инвестиций. Возможно, это будет способствовать восстановлению зарплат и внутреннего спроса. Еще в 2016 г. существенно снизится ключевая ставка и гражданам вновь станут доступны потребительские кредиты. Хотя с этим надо обращаться осторожно.
16:33
Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
Предложенный вами механизм может работать только в отдельных отраслях и скорее в секторе услуг, нежели в промышленности. В современной обрабатывающей промышленности минимальные масштабы производства, обеспечивающие конкурентоспособность, очень высоки. И внутренний платежеспособный спрос в России не способен обеспечить эти масштабы. В Китае - возможно. Но в России - нет. И в отдельных европейских странах - нет. Поэтому подниматься экономика может либо за счет встраивания в международные цепочки, либо за счет ориентации на мировой рынок.

Скрыть ответы
12
12:17
Сергей
Греф считает, что переход на плавающий курс рубля спас экономику. Согласны?
13:55
Юрий Зайцев,  старший научный сотрудник Института экономической политики имени Е.Т. Гайдара
Сергей, в сложившейся ситуации, да. В другой ситуации, возможно, логичным было бы таргетировать курс или ввести валютный коридор. К примеру, существует немало мнений о необходимости удержания курса рубля на уровне 50 руб за 1 долл., если вдруг цены на нефть будут расти.
14:18
Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
Плавающий курс фактор, конечно, позитивный. Спас ли он один? Едва-ли. Но и подобные высказывания бывают просто полемически заостренными.
14:19
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
На счет спасения пока говорить, конечно, рановато. ВВП -4%. Но, по моему мнению, это была правильная мера. Если бы мы продолжали интервенциями поддерживать курс, то сейчас у нас бы не было валютных запасов, на переоцененном рубле нажились бы спекулянты, а рубль бы все равно рухнул с исчерпанием резерва. Повторюсь, мера болезненная, но оправданная. Ну а дальше, если вообразить, что рубль бы стал укрепляться, пройдя через уровень 60 руб. да долл., ЦБ, конечно, начнет скупать доллары, играя против рубля. Банк России, ведь не скрывает, что он хочет вернуть размер ЗВР с нынешних 370-390 млрд. до 500 млрд. Это, видимо, означает, что он хочет отыграть назад те 120 млрд. долл., которые он потратил в 2014 г. на поддержку рубля.
14:34
Сергей Наркевич,  управляющий по стратегическому анализу ПАО "Промсвязьбанк"
В целом, плавающий номинальный обменный курс действительно позволил относительно безболезненно сбалансировать диспропорции в российской внешней торговле, нивелировав влияние падений цен на нефть и финансовых санкций. Вместе с тем, обратной стороной медали в данном случае является резкий рост инфляции, поэтому реальный курс в ближайшие годы будет расти (т.е. рубль будет укрепляться), а позитивный эффект обесценения рубля – сходить на нет.
15:35
Денис Асаинов,  аналитик УК "Альфа-Капитал"
Переход на плавающий курс помог «не спалить» резервы, да и экспортеры получили некоторые преимущества от перехода на плавающий курс. Обратите внимание, что просадка, например, по промышленному производству оказалась меньше, чем, например, в 2009 году, когда курс был намного менее гибким.
16:05
Денис Давыдов,  главный аналитик "Нордеа Банка"
Согласен. В условиях масштабных «валютных войн» не разумно было бы оставаться белой вороной.
16:36
Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
Скорее согласна, чем нет. Увеличилась изменчивость номинального обменного курса, что сделало реальную экономику более стабильной. Шок в большей степени уходит в курс, чем в выпуск.

Скрыть ответы
11
11:52
Виктор,  Рога и копыта
Населению хотят повысить пенсионный возраст. Напрашивается вопрос для чего? Нет денег в бюджете.Но пока такие как Васильева крадут миллиардами может вообще пенсии отменить.Может надо лучше контролировать расходы?
14:14
Сергей Наркевич,  управляющий по стратегическому анализу ПАО "Промсвязьбанк"
Реформирование пенсионной системы и достижение ее финансовой стабильности – сложный, комплексный вопрос. Можно перечислить несколько ключевых факторов, влияющих на его решение.

Во-первых, в большинстве стран люди живут дольше, а характер занятости (переход от тяжелого физического труда к занятости в сфере услуг) позволяет им работать в течение более длительного периода времени. Среди стран ОЭСР официальный возраст выхода на пенсию в 60 лет для мужчин сохранился лишь в Южной Корее и Турции, а для женщин возможность выхода на пенсию в 55 лет не существует ни в одной стране. То есть пенсионный возраст практически везде выше, хотя при этом возрастная структура населения во многих странах более-менее соответствует российской.

Во-вторых, в большинстве стран стало рождаться меньше детей, поэтому в будущем ожидается рост числа пенсионеров на одного работающего. То есть возможность выплаты пенсий в рамках системы pay-as-you-go (т.е. финансирования пенсий по мере получения страховых платежей от сейчас работающих) будет резко ограничена.

В-третьих, обеспечение приемлемой доходности от финансирования пенсионных накоплений – сложная задача не только в России с ее волатильным финансовым рынком, но и в развитых странах. Особенно сейчас в условиях низких процентных ставок.

Таким образом, альтернативы повышению пенсионного возраста в целом нет. Вместе с тем, контроль над расходами пенсионной системы нужен, а отказ от накопительной системы представляется неправильным шагом.
14:20
Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
Согласен. Повышение пенсионного возраста неизбежность. Контролировать расходы и бороться с криминалными схемами - тоже дело нужное. Но пенсионный возраст повышать все равно придется. И чем раньше это будет сделано, тем более плавным может быть этот процесс.
14:25
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
Лично я не против постепенного повышения пенсионного возраста, но это делать было бы разумно не сейчас, а после того, как появится полная ясность в отношении всех элементов пенсионной системы. Сейчас же эта мера будет восприниматься как очередное решение, принятое впопыхах. Скорее оно будет сигнализировать о слабости экономической политики. К тому же может означать переход государством некоего психологического барьера в финансах, развязывающего руки правительству в повышении налогов на граждан.
15:34
Денис Асаинов,  аналитик УК "Альфа-Капитал"
Повышение пенсионного возраста является необходимым для стабилизации пенсионной системы. В текущий момент, к пенсионному возрасту подходит очередная демографическая волна, а к трудоспособному – «яма», что существенно увеличит нагрузку на пенсионную систему. В конечном счете пенсионеров кормит работающее население и если пенсионеров становится больше по отношению к трудоспособным, то, как бы это цинично ни звучало, особенного выбора в такой ситуации просто не существует. Для инфо: демографическая пирамида России (http://populationpyramid.net/russian-federation/2015/). И, кстати, стоит разделять бюджет и пенсионную систему.
15:47
Денис Давыдов,  главный аналитик "Нордеа Банка"
В последние годы эффективности бюджетных расходов действительно уделяется большое внимание. Будем надеяться, что результаты не заставят себя ждать. Что касается пенсионного возраста, то здесь увы нужно признать проблемы в нашей демографии и производительности труда. По нашим оценкам повышение пенсионного возраста – это неизбежный момент.

Скрыть ответы
10
11:52
Григорий Ермолаев
Добрый день! Почему бы в кризис не развивать или поддерживать собственное производство? И именно сейчас а не в 2030 или далее году.
14:13
Сергей Наркевич,  управляющий по стратегическому анализу ПАО "Промсвязьбанк"
Необходимо различать поддержку национального бизнеса в целом (через ориентацию на частный бизнес, стимулирование конкуренции, создание инфраструктуры, развитие рынка труда квалифицированных работников, низкие налоги и проч.), и стимулирование развития определенных отраслей (т.н. промышленная политика). Если имеется в виду первый подход, то поддерживать бизнес нужно всегда, вне зависимости от экономического цикла. Если разговор идет о втором подходе, т.е. об использовании промышленной политики, то существует несколько факторов, значительно усложняющих успешность ее реализации на практике:

• государство, как правило, значительно менее эффективный собственник и инвестор, поэтому выбор целевых отраслей часто оказывается неудачным (наиболее известное исключение в данном случае – успешная промышленная политика стран Юго-Восточной Азии в 1960-80 гг.);
• в условиях слабого развития рынка труда, низкой конкуренции и высокой коррупции, даже точечные инвестиции (или преференции в налоговой или таможенной составляющей) часто стимулируют не экономическое развитие, а рост цен или развитие серых схем;
• эффективное контрциклическое финансирование за счет госбюджета требует высокой предварительной готовности проектов, чтобы их реализацию можно было оперативно начать именно в период спада, а не позже на этапе экономического роста.
14:14
Юрий Зайцев,  старший научный сотрудник Института экономической политики имени Е.Т. Гайдара
Григорий, добрый день! Так все обеими руками только за. Вопрос в том, что наладить производство здесь и сейчас возможно далеко не во всех секторах. Сложность заключается в том, что в короткий период времени заместить импортную продукцию по ряду видов не представляется возможным, так как в ряде сфер необходимо сформировать (или мобилизировать) собственный человеческий капитал, создать производственную инфраструктуру, ориентированную на качество и объемы продукции, обеспечить функционирование производственных цепочек и т.д. По ряду отраслей в этих направлениях мы существенно "провисаем". Поэтому речь часто идет о среднесрочном и долгосрочном планировании (особенно в высокотехнологичных отраслях). При этом сектор МСП может начать осуществлять производство в достаточно короткие сроки. Но это, увы, далеко не все сектора экономики.
14:26
Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
На уровне идей все согласны, то надо развивать свое производство. Вот как это делать: тут много вопросов. Отмечу один малообсуждаемый фактор. Бизнес может быть конкурентоспособен в международном масштабе, если он опирается на национальный характер. Характер населения такой же объективный фактор ка наличие полезных ископаемых. При проведении экономической политики это тоже надо учитывать.
15:48
Денис Давыдов,  главный аналитик "Нордеа Банка"
Текущие антикризисные программы и стимулы как раз направлены на это. Другое дело, что есть очевидные проблемы с факторами производства.
16:44
Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
Если считать кризис событием внешним и временным, то ваш рецепт выглядит разумным. А если кризис - надолго и обусловлен внутренними причинами и накопленными диспропорциями, то надо поддерживать с умом. То есть в идеале - нужно поддержать "эффективных" и дать умереть "неэффективным". Но большой вопрос - как отделить одних от других? И тут большая проблема. В условиях когда ресурсы ограничены - как капитал, но в большей степени - труд, ошибившись в направлении поддержки можно еще и убить "эффективных" производителей. И оказаться еще в худших условиях, чем те, с которых начали. Поэтому очень важно, чтобы этот отбор был конкурентным. К сожалению, обеспечить такие условия очень тяжело. Надо также помнить, что "неэффективный" будет громче и активнее просить поддержки. Поэтому я бы не очень рассчитывала на поддержку. Скорее - на обеспечение равных правил игры и улучшение условий для ведения бизнеса для всех.

Скрыть ответы
9
11:40
Виталий,  г. Н.Новгород
Какие еще факторы, кроме роста цен на нефть и отмены санкций, могут быть триггерами экономического роста в России? И есть ли вообще такие рычаги, если реально на деле не проводить глубоких структурных изменений, о которых так много говорят в последние годы?
14:12
Сергей Наркевич,  управляющий по стратегическому анализу ПАО "Промсвязьбанк"
Сейчас много говорят о высоком потенциале строительной отрасли как возможном локомотиве экономического роста (см., например, http://economytimes.ru/kurs-rulya/mihail-dmitriev-tri-faktora-rosta-zhile-infrastruktura-kommercheskaya-nedvizhimost). В целом, перспективы стимулирования роста за счет строительства в России остаются высокими, т.к. относительные объемы площадей и в жилищной, и в коммерческой недвижимости все еще существенно отстают от развитых стран. Тем не менее, необходимо аккуратно оценивать риски ориентации на рост за счет строительства:

• высокая роль заемных средств в финансировании, т.е. пока не решены проблема высокой и нестабильной инфляции и процентных ставок банкам данный сегмент интересен не будет;
• подверженность спекулятивным пузырям;
• относительно низкую квалификацию, но при этом узкую специализацию требуемой рабочей силы – можно быстро привлечь большое количество работников, однако по мере завершения проектов им будет сложно переориентироваться на новую специальность.
14:32
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
В последних документах МЭР главным компонентом роста в 2016 г. будет выступать восстановление производственных запасов. Еще нужно учитывать, что просто из-за эффекта базы уровень инфляции в следующем году будет примерно 6%. Соответственно ключевая ставка снизится до 6-6,5%. Начнет работать банковский кредит. Немного лучше станет с инвестиционной активностью. Но в целом, думаю, что правительство пока морально не готово идти на серьезные реформы в инвестиционном климате, чтобы в полной мере раскрыть потенциал частного бизнеса. Но обстоятельства все больше и больше будут подталкивать к этому.
16:46
Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
Улучшение деловой среды. Сегодня для российских предприятий несовершенство регулирования и законодательства стоит около 30 процентов издержек. Снижение этой нагрузки - уже само по себе даст импульс для роста эффективности экономики.

Скрыть ответы
8
11:24
MyTa
Как Вы думаете если нефть вырастет до 60 дол, рубль вернется на уровень 50-55? А если нефть вырастет до 70 дол, какой уровень по рублю будет?
14:12
Сергей Наркевич,  управляющий по стратегическому анализу ПАО "Промсвязьбанк"
Сейчас зависимость обменного курса рубля от цен на нефть максимальная за всю современную историю: коэффициент корреляции около 0.8. Поэтому рост цен на нефть будет резко положительно влиять на рубль. В случае стоимости марки Brent около 60 долл./барр. реалистично выглядит уровень 54-58 рублей за долл. США.
14:29
Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
Грубо говоря можно сказать так: если нефть к 60, то и долл к 60. А при нефти 70, долл. может и к 50-55. Разумеется зависимость не линейная. Но ближайшее время можно предсказать и такие цифры. Но к 30 за руб. долл не вернется и при нефти в 100.
15:33
Денис Асаинов,  аналитик УК "Альфа-Капитал"
Несмотря на высокую корреляцию между рублем и нефтью, стоит понимать, что слабый рубль выгоден экономике. Следовательно, при росте цен на нефть и укреплении рубля на валютный рынок может вновь выйти ЦБ с целью покупки валюты для пополнения резервов, что замедлит рубль от укрепления. Цель ЦБ – нарастить резервы до USD500 млрд, при текущем размере в USD373,8 млрд и объемы покупок могут быть довольно существенно для рынка. Кроме того, ослабление давления на рубль со стороны цен на сырье может привести к изменению инфляционных ожиданий в сторону снижения, что «развяжет руки» ЦБ для снижения ключевой ставки и будет оказываться дополнительное давление на рубль. Если нефть марки Brent вырастет до 70 долларов, то ожидать закрепления USDRUB ниже 55 рублей не стоит, с учетом интервенций от ЦБ.
15:41
Денис Давыдов,  главный аналитик "Нордеа Банка"
Если нефть вырастет до 60, то справедливыми уровнями для рубля скорее будут отметки 55-60. Однако стоит помнить о планах по пополнению ЗВР. По последним данным опроса Bloomberg рынок оценивает, что если цена на нефть будет держаться на уровне $50 «плюс» и рубль укрепится до отметок в паре с долларом 60 «минус», то Банк России вернется на рынок для покупки валюты в ЗВР, а этот факт не даст рублю подрасти. Что касается условий если нефть подрастет до 70 – рубль может стоить 45-50.
14:43
lexxxus123
А если нефть 30, то 200? Зависимость ведь не линейная.
15:19
MyTa
А если опять 100 долл нефть будет, то можем вернуться по рублю к 30?

Скрыть ответы
7
11:12
Налогоплательщик,  Трест
Уважаемые эксперты! Есть ли на Ваш взгляд перспективы у инициативы по возврату денежных средств, переведенных из РФ в офшоры? И в каком объеме такой возврат может быть осуществлен до конца 2015 года?
14:10
Сергей Наркевич,  управляющий по стратегическому анализу ПАО "Промсвязьбанк"
В условиях достаточно высокой вероятности введения новых санкций со стороны развитых стран или ограничений на движение капитала из России любой владелец независимого бизнеса несколько раз подумает, стоит ли репатриировать средства, которые потом невозможно будет забрать. Более того, в условиях существенного коррупционного давления на бизнес и низкого уровня защиты прав собственников (в т.ч. возможность вообще лишиться как своего предприятия, так и личной свободы), есть большие сомнения в успешности подобной инициативы.

Вместе с тем, определенный класс собственников, вероятно, будет готов вернуть деньги в Россию: это будут либо люди, опасающиеся замораживания средств на Западе, либо готовые рискнуть в надежде на получение определенных преференций от государства.
14:45
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
По моему мнению, в ближайшие годы большого эффекта это не принесет. Но отток капитала будет снижаться. На следующий год он планируется около 57 млрд. долл. в 2017 г. около 55 млрд. долл. вместо нынешних примерно 70 млрд. долл.
15:33
Денис Асаинов,  аналитик УК "Альфа-Капитал"
Объем оценить достаточно проблемно. Перспективы у инициативы есть, так как некоторые ожидают получить преференции от возврата средств. Возврат денежных средств осуществляется ещё и по другим причинам. Основной проблемой для русских клиентов в оффшорной юрисдикции является ужесточение проверки источников средств, особенно после введения санкций.
15:42
Денис Давыдов,  главный аналитик "Нордеа Банка"
Перспективы есть, к ним не помешает давить то, что принято называть «политической волей».

Скрыть ответы
6
10:51
Налогоплательщик,  Трест
Добрый день, уважаемые эксперты! Какие, на Ваш взгляд, конкретные экономические решения необходимо принять для качественного улучшения ситуации в будущем (не рассчитывая на рост цен на нефть)? Какие изменения в стратегии экономического блока необходимы для этого?
14:03
Юрий Зайцев,  старший научный сотрудник Института экономической политики имени Е.Т. Гайдара
Добрый день! Вопрос, конечно, риторический. Кардинально ситуацию могут изменить долгосрочные решения, направленные на диверсификацию нашей экономики. Развитие высоких технологий, инфраструктуры - это ключи к качественному улучшению ситуации. Но все это не вопрос одного дня или года. Синергетический эффект различен по секторам экономики и возможен только через определенное время.
14:09
Сергей Наркевич,  управляющий по стратегическому анализу ПАО "Промсвязьбанк"
В целом, реформы первого порядка в России уже проведены: большинство отраслей работают в конкурентных условиях, государственный бюджет достаточно сбалансированный, валюта свободно конвертируема, налоговая система неплохо работает.

Вместе с тем, реформы второго порядка, которые часто называют структурными изменениями, пока продвигаются медленно. Среди основных направлений, на которые следовало бы обратить внимание, можно выделить:

• снижение общего вмешательства государства в экономику, в т.ч. приватизация крупных пакетов госпредприятий, реформа монополий и квазимонополий;
• реальная реформа правоохранительной и судебной системы с целью продвижения наиболее эффективного и справедливого разрешения хозяйственных споров, в т.ч. в области имущественных прав и прав миноритарных акционеров;
• реформа рынка труда и трудового законодательства для стимулирования более активных изменений в структуре занятости, развитие возможностей для перепрофилирования безработных;
• реформа регулирования строительной отрасли (в Doing Business 2015 Россия находилась на 143 месте по простоте подключения к электрической сети и на 156 месте по скорости получения разрешений на строительство);
• продолжение политики, направленной на снижение инфляции;
• переаллокация государственных расходов из ВПК и других силовых статей на образование, здравоохранение, развитие инфраструктуры.
14:34
Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
К вышеуказанным "реформам второго порядка" добавил бы снижение налогового бремени на бизнес. Снижение военных расходов в условиях практически "военного времени" - вопрос спорный. Например, мало вероятно, что КНР дали бы развиваться и не разбомбили бы в "борьбе за демократизацию" по известным образцам, если бы не наличие ядерного оружия. Так и нам все остальные, безусловно нужные" экономические реформы мы сумеем провести, если будем достаточно защищены от известных "демократизаторов"
14:47
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
Коротко говоря, нужны структурные реформы. Но еще долговременная стабильность условия ведения бизнеса.
16:49
Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
Стабильные и предсказуемые правила игры для бизнеса. Отказ от "карательного" уклона в российском регулировании к регулированию, нацеленному на предупреждение нарушений. Судебная реформа. Фокус на развитии современного образования и медицины. В экономической политике - фокус на продвижение экспорта и привлечении иностранных инвестиций.

Скрыть ответы
5
10:23
Виталий,  г. Н.Новгород
Как бы вы сегодня оценили работу правительства и его премьера по 10-бальной шкале? Если у нас кризис, то и правительство, видимо, должно быть на это время АНТИКРИЗИСНЫМ? Итак, насколько адекватно (или неадекватно) нынешним обстоятельствам на ваш взгляд действует правительство?
14:53
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
Здесь важно ясно понимать, что оценивать: текущую антикризисную политику или политику, ориентированную на долговременные цели. Осуществление политики по антикризисному лавированию я бы оценил 8-9 баллов. Внешние условия крайне неблагоприятные, институциональные условия неблагоприятные, а шока ни в одной области все же не случилось. Ну а в части более долгосрочных перспектив - я бы не допустил до экзамена.
16:50
Наталья Волчкова,  профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям ЦЭФИР
Плохо.

Скрыть ответы
4
10:04
Виталий,  г. Н.Новгород
Меня больше всего умиляют вопросы типа "Пойдет ли правительство в целях стимулирования экономики на непопулярные шаги до выборов президента в 2018г.". Что же получается: ВЫБОРЫ президента у нас ВАЖНЕЕ, чем развитие экономики пусть даже отчасти за счет непопулярных мер? То есть, если бы не выборы, то ОНИ были бы приняты? Что думают на этот счет уважаемые эксперты?
13:48
Юрий Зайцев,  старший научный сотрудник Института экономической политики имени Е.Т. Гайдара
Виталий, дело в том, что подготовка к выборам почти всегда связана с "подогревом" экономики. Эта практика используется в большинстве стран мира. И Россия тому не исключение. Что касается "популярных" и "непопулярных" мер, то здесь на вкус и цвет. Для кого-то они популярные, для кого то нет. Я бы стал рассуждать в терминах общего "тренда политики", который складывается еще в начале срока полномочий и даже еще на стадии предвыборной компании. Понятно, что из сложившегося тренда политики обычно не выходят "под занавес", и политику коренным образом не меняют.
14:41
Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
К сожалению во всем мире выборы оказываются важнее решения реальных проблем. К сожалению. выборы везде становятся похоже на шоу-бизнес. Именно поэтому все успешные рывки в качественно состоянии экономики в последние 100 лет совершались в условиях достаточно политически жестких режимов. Видимо человечество вынуждено будет двигаться по пути отмены системы один человек один голос. Придется переходить к системам типа "каждый имеет процент голосов соответствующий его доли в уплаченных налогов". Без этого по-видимому не смогут выжить даже те страны, где ограничения (цензы) на участие в выборах были сотни лет, и лишь потом допустили всех Сейчас и там голоса тех, кто безработный в третьем поколении способны блокировать многие необходимые решения.
14:57
Александр Абрамов,  профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ
Я бы все же не гадал - пойдет или нет до 2018 г. Главное, чтобы было понимание с такими мерами и власть была бы готова их реализовывать, а вопрос дорожной карты с датами - это тактика, это не так важно.

Скрыть ответы
3
17:47
Ленур
Как на Ваш взгляд будет развиваться Крым на горизонте 3-5 лет ? будем ли мы получать среднюю зп (33000) ? Будет ли работать наша Зона ?
14:53
Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
У Крыма есть несколько существенных проблем. Прежде всего самим крымчанам надо быть пошустрее и быстрее становиться россянами. Это значит избавляться от фанаберии "к нам всякий придет" и быстренько начинать улучшать сервис и привыкать конкурировать за каждого туриста. Еще по традиционной схеме "пляж-море" Крым неконкурентоспособен. Курортный сезон (вода более 20градусов) 3-4 месяца. Это мало. Нужно развивать свои "крымские туристические фишки". Сейчас это активнее делают различные приезжие, чем сами крымчане. Лично я оптимист. (Возможно потому, что крымчанин по происхождению и регулярно там бываю). Все для развития у Крыма есть. Даже не дожидаясь окончания строительства Керченского моста. Более подробно про крымские проблемы можно прочесть здесь. http://www.fbk.ru/publications/columns/14104/

Скрыть ответы
2
17:41
Олег Ив.
Как на российской экономике отразится участие в операции в Сирии и вообще - чего стоит поддержка Асада, на ваш взгляд?
13:38
Юрий Зайцев,  старший научный сотрудник Института экономической политики имени Е.Т. Гайдара
В теории, конечно, участие в военных действиях влечет за собой валютные риски. На практике, как мы заметили, этого не произошло. Напротив, российский рубль укрепился по отношению доллару США и евро во время российской операции в Сирии. Это говорит о том, что рынки не воспринимают факт участия российских войск в сирийском конфликте как существенный фактор. О положительных моментах тоже говорить не приходится. Все они имеют косвенное значение для российской экономики. Так, возможно, что уничтожение контрабандной нефтяной инфраструктуры террористов в Сирии подстегнет рост цен на нефть. Возможно, в результате миротворческой миссии сирийские беженцы вернутся из Европы домой, и в знак благодарности ЕС снимет с РФ санкции (или их часть). Фантазировать можно долго. Однако факт остается фактом: присутствие российских войск в Сирии в настоящее время не оценивается рынком как существенное ограничение или стимул.
14:58
Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
Конечно, любое участие в военных действиях это затраты. Даже затраты снарядов под Москвой осенью 1941г. тоже были затратами. Но действительно сегодня рынки не оценивают эту ситуацию как важную. А вот в качестве предотвращения различных возможных враждебных действий против России это фактор скорее позитивный.

Скрыть ответы
1
17:13
mares
Наверное, самое простое решение - сбалансировать доходную часть исходя из нефти по 35 при долларе 90 (это аналог 1998, 2008 с поправкой на инфляцию) и тогда рост на многие годы обеспечен. Народ повозмущается пару месяцев, пенсионерам поднимут пенсии на 4%, но сократят срок дожития. Рабочему классу проиндексируют на 10%, к выборам народ успокоится и начнётся РОСТ. Предыдущую волну девальвации уже переварили, переварят ещё не одну. Как вам такой сценарий? Дёшево и сердито, соответственно духу времени.
14:26
Александра Суслина,  руководитель направления "Фискальная политика" Экономической экспертной группы
Простых решений, к сожалению,не бывает. Как вы знаете, многое зависит не только и не столько от параметров, закладываемых в бюджет, сколько от обоснованности этих параметров и политических решений.
Формирование бюджета - это не просто арифметическая задача. С точки зрения бюджетного процесса и формирования бюджетной политики - такой сценарий не пройдет.
Кроме того, "35-90" для бюджета почти тоже самое, что и закладываемые "50-63", так что существенной разницы в доходах не будет.
14:43
Денис Давыдов,  главный аналитик "Нордеа Банка"
Не лучший подход, потому как не только болезнен, как Вы и отметили, но и не решает проблем в перспективе. Гораздо важнее предпринять попытку реально менять ситуацию в экономической модели.
15:00
Сергей Пятенко,  генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК, партнер ФБК
Действительно простых решений не бывает. Задача всегда очень многокритериальна.
16:09
mares
Друзья, это был сарказм, если кто не понял)